يعتقد المحللون أن النشاط المضاربي الحالي، على عكس ذروة أسهم الميم التي هيمنت عليها GameStop وAMC Entertainment في عام 2021، يتركز بشكل رئيسي على الأسهم ذات القيم السوقية الصغيرة والأسهم منخفضة السعر، مما يؤثر بشكل ضئيل على مؤشرات مثل S&P 500. على الرغم من وجود مخاطر عدم توافق رأس المال، فإن التجارب التاريخية تشير إلى أن انفجار مثل هذه الفقاعات المضاربية عادةً ما لا يؤثر على السوق الأوسع.
كتبه: بو شوقين
المصدر: وول ستريت جورنال
ظهرت الأسهم الميم مرة أخرى، مما أشعل حماس المضاربين من الأفراد في احتفالات السوق في يوليو، مما أثار أيضًا مخاوف من فقاعة السوق، لكن المحللين يرون أن تأثير هذه الجولة من المضاربة على السوق ككل محدود نسبيًا.
يعتقد المحللون أنه على عكس جنون الأسهم الميم الذي سيطر عليه GameStop و AMC Entertainment في عام 2021 ، فإن الأنشطة المضاربية الحالية تتركز بشكل أساسي على الأسهم الصغيرة والأسهم ذات الأسعار المنخفضة ، مما يؤثر بشكل ضئيل على المؤشرات الرئيسية مثل S&P 500.
على الرغم من وجود مخاطر عدم تطابق رأس المال، إلا أن التجارب التاريخية تشير إلى أن انفجار مثل هذه الفقاعات المضاربية لا يؤثر عادة على الأسواق الأوسع.
الأسهم منخفضة السعر تصبح المفضلة الجديدة للمضاربة، وحجم التداول يصل إلى أعلى مستوى قياسي
كان أبرز ملامح سوق يوليو هو الجنون في مطاردة الأسهم منخفضة السعر. تُظهر البيانات أن متوسط الزيادة في أسعار الأسهم التي كانت في أدنى عشر مع بداية الشهر قد بلغت 16% في 23 يوليو عندما بلغت جولة جديدة من أسهم الميم ذروتها، مما يفوق بكثير الزيادة بنسبة 1.4% للأسهم ذات الأسعار الأعلى. أصبح سعر بدء الأسهم أفضل مؤشر على الأداء خلال الشهر.
هذا المنطق الاستثماري القائم على أسعار الأسهم بدلاً من الأساسيات المالية للشركات يبدو سخيفًا للمستثمرين المؤسسيين. يمكن للشركات بسهولة تغيير سعر سهمها من خلال تقسيم الأسهم العادي أو العكسي دون التأثير على نسبة ملكية المساهمين الفعلية أو توزيع الأرباح. ما لم يكن سعر السهم منخفضًا لفترة طويلة تحت 1 دولار ويواجه خطر الإدراج، فإن السعر المطلق للسهم ليس له معنى فعلي.
ومع ذلك، فإن عددًا كبيرًا من المستثمرين الأفراد إما لا يفهمون هذه المبادئ الأساسية أو يختارون تجاهلها. في جنون التداول في يوليو، كانت استراتيجيات هؤلاء المستثمرين فعّالة بالفعل، بينما فشلت التحليلات العقلانية للمستثمرين المحترفين. عندما انقلبت موجة المضاربة في نهاية الشهر، كانت الأسهم الأرخص هي الأكثر انخفاضًا، حيث بلغت نسبة الانخفاض 6%.
القلق بشأن تخصيص رأس المال يبرز، والدروس التاريخية تستحق الحذر
يمكن أن تؤدي المضاربة المفرطة إلى تخصيص غير صحيح لرأس المال، وقد قدمت ضجة الأسهم الميم في عام 2021 مثالًا واضحًا على ذلك.
في ذلك الوقت ، أصدرت شركات مثل GameStop و AMC أسهمًا جديدة بقيمة عشرات المليارات من الدولارات بينما كانت أسعار الأسهم مرتفعة ، إلا أن أسعار الأسهم انخفضت بشكل كبير بعد ذلك. انخفضت GameStop و AMC حاليًا بنسبة 74٪ و 99٪ على التوالي من ذروتها.
حذر الاقتصادي كينز في عام 1936 من أنه عندما "تتحول الصناعة إلى فقاعة في دوامة المضاربة"، فإن رأس المال سيتجه نحو الشركات الخاطئة، مما يضر بالنمو والوظائف. هذا القلق لا يزال ساريًا في البيئة الحالية، خاصة عندما تتدفق أموال المضاربة بكثافة إلى الشركات التي تعاني من ضعف في الأساسات.
ومع ذلك، فإن نطاق تأثير الأنشطة المضاربة الحالية محدود نسبيًا.
لا توجد أسهم رخيصة في مؤشر S&P 500، ولم تظهر الأسهم الأرخص بين الشركات الكبرى نمط أداء واضح في يوليو. عندما دفع المستثمرون الأفراد أسهم الطاقة الخضراء، وSPAC، والأسهم التكنولوجية الخاسرة إلى الفقاعة في عام 2021، كانت تأثيرات انهيار هذه الفقاعات ضئيلة أيضًا على السوق الأوسع.
مشاعر السوق أصبحت أكثر عقلانية، والمخاطر العامة تحت السيطرة
تشير استطلاعات الرأي طويلة الأمد لمشاعر المستثمرين التي أجرتها جمعية مستثمري الأفراد الأمريكية و Investors Intelligence إلى أن مشاعر المستثمرين الحالية أكثر إيجابية مقارنة ببداية العام، لكنها لم تصل بعد إلى مستوى التفاؤل المفرط. يميل المتداولون في العقود الآجلة إلى الخيارات الصاعدة، لكن بدرجة أقل بكثير من عام 2021.
قدر المحللون أن المستثمرين الأفراد قد دفعوا مؤشر S&P 500 للارتفاع من خلال الشراء عند الانخفاضات منذ أبريل، لكن تأثيرهم كان محدودًا نسبيًا في يوليو.
الجولة الجديدة من الأسهم الميم التي تُعرف حاليًا باسم أسهم DORK (المأخوذة من رموز شركات مثل Krispy Kreme وOpendoor Technologies وRocket وKohl's) هي مجرد تجسيد علني لجنون المضاربة خلال فصل الصيف لدى المتداولين الأفراد.
على الرغم من أن المستثمرين لديهم أسباب للقلق بشأن ارتفاع أسعار الأسهم، وتأثير الرسوم الجمركية على الأرباح، والضعف المحتمل في الاقتصاد، وكذلك الحماس المفرط تجاه الذكاء الاصطناعي، إلا أن ازدهار وانهيار الأسهم الميمية والأسهم الرخيصة له تأثيرات متسربة محدودة على بقية السوق. تشير الخبرات التاريخية إلى أن هذه الأنشطة المضاربية هي في الغالب ظواهر هامشية في السوق، وليس مصدرًا مهمًا للمخاطر النظامية.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
هل عادت فقاعة المضاربة للمستثمرين الأفراد في الأسهم الأمريكية؟ قد يكون الأمر مختلفًا هذه المرة
كتبه: بو شوقين
المصدر: وول ستريت جورنال
ظهرت الأسهم الميم مرة أخرى، مما أشعل حماس المضاربين من الأفراد في احتفالات السوق في يوليو، مما أثار أيضًا مخاوف من فقاعة السوق، لكن المحللين يرون أن تأثير هذه الجولة من المضاربة على السوق ككل محدود نسبيًا.
يعتقد المحللون أنه على عكس جنون الأسهم الميم الذي سيطر عليه GameStop و AMC Entertainment في عام 2021 ، فإن الأنشطة المضاربية الحالية تتركز بشكل أساسي على الأسهم الصغيرة والأسهم ذات الأسعار المنخفضة ، مما يؤثر بشكل ضئيل على المؤشرات الرئيسية مثل S&P 500.
على الرغم من وجود مخاطر عدم تطابق رأس المال، إلا أن التجارب التاريخية تشير إلى أن انفجار مثل هذه الفقاعات المضاربية لا يؤثر عادة على الأسواق الأوسع.
الأسهم منخفضة السعر تصبح المفضلة الجديدة للمضاربة، وحجم التداول يصل إلى أعلى مستوى قياسي
كان أبرز ملامح سوق يوليو هو الجنون في مطاردة الأسهم منخفضة السعر. تُظهر البيانات أن متوسط الزيادة في أسعار الأسهم التي كانت في أدنى عشر مع بداية الشهر قد بلغت 16% في 23 يوليو عندما بلغت جولة جديدة من أسهم الميم ذروتها، مما يفوق بكثير الزيادة بنسبة 1.4% للأسهم ذات الأسعار الأعلى. أصبح سعر بدء الأسهم أفضل مؤشر على الأداء خلال الشهر.
هذا المنطق الاستثماري القائم على أسعار الأسهم بدلاً من الأساسيات المالية للشركات يبدو سخيفًا للمستثمرين المؤسسيين. يمكن للشركات بسهولة تغيير سعر سهمها من خلال تقسيم الأسهم العادي أو العكسي دون التأثير على نسبة ملكية المساهمين الفعلية أو توزيع الأرباح. ما لم يكن سعر السهم منخفضًا لفترة طويلة تحت 1 دولار ويواجه خطر الإدراج، فإن السعر المطلق للسهم ليس له معنى فعلي.
ومع ذلك، فإن عددًا كبيرًا من المستثمرين الأفراد إما لا يفهمون هذه المبادئ الأساسية أو يختارون تجاهلها. في جنون التداول في يوليو، كانت استراتيجيات هؤلاء المستثمرين فعّالة بالفعل، بينما فشلت التحليلات العقلانية للمستثمرين المحترفين. عندما انقلبت موجة المضاربة في نهاية الشهر، كانت الأسهم الأرخص هي الأكثر انخفاضًا، حيث بلغت نسبة الانخفاض 6%.
القلق بشأن تخصيص رأس المال يبرز، والدروس التاريخية تستحق الحذر
يمكن أن تؤدي المضاربة المفرطة إلى تخصيص غير صحيح لرأس المال، وقد قدمت ضجة الأسهم الميم في عام 2021 مثالًا واضحًا على ذلك.
في ذلك الوقت ، أصدرت شركات مثل GameStop و AMC أسهمًا جديدة بقيمة عشرات المليارات من الدولارات بينما كانت أسعار الأسهم مرتفعة ، إلا أن أسعار الأسهم انخفضت بشكل كبير بعد ذلك. انخفضت GameStop و AMC حاليًا بنسبة 74٪ و 99٪ على التوالي من ذروتها.
حذر الاقتصادي كينز في عام 1936 من أنه عندما "تتحول الصناعة إلى فقاعة في دوامة المضاربة"، فإن رأس المال سيتجه نحو الشركات الخاطئة، مما يضر بالنمو والوظائف. هذا القلق لا يزال ساريًا في البيئة الحالية، خاصة عندما تتدفق أموال المضاربة بكثافة إلى الشركات التي تعاني من ضعف في الأساسات.
ومع ذلك، فإن نطاق تأثير الأنشطة المضاربة الحالية محدود نسبيًا.
لا توجد أسهم رخيصة في مؤشر S&P 500، ولم تظهر الأسهم الأرخص بين الشركات الكبرى نمط أداء واضح في يوليو. عندما دفع المستثمرون الأفراد أسهم الطاقة الخضراء، وSPAC، والأسهم التكنولوجية الخاسرة إلى الفقاعة في عام 2021، كانت تأثيرات انهيار هذه الفقاعات ضئيلة أيضًا على السوق الأوسع.
مشاعر السوق أصبحت أكثر عقلانية، والمخاطر العامة تحت السيطرة
تشير استطلاعات الرأي طويلة الأمد لمشاعر المستثمرين التي أجرتها جمعية مستثمري الأفراد الأمريكية و Investors Intelligence إلى أن مشاعر المستثمرين الحالية أكثر إيجابية مقارنة ببداية العام، لكنها لم تصل بعد إلى مستوى التفاؤل المفرط. يميل المتداولون في العقود الآجلة إلى الخيارات الصاعدة، لكن بدرجة أقل بكثير من عام 2021.
قدر المحللون أن المستثمرين الأفراد قد دفعوا مؤشر S&P 500 للارتفاع من خلال الشراء عند الانخفاضات منذ أبريل، لكن تأثيرهم كان محدودًا نسبيًا في يوليو.
الجولة الجديدة من الأسهم الميم التي تُعرف حاليًا باسم أسهم DORK (المأخوذة من رموز شركات مثل Krispy Kreme وOpendoor Technologies وRocket وKohl's) هي مجرد تجسيد علني لجنون المضاربة خلال فصل الصيف لدى المتداولين الأفراد.
على الرغم من أن المستثمرين لديهم أسباب للقلق بشأن ارتفاع أسعار الأسهم، وتأثير الرسوم الجمركية على الأرباح، والضعف المحتمل في الاقتصاد، وكذلك الحماس المفرط تجاه الذكاء الاصطناعي، إلا أن ازدهار وانهيار الأسهم الميمية والأسهم الرخيصة له تأثيرات متسربة محدودة على بقية السوق. تشير الخبرات التاريخية إلى أن هذه الأنشطة المضاربية هي في الغالب ظواهر هامشية في السوق، وليس مصدرًا مهمًا للمخاطر النظامية.