المقتنيات PYPL ليست غريبة عن تقلبات السوق، لكن الانخفاض الذي تجاوز 10% بعد إعلان الأرباح عقب نتائج الربع الثاني من عام 2025 فاجأ العديد من المستثمرين.
بعد تحقيق أرباح تفوق التوقعات وزيادة التوجيه للسنة الكاملة، لماذا تراجعت الأسهم؟ تبرز هذه الاستجابة الفجوة المتزايدة بين الأسس المالية المتحسنة لباي بال والتوقعات المرتفعة في السوق.
مع ظهور علامات على تقدم الشركة في العمليات أثناء التنقل بين التحديات التنافسية والماكرو اقتصادية، يقوم المستثمرون الآن بتقييم ما إذا كانت هذه الانخفاضات تعكس مخاوف أعمق أو تسعير خاطئ محتمل لعمل تجاري في حالة انتقال. دعونا نتعمق أكثر ونكتشف.
لمحة عن الربع الثاني من PYPL
على الورق، كانت نتائج PayPal في الربع الثاني قوية. أبلغت الشركة عن إيرادات بلغت 8.3 مليار دولار، بزيادة قدرها 5.1% على أساس سنوي وتجاوزت التوقعات بنسبة 2.3%. بلغ إجمالي حجم المدفوعات ("TPV") 443.5 مليار دولار، وجاءت الأرباح غير المعتمدة للسهم الواحد عند 1.40 دولار، مما يدل على زيادة قدرها 17.6% على أساس سنوي وبتجاوز كبير لتقدير زاكز التوافقي البالغ 1.30 دولار. ارتفع الدخل التشغيلي غير المعتمد بنسبة 13%، وتوسعت هوامش التشغيل بمقدار 132 نقطة أساس لتصل إلى 19.8%.
رفعت الشركة أيضًا توقعاتها للعام بأكمله. تتوقع الآن ربحية السهم غير GAAP بين 5.15 دولار و5.30 دولار ( ارتفاعًا من 4.95 دولار - 5.10 دولار ) ونمو هامش المعاملات بالدولار بنسبة 5%-6%. تم تأكيد توقعات التدفق النقدي الحر عند 6-7 مليار دولار، وظل العائد على رأس المال قويًا مع 1.5 مليار دولار في إعادة شراء الأسهم خلال الربع الثاني، حيث تتوقع الإدارة أن تكون عمليات إعادة الشراء حوالي 6 مليارات دولار في عام 2025.
لماذا انخفضت أسهم PYPL؟ فك شفرة الانخفاض
بينما كانت الأرباح تتجاوز التوقعات بوضوح، تم التساؤل عن استدامة المحركات. استفاد هامش الدخل من المعاملات الدولار (TM$) من مساهمة لمرة واحدة تبلغ حوالي 1.5 نقطة من تجديد وتوسيع علاقة باي بال مع شريك دفع رئيسي. علاوة على ذلك، تتوقع PYPL استمرار الزخم في إيرادات المعاملات، ولكن مع انخفاض النمو في إيرادات الخدمات ذات القيمة المضافة الأخرى مقارنة بالربع الثاني. هذا يأخذ في الاعتبار تأثير رياح الأسعار المرتفعة ومقارنة أصعب في العام السابق لنمو الائتمان.
نما مؤشر الأداء الرئيسي TPV عند الخروج المميز بنسبة 5% فقط على أساس سنوي بدون تأثيرات صرف العملات، بانخفاض طفيف عن الربع الأول من عام 2025. وقد أثار هذا، مع التعليقات الإدارية حول تراجع إنفاق التجزئة في الولايات المتحدة والرياح المعاكسة المتعلقة بالتعريفات في آسيا، الشكوك على المدى القصير.
ومع ذلك، تبدو هذه المخاوف أكثر تكتيكية من كونها هيكلية. تظل السرد الأوسع حول تعافي باي بال وإعادة اختراعه سليمة.
فينمو والمدفوعات المميزة تكتسب زخماً
على الرغم من الضجيج الكلي، فإن أعمال فينمو التابعة لبايبال تظهر زخمًا قويًا. قفزت إيرادات فينمو بأكثر من 20% في الربع الثاني، بينما ارتفع إجمالي قيمة المعاملات بنسبة 12%، متسارعًا ربعًا بعد ربع ليصل إلى أعلى معدل نمو خلال ثلاث سنوات. ارتفعت إجمالي قيمة المعاملات لبطاقات الخصم عبر بايبال وفينمو بنسبة 60%، وارتفعت إجمالي قيمة المعاملات للدفع عبر فينمو بنسبة 45% في الربع. حققت الشركة زيادة تقارب 25% في الحسابات النشطة الشهرية للدفع عبر فينمو، مع استمرار توسيع شبكتها من التجار.
لا يزال الخروج بالعلامة التجارية يمثل محرك نمو حيوي. على الرغم من أن النمو تباطأ بشكل معتدل، إلا أن عمليات التكامل الجديدة للخروج تتزايد. أكثر من 60% من حجم العلامات التجارية في الولايات المتحدة موجود الآن على تجربة باي بال المحسنة، والتوسع الدولي في المملكة المتحدة وألمانيا جارٍ. تستغرق هذه الانتقالات وقتًا ولكنها تقدم فوائد طويلة الأجل في زيادة التحويل والولاء.
تستمر القصة## باي بال تبني نظام دفع من الجيل التالي
بالإضافة إلى الأرقام، تستثمر باي بال في تأمين مستقبل أعمالها. مبادرتها "عالم باي بال" التي تم الإعلان عنها مؤخرًا، والمقرر إطلاقها هذا الخريف، ستوحد في البداية باي بال، فينمو، ميركادو باجو، نظام الدفع الوطني الهندي UPI وتين باي جلوبال تحت إطار عمل سحابي، مما يمكّن من التوافق بين ما يقرب من 2 مليار مستخدم عالمي. قد يفتح هذا إمكانيات كبيرة للنمو عبر الحدود.
بالإضافة إلى ذلك، تستكشف باي بال تجارب "التجارة الوكيلة" المدعومة بشركاء الذكاء الاصطناعي مثل أنثروبيك وسيلس فورس. على جبهة العملات المشفرة، تم دمج عملة باي بال المستقرة PYUSD الآن عبر المنصات، مع توقع "الشراء بالعملات المشفرة" قريبًا. هذه الابتكارات تضع باي بال ليس فقط كشركة مدفوعات ولكن كمنصة تجارة أوسع.
حتى لو ظل نمو حجم العلامات التجارية على المدى القصير مختلطًا، فإن الشركة لديها عدة رافعات لزيادة الهوامش والأرباح في عام 2026 وما بعده.
أداء سعر سهم PYPL
انخفضت أسهم PYPL بنسبة 18.3% منذ بداية العام، ويرجع ذلك إلى زيادة المنافسة في قطاع التكنولوجيا المالية. تستمر الشركات المنافسة مثل Visa Inc. V و Mastercard Incorporated MA في توسيع عروضها، مما يشكل تحدياً لهيمنة باي بال في المدفوعات الرقمية. كما أن الضغوط الاقتصادية العامة وعدم اليقين بشأن سياسة التعريفات قد أثرت سلباً على شعور المستثمرين. بينما واجهت PYPL صعوبات، ارتفعت أسهم Visa بنسبة 11%، وزادت Mastercard بنسبة 6.2% خلال نفس الفترة.
زاكس أبحاث الاستثمار
مصدر الصورة: أبحاث الاستثمار زاكز
تداول أسهم باي بال رخيص
ومع ذلك، مع التراجع، تتداول أسهم باي بال بسعر رخيص، كما يقترح ذلك معدل القيمة A. من حيث سعر الربحية المتوقع لمدة 12 شهرًا، تتداول أسهم PYPL عند 12.82X مقارنةً بصناعة خدمات المعاملات المالية من Zacks التي تبلغ 21.83X.
السهم أرخص أيضًا من المنافسين، بما في ذلك فيزا وماستركارد. يتم تداول أسهم فيزا وماستركارد حاليًا بمعدل سعر إلى أرباح يبلغ 27.93X و31.78X على التوالي.
زكس للاستثمار والبحوث
مصدر الصورة: زاكز للأبحاث الاستثمارية
تظهر مراجعات تقديرات PYPL اتجاهًا إيجابيًا
تعديلات تقديرات باي بال تعكس اتجاهًا إيجابيًا لعام 2025 و2026. تقدير إجماع زاك لأرباح 2025 محدد عند 5.18 دولار للسهم، مما يشير إلى نمو بنسبة 11.4% مقارنة بعام 2024. ويبلغ تقدير إجماع أرباح 2026 5.75 دولار للسهم، مما يتطلب زيادة بنسبة 11.0% على أساس سنوي.
زاكس للاستثمار والبحوث
مصدر الصورة: أبحاث الاستثمار زاكز
باي بال: اشتري التراجع، لا الذعر
لم يكن الربع الثاني لشركة باي بال مثاليًا، لكن كان تقدمًا. الانخفاض بنسبة 10٪ في سعر السهم بعد الأرباح يقول أكثر عن توقعات السوق من الأسس الأساسية للشركة. مع تنفيذ قوي في فينمو، وتحسين قدرات الدفع بالعلامات التجارية، وابتكار قوي في المدفوعات العالمية والذكاء الاصطناعي، تعمل باي بال على إعداد المسرح لاستعادة متعددة السنوات.
الضوضاء على المدى القصير تخلق فرصة على المدى الطويل. لذلك، يبدو أنه من الحكمة للمستثمرين التغاضي عن رد فعل السوق الفوري وشراء أسهم PayPal عند الضعف. إن الجمع بين عمليات إعادة الشراء وتوليد النقد القوي يمنح الأسهم أساسًا قويًا للارتفاع، ولا يزال مستقبل المدفوعات الرقمية يعتمد على PYPL.
باي بال لديها حالياً تصنيف زاك #2 (Buy) and a VGM Score of A. You can see the complete list of today’s Zacks #1 تصنيف (شراء قوي) الأسهم هنا.
هل تريد أحدث التوصيات من Zacks Investment Research؟ اليوم، يمكنك تنزيل 7 أفضل الأسهم للأيام الـ 30 المقبلة. انقر للحصول على هذا التقرير المجاني
باي بال المقتنيات، إنك. (PYPL) : تقرير تحليل الأسهم المجاني
ماستركارد إنكوربوريتد (MA) : تقرير تحليل الأسهم المجاني
تقرير تحليل الأسهم المجاني لشركة فيزا إنك (V)
تم نشر هذه المقالة في الأصل على Zacks Investment Research (zacks.com).
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
سقوط سهم PYPL بنسبة 10% بعد الأرباح في الربع الثاني: هل يجب عليك الشراء أو الاحتفاظ أو التخلي؟
المقتنيات PYPL ليست غريبة عن تقلبات السوق، لكن الانخفاض الذي تجاوز 10% بعد إعلان الأرباح عقب نتائج الربع الثاني من عام 2025 فاجأ العديد من المستثمرين.
بعد تحقيق أرباح تفوق التوقعات وزيادة التوجيه للسنة الكاملة، لماذا تراجعت الأسهم؟ تبرز هذه الاستجابة الفجوة المتزايدة بين الأسس المالية المتحسنة لباي بال والتوقعات المرتفعة في السوق.
مع ظهور علامات على تقدم الشركة في العمليات أثناء التنقل بين التحديات التنافسية والماكرو اقتصادية، يقوم المستثمرون الآن بتقييم ما إذا كانت هذه الانخفاضات تعكس مخاوف أعمق أو تسعير خاطئ محتمل لعمل تجاري في حالة انتقال. دعونا نتعمق أكثر ونكتشف.
لمحة عن الربع الثاني من PYPL
على الورق، كانت نتائج PayPal في الربع الثاني قوية. أبلغت الشركة عن إيرادات بلغت 8.3 مليار دولار، بزيادة قدرها 5.1% على أساس سنوي وتجاوزت التوقعات بنسبة 2.3%. بلغ إجمالي حجم المدفوعات ("TPV") 443.5 مليار دولار، وجاءت الأرباح غير المعتمدة للسهم الواحد عند 1.40 دولار، مما يدل على زيادة قدرها 17.6% على أساس سنوي وبتجاوز كبير لتقدير زاكز التوافقي البالغ 1.30 دولار. ارتفع الدخل التشغيلي غير المعتمد بنسبة 13%، وتوسعت هوامش التشغيل بمقدار 132 نقطة أساس لتصل إلى 19.8%.
رفعت الشركة أيضًا توقعاتها للعام بأكمله. تتوقع الآن ربحية السهم غير GAAP بين 5.15 دولار و5.30 دولار ( ارتفاعًا من 4.95 دولار - 5.10 دولار ) ونمو هامش المعاملات بالدولار بنسبة 5%-6%. تم تأكيد توقعات التدفق النقدي الحر عند 6-7 مليار دولار، وظل العائد على رأس المال قويًا مع 1.5 مليار دولار في إعادة شراء الأسهم خلال الربع الثاني، حيث تتوقع الإدارة أن تكون عمليات إعادة الشراء حوالي 6 مليارات دولار في عام 2025.
لماذا انخفضت أسهم PYPL؟ فك شفرة الانخفاض
بينما كانت الأرباح تتجاوز التوقعات بوضوح، تم التساؤل عن استدامة المحركات. استفاد هامش الدخل من المعاملات الدولار (TM$) من مساهمة لمرة واحدة تبلغ حوالي 1.5 نقطة من تجديد وتوسيع علاقة باي بال مع شريك دفع رئيسي. علاوة على ذلك، تتوقع PYPL استمرار الزخم في إيرادات المعاملات، ولكن مع انخفاض النمو في إيرادات الخدمات ذات القيمة المضافة الأخرى مقارنة بالربع الثاني. هذا يأخذ في الاعتبار تأثير رياح الأسعار المرتفعة ومقارنة أصعب في العام السابق لنمو الائتمان.
نما مؤشر الأداء الرئيسي TPV عند الخروج المميز بنسبة 5% فقط على أساس سنوي بدون تأثيرات صرف العملات، بانخفاض طفيف عن الربع الأول من عام 2025. وقد أثار هذا، مع التعليقات الإدارية حول تراجع إنفاق التجزئة في الولايات المتحدة والرياح المعاكسة المتعلقة بالتعريفات في آسيا، الشكوك على المدى القصير.
ومع ذلك، تبدو هذه المخاوف أكثر تكتيكية من كونها هيكلية. تظل السرد الأوسع حول تعافي باي بال وإعادة اختراعه سليمة.
فينمو والمدفوعات المميزة تكتسب زخماً
على الرغم من الضجيج الكلي، فإن أعمال فينمو التابعة لبايبال تظهر زخمًا قويًا. قفزت إيرادات فينمو بأكثر من 20% في الربع الثاني، بينما ارتفع إجمالي قيمة المعاملات بنسبة 12%، متسارعًا ربعًا بعد ربع ليصل إلى أعلى معدل نمو خلال ثلاث سنوات. ارتفعت إجمالي قيمة المعاملات لبطاقات الخصم عبر بايبال وفينمو بنسبة 60%، وارتفعت إجمالي قيمة المعاملات للدفع عبر فينمو بنسبة 45% في الربع. حققت الشركة زيادة تقارب 25% في الحسابات النشطة الشهرية للدفع عبر فينمو، مع استمرار توسيع شبكتها من التجار.
لا يزال الخروج بالعلامة التجارية يمثل محرك نمو حيوي. على الرغم من أن النمو تباطأ بشكل معتدل، إلا أن عمليات التكامل الجديدة للخروج تتزايد. أكثر من 60% من حجم العلامات التجارية في الولايات المتحدة موجود الآن على تجربة باي بال المحسنة، والتوسع الدولي في المملكة المتحدة وألمانيا جارٍ. تستغرق هذه الانتقالات وقتًا ولكنها تقدم فوائد طويلة الأجل في زيادة التحويل والولاء.
تستمر القصة## باي بال تبني نظام دفع من الجيل التالي
بالإضافة إلى الأرقام، تستثمر باي بال في تأمين مستقبل أعمالها. مبادرتها "عالم باي بال" التي تم الإعلان عنها مؤخرًا، والمقرر إطلاقها هذا الخريف، ستوحد في البداية باي بال، فينمو، ميركادو باجو، نظام الدفع الوطني الهندي UPI وتين باي جلوبال تحت إطار عمل سحابي، مما يمكّن من التوافق بين ما يقرب من 2 مليار مستخدم عالمي. قد يفتح هذا إمكانيات كبيرة للنمو عبر الحدود.
بالإضافة إلى ذلك، تستكشف باي بال تجارب "التجارة الوكيلة" المدعومة بشركاء الذكاء الاصطناعي مثل أنثروبيك وسيلس فورس. على جبهة العملات المشفرة، تم دمج عملة باي بال المستقرة PYUSD الآن عبر المنصات، مع توقع "الشراء بالعملات المشفرة" قريبًا. هذه الابتكارات تضع باي بال ليس فقط كشركة مدفوعات ولكن كمنصة تجارة أوسع.
حتى لو ظل نمو حجم العلامات التجارية على المدى القصير مختلطًا، فإن الشركة لديها عدة رافعات لزيادة الهوامش والأرباح في عام 2026 وما بعده.
أداء سعر سهم PYPL
انخفضت أسهم PYPL بنسبة 18.3% منذ بداية العام، ويرجع ذلك إلى زيادة المنافسة في قطاع التكنولوجيا المالية. تستمر الشركات المنافسة مثل Visa Inc. V و Mastercard Incorporated MA في توسيع عروضها، مما يشكل تحدياً لهيمنة باي بال في المدفوعات الرقمية. كما أن الضغوط الاقتصادية العامة وعدم اليقين بشأن سياسة التعريفات قد أثرت سلباً على شعور المستثمرين. بينما واجهت PYPL صعوبات، ارتفعت أسهم Visa بنسبة 11%، وزادت Mastercard بنسبة 6.2% خلال نفس الفترة.
زاكس أبحاث الاستثمار مصدر الصورة: أبحاث الاستثمار زاكز
تداول أسهم باي بال رخيص
ومع ذلك، مع التراجع، تتداول أسهم باي بال بسعر رخيص، كما يقترح ذلك معدل القيمة A. من حيث سعر الربحية المتوقع لمدة 12 شهرًا، تتداول أسهم PYPL عند 12.82X مقارنةً بصناعة خدمات المعاملات المالية من Zacks التي تبلغ 21.83X.
السهم أرخص أيضًا من المنافسين، بما في ذلك فيزا وماستركارد. يتم تداول أسهم فيزا وماستركارد حاليًا بمعدل سعر إلى أرباح يبلغ 27.93X و31.78X على التوالي.
زكس للاستثمار والبحوث مصدر الصورة: زاكز للأبحاث الاستثمارية
تظهر مراجعات تقديرات PYPL اتجاهًا إيجابيًا
تعديلات تقديرات باي بال تعكس اتجاهًا إيجابيًا لعام 2025 و2026. تقدير إجماع زاك لأرباح 2025 محدد عند 5.18 دولار للسهم، مما يشير إلى نمو بنسبة 11.4% مقارنة بعام 2024. ويبلغ تقدير إجماع أرباح 2026 5.75 دولار للسهم، مما يتطلب زيادة بنسبة 11.0% على أساس سنوي.
زاكس للاستثمار والبحوث مصدر الصورة: أبحاث الاستثمار زاكز
باي بال: اشتري التراجع، لا الذعر
لم يكن الربع الثاني لشركة باي بال مثاليًا، لكن كان تقدمًا. الانخفاض بنسبة 10٪ في سعر السهم بعد الأرباح يقول أكثر عن توقعات السوق من الأسس الأساسية للشركة. مع تنفيذ قوي في فينمو، وتحسين قدرات الدفع بالعلامات التجارية، وابتكار قوي في المدفوعات العالمية والذكاء الاصطناعي، تعمل باي بال على إعداد المسرح لاستعادة متعددة السنوات.
الضوضاء على المدى القصير تخلق فرصة على المدى الطويل. لذلك، يبدو أنه من الحكمة للمستثمرين التغاضي عن رد فعل السوق الفوري وشراء أسهم PayPal عند الضعف. إن الجمع بين عمليات إعادة الشراء وتوليد النقد القوي يمنح الأسهم أساسًا قويًا للارتفاع، ولا يزال مستقبل المدفوعات الرقمية يعتمد على PYPL.
باي بال لديها حالياً تصنيف زاك #2 (Buy) and a VGM Score of A. You can see the complete list of today’s Zacks #1 تصنيف (شراء قوي) الأسهم هنا.
هل تريد أحدث التوصيات من Zacks Investment Research؟ اليوم، يمكنك تنزيل 7 أفضل الأسهم للأيام الـ 30 المقبلة. انقر للحصول على هذا التقرير المجاني
باي بال المقتنيات، إنك. (PYPL) : تقرير تحليل الأسهم المجاني
ماستركارد إنكوربوريتد (MA) : تقرير تحليل الأسهم المجاني
تقرير تحليل الأسهم المجاني لشركة فيزا إنك (V)
تم نشر هذه المقالة في الأصل على Zacks Investment Research (zacks.com).
زكس للاستثمار والبحوث
عرض التعليقات