إعادة تشغيل STO وتغيرات البيئة السياسية

في هذه الحلقة، تمت دعوة مؤسس dForce، رين مينداو، لمناقشة إعادة تشغيل STO( وتوكنات الأوراق المالية ) بالإضافة إلى التغيرات في بيئة السياسة الحالية في صناعة التشفير.

خلفية إعادة تشغيل STO وقيمة الاقتراح

تعتقد 民道 أن خلفية إعادة Coinbase لبرنامج توكن الأسهم تشمل:

1. تحسن بيئة الرقابة، هيئة الأوراق المالية والبورصات تتخلى عن دعوى قضائية ضد كوينباس
2. الحكومة الجديدة لديها موقف ودود تجاه صناعة التشفير
3. لقد بدأت المؤسسات المالية التقليدية في تطبيق تقنية البلوكشين ورؤية فوائد التوكن.

القيمة الرئيسية لعرض STO:

1. توسيع صندوق الأموال، من السوق الإقليمية إلى السوق العالمية
2. تحسين كفاءة استخدام الأموال، وتقليل وقت التسوية والتكاليف
3. توسيع حقوق الأسهم، من مجرد شهادة مساهم إلى توكن ذو وظيفة استخدام.

التحديات التي تواجه STO

1. القضايا التنظيمية: تتعارض مبادئ الولاية القضائية للتنظيمات المالية مع عدم ترخيص السلاسل العامة.
2. تصميم المنتج: هل تحتاج إلى KYC، وكيف نوازن بين الامتثال والسيولة
3. الطلب في السوق: كانت أحجام التداول في محاولات STO السابقة غير مثالية.
4. البنية التحتية: حاليا، لا تزال البنية التحتية لتوكنات الأسهم الأمريكية غير مكتملة.

آفاق سوق STO

تظل الرؤية العامة متفائلة بشأن الآفاق المتوسطة وطويلة الأجل لـ STO، وذلك بناءً على:

1. تغير هيكل سوق التشفير، وزيادة عدد المستخدمين غير الأصليين في التشفير
2. التداول في الأسهم الأمريكية على السلسلة أكثر سهولة مقارنة بالقنوات التقليدية
3. لقد نضجت بنية DeFi التحتية ويمكنها استيعاب الأصول الجديدة مباشرة.

من المتوقع أن يتم تشكيل سوق بحجم معين في غضون 3-5 سنوات، بشرط أن يتم إنشاء إطار إصدار متوافق.

تغييرات في بيئة السياسة في صناعة التشفير

تظهر البيئة السياسية في الآونة الأخيرة وضعًا معقدًا:

• إيجابي: تم إدراج البيتكوين في الاحتياطي الاستراتيجي الأمريكي، ودرجة الفائدة السياسية وسرعة التنفيذ تفوق التوقعات.
• القلق: عمليات عائلة ترامب أثارت الجدل، والحدود بين السياسة والمصالح الشخصية غير واضحة
• المخاطر: معظم التدابير تم طرحها في شكل أوامر إدارية، مما يعرضها لخطر الإلغاء بسهولة
• المفتاح: هل يمكن تحويل السياسات إلى إطار قانوني في السنوات الأربع المقبلة

بشكل عام، على الرغم من أن البيئة السياسية مواتية، إلا أن هناك عدم يقين لا يزال موجودًا. تحتاج الصناعة إلى متابعة دقيقة ما إذا كانت السياسات ستنفذ حقًا وتصبح مؤسسية.