حوار مع التنفيذيين في Eyenovia، كيف نفتح سرد جديد لسوق الأسهم الأمريكية بالتشفير HYPE؟
كتابة: BUBBLE، الإيقاع
في 17 يونيو، أعلنت شركة Eyenovia للتكنولوجيا الرقمية للعيون ( رمز الأسهم: EYEN) أنها وقعت اتفاقية شراء أوراق مالية لجمع 50 مليون دولار من المستثمرين المؤهلين، والتي ستستخدم لإنشاء أول برنامج احتياطي للعملات المشفرة، مع الهدف أن يكون رمز Hyperliquid الأصلي HYPE، وبلغ مبلغ الاستثمار 50 مليون دولار، وهو ما يتجاوز حتى القيمة السوقية للشركة البالغة 20 مليون دولار. منذ الإعلان عن هذا الخبر، استمرت أسهم EYEN في الصعود في سوق الأسهم الأمريكية، واعتبارًا من إغلاق يوم أمس، زادت القيمة السوقية لـ EYEN أربع مرات مقارنة بما كانت عليه قبل الإعلان، وارتفعت إلى 80 مليون دولار.
!
لتحقيق هذا التحول الاستراتيجي، قامت الشركة بتعيين هيونسو جونغ كمدير استثمار جديد (CIO) وعضو مجلس إدارة، وسيتم تغيير اسم الشركة رسميًا إلى Hyperion DeFi في 3 يوليو، وسيتم تحديث رمز السهم أيضًا إلى HYPD.
ما هي شركة Eyenovia المدرجة في سوق الأسهم الأمريكية التي تستخدم رموز HYPE في خطة "استراتيجية صغيرة"؟ ومن هو Hyunsu Jung الذي يقف وراءها؟ في الوقت الحاضر، تستخدم المزيد والمزيد من الشركات رموز التشفير "لإعادة الولادة"، هل سيكون HYPE خيارًا أفضل؟
في مواجهة هذه المشكلات ، أجرت BlockBeats مقابلة مع MAX ، أحد الأعضاء الرئيسيين في مجتمع Hyperliquid ، و Hyunsu Jung ، كبير مسؤولي الاستثمار في Eyenovia الذي تولى منصبه للتو.
من شركة عيون على وشك التوقف عن التداول إلى شركة مدرجة تحتفظ بأكبر كمية من HYPE
أداء شبكة Hyperliquid الرئيسية قوي مؤخرًا، حيث ارتفعت قيمة الأموال المقفلة (TVL) إلى العشرة الأوائل في مشاريع سلاسل الكتل، واحتلت القيمة السوقية للرمز الأصلي HYPE المرتبة الحادية عشرة بين العملات المشفرة، كما ارتفعت نسبة مشاركة المستخدمين بشكل مستقر، حيث استقرت رسوم المعاملات اليومية للمنصة في نطاق 200~300 ألف دولار، وبلغت الإيرادات السنوية حوالي مليار دولار. بالمقابل، كانت وضعية Eyenovia، التي لم تكن لها علاقة بسلسلة الكتل قبل التحول، تتدهور بشكل متزايد، حيث دخلت هذه الشركة إلى بورصة ناسداك في فبراير 2018 بسعر 800 دولار للسهم، لكن سعر السهم انخفض بعد ذلك، ليصل في أبريل 2025 إلى أقل من دولار واحد، مما يهددها بخطر الخروج من السوق.
Eyenovia كانت تركز في الأصل على أجهزة الأدوية العينية بجرعات صغيرة، ومنتجها الرئيسي Optejet يستهدف مجالات جراحة العيون بعد العملية، وقصر النظر لدى الأطفال. ومع ذلك، في السنوات الماضية، كانت إيرادات Eyenovia ضعيفة، حيث بلغت الإيرادات السنوية لعام 2024 فقط 5.6 ألف دولار، مع خسارة صافية تصل إلى 50 مليون دولار، مما جعلها تواجه خطر التصفية. في ظل آفاق الأعمال التقليدية الغامضة، اختارت الشركة المراهنة بالكامل على الأصول المشفرة، بهدف العثور على "خط حياة جديد" من خلال نظام Hyperliquid عالي النمو.
وفقًا للإعلان الرسمي بتاريخ 17 يونيو، ستصدر Eyenovia 15400000 سهم من الأسهم الممتازة القابلة للتحويل و30800000 سند من حقوق الأسهم العادية، بسعر تنفيذ يبلغ 3.25 دولار. إذا تم تنفيذ جميع السندات، يمكن للشركة جمع ما يصل إلى 150 مليون دولار. بينما أعلنت Eyenovia يوم الاثنين الموافق 23 يونيو عن شراء 1,040,584.5 من HYPE، بسعر متوسط يبلغ حوالي 34 دولار لكل واحدة، وتحتفظ الشركة حاليًا بها في Anchorage.
في مثل هذه الظروف اليائسة، نظرت Eyenovia إلى بورصة Hyperliquid التي تنمو بسرعة، واعتبرت احتياطي HYPE كآخر «قشة» للنجاة. وقد أثبتت هذه الخطوة أنها منحت السوق ثقة قوية، وبعد انتشار الأخبار، ارتفعت أسهم Eyenovia بنسبة 134% في يوم واحد، مما عكس الاتجاه المتواصل للانخفاض. من خلال هذه «قشة» الأصول الرقمية، حصلت شركة صغيرة في مجال طب العيون كانت على حافة الانهيار على أمل جديد للولادة من جديد.
بالإضافة إلى تخصيص 50 مليون دولار في البداية، صممت Eyenovia أيضًا خيارات الأسهم للحصول على المزيد من التمويل، وأخبر Hyunsu BlockBeats "تخطط Eyenovia لتصبح الشركة المدرجة التي تمتلك أكبر حصة من HYPE في العالم."
هبوط كبار المسؤولين في سوق العملات، وراءهم محترفو DeFi المخضرمون
قبل الإعلان عن الدخول في مجال التشفير، لم يكن لدى Eyenovia أي تفاعل مع صناعة blockchain. لذلك، عندما تم الإعلان عن تعيين Hyunsu Jung ككبير المسؤولين الاستثماريين مع تقديم 500,000 سهم عادي كمكافأة، أحدث ذلك ضجة كبيرة في الصناعة. من خلال الحوار، علمنا أن مسيرة Hyunsu Jung المهنية بدأت في EY-Parthenon كمستشار، حيث شارك في صفقات اندماج واستحواذ كبيرة، مثل خطة تقسيم شركة يونايتد تكنولوجيز. ومع ذلك، في عام 2021، واجه Hyunsu إحباطًا وإحباطًا من الأجواء البيروقراطية البطيئة في المؤسسات التقليدية، وقرر بحزم الانتقال إلى صناعة التشفير الناشئة بحثًا عن تقدم. وفقًا له، فإن هذا الاختيار ينشأ من عدم الرضا عن الجمود في الشركات التقليدية والإيمان بإمكانات المستقبل لـ blockchain.
!
كانت المحطة الأولى لهيونسو في عالم العملة الرقمية هي DARMA Capital، وهي شركة استشارات استثمار الأصول الرقمية التي أسسها Andrew Keys، أحد مؤسسي ConsenSys، في عام 2018. خلال فترة عمله في DARMA، قاد تطوير منتج استغلال أصول Filecoin، والذي يهدف إلى تقليل الحواجز المالية أمام مزودي التخزين الموزع للحصول على رموز FIL. حصلت هذه المنتجات المشتقة (FAUS) على ترخيص من لجنة تداول السلع الآجلة الأمريكية (CFTC)، حيث قدمت أول سيناريو لإقراض FIL، وتوسعت تدريجياً لتشمل أكثر من 50 فريق تشغيل لمراكز البيانات حول العالم، مع إجمالي أصول تم نشرها تتجاوز 300 مليون دولار. أشار هيونسو إلى "إذا كانت الأصول على السلسلة لها فائدة فعلية، فإن الفرص التي تنتج عنها ستكون أكبر بكثير من المستويات التي يمكن أن توفرها المالية التقليدية."
لم يكن هيونسو يلتقي بمشروع هايبيرليكيد بشكل مفاجئ، بل يرجع ذلك إلى صداقته مع أحد الأعضاء الرئيسيين في هذا النظام الإيكولوجي، ماكس. فقد تعارف الاثنان منذ فترة طويلة خلال دراستهما في الخارج، كما تذكر ماكس على منصة إكس: «منذ أن كنت أنا وهيونسو طالبين تبادل لا يملك أي منهما نقود في إدنبرة، مرّ ما يقرب من عشر سنوات؛ ومنذ أن أصبحنا زملاء في الغرفة في سان خوان وبدأنا في دخول عالم التشفير، مرت خمس سنوات.» أخبر هيونسو BlockBeats أن ماكس قد قدّمه إلى المجتمع خلال فترة اختبار شبكة Hyperliquid العامة في عام 2023، ومنذ ذلك الحين بدأ هيونسو في التعمق في Hyperliquid.
ماذا يجب أن تفعل Eyenovia بخلاف رهن HYPE؟
بعد فترة وجيزة من إعلان Eyenovia عن شراء HYPE، حاولت شركة Tony G Co-Investment المدرجة في كندا القيام بعملية مشابهة، ففي 12 يونيو اشترت الشركة 10,000 قطعة من HYPE، وارتفعت قيمة السهم بأكثر من 800% في أقل من ساعة، مما أدى إلى تأثير مذهل يتمثل في زيادة القيمة السوقية بمقدار 57 مليون دولار باستثمار صغير قدره 430,000 دولار.
وفقًا لما كشفته الشركة الرسمية، ستستخدم Eyenovia الجزء الأكبر من الأموال التي تم جمعها لشراء أكثر من مليون رمز HYPE، وفي آلية بروتوكول HIP-3 الخاصة بـ Hyperliquid، يتطلب نشر سوق الرموز المميزة رهن ما لا يقل عن مليون رمز HYPE، ويمكن لمالكي العقد جمع حصص من رسوم تداول السوق، وشراء Eyenovia الحالي يتوافق تمامًا مع هذا الشرط، مما يزيد بشكل كبير من إمكانية "امتلاك الرموز + العقد + العائدات". لم يعد من النادر أن تشمل الشركات المدرجة الأصول المشفرة في ميزانياتها العمومية، ولا شك أن Eyenovia هي واحدة من أحدث وأجرأ الممارسين في هذا المجال.
تم اعتبار هذه الصفقة بداية نموذج "MicroStrategy" بنسخة Hyperliquid من قبل المجتمع. كما اقترح عضو المجتمع Telaga كيفية تشغيل المفهوم طويل الأمد للاستراتيجية باستخدام HYPE، مع تصور لبناء حلقة إدارة أصول تشمل رموز سندات CDT، خيارات NFT، صنع السوق LP، خزائن السيولة، العقود الدائمة وكتل DeFi، لتحقيق تخصيص هيكلي لعروض الأموال على السلسلة ونمو الفائدة المركبة.
بشكل محدد، يتم تمويل هذه الخزينة من قبل مستخدمين خارجيين، حيث يتم إيداع الأموال بشكل رئيسي على شكل عملات مستقرة بالدولار الأمريكي (USD). بعد إيداع الأموال، يتلقى المستخدمون نوعين من الشهادات على السلسلة: نوع هو رموز السندات القابلة للتحويل (CDT) التي تمثل حقوق رأس المال؛ والنوع الآخر هو NFT من نوع الخيارات (Options NFT)، الذي يرمز إلى حقوق اختيار الأرباح المستقبلية أو حقوق إعادة الشراء. هذه التصميم يجعل أصول المستخدمين تتمتع بالسيولة، بالإضافة إلى ربط توقعات النمو طويل الأجل من خلال هيكل العقود.
!
هيونسو أخبر BlockBeats أن الشركة لا تقتصر على إدراج HYPE في الميزانية العمومية فحسب، بل تخطط أيضًا لإنشاء نموذج الفائدة المركبة طويل الأجل من خلال أشكال مثل التخزين، بروتوكولات العائد على السلسلة، عمولات الإحالة، وتشغيل العقد.
في 25 يونيو، بدأت Eyenovia في تنفيذ التزامها بالمشاركة على السلسلة، حيث أعلنت عن تعاونها مع بروتوكول الرهن الأصلي Hyperliquid Kinetiq لإطلاق عقدة موحدة للتحقق Kinetiq x Hyperion. تستخدم هذه العقدة 1,000,000 HYPE التي اشترتها Eyenovia مؤخرًا لتوفير خدمات التحقق لشبكة Hyperliquid، مما يعزز أمان الشبكة ويسمح للشركة بالمشاركة مباشرة في تحقيق الإيرادات على السلسلة. ووفقًا للتقارير، يتم دعم هذه العقدة من قبل مزود خدمات العقد على مستوى المؤسسات Pier Two، من خلال رهن HYPE لكسب الإيرادات الأصلية.
!
في الوقت نفسه، قدم هيونسو لموقع BlockBeats حالتين محتملتين يمكن أن تنفذهما Eyenovia في المستقبل:
1، توقيع اتفاقية ثنائية مع جهة التداول، رهن HYPE وربط المحفظة بمحفظة الجهة الرئيسية. يمكن للطرف المتداول الاستفادة من خصم على رسوم المعاملات، دون الحاجة لتحمل تعرض HYPE أو التحوط بشكل مستقل.
2، يمكن لواجهة Hyperliquid نقل خصم الرسوم إلى المستخدمين الجدد من خلال رمز التوصية. إذا كانت هناك واجهة تفتقر إلى مستوى الرسوم الأعلى، يمكن تحسين قدرتها التنافسية من خلال "اتفاقية تأجير الرهن".
أخبر هيوسو BlockBeats أنه على الرغم من أن Eyenovia لا تخطط حاليًا لبناء أو تشغيل أي منتجات قائمة على السلسلة، إلا أنها تخطط لتكون مستثمرًا نشطًا وفاعلًا مسؤولًا في نظام Hyperliquid البيئي، وستشارك في تطبيقات DeFi على HyperEVM حسب موافقة الداخلية، مع التركيز على سيولة LST وسوق الإقراض.
لماذا HYPE؟
في سوق الأسهم الأمريكية، أصبح "شراء العملات" وسيلة جديدة لبعض الشركات لسرد قصة القيمة. من الرائدين MicroStrategy إلى المتأخرين SharpLink و GameStop، حاولت العديد من الشركات تحقيق ارتفاع أسعار الأسهم وإدارة القيمة السوقية من خلال شراء الأصول الرقمية الرئيسية (مثل BTC و ETH).
منذ أن قامت شركة MicroStrategy بمراهنة جريئة على البيتكوين في عام 2020، ارتفعت أسهمها من بضعة دولارات إلى 370 دولارًا في عام 2025، مع تجاوز القيمة السوقية 100 مليار دولار، مما يجعلها حالة دراسية في "دمج العملات والأسهم". في حين أعلنت شركة SharpLink Gaming (SBET) الصغيرة، التي لا يعرفها الكثيرون، في مايو 2025 عن تمويل خاص بقيمة 425 مليون دولار لشراء 163,000 قطعة من الإيثيريوم (ETH)، مما أدى إلى ارتفاع سعر السهم بنسبة 500% في نفس اليوم. في ظل هذه الأمثلة، فإن اختيار Eyenovia للتخلي عن BTC وETH التقليديين واختيار HYPE الناشئة بالطبع أثار الفضول: لماذا HYPE بالتحديد؟
قال هيونسو لـ BlockBeats "HYPE تمتلك خصائص انكماش فريدة من نوعها بين الأصول المشفرة السائدة حاليًا. نقص الضغط السلبي الهيكلي يجعلها أكثر ملاءمة كأصول ضمان، مما يوفر أيضًا أساسًا أكثر استقرارًا لبناء DeFi. بالإضافة إلى ذلك، فإن ندرة HYPE في السوق الفورية تعطي لنا ميزة." تم تضمين آلية إعادة شراء وتدمير رسوم المعاملات في Hyperliquid blockchain، حيث يتم استخدام الرسوم المتراكمة تلقائيًا في الشبكة لإعادة شراء HYPE المتداول في السوق و"استرداده".
حتى يونيو 2025، تم استرداد أكثر من 25 مليون عملة HYPE بموجب البروتوكول وحرقها، مما جعل HYPE تحتل المرتبة 11 في قائمة العملات الرقمية من حيث القيمة السوقية العالمية. الاتجاه العام للإمدادات هو الانكماش، مما يجعلها أكثر ملاءمة كأصول ضمان مقارنة بالبيتكوين والإيثريوم، لبناء أساس قيمة أكثر استقرارًا لتطبيقات DeFi. بالمقابل، على الرغم من أن البيتكوين يحظى باعتراف كبير من المؤسسات، إلا أن دوره يشبه أكثر السلع الرقمية؛ بينما يتمتع الإيثريوم بميول انكماشية معينة (مثل حرق رسوم المعاملات بموجب آلية EIP-1559)، لكنه لا يزال يعاني من تضخم بيئي مستمر وضغوط بيع. أما HYPE، فإنها تعزز قيمتها بشكل مستمر من خلال النمو السريع في المعاملات على السلسلة، مما يشكل دعمًا قيمة داخليًا.
الأهم من ذلك، أكد هيونسو أن "HYPE وراءه قصة نمو قوية". تعتبر Hyperliquid منصة تداول على السلسلة عالية الأداء، حيث تستمر أحجام التداول اليومية ومؤشرات المستخدمين في الارتفاع، مما يوفر لـ HYPE نموًا مرتبطًا بالأساسيات التجارية. بالمقارنة، بعد سنوات من التطور، تعتبر البيتكوين ناضجة نسبيًا، و"مساحة السرد" محدودة، وطبيعة الانكشاف تقترب من السلعة.
بالنسبة لـ HYPE، فإنه لم يتم امتلاكه على نطاق واسع من قبل المؤسسات الكبيرة أو المستثمرين الأفراد، وهو فرصة جديدة تمامًا برأس مال مرتفع. "HYPE كأصل خزينة له مزايا رئيسية: أحدها، HYPE هو "أصل إنتاجي"، ويمكن الحصول على فوائد عملية مثل تخفيض رسوم المعاملات بعد الرهن؛ والثانية، HYPE لم يتم حيازته على نطاق واسع بعد، مما يسمح لنا بتقديم فرصة فريدة وقيمة للسوق." أوضح هيونسو. هذان العاملان جعلا Eyenovia تبرز بين العديد من الشركات التي تحاول "أصول خزينة التشفير"، كما وفرت لها مسار دخل مستدام على السلسلة (مثل عائدات الرهن، وتقسيم أرباح العقد، وما إلى ذلك)، وليس مجرد الانتظار السلبي لزيادة قيمة الرموز.
من منظور الطلب السوقي الأوسع، يعتقد هيونسو أن "HYPE كنوع جديد من الأصول المرهونة، يمكن فهمه وقبوله أيضًا من قبل العاملين في القطاع المالي التقليدي". في ظل البيئة الكلية الحالية، تصبح خيارات الأصول أكثر أهمية، وتمنح ميزات HYPE في سرعة نمو المستخدمين وتصميم الاقتصاد الرمزي لها ميزة طبيعية، مما يجعلها قادرة على تلبية احتياجات بعض المستثمرين المؤسسيين في تخصيص الأصول ذات النمو العالي على السلسلة.
في الوقت نفسه، فإن ظهور سوق العقود الآجلة اللامركزية يجذب انتباه المالية التقليدية. "السيولة تجذب السيولة،" أشار Hyunsu، "بما في ذلك تخطيط المؤسسات التقليدية مثل بلاك روك (BlackRock) وجيه بي مورغان (JPM) وباي بال (PayPal) وروبن هود (Robinhood) في مجال التشفير مؤخرًا، مما يدل على أن السوق على السلسلة أصبح ساحة جديدة، وأن سوق العقود الآجلة على السلسلة للأصول غير المشفرة ستطلق طلبًا أكبر بكثير." وهذا يعني أن المنصات مثل Hyperliquid التي تقدم تداولًا عالي التردد على السلسلة لا تزال لديها مساحة نمو ضخمة في المستقبل، وأن امتلاك HYPE يعادل المشاركة في حقوق الملكية لهذه "المحرك المالي" الناشئ.
طوق النجاة، أم الخروج من السيولة؟
لا يمكن إنكار أن HYPE قد زودت Eyenovia بدفعة جديدة للحياة. ومع ذلك، هل يمكن أن تؤسس HYPE حقًا نموذجًا ماليًا مستدامًا وقابلًا لتوزيع الأرباح وقابلًا للحكم على السلسلة؟ هل يمكن أن تدعم منطق الفائدة المركبة الذي تصوره Eyenovia انتقال نموذج المالية لشركات الإدراج في السوق الأمريكية في المستقبل؟ أم أنها ستتحول في النهاية إلى مجرد قناة "سيولة خروج" لتصفية الحيتان المبكرة في Hyperliquid؟ هذه الأسئلة أثارت نقاشًا حارًا في المجتمع.
في هذا السياق، أخبر هيونسو BlockBeats "أي سلوك واعٍ على السلسلة هو جزء مهم من تعزيز الوعي والاستخدام في نظام Hyperliquid البيئي." بعبارة أخرى، حتى لو كانت استراتيجية Eyenovia الحالية تركز بشكل أساسي على الاحتفاظ وتخزين HYPE، بدلاً من تطوير تطبيقات قاتلة بشكل ذاتي، طالما أن الشركة تشارك بعمق في النظام البيئي بأموال حقيقية، فإن سلوكها نفسه سيزيد من تأثير Hyperliquid وقاعدة مستخدميها. ولهذا السبب، لا تقلق Eyenovia بشأن الشكوك التي يطرحها الآخرون حول "تجميع العملات دون البناء."
في مواجهة الشكوك حول "إذا كان HYPE يتم الحصول عليه بشكل أساسي من خلال OTC ولم يتم استثماره في بناء النظام الإيكولوجي، فقد يصبح قناة خروج مبكر للحيتان"، صرح هيوسو أن Eyenovia تتحمل التزامًا ائتمانيًا تجاه المساهمين، ويجب أن تنفذ استراتيجيتها المالية لـ HYPE بأقصى كفاءة. إذا ظهرت فرص لشراء HYPE بكميات كبيرة بأسعار مخفضة في OTC في المستقبل، ستقرر الشركة بعناية ما إذا كانت ستشارك حسب الظروف.
لكن في الوقت الحالي، لا يعتقد أن شراء Eyenovia يوفر قناة للخروج المبكر للحيتان، لأنه باستثناء فتح المساهمين الرئيسيين في Hyperliquid الذي سيبدأ في نوفمبر 2025، فإن جميع رموز الطرح المبكر لـ HYPE قد تم فتحها للتداول. ولكن بحسب MAX، لا يوجد حاليًا أي عضو في الفريق مستعد لبيع رموزهم المقفلة، ولا توجد ضغوط بيع كبيرة من الرموز المقفلة التي تنتظر الفتح في السوق.
Eyenovia اشترت أكثر من مليون رمز HYPE من سوق ثانوية، مما قلل من ضغط البيع في السوق إلى حد ما. بالإضافة إلى ذلك، من خلال التعاون مع منصات الحفظ والتداول المتوافقة مثل Anchorage، تضمن الشركة شفافية وشرعية عملية شراء الرموز، مع الحفاظ قدر الإمكان على مصالح المساهمين الصغار.
بالطبع، لا يمكن لأي استراتيجية للأصول ذات التقلبات العالية تجنب مشكلة إدارة المخاطر. إذا حدث انخفاض كبير في سعر HYPE في المستقبل، هل سيؤدي ذلك إلى ضربة قاتلة لعمليات Eyenovia وماليتها؟ في هذا السياق، قدم هيوسو سلسلة من الخطط البديلة. وأشار إلى أن الشركة قد وضعت خطة للتحوط من المكشوف عند الضرورة. عند نشر خزينة HYPE، تركز Eyenovia أكثر على العائد الثابت الناتج عن الرهن أو مسارات العوائد ذات الصلة المنخفضة بتوجهات السوق، مما يقلل الاعتماد على تقلبات سعر الرمز.
لم يكشف هيونسو عن تفاصيل أكثر دقة، ولكن بناءً على الطريقة التي تم الكشف بها، قد يتخذ الفريق أدوات مثل تحقيق العائدات المركبة (مثل استخدام المشتقات لقفل جزء من الأرباح المحاسبية) والخيارات الوقائية للتحوط من المخاطر النزولية. بمجرد أن تتدهور حالة سوق HYPE بشكل حاد، ستعمل هذه استراتيجيات التحوط كعوازل، لحماية استقرار الميزانية العمومية للشركة وقيمة المساهمين.
CEX فن قتل التنين؟
نتطلع إلى المستقبل، ولا يزال يتعين علينا الانتظار لرؤية ما إذا كانت تجربة "استراتيجية الميكرو على السلسلة" لشركة Eyenovia ستنجح.
من ناحية، فإن قدرة نظام Hyperliquid البيئي على الحفاظ على نمو سريع ومستدام، وقدرة نموذج عمل رمز HYPE على إثبات قيمته على المدى الطويل في الدورة الجديدة، هي عوامل حاسمة تحدد نجاح أو فشل التحول المالي لشركة Eyenovia؛ ومن ناحية أخرى، فإن ديناميات دخول المؤسسات الرئيسية مثل Coinbase وRobinhood إلى سوق العقود الدائمة المتوافقة في الولايات المتحدة، تضيف أيضًا ضغطًا تنافسيًا خارجيًا على Hyperliquid.
يمكن القول إن Eyenovia تسير في طليعة التقاطع بين المالية التقليدية وعالم التشفير، وكل خطوة تقوم بها مليئة بالمجهول.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
بعد ارتفاع Eyenovia بنسبة 300%، خطة "الإدراج البيئي" لـ Hyperliquid
كتابة: BUBBLE، الإيقاع
في 17 يونيو، أعلنت شركة Eyenovia للتكنولوجيا الرقمية للعيون ( رمز الأسهم: EYEN) أنها وقعت اتفاقية شراء أوراق مالية لجمع 50 مليون دولار من المستثمرين المؤهلين، والتي ستستخدم لإنشاء أول برنامج احتياطي للعملات المشفرة، مع الهدف أن يكون رمز Hyperliquid الأصلي HYPE، وبلغ مبلغ الاستثمار 50 مليون دولار، وهو ما يتجاوز حتى القيمة السوقية للشركة البالغة 20 مليون دولار. منذ الإعلان عن هذا الخبر، استمرت أسهم EYEN في الصعود في سوق الأسهم الأمريكية، واعتبارًا من إغلاق يوم أمس، زادت القيمة السوقية لـ EYEN أربع مرات مقارنة بما كانت عليه قبل الإعلان، وارتفعت إلى 80 مليون دولار.
!
لتحقيق هذا التحول الاستراتيجي، قامت الشركة بتعيين هيونسو جونغ كمدير استثمار جديد (CIO) وعضو مجلس إدارة، وسيتم تغيير اسم الشركة رسميًا إلى Hyperion DeFi في 3 يوليو، وسيتم تحديث رمز السهم أيضًا إلى HYPD.
ما هي شركة Eyenovia المدرجة في سوق الأسهم الأمريكية التي تستخدم رموز HYPE في خطة "استراتيجية صغيرة"؟ ومن هو Hyunsu Jung الذي يقف وراءها؟ في الوقت الحاضر، تستخدم المزيد والمزيد من الشركات رموز التشفير "لإعادة الولادة"، هل سيكون HYPE خيارًا أفضل؟
في مواجهة هذه المشكلات ، أجرت BlockBeats مقابلة مع MAX ، أحد الأعضاء الرئيسيين في مجتمع Hyperliquid ، و Hyunsu Jung ، كبير مسؤولي الاستثمار في Eyenovia الذي تولى منصبه للتو.
من شركة عيون على وشك التوقف عن التداول إلى شركة مدرجة تحتفظ بأكبر كمية من HYPE
أداء شبكة Hyperliquid الرئيسية قوي مؤخرًا، حيث ارتفعت قيمة الأموال المقفلة (TVL) إلى العشرة الأوائل في مشاريع سلاسل الكتل، واحتلت القيمة السوقية للرمز الأصلي HYPE المرتبة الحادية عشرة بين العملات المشفرة، كما ارتفعت نسبة مشاركة المستخدمين بشكل مستقر، حيث استقرت رسوم المعاملات اليومية للمنصة في نطاق 200~300 ألف دولار، وبلغت الإيرادات السنوية حوالي مليار دولار. بالمقابل، كانت وضعية Eyenovia، التي لم تكن لها علاقة بسلسلة الكتل قبل التحول، تتدهور بشكل متزايد، حيث دخلت هذه الشركة إلى بورصة ناسداك في فبراير 2018 بسعر 800 دولار للسهم، لكن سعر السهم انخفض بعد ذلك، ليصل في أبريل 2025 إلى أقل من دولار واحد، مما يهددها بخطر الخروج من السوق.
Eyenovia كانت تركز في الأصل على أجهزة الأدوية العينية بجرعات صغيرة، ومنتجها الرئيسي Optejet يستهدف مجالات جراحة العيون بعد العملية، وقصر النظر لدى الأطفال. ومع ذلك، في السنوات الماضية، كانت إيرادات Eyenovia ضعيفة، حيث بلغت الإيرادات السنوية لعام 2024 فقط 5.6 ألف دولار، مع خسارة صافية تصل إلى 50 مليون دولار، مما جعلها تواجه خطر التصفية. في ظل آفاق الأعمال التقليدية الغامضة، اختارت الشركة المراهنة بالكامل على الأصول المشفرة، بهدف العثور على "خط حياة جديد" من خلال نظام Hyperliquid عالي النمو.
وفقًا للإعلان الرسمي بتاريخ 17 يونيو، ستصدر Eyenovia 15400000 سهم من الأسهم الممتازة القابلة للتحويل و30800000 سند من حقوق الأسهم العادية، بسعر تنفيذ يبلغ 3.25 دولار. إذا تم تنفيذ جميع السندات، يمكن للشركة جمع ما يصل إلى 150 مليون دولار. بينما أعلنت Eyenovia يوم الاثنين الموافق 23 يونيو عن شراء 1,040,584.5 من HYPE، بسعر متوسط يبلغ حوالي 34 دولار لكل واحدة، وتحتفظ الشركة حاليًا بها في Anchorage.
في مثل هذه الظروف اليائسة، نظرت Eyenovia إلى بورصة Hyperliquid التي تنمو بسرعة، واعتبرت احتياطي HYPE كآخر «قشة» للنجاة. وقد أثبتت هذه الخطوة أنها منحت السوق ثقة قوية، وبعد انتشار الأخبار، ارتفعت أسهم Eyenovia بنسبة 134% في يوم واحد، مما عكس الاتجاه المتواصل للانخفاض. من خلال هذه «قشة» الأصول الرقمية، حصلت شركة صغيرة في مجال طب العيون كانت على حافة الانهيار على أمل جديد للولادة من جديد.
بالإضافة إلى تخصيص 50 مليون دولار في البداية، صممت Eyenovia أيضًا خيارات الأسهم للحصول على المزيد من التمويل، وأخبر Hyunsu BlockBeats "تخطط Eyenovia لتصبح الشركة المدرجة التي تمتلك أكبر حصة من HYPE في العالم."
هبوط كبار المسؤولين في سوق العملات، وراءهم محترفو DeFi المخضرمون
قبل الإعلان عن الدخول في مجال التشفير، لم يكن لدى Eyenovia أي تفاعل مع صناعة blockchain. لذلك، عندما تم الإعلان عن تعيين Hyunsu Jung ككبير المسؤولين الاستثماريين مع تقديم 500,000 سهم عادي كمكافأة، أحدث ذلك ضجة كبيرة في الصناعة. من خلال الحوار، علمنا أن مسيرة Hyunsu Jung المهنية بدأت في EY-Parthenon كمستشار، حيث شارك في صفقات اندماج واستحواذ كبيرة، مثل خطة تقسيم شركة يونايتد تكنولوجيز. ومع ذلك، في عام 2021، واجه Hyunsu إحباطًا وإحباطًا من الأجواء البيروقراطية البطيئة في المؤسسات التقليدية، وقرر بحزم الانتقال إلى صناعة التشفير الناشئة بحثًا عن تقدم. وفقًا له، فإن هذا الاختيار ينشأ من عدم الرضا عن الجمود في الشركات التقليدية والإيمان بإمكانات المستقبل لـ blockchain.
!
كانت المحطة الأولى لهيونسو في عالم العملة الرقمية هي DARMA Capital، وهي شركة استشارات استثمار الأصول الرقمية التي أسسها Andrew Keys، أحد مؤسسي ConsenSys، في عام 2018. خلال فترة عمله في DARMA، قاد تطوير منتج استغلال أصول Filecoin، والذي يهدف إلى تقليل الحواجز المالية أمام مزودي التخزين الموزع للحصول على رموز FIL. حصلت هذه المنتجات المشتقة (FAUS) على ترخيص من لجنة تداول السلع الآجلة الأمريكية (CFTC)، حيث قدمت أول سيناريو لإقراض FIL، وتوسعت تدريجياً لتشمل أكثر من 50 فريق تشغيل لمراكز البيانات حول العالم، مع إجمالي أصول تم نشرها تتجاوز 300 مليون دولار. أشار هيونسو إلى "إذا كانت الأصول على السلسلة لها فائدة فعلية، فإن الفرص التي تنتج عنها ستكون أكبر بكثير من المستويات التي يمكن أن توفرها المالية التقليدية."
لم يكن هيونسو يلتقي بمشروع هايبيرليكيد بشكل مفاجئ، بل يرجع ذلك إلى صداقته مع أحد الأعضاء الرئيسيين في هذا النظام الإيكولوجي، ماكس. فقد تعارف الاثنان منذ فترة طويلة خلال دراستهما في الخارج، كما تذكر ماكس على منصة إكس: «منذ أن كنت أنا وهيونسو طالبين تبادل لا يملك أي منهما نقود في إدنبرة، مرّ ما يقرب من عشر سنوات؛ ومنذ أن أصبحنا زملاء في الغرفة في سان خوان وبدأنا في دخول عالم التشفير، مرت خمس سنوات.» أخبر هيونسو BlockBeats أن ماكس قد قدّمه إلى المجتمع خلال فترة اختبار شبكة Hyperliquid العامة في عام 2023، ومنذ ذلك الحين بدأ هيونسو في التعمق في Hyperliquid.
ماذا يجب أن تفعل Eyenovia بخلاف رهن HYPE؟
بعد فترة وجيزة من إعلان Eyenovia عن شراء HYPE، حاولت شركة Tony G Co-Investment المدرجة في كندا القيام بعملية مشابهة، ففي 12 يونيو اشترت الشركة 10,000 قطعة من HYPE، وارتفعت قيمة السهم بأكثر من 800% في أقل من ساعة، مما أدى إلى تأثير مذهل يتمثل في زيادة القيمة السوقية بمقدار 57 مليون دولار باستثمار صغير قدره 430,000 دولار.
وفقًا لما كشفته الشركة الرسمية، ستستخدم Eyenovia الجزء الأكبر من الأموال التي تم جمعها لشراء أكثر من مليون رمز HYPE، وفي آلية بروتوكول HIP-3 الخاصة بـ Hyperliquid، يتطلب نشر سوق الرموز المميزة رهن ما لا يقل عن مليون رمز HYPE، ويمكن لمالكي العقد جمع حصص من رسوم تداول السوق، وشراء Eyenovia الحالي يتوافق تمامًا مع هذا الشرط، مما يزيد بشكل كبير من إمكانية "امتلاك الرموز + العقد + العائدات". لم يعد من النادر أن تشمل الشركات المدرجة الأصول المشفرة في ميزانياتها العمومية، ولا شك أن Eyenovia هي واحدة من أحدث وأجرأ الممارسين في هذا المجال.
تم اعتبار هذه الصفقة بداية نموذج "MicroStrategy" بنسخة Hyperliquid من قبل المجتمع. كما اقترح عضو المجتمع Telaga كيفية تشغيل المفهوم طويل الأمد للاستراتيجية باستخدام HYPE، مع تصور لبناء حلقة إدارة أصول تشمل رموز سندات CDT، خيارات NFT، صنع السوق LP، خزائن السيولة، العقود الدائمة وكتل DeFi، لتحقيق تخصيص هيكلي لعروض الأموال على السلسلة ونمو الفائدة المركبة.
بشكل محدد، يتم تمويل هذه الخزينة من قبل مستخدمين خارجيين، حيث يتم إيداع الأموال بشكل رئيسي على شكل عملات مستقرة بالدولار الأمريكي (USD). بعد إيداع الأموال، يتلقى المستخدمون نوعين من الشهادات على السلسلة: نوع هو رموز السندات القابلة للتحويل (CDT) التي تمثل حقوق رأس المال؛ والنوع الآخر هو NFT من نوع الخيارات (Options NFT)، الذي يرمز إلى حقوق اختيار الأرباح المستقبلية أو حقوق إعادة الشراء. هذه التصميم يجعل أصول المستخدمين تتمتع بالسيولة، بالإضافة إلى ربط توقعات النمو طويل الأجل من خلال هيكل العقود.
!
هيونسو أخبر BlockBeats أن الشركة لا تقتصر على إدراج HYPE في الميزانية العمومية فحسب، بل تخطط أيضًا لإنشاء نموذج الفائدة المركبة طويل الأجل من خلال أشكال مثل التخزين، بروتوكولات العائد على السلسلة، عمولات الإحالة، وتشغيل العقد.
في 25 يونيو، بدأت Eyenovia في تنفيذ التزامها بالمشاركة على السلسلة، حيث أعلنت عن تعاونها مع بروتوكول الرهن الأصلي Hyperliquid Kinetiq لإطلاق عقدة موحدة للتحقق Kinetiq x Hyperion. تستخدم هذه العقدة 1,000,000 HYPE التي اشترتها Eyenovia مؤخرًا لتوفير خدمات التحقق لشبكة Hyperliquid، مما يعزز أمان الشبكة ويسمح للشركة بالمشاركة مباشرة في تحقيق الإيرادات على السلسلة. ووفقًا للتقارير، يتم دعم هذه العقدة من قبل مزود خدمات العقد على مستوى المؤسسات Pier Two، من خلال رهن HYPE لكسب الإيرادات الأصلية.
!
في الوقت نفسه، قدم هيونسو لموقع BlockBeats حالتين محتملتين يمكن أن تنفذهما Eyenovia في المستقبل:
1، توقيع اتفاقية ثنائية مع جهة التداول، رهن HYPE وربط المحفظة بمحفظة الجهة الرئيسية. يمكن للطرف المتداول الاستفادة من خصم على رسوم المعاملات، دون الحاجة لتحمل تعرض HYPE أو التحوط بشكل مستقل.
2، يمكن لواجهة Hyperliquid نقل خصم الرسوم إلى المستخدمين الجدد من خلال رمز التوصية. إذا كانت هناك واجهة تفتقر إلى مستوى الرسوم الأعلى، يمكن تحسين قدرتها التنافسية من خلال "اتفاقية تأجير الرهن".
أخبر هيوسو BlockBeats أنه على الرغم من أن Eyenovia لا تخطط حاليًا لبناء أو تشغيل أي منتجات قائمة على السلسلة، إلا أنها تخطط لتكون مستثمرًا نشطًا وفاعلًا مسؤولًا في نظام Hyperliquid البيئي، وستشارك في تطبيقات DeFi على HyperEVM حسب موافقة الداخلية، مع التركيز على سيولة LST وسوق الإقراض.
لماذا HYPE؟
في سوق الأسهم الأمريكية، أصبح "شراء العملات" وسيلة جديدة لبعض الشركات لسرد قصة القيمة. من الرائدين MicroStrategy إلى المتأخرين SharpLink و GameStop، حاولت العديد من الشركات تحقيق ارتفاع أسعار الأسهم وإدارة القيمة السوقية من خلال شراء الأصول الرقمية الرئيسية (مثل BTC و ETH).
منذ أن قامت شركة MicroStrategy بمراهنة جريئة على البيتكوين في عام 2020، ارتفعت أسهمها من بضعة دولارات إلى 370 دولارًا في عام 2025، مع تجاوز القيمة السوقية 100 مليار دولار، مما يجعلها حالة دراسية في "دمج العملات والأسهم". في حين أعلنت شركة SharpLink Gaming (SBET) الصغيرة، التي لا يعرفها الكثيرون، في مايو 2025 عن تمويل خاص بقيمة 425 مليون دولار لشراء 163,000 قطعة من الإيثيريوم (ETH)، مما أدى إلى ارتفاع سعر السهم بنسبة 500% في نفس اليوم. في ظل هذه الأمثلة، فإن اختيار Eyenovia للتخلي عن BTC وETH التقليديين واختيار HYPE الناشئة بالطبع أثار الفضول: لماذا HYPE بالتحديد؟
قال هيونسو لـ BlockBeats "HYPE تمتلك خصائص انكماش فريدة من نوعها بين الأصول المشفرة السائدة حاليًا. نقص الضغط السلبي الهيكلي يجعلها أكثر ملاءمة كأصول ضمان، مما يوفر أيضًا أساسًا أكثر استقرارًا لبناء DeFi. بالإضافة إلى ذلك، فإن ندرة HYPE في السوق الفورية تعطي لنا ميزة." تم تضمين آلية إعادة شراء وتدمير رسوم المعاملات في Hyperliquid blockchain، حيث يتم استخدام الرسوم المتراكمة تلقائيًا في الشبكة لإعادة شراء HYPE المتداول في السوق و"استرداده".
حتى يونيو 2025، تم استرداد أكثر من 25 مليون عملة HYPE بموجب البروتوكول وحرقها، مما جعل HYPE تحتل المرتبة 11 في قائمة العملات الرقمية من حيث القيمة السوقية العالمية. الاتجاه العام للإمدادات هو الانكماش، مما يجعلها أكثر ملاءمة كأصول ضمان مقارنة بالبيتكوين والإيثريوم، لبناء أساس قيمة أكثر استقرارًا لتطبيقات DeFi. بالمقابل، على الرغم من أن البيتكوين يحظى باعتراف كبير من المؤسسات، إلا أن دوره يشبه أكثر السلع الرقمية؛ بينما يتمتع الإيثريوم بميول انكماشية معينة (مثل حرق رسوم المعاملات بموجب آلية EIP-1559)، لكنه لا يزال يعاني من تضخم بيئي مستمر وضغوط بيع. أما HYPE، فإنها تعزز قيمتها بشكل مستمر من خلال النمو السريع في المعاملات على السلسلة، مما يشكل دعمًا قيمة داخليًا.
الأهم من ذلك، أكد هيونسو أن "HYPE وراءه قصة نمو قوية". تعتبر Hyperliquid منصة تداول على السلسلة عالية الأداء، حيث تستمر أحجام التداول اليومية ومؤشرات المستخدمين في الارتفاع، مما يوفر لـ HYPE نموًا مرتبطًا بالأساسيات التجارية. بالمقارنة، بعد سنوات من التطور، تعتبر البيتكوين ناضجة نسبيًا، و"مساحة السرد" محدودة، وطبيعة الانكشاف تقترب من السلعة.
بالنسبة لـ HYPE، فإنه لم يتم امتلاكه على نطاق واسع من قبل المؤسسات الكبيرة أو المستثمرين الأفراد، وهو فرصة جديدة تمامًا برأس مال مرتفع. "HYPE كأصل خزينة له مزايا رئيسية: أحدها، HYPE هو "أصل إنتاجي"، ويمكن الحصول على فوائد عملية مثل تخفيض رسوم المعاملات بعد الرهن؛ والثانية، HYPE لم يتم حيازته على نطاق واسع بعد، مما يسمح لنا بتقديم فرصة فريدة وقيمة للسوق." أوضح هيونسو. هذان العاملان جعلا Eyenovia تبرز بين العديد من الشركات التي تحاول "أصول خزينة التشفير"، كما وفرت لها مسار دخل مستدام على السلسلة (مثل عائدات الرهن، وتقسيم أرباح العقد، وما إلى ذلك)، وليس مجرد الانتظار السلبي لزيادة قيمة الرموز.
من منظور الطلب السوقي الأوسع، يعتقد هيونسو أن "HYPE كنوع جديد من الأصول المرهونة، يمكن فهمه وقبوله أيضًا من قبل العاملين في القطاع المالي التقليدي". في ظل البيئة الكلية الحالية، تصبح خيارات الأصول أكثر أهمية، وتمنح ميزات HYPE في سرعة نمو المستخدمين وتصميم الاقتصاد الرمزي لها ميزة طبيعية، مما يجعلها قادرة على تلبية احتياجات بعض المستثمرين المؤسسيين في تخصيص الأصول ذات النمو العالي على السلسلة.
في الوقت نفسه، فإن ظهور سوق العقود الآجلة اللامركزية يجذب انتباه المالية التقليدية. "السيولة تجذب السيولة،" أشار Hyunsu، "بما في ذلك تخطيط المؤسسات التقليدية مثل بلاك روك (BlackRock) وجيه بي مورغان (JPM) وباي بال (PayPal) وروبن هود (Robinhood) في مجال التشفير مؤخرًا، مما يدل على أن السوق على السلسلة أصبح ساحة جديدة، وأن سوق العقود الآجلة على السلسلة للأصول غير المشفرة ستطلق طلبًا أكبر بكثير." وهذا يعني أن المنصات مثل Hyperliquid التي تقدم تداولًا عالي التردد على السلسلة لا تزال لديها مساحة نمو ضخمة في المستقبل، وأن امتلاك HYPE يعادل المشاركة في حقوق الملكية لهذه "المحرك المالي" الناشئ.
طوق النجاة، أم الخروج من السيولة؟
لا يمكن إنكار أن HYPE قد زودت Eyenovia بدفعة جديدة للحياة. ومع ذلك، هل يمكن أن تؤسس HYPE حقًا نموذجًا ماليًا مستدامًا وقابلًا لتوزيع الأرباح وقابلًا للحكم على السلسلة؟ هل يمكن أن تدعم منطق الفائدة المركبة الذي تصوره Eyenovia انتقال نموذج المالية لشركات الإدراج في السوق الأمريكية في المستقبل؟ أم أنها ستتحول في النهاية إلى مجرد قناة "سيولة خروج" لتصفية الحيتان المبكرة في Hyperliquid؟ هذه الأسئلة أثارت نقاشًا حارًا في المجتمع.
في هذا السياق، أخبر هيونسو BlockBeats "أي سلوك واعٍ على السلسلة هو جزء مهم من تعزيز الوعي والاستخدام في نظام Hyperliquid البيئي." بعبارة أخرى، حتى لو كانت استراتيجية Eyenovia الحالية تركز بشكل أساسي على الاحتفاظ وتخزين HYPE، بدلاً من تطوير تطبيقات قاتلة بشكل ذاتي، طالما أن الشركة تشارك بعمق في النظام البيئي بأموال حقيقية، فإن سلوكها نفسه سيزيد من تأثير Hyperliquid وقاعدة مستخدميها. ولهذا السبب، لا تقلق Eyenovia بشأن الشكوك التي يطرحها الآخرون حول "تجميع العملات دون البناء."
في مواجهة الشكوك حول "إذا كان HYPE يتم الحصول عليه بشكل أساسي من خلال OTC ولم يتم استثماره في بناء النظام الإيكولوجي، فقد يصبح قناة خروج مبكر للحيتان"، صرح هيوسو أن Eyenovia تتحمل التزامًا ائتمانيًا تجاه المساهمين، ويجب أن تنفذ استراتيجيتها المالية لـ HYPE بأقصى كفاءة. إذا ظهرت فرص لشراء HYPE بكميات كبيرة بأسعار مخفضة في OTC في المستقبل، ستقرر الشركة بعناية ما إذا كانت ستشارك حسب الظروف.
لكن في الوقت الحالي، لا يعتقد أن شراء Eyenovia يوفر قناة للخروج المبكر للحيتان، لأنه باستثناء فتح المساهمين الرئيسيين في Hyperliquid الذي سيبدأ في نوفمبر 2025، فإن جميع رموز الطرح المبكر لـ HYPE قد تم فتحها للتداول. ولكن بحسب MAX، لا يوجد حاليًا أي عضو في الفريق مستعد لبيع رموزهم المقفلة، ولا توجد ضغوط بيع كبيرة من الرموز المقفلة التي تنتظر الفتح في السوق.
Eyenovia اشترت أكثر من مليون رمز HYPE من سوق ثانوية، مما قلل من ضغط البيع في السوق إلى حد ما. بالإضافة إلى ذلك، من خلال التعاون مع منصات الحفظ والتداول المتوافقة مثل Anchorage، تضمن الشركة شفافية وشرعية عملية شراء الرموز، مع الحفاظ قدر الإمكان على مصالح المساهمين الصغار.
بالطبع، لا يمكن لأي استراتيجية للأصول ذات التقلبات العالية تجنب مشكلة إدارة المخاطر. إذا حدث انخفاض كبير في سعر HYPE في المستقبل، هل سيؤدي ذلك إلى ضربة قاتلة لعمليات Eyenovia وماليتها؟ في هذا السياق، قدم هيوسو سلسلة من الخطط البديلة. وأشار إلى أن الشركة قد وضعت خطة للتحوط من المكشوف عند الضرورة. عند نشر خزينة HYPE، تركز Eyenovia أكثر على العائد الثابت الناتج عن الرهن أو مسارات العوائد ذات الصلة المنخفضة بتوجهات السوق، مما يقلل الاعتماد على تقلبات سعر الرمز.
لم يكشف هيونسو عن تفاصيل أكثر دقة، ولكن بناءً على الطريقة التي تم الكشف بها، قد يتخذ الفريق أدوات مثل تحقيق العائدات المركبة (مثل استخدام المشتقات لقفل جزء من الأرباح المحاسبية) والخيارات الوقائية للتحوط من المخاطر النزولية. بمجرد أن تتدهور حالة سوق HYPE بشكل حاد، ستعمل هذه استراتيجيات التحوط كعوازل، لحماية استقرار الميزانية العمومية للشركة وقيمة المساهمين.
CEX فن قتل التنين؟
نتطلع إلى المستقبل، ولا يزال يتعين علينا الانتظار لرؤية ما إذا كانت تجربة "استراتيجية الميكرو على السلسلة" لشركة Eyenovia ستنجح.
من ناحية، فإن قدرة نظام Hyperliquid البيئي على الحفاظ على نمو سريع ومستدام، وقدرة نموذج عمل رمز HYPE على إثبات قيمته على المدى الطويل في الدورة الجديدة، هي عوامل حاسمة تحدد نجاح أو فشل التحول المالي لشركة Eyenovia؛ ومن ناحية أخرى، فإن ديناميات دخول المؤسسات الرئيسية مثل Coinbase وRobinhood إلى سوق العقود الدائمة المتوافقة في الولايات المتحدة، تضيف أيضًا ضغطًا تنافسيًا خارجيًا على Hyperliquid.
يمكن القول إن Eyenovia تسير في طليعة التقاطع بين المالية التقليدية وعالم التشفير، وكل خطوة تقوم بها مليئة بالمجهول.