العملات لم تتم إعادة هيكلتها، فقط تم إدراجها على السلسلة؛ Web3 لم تحصل على الحرية، فقط تغير المنظم.
كتابة: Sanqing
🇺🇸 تشريع العملات المستقرة يكسر الجليد: تمرير مشروع قانون GENIUS في تصويت إجرائي بمجلس الشيوخ
【واشنطن، 19 مايو 2025】 - صوت مجلس الشيوخ الأمريكي مساء يوم الاثنين بموافقة 66 صوتًا ومعارضة 32 صوتًا لإجراء تصويت على "قانون الإرشاد الوطني للابتكار في العملات المستقرة الأمريكية" (قانون GENIUS)، مما أزال أكبر عقبة أمام التصويت النهائي لهذا القانون. يضع هذا القانون إطارًا تنظيميًا شاملًا على المستوى الفيدرالي لإصدار العملات المستقرة في الولايات المتحدة، والاحتياطي، والاسترداد، والامتثال، وحماية المستهلك.
كان مشروع القانون في الأصل يواجه مقاومة سياسية بسبب مصالح أعمال العملات المشفرة لعائلة الرئيس السابق ترامب، ولم يتمكن من دخول إجراءات التصويت في بداية مايو. بعد تعديل البنود، تم إضافة قيود على المصدّرين الأجانب، ومنع الشركات التكنولوجية الكبرى من السيطرة على إصدار العملات المستقرة، مما أدى إلى تحول بعض النواب المعتدلين لدعم المشروع، مما سمح له بتجاوز عتبة 60 صوتًا في مجلس الشيوخ. من المتوقع أن يتم التصويت النهائي في مجلس الشيوخ هذا الأسبوع، ثم سيتم إرساله إلى مجلس النواب للمراجعة.
نظرة عامة على القانون: تحت اسم "استقرار"، يتم تنفيذ التنظيم
يحدد قانون GENIUS العملة المستقرة على أنها "أصل رقمي يُعدّ بمبلغ ثابت للاسترداد، يُستخدم للتسويات والمدفوعات"، مستثنيًا العملات الرقمية للبنك المركزي وأشكال الودائع المصرفية.
نظرة سريعة على البنود الأساسية لقانون GENIUS
!
بعد إقرار هذا القانون، ستستفيد جهات إصدار العملات المستقرة المتوافقة مثل Circle (USDC) وPayPal (PYUSD)، بينما قد تواجه مشاريع العملات المستقرة الهيكلية في DeFi مثل Tether (USDT) وRAI وUSDe أزمة قانونية في السوق الأمريكية.
تعميق الخلفية: لحظة تأكيد الدولار على السلسلة
من الناحية الهيكلية، فإن مشروع قانون GENIUS ليس مجرد قبول للعملات المستقرة، بل هو تأكيد مؤسسي على السيادة الأمريكية في فضاء blockchain، وهو توسع أمريكي للعملات الرقمية. من خلال تقنين العملات المستقرة المتوافقة، يمدد الحق في إصدار الدولار إلى نظام Web3: على الرغم من أن وحدة التسوية على السلسلة تصدرها Circle، إلا أنها في جوهرها "بنك التسوية بالدولار على السلسلة".
هذا يعني:
الدولار يصبح معيار تسعير جميع الأصول على السلسلة، تظل السيطرة بيد نظام الاحتياطي الفيدرالي؛
ستحصل العملات المستقرة المتوافقة على امتيازات التصفية ، وسيتم تهميش العملات المستقرة الخوارزمية الأخرى والرموز المالية المهيكلة أو سحبها من السوق الأمريكية.
Web3 يفقد إمكانية أن يكون «نظام قيمة مستقل»، ويتضمن تدريجياً في الامتداد الرقمي للهيمنة الدولار.
قانون GENIUS يجعل البلوكشين يتحول تدريجياً من "منصة محايدة للعملات" إلى "تابع لتسوية الدولار".
التأثير العميق على Web3 والتمويل اللامركزي
رؤية لامركزية vs واقع الامتثال
!
1. تم تهميش الأصول ذات العائد في DeFi:
حظر "دفع الفائدة" يعني أن العملات المستقرة الهيكلية ستكون صعبة البقاء. sDAI و USDe وغيرها من التصاميم المحدودة قد تواجه مخاطر التوريق، مما يعرض المنطق الأساسي للأعمال في DeFi للخطر.
2. KYC الامتثال يدفع نحو مركزية DApp:
إن الامتثال لاستخدام العملات المستقرة سيجبر التطبيقات اللامركزية على إدخال آليات مكافحة غسل الأموال / اعرف عميلك، مما يتعارض مع الهدف الأساسي من التصميم اللامركزي، وقد تضطر المنظمات المستقلة اللامركزية إلى إنشاء كيانات تمثيلية قانونياً.
3. سوق عملات مستقرة مركزي للغاية:
ستمتلك العملات المستقرة مثل USDC و PYUSD التي تمتلك "جوازات" تنظيمية أمريكية سيولة سوقية، بينما سترتفع تكاليف المشاريع الجديدة، وستزداد عقبات الابتكار.
4. من الصعب على وحدات التعاون على السلسلة تشكيل اقتصاد دائري:
مثل PAYFi وغيرها من المشاريع الهيكلية التي تحاول بناء وحدات قيمة غير مرتبطة، ستواجه صعوبة في الحصول على ثقة المستخدمين الرئيسيين بسبب نقص تصدير العملة القانونية، وستواجه الاقتصاديات المغلقة عقبات في الثقة.
5. «مختبر المقاومة المالية» يجري تجميعه ليكون «واجهة الدولار الرقمي»:
يمثل مشروع قانون GENIUS أن Web3 لم يعد يُعتبر تهديدًا للنظام القديم، بل أُجبر على أن يصبح وحدة فرعية من بنيته التحتية. هذه هي الهيمنة التي لا تُقلب، بل تُمدد "بروتوكولياً".
الخاتمة: من عملة المنطقة الرمادية إلى التمويل المرخص، هل الخطوة التالية في Web3 هي التسوية؟
مشروع قانون GENIUS هو معلم في تشريع العملات المستقرة، وهو أيضًا تأكيد على "الدولار كمرساة للقيمة العالمية" على السلسلة. على المدى القصير، فإنه يعزز وضوح الامتثال ويفتح الضوء الأخضر لدخول المؤسسات؛ على المدى الطويل، فإنه يبني جدار حماية لنظام القيمة، مما يجعل Web3 يبدو أكثر فأكثر مثل TradFi، وأقل فأقل مثل العالم الذي كان من المفترض أن يحل محله.
إذا كانت البيتكوين قد حلمت يومًا ما بكسر احتكار العملات السيادية، فإن قانون GENIUS يعلن:
العملة لم يتم إعادة بنائها، فقط تم وضعها على السلسلة؛ وWeb3 لم تحصل على الحرية، فقط تم تغيير المنظمين.
شاهد النسخة الأصلية
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
مشروع قانون عملة مستقرة الدولار: بداية الهيمنة داخل السلسلة
كتابة: Sanqing
🇺🇸 تشريع العملات المستقرة يكسر الجليد: تمرير مشروع قانون GENIUS في تصويت إجرائي بمجلس الشيوخ
【واشنطن، 19 مايو 2025】 - صوت مجلس الشيوخ الأمريكي مساء يوم الاثنين بموافقة 66 صوتًا ومعارضة 32 صوتًا لإجراء تصويت على "قانون الإرشاد الوطني للابتكار في العملات المستقرة الأمريكية" (قانون GENIUS)، مما أزال أكبر عقبة أمام التصويت النهائي لهذا القانون. يضع هذا القانون إطارًا تنظيميًا شاملًا على المستوى الفيدرالي لإصدار العملات المستقرة في الولايات المتحدة، والاحتياطي، والاسترداد، والامتثال، وحماية المستهلك.
كان مشروع القانون في الأصل يواجه مقاومة سياسية بسبب مصالح أعمال العملات المشفرة لعائلة الرئيس السابق ترامب، ولم يتمكن من دخول إجراءات التصويت في بداية مايو. بعد تعديل البنود، تم إضافة قيود على المصدّرين الأجانب، ومنع الشركات التكنولوجية الكبرى من السيطرة على إصدار العملات المستقرة، مما أدى إلى تحول بعض النواب المعتدلين لدعم المشروع، مما سمح له بتجاوز عتبة 60 صوتًا في مجلس الشيوخ. من المتوقع أن يتم التصويت النهائي في مجلس الشيوخ هذا الأسبوع، ثم سيتم إرساله إلى مجلس النواب للمراجعة.
نظرة عامة على القانون: تحت اسم "استقرار"، يتم تنفيذ التنظيم
يحدد قانون GENIUS العملة المستقرة على أنها "أصل رقمي يُعدّ بمبلغ ثابت للاسترداد، يُستخدم للتسويات والمدفوعات"، مستثنيًا العملات الرقمية للبنك المركزي وأشكال الودائع المصرفية.
نظرة سريعة على البنود الأساسية لقانون GENIUS
!
بعد إقرار هذا القانون، ستستفيد جهات إصدار العملات المستقرة المتوافقة مثل Circle (USDC) وPayPal (PYUSD)، بينما قد تواجه مشاريع العملات المستقرة الهيكلية في DeFi مثل Tether (USDT) وRAI وUSDe أزمة قانونية في السوق الأمريكية.
تعميق الخلفية: لحظة تأكيد الدولار على السلسلة
من الناحية الهيكلية، فإن مشروع قانون GENIUS ليس مجرد قبول للعملات المستقرة، بل هو تأكيد مؤسسي على السيادة الأمريكية في فضاء blockchain، وهو توسع أمريكي للعملات الرقمية. من خلال تقنين العملات المستقرة المتوافقة، يمدد الحق في إصدار الدولار إلى نظام Web3: على الرغم من أن وحدة التسوية على السلسلة تصدرها Circle، إلا أنها في جوهرها "بنك التسوية بالدولار على السلسلة".
هذا يعني:
قانون GENIUS يجعل البلوكشين يتحول تدريجياً من "منصة محايدة للعملات" إلى "تابع لتسوية الدولار".
التأثير العميق على Web3 والتمويل اللامركزي
رؤية لامركزية vs واقع الامتثال
!
1. تم تهميش الأصول ذات العائد في DeFi:
حظر "دفع الفائدة" يعني أن العملات المستقرة الهيكلية ستكون صعبة البقاء. sDAI و USDe وغيرها من التصاميم المحدودة قد تواجه مخاطر التوريق، مما يعرض المنطق الأساسي للأعمال في DeFi للخطر.
2. KYC الامتثال يدفع نحو مركزية DApp:
إن الامتثال لاستخدام العملات المستقرة سيجبر التطبيقات اللامركزية على إدخال آليات مكافحة غسل الأموال / اعرف عميلك، مما يتعارض مع الهدف الأساسي من التصميم اللامركزي، وقد تضطر المنظمات المستقلة اللامركزية إلى إنشاء كيانات تمثيلية قانونياً.
3. سوق عملات مستقرة مركزي للغاية:
ستمتلك العملات المستقرة مثل USDC و PYUSD التي تمتلك "جوازات" تنظيمية أمريكية سيولة سوقية، بينما سترتفع تكاليف المشاريع الجديدة، وستزداد عقبات الابتكار.
4. من الصعب على وحدات التعاون على السلسلة تشكيل اقتصاد دائري:
مثل PAYFi وغيرها من المشاريع الهيكلية التي تحاول بناء وحدات قيمة غير مرتبطة، ستواجه صعوبة في الحصول على ثقة المستخدمين الرئيسيين بسبب نقص تصدير العملة القانونية، وستواجه الاقتصاديات المغلقة عقبات في الثقة.
5. «مختبر المقاومة المالية» يجري تجميعه ليكون «واجهة الدولار الرقمي»:
يمثل مشروع قانون GENIUS أن Web3 لم يعد يُعتبر تهديدًا للنظام القديم، بل أُجبر على أن يصبح وحدة فرعية من بنيته التحتية. هذه هي الهيمنة التي لا تُقلب، بل تُمدد "بروتوكولياً".
الخاتمة: من عملة المنطقة الرمادية إلى التمويل المرخص، هل الخطوة التالية في Web3 هي التسوية؟
مشروع قانون GENIUS هو معلم في تشريع العملات المستقرة، وهو أيضًا تأكيد على "الدولار كمرساة للقيمة العالمية" على السلسلة. على المدى القصير، فإنه يعزز وضوح الامتثال ويفتح الضوء الأخضر لدخول المؤسسات؛ على المدى الطويل، فإنه يبني جدار حماية لنظام القيمة، مما يجعل Web3 يبدو أكثر فأكثر مثل TradFi، وأقل فأقل مثل العالم الذي كان من المفترض أن يحل محله.
إذا كانت البيتكوين قد حلمت يومًا ما بكسر احتكار العملات السيادية، فإن قانون GENIUS يعلن:
العملة لم يتم إعادة بنائها، فقط تم وضعها على السلسلة؛ وWeb3 لم تحصل على الحرية، فقط تم تغيير المنظمين.