تفسير بيانات داخل السلسلة لشهر يونيو 2025: إثيريوم يستعيد صدارة الإيرادات، وزيادة توجه المؤسسات نحو بيتكوين
ملخص
سولانا تواصل الريادة في حجم التداول والعناوين النشطة، بينما تتبعها بيس؛ بينما استعاد إثيريوم صدارة إيرادات الرسوم بفضل التفاعلات ذات القيمة العالية.
تقود Ethereum الطريق في امتصاص الذهب ، وتقوم Polygon بتوسيع سرد DeFi مع Katana ، و Base ، على الرغم من التراجع على المدى القصير ، لا تزال الأساسيات البيئية تتمتع بإمكانات نمو طويلة الأجل.
انخفض حجم المعاملات داخل السلسلة لـ بيتكوين بشكل حاد، حيث ارتفعت نسبة المعاملات ذات القيمة العالية إلى 89%، ومع نمط "ارتفاع السعر وانخفاض الحجم"، تتسارع الأنشطة داخل السلسلة نحو التحول المؤسسي.
توزيع تكلفة أساس BTC يكشف عن دعم رئيسي، 93,000-100,000 USDT أصبح خط الدفاع داخل السلسلة.
تجاوز حجم تداول PumpSwap 38 مليار، وبلغ عدد المستخدمين 9 ملايين، مما يواصل قيادة السوق الجديد لتبادل DEX على سولانا.
شهدت معاملات سلسلة Sei داخل السلسلة زيادة متزامنة مع القيمة الإجمالية المقفلة (TVL)، مما أدى إلى تآزر توسيع النظام البيئي مع المزايا التكنولوجية والسياسات الرأسمالية الإيجابية.
ملخص البيانات داخل السلسلة
نظرة عامة على الأنشطة داخل السلسلة وتدفق الأموال
بجانب تحليل تدفق الأموال الكلي داخل السلسلة، اخترنا أيضًا بعض مؤشرات الأنشطة الأساسية داخل السلسلة لتقييم الاستخدام الحقيقي والنشاط لبيئات البلوكشين المختلفة. تشمل هذه المؤشرات حجم المعاملات اليومية، ورسوم الغاز اليومية، وعدد العناوين النشطة يوميًا، وصافي التدفق من جسور الشبكات المتقاطعة، مما يغطي سلوك المستخدم، وشدة استخدام الشبكة، والسيولة في الأصول، وغيرها من الأبعاد. بالمقارنة مع مجرد مراقبة تدفقات الأموال الداخلة والخارجة، فإن هذه البيانات الأصلية داخل السلسلة يمكن أن تعكس بشكل أكثر شمولية التغيرات الأساسية في بيئات البلوكشين العامة، مما يساعد على تحديد ما إذا كانت تدفقات رأس المال مصحوبة بطلبات استخدام فعلية ونمو في عدد المستخدمين، وبالتالي التعرف على الشبكات ذات الأساسيات المستدامة.
داخل السلسلة حجم المعاملات مقارنة: سولانا وBase نشطة بشكل ملحوظ.
وفقًا لبيانات المنصة، حتى 30 يونيو 2025، تحتل سولانا الصدارة في سلاسل الكتل الرئيسية بحجم تداول شهري يتجاوز 2.97 مليار معاملة، مما يظهر قدرة قوية على معالجة المعاملات داخل السلسلة ومستوى تفاعل بيئي نشط. لم تعد تداولاتها عالية التردد مقتصرة على تطبيقات ميم والروبوتات، بل تستمر في التوسع إلى مشاهد أعمق مثل العملات المستقرة، RWA والأدوات المالية. في الأسبوع الماضي، تسارعت المؤسسات في وضع استراتيجياتها في مجال RWA والعملات المستقرة: أعلنت شركة Fiserv التي تبلغ قيمتها السوقية 90 مليار دولار أنها ستقوم بنشر عملة مستقرة على سولانا؛ أطلقت Republic Crypto منتج توكنز الأسهم rSpaceX، مما يوسع المزيد من تطبيقات سولانا في السوق الخاص.
بخلاف سولانا، فإن Base تستمر في تحقيق نمو قوي، حيث بلغ إجمالي حجم التداول في يونيو 2.92 مليون عملية، متفوقة بشكل واضح على Arbitrum (6,270,000 عملية) وPolygon PoS (1.01 مليون عملية)، مما يجعلها تحتل مقدمة الصف الثاني في Layer 2. في الآونة الأخيرة، تواصل Base توسيع سيناريوهات التطبيقات الواقعية. في يونيو، أعلنت منصة تجارة إلكترونية عن دعم مدفوعات USDC على سلسلة Base، مما يغطي أكثر من 30 دولة حول العالم، مما يمثل دخولها الرسمي إلى نظام الدفع السائد. في الوقت نفسه، بدأ أحد البنوك الكبرى أيضًا في تنفيذ تجريبي لرموز الودائع على Base، مما يعزز أصول البنوك على السلسلة، ويعزز مزيدًا من التطبيق العملي لها في سيناريوهات الأصول الحقيقية والمالية.
مقارنةً بذلك، تحافظ سلاسل الكتل التقليدية من الطبقة الأولى مثل إثيريوم وبيتكوين على وتيرة تداول مستقرة، حيث يبلغ حجم التداول الشهري 41,950,000 معاملة و10,280,000 معاملة على التوالي. على الرغم من أنها لا تصل إلى تكرار سلاسل الكتل ذات الأداء العالي، إلا أنها لا تزال تحتفظ بمكانة مهمة في استيعاب الأصول ذات القيمة العالية والتفاعل الأساسي مع التمويل اللامركزي.
بشكل عام، تظهر بيانات التداول لشهر يونيو أن سولانا وBase تتمتعان بميزة ملحوظة، حيث تواصلان تعزيز هيمنتهما في نظام التفاعلات عالية التردد. بالمقارنة، فإن زخم بعض حلول توسيع إيثريوم يتباطأ، حيث تتجه الأموال واهتمام المستخدمين تدريجياً نحو سلاسل جديدة عالية الأداء. إن تطور حجم التداول داخل السلسلة لا يعكس فقط القوة التقنية ونشاط المستخدمين، بل يشير أيضاً إلى اتجاه المنافسة البيئية المستقبلية. لا يزال من الضروري دمج جودة التفاعل وبيانات المستخدمين الحقيقية، للتحقق المستمر من استدامتها وعمقها البيئي.
داخل السلسلة دخل إعادة تشكيل: إثيريوم تستعيد الصدارة، Base تباطؤ في النمو
وفقًا لبيانات منصة البيانات، اعتبارًا من 30 يونيو 2025، استعاد إثيريوم المركز الأول في دخل رسوم المعاملات داخل السلسلة، حيث بلغت إيراداته الشهرية 39.07 مليون دولار، مما يثبت مكانته الرائدة في مجال التفاعلات عالية القيمة. بينما سجلت سولانا إيرادات بقيمة 30.54 مليون دولار هذا الشهر، وهو ما يقل قليلاً عن إثيريوم، لتحتل المركز الثاني. ومع ذلك، عند مراجعة مايو، تجاوزت سولانا إثيريوم لفترة قصيرة، حيث بلغت رسوم المعاملات الشهرية 53.06 مليون دولار، مما جعلها أعلى شبكة عامة من حيث الإيرادات خلال ذلك الشهر، مما يظهر قوتها في الزخم التجاري والانفجار التطبيقي في مراحل معينة.
بيتكوين تحتل المرتبة الثالثة بقيمة 14.75 مليون دولار، على الرغم من أن عدد المعاملات والعناوين النشطة أقل من سولانا، إلا أنها لا تزال تحتفظ بقدرة قوية على خلق رسوم معاملات كشبكة رئيسية لتخزين القيمة وبدء ازدهار نظام BTC L2. بينما شهدت إيرادات Base هذا الشهر انخفاضًا شهريًا، من 5.87 مليون دولار في مايو إلى 4.87 مليون دولار في يونيو، ورغم أنها لا تزال تتفوق بشكل كبير على Arbitrum (1.68 مليون دولار) وPolygon PoS (حوالي 230 ألف دولار)، إلا أن زخم النمو قد تباطأ قليلاً، مما يتطلب مراقبة استمرارية تطبيقاتها الواقعية وتدفق الأموال.
من خلال مراقبة الاتجاهات، فإن منحنى رسوم إيثريوم وBitcoin مستقر نسبيًا، مما يمثل احتياجات التفاعل عالية القيمة؛ بينما تظهر رسوم Solana اتجاهًا متقلبًا نحو الارتفاع، وهو مرتبط ارتباطًا وثيقًا بنشاط السيناريوهات عالية التردد في نظامها البيئي. كما تعكس التصحيحات القصيرة الأجل في Base أن نمو المستخدمين واستقطاب الأموال لا يزال في مرحلة الدمج المبكر.
بشكل عام، فإن إيرادات رسوم المعاملات ليست فقط تجسيدًا لنشاط الاقتصاد داخل السلسلة، ولكنها تعكس أيضًا التحولات في الهيكل البيئي ومسارات سلوك المستخدمين. إن الانتعاش القوي لإثيريوم والتصحيح القصير الأجل لـBase يكشفان عن المتغيرات المرحلية والضغوط التنافسية التي تواجهها سلاسل الكتل الناشئة عند تحدي هيمنة إيرادات إثيريوم وبيتكوين.
تحليل العناوين النشطة: سولانا في الصدارة ، و Base تلاحقها.
وفقًا لبيانات المنصة، حتى 30 يونيو 2025، تستمر سولانا في الوصول إلى المركز الأول في قائمة سلاسل الكتل العامة بمتوسط 4.8 مليون عنوان نشط يوميًا، متفوقة ليس فقط على باقي شبكات Layer 1 ولكن أيضًا بشكل كبير على معظم شبكات Layer 2. تعود نشطة مستخدمي سولانا بشكل رئيسي إلى العملات الميم، وروبوتات التداول الآلي (البوت)، ومدفوعات العملات المستقرة، بالإضافة إلى التفاعلات عالية التردد في سيناريوهات الأصول الحقيقية الناشئة، حيث توسعت تفاعلاتها داخل السلسلة من التطبيقات المضاربة إلى تحقيق الأصول الحقيقية وبيئة الدفع، مما يمنحها ميزة واضحة في الاحتفاظ بالمستخدمين.
تحتل Base المرتبة الثانية بواقع 1.71 مليون عنوان نشط يوميًا، مما يعكس قوة نمو ملحوظة. استمر عدد مستخدميها في الارتفاع في يونيو، ويعود ذلك بشكل رئيسي إلى ثلاثة عوامل: توسيع النظام البيئي الأصلي لـ L2؛ إدخال المستخدمين من خلال المشهد التجاري الواقعي للعملات المستقرة (USDC)؛ انتقال الأموال الهيكلية والتطبيقات الناتج عن تجارب المؤسسات المالية التقليدية داخل السلسلة. لا يقتصر نمو مستخدمي Base على العدد فحسب، بل ينعكس أيضًا في زيادة تكرار التفاعل وعدد العقود النشطة داخل السلسلة، مما أدى تدريجياً إلى تشكيل نموذج بيئي متكامل من المالية إلى التواصل.
تحتل Polygon PoS و Bitcoin المرتبتين الثالثة والرابعة بعدد عناوين نشطة يومية تبلغ 570,000 و 500,000 على التوالي. تعتبر Polygon PoS كشبكة جانبية مستقرة لإيثريوم، ولا تزال تحتفظ بقاعدة معينة في مجتمعات NFT والألعاب والمطورين من الشركات الصغيرة والمتوسطة؛ بينما Bitcoin يواجه قيودًا بسبب خصائص تحويلاته منخفضة التردد وتركيزه على تخزين القيمة، مما يؤدي إلى نمو مستقر نسبيًا في عدد العناوين.
إن نشاط المستخدمين على إثيريوم وArbitrum متأخر نسبيًا، حيث يبلغ متوسط العناوين اليومية 440,000 و320,000 على التوالي، مما يظهر أنه في ظل ارتفاع تكاليف Gas ونقص التطبيقات الناشئة، تراجعت رغبة المستخدمين في التفاعل. خاصة في المواضيع مثل Meme وBot وRWA، بدأ المستخدمون في الانتقال تدريجيًا إلى سلاسل جديدة ذات تكاليف أقل وتطبيقات أكثر تنوعًا، مما يعكس تحولًا في مشهد المنافسة بين السلاسل.
بشكل عام، تعكس بيانات العناوين النشطة اليومية لشهر يونيو بوضوح أن اتجاه التمايز بين Layer 1 و Layer 2 يتسارع، حيث أن السلاسل الرئيسية ذات النشاط العالي وL2 المدفوعة بالتطبيقات الواقعية تستبدل السلاسل التقنية التقليدية القوية لتصبح محور اهتمام النظام البيئي. إن مستوى نشاط المستخدمين ليس فقط شرطًا لنمو التداول، ولكنه يمثل أيضًا اتجاه تجمع الأموال البيئية وموارد المطورين في المستقبل، مما يستحق المتابعة المستمرة لجودة تطوره اللاحق وأداء ولاء المستخدمين.
تحليل تدفق الأموال في الشبكة العامة: إثيريوم في المقدمة، Base يتراجع، Polygon تخطط لقطاع DeFi
وفقًا لبيانات منصة البيانات، حتى نهاية الشهر الماضي، احتفظت إثيريوم بمكانتها الرائدة بصافي تدفق مالي بلغ 5.1 مليار دولار، مما يظهر قدرتها القوية على جذب الأموال؛ تلتها Polygon PoS، التي سجلت صافي تدفق مالي قدره 263 مليون دولار، مما يواصل اتجاه النمو المعتدل. بالمقارنة، شهدت شبكة Layer 2 Base تدفقًا ماليًا سالبًا يصل إلى 5 مليارات دولار، مما جعلها أكثر الشبكات العامة وضوحًا في هذا الانسحاب الرأسمالي. استمرت تدفقات الأموال في هذا الاتجاه الهيكلي الذي لوحظ في الأسابيع القليلة الماضية: استفادت إثيريوم من ترقية Pectra، والتدفقات الصافية المستمرة لصندوق ETF للبيتكوين، وزيادة حيازة المؤسسات، بالإضافة إلى انتعاش حرارة قطاع DeFi وتخفيف السياسات التنظيمية، مما عزز مكانتها الأساسية "عالية السيولة + عالية الإجماع".
قد يكون تدفق الأموال إلى Polygon مرتبطًا بتخطيطها البيئي الأخير. أطلقت Polygon Labs شبكة Layer2 المتخصصة في DeFi باسم Katana بالتعاون مع بعض صانعي السوق المشفرة، وتركز على حل مشكلة تجزئة الأصول واستدامة العوائد. تعتمد Katana على آلية تصفية مركزية، ومن خلال VaultBridge تعيد الأموال المتدفقة من الإقراض في الشبكة الرئيسية إلى داخل السلسلة، مما يشكل حلقة مغلقة فعالة، ويجذب المؤسسات والمستخدمين ذوي الثروات العالية. لا تعزز هذه الخطوة فقط مكانة Polygon في مجال DeFi، ولكنها تقدم أيضًا رواية Layer2 أكثر تميزًا. قد تعكس تدفقات صافية بلغت 263 مليون دولار أمريكي التي سجلتها Polygon مؤخرًا التوقعات الإيجابية للسوق بشأن نموذج Katana وإمكاناته المستقبلية.
على الرغم من أن Base قد شهدت تدفقات صافية كبيرة للخارج مؤخرًا، إلا أن هذا قد يكون أكثر على أنه تصحيح مرحلي بدلاً من ضعف النظام البيئي. في الواقع، في منتصف يونيو، شهدت Base تدفقًا قويًا للسيولة، مستفيدة من التكامل العميق مع منصة تداول معينة، والتعاون مع منصة تجارية معينة لتوسيع مشاهد دفع USDC، بالإضافة إلى اختبار أحد المؤسسات المالية للرموز المودعة داخل السلسلة، مما أدى إلى ارتفاع حاد في حرارة النظام البيئي. حاليًا، تصل قيمة Base TVL إلى 3.4 مليار دولار، وقيمة سوق العملات المستقرة إلى 4.1 مليار دولار، وأداء البروتوكولات الأساسية قوي. قد تتأثر تدفقات السيولة قصيرة الأجل بتداول السوق والاربتراج، ولكن على المدى المتوسط والطويل، لا تزال Base تمتلك إمكانية التوسع المستدام وتدفق السيولة.
تعكس تدفقات الأموال في هذه الجولة التمايز الهيكلي بين سلاسل الكتل الرئيسية، حيث تواصل إثيريوم تأمين مركزها الأساسي بفضل الترقيات التقنية والدعم المؤسسي، بينما تعزز Polygon من موقفها في مجال DeFi من خلال استراتيجيتها المبنية على Katana، وعلى الرغم من تسجيل Base تدفقًا صافياً سلبياً على المدى القصير، إلا أن الأساسيات البيئية تظل قوية بفضل العديد من التطبيقات الواقعية والتعاون مع المؤسسات، مما يمنحها إمكانيات لاستعادة التدفقات المالية والتوسع مرة أخرى في المستقبل. بشكل عام، تتجه الأموال نحو "القوة التقنية + تنفيذ السيناريوهات + تكامل رأس المال" في جولة جديدة من التوزيع والتداول.
بينما تتنقل الأموال عبر السلاسل، تظل بيتكوين كأصل أساسي في السوق، حيث تطلق مؤشرات هيكلها داخل السلسلة أيضًا العديد من الإشارات الرئيسية. ستركز هذه المقالة على ثلاثة مؤشرات تمثيلية - عدد المعاملات ومبلغ المعاملات، الهيكل المعدل للتحويلات، وتوزيع تكلفة الأساس (CBD) - لتقييم ما إذا كانت هناك دعم هيكلي وراء الوضع الحالي، ومراقبة ما إذا كانت سلوكيات المؤسسات تهيمن على الاتجاه وتستمر في التعمق.
تحليل مؤشرات بيتكوين الرئيسية
في الوقت الذي يستمر فيه سعر البيتكوين في التماسك ضمن نطاق ارتفاع تاريخي، تظهر بيانات داخل السلسلة تغييرات هيكلية متعددة، تعكس التعديلات العميقة في هيكل المشاركين في السوق وسلوك التمويل. لفهم السياق الحالي للسوق ومخاطر الاتجاه المحتملة بشكل أكثر شمولاً، ستركز هذه المقالة على ثلاثة مؤشرات رئيسية داخل السلسلة: تغييرات عدد المعاملات داخل السلسلة ومتوسط قيمة المعاملة، هيكل قيمة التحويلات المعدلة حسب الكيانات (Entity-adjusted Volume Breakdown)، وتوزيع أساس التكلفة (Cost
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 10
أعجبني
10
5
مشاركة
تعليق
0/400
OldLeekConfession
· 07-16 11:16
أخيرًا ارتفعت سول
شاهد النسخة الأصليةرد0
SellLowExpert
· 07-15 19:54
خداع الناس لتحقيق الربح خداع الناس لتحقيق الربح كيف تعودت على قطع الخسارة مرة أخرى؟
شاهد النسخة الأصليةرد0
DefiSecurityGuard
· 07-14 14:20
*sigh* 89% معاملات مؤسسية؟ إعداد وعاء العسل الكلاسيكي للبيع بالتجزئة برأيي... قم بإجراء بحثك الخاص قبل لمس btc الآن
شاهد النسخة الأصليةرد0
ServantOfSatoshi
· 07-14 14:20
داخل السلسلة الاتجاهات تشير إلى كل شيء. المحتالون الذين يعملون بجد يفقدون السيطرة.
إثيريوم تستعيد صدارة الإيرادات وبيتكوين تسرع الاتجاه المؤسسي
تفسير بيانات داخل السلسلة لشهر يونيو 2025: إثيريوم يستعيد صدارة الإيرادات، وزيادة توجه المؤسسات نحو بيتكوين
ملخص
سولانا تواصل الريادة في حجم التداول والعناوين النشطة، بينما تتبعها بيس؛ بينما استعاد إثيريوم صدارة إيرادات الرسوم بفضل التفاعلات ذات القيمة العالية.
تقود Ethereum الطريق في امتصاص الذهب ، وتقوم Polygon بتوسيع سرد DeFi مع Katana ، و Base ، على الرغم من التراجع على المدى القصير ، لا تزال الأساسيات البيئية تتمتع بإمكانات نمو طويلة الأجل.
انخفض حجم المعاملات داخل السلسلة لـ بيتكوين بشكل حاد، حيث ارتفعت نسبة المعاملات ذات القيمة العالية إلى 89%، ومع نمط "ارتفاع السعر وانخفاض الحجم"، تتسارع الأنشطة داخل السلسلة نحو التحول المؤسسي.
توزيع تكلفة أساس BTC يكشف عن دعم رئيسي، 93,000-100,000 USDT أصبح خط الدفاع داخل السلسلة.
تجاوز حجم تداول PumpSwap 38 مليار، وبلغ عدد المستخدمين 9 ملايين، مما يواصل قيادة السوق الجديد لتبادل DEX على سولانا.
شهدت معاملات سلسلة Sei داخل السلسلة زيادة متزامنة مع القيمة الإجمالية المقفلة (TVL)، مما أدى إلى تآزر توسيع النظام البيئي مع المزايا التكنولوجية والسياسات الرأسمالية الإيجابية.
ملخص البيانات داخل السلسلة
نظرة عامة على الأنشطة داخل السلسلة وتدفق الأموال
بجانب تحليل تدفق الأموال الكلي داخل السلسلة، اخترنا أيضًا بعض مؤشرات الأنشطة الأساسية داخل السلسلة لتقييم الاستخدام الحقيقي والنشاط لبيئات البلوكشين المختلفة. تشمل هذه المؤشرات حجم المعاملات اليومية، ورسوم الغاز اليومية، وعدد العناوين النشطة يوميًا، وصافي التدفق من جسور الشبكات المتقاطعة، مما يغطي سلوك المستخدم، وشدة استخدام الشبكة، والسيولة في الأصول، وغيرها من الأبعاد. بالمقارنة مع مجرد مراقبة تدفقات الأموال الداخلة والخارجة، فإن هذه البيانات الأصلية داخل السلسلة يمكن أن تعكس بشكل أكثر شمولية التغيرات الأساسية في بيئات البلوكشين العامة، مما يساعد على تحديد ما إذا كانت تدفقات رأس المال مصحوبة بطلبات استخدام فعلية ونمو في عدد المستخدمين، وبالتالي التعرف على الشبكات ذات الأساسيات المستدامة.
داخل السلسلة حجم المعاملات مقارنة: سولانا وBase نشطة بشكل ملحوظ.
وفقًا لبيانات المنصة، حتى 30 يونيو 2025، تحتل سولانا الصدارة في سلاسل الكتل الرئيسية بحجم تداول شهري يتجاوز 2.97 مليار معاملة، مما يظهر قدرة قوية على معالجة المعاملات داخل السلسلة ومستوى تفاعل بيئي نشط. لم تعد تداولاتها عالية التردد مقتصرة على تطبيقات ميم والروبوتات، بل تستمر في التوسع إلى مشاهد أعمق مثل العملات المستقرة، RWA والأدوات المالية. في الأسبوع الماضي، تسارعت المؤسسات في وضع استراتيجياتها في مجال RWA والعملات المستقرة: أعلنت شركة Fiserv التي تبلغ قيمتها السوقية 90 مليار دولار أنها ستقوم بنشر عملة مستقرة على سولانا؛ أطلقت Republic Crypto منتج توكنز الأسهم rSpaceX، مما يوسع المزيد من تطبيقات سولانا في السوق الخاص.
بخلاف سولانا، فإن Base تستمر في تحقيق نمو قوي، حيث بلغ إجمالي حجم التداول في يونيو 2.92 مليون عملية، متفوقة بشكل واضح على Arbitrum (6,270,000 عملية) وPolygon PoS (1.01 مليون عملية)، مما يجعلها تحتل مقدمة الصف الثاني في Layer 2. في الآونة الأخيرة، تواصل Base توسيع سيناريوهات التطبيقات الواقعية. في يونيو، أعلنت منصة تجارة إلكترونية عن دعم مدفوعات USDC على سلسلة Base، مما يغطي أكثر من 30 دولة حول العالم، مما يمثل دخولها الرسمي إلى نظام الدفع السائد. في الوقت نفسه، بدأ أحد البنوك الكبرى أيضًا في تنفيذ تجريبي لرموز الودائع على Base، مما يعزز أصول البنوك على السلسلة، ويعزز مزيدًا من التطبيق العملي لها في سيناريوهات الأصول الحقيقية والمالية.
مقارنةً بذلك، تحافظ سلاسل الكتل التقليدية من الطبقة الأولى مثل إثيريوم وبيتكوين على وتيرة تداول مستقرة، حيث يبلغ حجم التداول الشهري 41,950,000 معاملة و10,280,000 معاملة على التوالي. على الرغم من أنها لا تصل إلى تكرار سلاسل الكتل ذات الأداء العالي، إلا أنها لا تزال تحتفظ بمكانة مهمة في استيعاب الأصول ذات القيمة العالية والتفاعل الأساسي مع التمويل اللامركزي.
بشكل عام، تظهر بيانات التداول لشهر يونيو أن سولانا وBase تتمتعان بميزة ملحوظة، حيث تواصلان تعزيز هيمنتهما في نظام التفاعلات عالية التردد. بالمقارنة، فإن زخم بعض حلول توسيع إيثريوم يتباطأ، حيث تتجه الأموال واهتمام المستخدمين تدريجياً نحو سلاسل جديدة عالية الأداء. إن تطور حجم التداول داخل السلسلة لا يعكس فقط القوة التقنية ونشاط المستخدمين، بل يشير أيضاً إلى اتجاه المنافسة البيئية المستقبلية. لا يزال من الضروري دمج جودة التفاعل وبيانات المستخدمين الحقيقية، للتحقق المستمر من استدامتها وعمقها البيئي.
داخل السلسلة دخل إعادة تشكيل: إثيريوم تستعيد الصدارة، Base تباطؤ في النمو
وفقًا لبيانات منصة البيانات، اعتبارًا من 30 يونيو 2025، استعاد إثيريوم المركز الأول في دخل رسوم المعاملات داخل السلسلة، حيث بلغت إيراداته الشهرية 39.07 مليون دولار، مما يثبت مكانته الرائدة في مجال التفاعلات عالية القيمة. بينما سجلت سولانا إيرادات بقيمة 30.54 مليون دولار هذا الشهر، وهو ما يقل قليلاً عن إثيريوم، لتحتل المركز الثاني. ومع ذلك، عند مراجعة مايو، تجاوزت سولانا إثيريوم لفترة قصيرة، حيث بلغت رسوم المعاملات الشهرية 53.06 مليون دولار، مما جعلها أعلى شبكة عامة من حيث الإيرادات خلال ذلك الشهر، مما يظهر قوتها في الزخم التجاري والانفجار التطبيقي في مراحل معينة.
بيتكوين تحتل المرتبة الثالثة بقيمة 14.75 مليون دولار، على الرغم من أن عدد المعاملات والعناوين النشطة أقل من سولانا، إلا أنها لا تزال تحتفظ بقدرة قوية على خلق رسوم معاملات كشبكة رئيسية لتخزين القيمة وبدء ازدهار نظام BTC L2. بينما شهدت إيرادات Base هذا الشهر انخفاضًا شهريًا، من 5.87 مليون دولار في مايو إلى 4.87 مليون دولار في يونيو، ورغم أنها لا تزال تتفوق بشكل كبير على Arbitrum (1.68 مليون دولار) وPolygon PoS (حوالي 230 ألف دولار)، إلا أن زخم النمو قد تباطأ قليلاً، مما يتطلب مراقبة استمرارية تطبيقاتها الواقعية وتدفق الأموال.
من خلال مراقبة الاتجاهات، فإن منحنى رسوم إيثريوم وBitcoin مستقر نسبيًا، مما يمثل احتياجات التفاعل عالية القيمة؛ بينما تظهر رسوم Solana اتجاهًا متقلبًا نحو الارتفاع، وهو مرتبط ارتباطًا وثيقًا بنشاط السيناريوهات عالية التردد في نظامها البيئي. كما تعكس التصحيحات القصيرة الأجل في Base أن نمو المستخدمين واستقطاب الأموال لا يزال في مرحلة الدمج المبكر.
بشكل عام، فإن إيرادات رسوم المعاملات ليست فقط تجسيدًا لنشاط الاقتصاد داخل السلسلة، ولكنها تعكس أيضًا التحولات في الهيكل البيئي ومسارات سلوك المستخدمين. إن الانتعاش القوي لإثيريوم والتصحيح القصير الأجل لـBase يكشفان عن المتغيرات المرحلية والضغوط التنافسية التي تواجهها سلاسل الكتل الناشئة عند تحدي هيمنة إيرادات إثيريوم وبيتكوين.
تحليل العناوين النشطة: سولانا في الصدارة ، و Base تلاحقها.
وفقًا لبيانات المنصة، حتى 30 يونيو 2025، تستمر سولانا في الوصول إلى المركز الأول في قائمة سلاسل الكتل العامة بمتوسط 4.8 مليون عنوان نشط يوميًا، متفوقة ليس فقط على باقي شبكات Layer 1 ولكن أيضًا بشكل كبير على معظم شبكات Layer 2. تعود نشطة مستخدمي سولانا بشكل رئيسي إلى العملات الميم، وروبوتات التداول الآلي (البوت)، ومدفوعات العملات المستقرة، بالإضافة إلى التفاعلات عالية التردد في سيناريوهات الأصول الحقيقية الناشئة، حيث توسعت تفاعلاتها داخل السلسلة من التطبيقات المضاربة إلى تحقيق الأصول الحقيقية وبيئة الدفع، مما يمنحها ميزة واضحة في الاحتفاظ بالمستخدمين.
تحتل Base المرتبة الثانية بواقع 1.71 مليون عنوان نشط يوميًا، مما يعكس قوة نمو ملحوظة. استمر عدد مستخدميها في الارتفاع في يونيو، ويعود ذلك بشكل رئيسي إلى ثلاثة عوامل: توسيع النظام البيئي الأصلي لـ L2؛ إدخال المستخدمين من خلال المشهد التجاري الواقعي للعملات المستقرة (USDC)؛ انتقال الأموال الهيكلية والتطبيقات الناتج عن تجارب المؤسسات المالية التقليدية داخل السلسلة. لا يقتصر نمو مستخدمي Base على العدد فحسب، بل ينعكس أيضًا في زيادة تكرار التفاعل وعدد العقود النشطة داخل السلسلة، مما أدى تدريجياً إلى تشكيل نموذج بيئي متكامل من المالية إلى التواصل.
تحتل Polygon PoS و Bitcoin المرتبتين الثالثة والرابعة بعدد عناوين نشطة يومية تبلغ 570,000 و 500,000 على التوالي. تعتبر Polygon PoS كشبكة جانبية مستقرة لإيثريوم، ولا تزال تحتفظ بقاعدة معينة في مجتمعات NFT والألعاب والمطورين من الشركات الصغيرة والمتوسطة؛ بينما Bitcoin يواجه قيودًا بسبب خصائص تحويلاته منخفضة التردد وتركيزه على تخزين القيمة، مما يؤدي إلى نمو مستقر نسبيًا في عدد العناوين.
إن نشاط المستخدمين على إثيريوم وArbitrum متأخر نسبيًا، حيث يبلغ متوسط العناوين اليومية 440,000 و320,000 على التوالي، مما يظهر أنه في ظل ارتفاع تكاليف Gas ونقص التطبيقات الناشئة، تراجعت رغبة المستخدمين في التفاعل. خاصة في المواضيع مثل Meme وBot وRWA، بدأ المستخدمون في الانتقال تدريجيًا إلى سلاسل جديدة ذات تكاليف أقل وتطبيقات أكثر تنوعًا، مما يعكس تحولًا في مشهد المنافسة بين السلاسل.
بشكل عام، تعكس بيانات العناوين النشطة اليومية لشهر يونيو بوضوح أن اتجاه التمايز بين Layer 1 و Layer 2 يتسارع، حيث أن السلاسل الرئيسية ذات النشاط العالي وL2 المدفوعة بالتطبيقات الواقعية تستبدل السلاسل التقنية التقليدية القوية لتصبح محور اهتمام النظام البيئي. إن مستوى نشاط المستخدمين ليس فقط شرطًا لنمو التداول، ولكنه يمثل أيضًا اتجاه تجمع الأموال البيئية وموارد المطورين في المستقبل، مما يستحق المتابعة المستمرة لجودة تطوره اللاحق وأداء ولاء المستخدمين.
تحليل تدفق الأموال في الشبكة العامة: إثيريوم في المقدمة، Base يتراجع، Polygon تخطط لقطاع DeFi
وفقًا لبيانات منصة البيانات، حتى نهاية الشهر الماضي، احتفظت إثيريوم بمكانتها الرائدة بصافي تدفق مالي بلغ 5.1 مليار دولار، مما يظهر قدرتها القوية على جذب الأموال؛ تلتها Polygon PoS، التي سجلت صافي تدفق مالي قدره 263 مليون دولار، مما يواصل اتجاه النمو المعتدل. بالمقارنة، شهدت شبكة Layer 2 Base تدفقًا ماليًا سالبًا يصل إلى 5 مليارات دولار، مما جعلها أكثر الشبكات العامة وضوحًا في هذا الانسحاب الرأسمالي. استمرت تدفقات الأموال في هذا الاتجاه الهيكلي الذي لوحظ في الأسابيع القليلة الماضية: استفادت إثيريوم من ترقية Pectra، والتدفقات الصافية المستمرة لصندوق ETF للبيتكوين، وزيادة حيازة المؤسسات، بالإضافة إلى انتعاش حرارة قطاع DeFi وتخفيف السياسات التنظيمية، مما عزز مكانتها الأساسية "عالية السيولة + عالية الإجماع".
قد يكون تدفق الأموال إلى Polygon مرتبطًا بتخطيطها البيئي الأخير. أطلقت Polygon Labs شبكة Layer2 المتخصصة في DeFi باسم Katana بالتعاون مع بعض صانعي السوق المشفرة، وتركز على حل مشكلة تجزئة الأصول واستدامة العوائد. تعتمد Katana على آلية تصفية مركزية، ومن خلال VaultBridge تعيد الأموال المتدفقة من الإقراض في الشبكة الرئيسية إلى داخل السلسلة، مما يشكل حلقة مغلقة فعالة، ويجذب المؤسسات والمستخدمين ذوي الثروات العالية. لا تعزز هذه الخطوة فقط مكانة Polygon في مجال DeFi، ولكنها تقدم أيضًا رواية Layer2 أكثر تميزًا. قد تعكس تدفقات صافية بلغت 263 مليون دولار أمريكي التي سجلتها Polygon مؤخرًا التوقعات الإيجابية للسوق بشأن نموذج Katana وإمكاناته المستقبلية.
على الرغم من أن Base قد شهدت تدفقات صافية كبيرة للخارج مؤخرًا، إلا أن هذا قد يكون أكثر على أنه تصحيح مرحلي بدلاً من ضعف النظام البيئي. في الواقع، في منتصف يونيو، شهدت Base تدفقًا قويًا للسيولة، مستفيدة من التكامل العميق مع منصة تداول معينة، والتعاون مع منصة تجارية معينة لتوسيع مشاهد دفع USDC، بالإضافة إلى اختبار أحد المؤسسات المالية للرموز المودعة داخل السلسلة، مما أدى إلى ارتفاع حاد في حرارة النظام البيئي. حاليًا، تصل قيمة Base TVL إلى 3.4 مليار دولار، وقيمة سوق العملات المستقرة إلى 4.1 مليار دولار، وأداء البروتوكولات الأساسية قوي. قد تتأثر تدفقات السيولة قصيرة الأجل بتداول السوق والاربتراج، ولكن على المدى المتوسط والطويل، لا تزال Base تمتلك إمكانية التوسع المستدام وتدفق السيولة.
تعكس تدفقات الأموال في هذه الجولة التمايز الهيكلي بين سلاسل الكتل الرئيسية، حيث تواصل إثيريوم تأمين مركزها الأساسي بفضل الترقيات التقنية والدعم المؤسسي، بينما تعزز Polygon من موقفها في مجال DeFi من خلال استراتيجيتها المبنية على Katana، وعلى الرغم من تسجيل Base تدفقًا صافياً سلبياً على المدى القصير، إلا أن الأساسيات البيئية تظل قوية بفضل العديد من التطبيقات الواقعية والتعاون مع المؤسسات، مما يمنحها إمكانيات لاستعادة التدفقات المالية والتوسع مرة أخرى في المستقبل. بشكل عام، تتجه الأموال نحو "القوة التقنية + تنفيذ السيناريوهات + تكامل رأس المال" في جولة جديدة من التوزيع والتداول.
بينما تتنقل الأموال عبر السلاسل، تظل بيتكوين كأصل أساسي في السوق، حيث تطلق مؤشرات هيكلها داخل السلسلة أيضًا العديد من الإشارات الرئيسية. ستركز هذه المقالة على ثلاثة مؤشرات تمثيلية - عدد المعاملات ومبلغ المعاملات، الهيكل المعدل للتحويلات، وتوزيع تكلفة الأساس (CBD) - لتقييم ما إذا كانت هناك دعم هيكلي وراء الوضع الحالي، ومراقبة ما إذا كانت سلوكيات المؤسسات تهيمن على الاتجاه وتستمر في التعمق.
تحليل مؤشرات بيتكوين الرئيسية
في الوقت الذي يستمر فيه سعر البيتكوين في التماسك ضمن نطاق ارتفاع تاريخي، تظهر بيانات داخل السلسلة تغييرات هيكلية متعددة، تعكس التعديلات العميقة في هيكل المشاركين في السوق وسلوك التمويل. لفهم السياق الحالي للسوق ومخاطر الاتجاه المحتملة بشكل أكثر شمولاً، ستركز هذه المقالة على ثلاثة مؤشرات رئيسية داخل السلسلة: تغييرات عدد المعاملات داخل السلسلة ومتوسط قيمة المعاملة، هيكل قيمة التحويلات المعدلة حسب الكيانات (Entity-adjusted Volume Breakdown)، وتوزيع أساس التكلفة (Cost