تنظيم الأصول الرقمية في البلوكتشين: تحليل الإطار التنظيمي الأمريكي
إن ظهور الأصول الرقمية على البلوكتشين قد شكل تحدياً كبيراً لنظام الرقابة المالية العالمي. تسعى الدول إلى تعديل الإطارات التنظيمية التقليدية لتناسب الخصائص الفريدة لهذه الأصول وتقليل المخاطر المحتملة.
تشير البيانات إلى أنه من بين 130 ولاية قضائية حول العالم، يسمح 88 منها بتقديم خدمات الأصول الرقمية، بينما تحظر 20 ولاية ذلك بشكل صريح. الولايات المتحدة، كواحدة من الولايات القضائية التي تسمح بخدمات الأصول الرقمية، تتبنى نموذجًا مشتركًا للتنظيم، حيث قد تخضع الأنشطة المختلفة لرقابة جهات مختلفة.
تقوم الهيئات التنظيمية الأمريكية بتقييم نشط لمدى ملائمة اللوائح الحالية للبلوكتشين الأصول الرقمية. إحدى القضايا الرئيسية هي: هل يجب اعتبار بعض الأصول الرقمية سلعًا أم أوراق مالية؟ يتعلق هذا بالصراع على الولاية القضائية بين هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) ولجنة تجارة السلع الآجلة (CFTC).
تستخدم لجنة الأوراق المالية والبورصات "اختبار هاوي" لتحديد ما إذا كانت الأصول الرقمية تنتمي إلى "عقد استثمار"، وبالتالي تحديد ما إذا كان ينبغي تضمينها في تنظيم الأوراق المالية. كمثال، تشمل النقاط الرئيسية للاختبار فيما يتعلق بـ ETH ما إذا كان هناك استثمار للأموال، وما إذا كان لدى المستخدمين توقعات للربح، وما إذا كانت هناك شكل من أشكال الكيان الاستثماري المشترك، وما إذا كان يتوقع تحقيق الأرباح فقط من جهود المُبادر أو طرف ثالث.
إذا تم اعتبار الأصول الرقمية أوراقاً مالية، فستكون لدى هيئة SEC الولاية القضائية. قد تؤدي انتهاكات متطلبات التنظيم إلى دعاوى مدنية أو عقوبات إدارية. واحدة من القضايا الشهيرة هي دعوى SEC ضد شركة Ripple، حيث اتهمتها بانتهاك قواعد إصدار وبيع XRP. وقد قضت المحكمة في حكم أولي بأن XRP يشكل عرضاً للأوراق المالية في بعض الحالات، ولكن هذا الحكم لا يزال قيد الاستئناف.
من ناحية أخرى، تميل لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) إلى اعتبار بعض الأصول الرقمية سلعًا. على الرغم من أن الأصول الرقمية على البلوكتشين لم تُعرف بوضوح كسلع بموجب قانون تجارة السلع، إلا أن CFTC قد وضعت BTC وأصول رقمية أخرى ضمن نطاق إنفاذها منذ عام 2015، معتبرةً أنها تتمتع بخصائص القابلية للتبادل، وقابلية التداول في السوق، وندرة معينة.
في مايو 2024، حاول "قانون FIT21" الذي أقره مجلس النواب الأمريكي توفير إطار أكثر وضوحًا لتنظيم الأصول الرقمية. يصنف هذا القانون الأصول الرقمية إلى "أصول رقمية مقيدة" (تحت إشراف SEC) و"سلع رقمية" (تحت إشراف CFTC). يعتمد تحديد نوع الأصول على درجة لامركزية البلوكتشين الأساسي، ووسيلة الحصول عليها، وعلاقة الحائز بالجهة المصدرة، وغيرها من العوامل.
سيؤدي تحديد تنظيم الأصول الرقمية إلى تأثيرات عميقة. على سبيل المثال، إذا تم تصنيف ETH كأوراق مالية، فقد يؤدي ذلك إلى متطلبات امتثال صارمة وزيادة التكاليف، مما قد يثبط معنويات السوق ويقيد فرص الاستثمار للأفراد. بينما يمكن أن يؤدي تصنيفه كسلعة إلى تعزيز تطوير سوق المشتقات، لكنه قد يكون من الصعب أن يعكس بالكامل خصوصية الأصول الرقمية اللامركزية.
قد تؤدي النزاعات بشأن الولاية القضائية بين الهيئات التنظيمية إلى التحكيم التنظيمي، مما يجعل المشاركين في السوق يواجهون بيئة تنظيمية أكثر تعقيدًا. مع استمرار تطور تكنولوجيا البلوكتشين وسوق الأصول الرقمية، ستستمر تطورات الإطار التنظيمي في جذب اهتمام الصناعة.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 21
أعجبني
21
7
مشاركة
تعليق
0/400
OfflineNewbie
· 07-19 00:25
الرقابة هي خداع الناس لتحقيق الربح مرة أخرى
شاهد النسخة الأصليةرد0
LayerZeroHero
· 07-16 20:31
توجد قيود كثيرة على عالم العملات الرقمية
شاهد النسخة الأصليةرد0
SchrodingerWallet
· 07-16 01:37
الرقابة تطارد اللاعبين هنا~
شاهد النسخة الأصليةرد0
AltcoinMarathoner
· 07-16 01:36
مجرد ماراثون تنظيمي آخر يا أصدقاء... SEC ضد CFTC هو الميل 20 وما زلنا نجري.
شاهد النسخة الأصليةرد0
notSatoshi1971
· 07-16 01:30
لا تزال تتظاهر بالقدرة على السيطرة على عالم العملات الرقمية؟
شاهد النسخة الأصليةرد0
NFTDreamer
· 07-16 01:24
القوانين غير واضحة من سيخسر في صراع SEC و CFTC؟ حاملي العملات!
تنظيم الأصول الرقمية في الولايات المتحدة: نزاع الاختصاص بين SEC و CFTC
تنظيم الأصول الرقمية في البلوكتشين: تحليل الإطار التنظيمي الأمريكي
إن ظهور الأصول الرقمية على البلوكتشين قد شكل تحدياً كبيراً لنظام الرقابة المالية العالمي. تسعى الدول إلى تعديل الإطارات التنظيمية التقليدية لتناسب الخصائص الفريدة لهذه الأصول وتقليل المخاطر المحتملة.
تشير البيانات إلى أنه من بين 130 ولاية قضائية حول العالم، يسمح 88 منها بتقديم خدمات الأصول الرقمية، بينما تحظر 20 ولاية ذلك بشكل صريح. الولايات المتحدة، كواحدة من الولايات القضائية التي تسمح بخدمات الأصول الرقمية، تتبنى نموذجًا مشتركًا للتنظيم، حيث قد تخضع الأنشطة المختلفة لرقابة جهات مختلفة.
تقوم الهيئات التنظيمية الأمريكية بتقييم نشط لمدى ملائمة اللوائح الحالية للبلوكتشين الأصول الرقمية. إحدى القضايا الرئيسية هي: هل يجب اعتبار بعض الأصول الرقمية سلعًا أم أوراق مالية؟ يتعلق هذا بالصراع على الولاية القضائية بين هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) ولجنة تجارة السلع الآجلة (CFTC).
تستخدم لجنة الأوراق المالية والبورصات "اختبار هاوي" لتحديد ما إذا كانت الأصول الرقمية تنتمي إلى "عقد استثمار"، وبالتالي تحديد ما إذا كان ينبغي تضمينها في تنظيم الأوراق المالية. كمثال، تشمل النقاط الرئيسية للاختبار فيما يتعلق بـ ETH ما إذا كان هناك استثمار للأموال، وما إذا كان لدى المستخدمين توقعات للربح، وما إذا كانت هناك شكل من أشكال الكيان الاستثماري المشترك، وما إذا كان يتوقع تحقيق الأرباح فقط من جهود المُبادر أو طرف ثالث.
إذا تم اعتبار الأصول الرقمية أوراقاً مالية، فستكون لدى هيئة SEC الولاية القضائية. قد تؤدي انتهاكات متطلبات التنظيم إلى دعاوى مدنية أو عقوبات إدارية. واحدة من القضايا الشهيرة هي دعوى SEC ضد شركة Ripple، حيث اتهمتها بانتهاك قواعد إصدار وبيع XRP. وقد قضت المحكمة في حكم أولي بأن XRP يشكل عرضاً للأوراق المالية في بعض الحالات، ولكن هذا الحكم لا يزال قيد الاستئناف.
من ناحية أخرى، تميل لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) إلى اعتبار بعض الأصول الرقمية سلعًا. على الرغم من أن الأصول الرقمية على البلوكتشين لم تُعرف بوضوح كسلع بموجب قانون تجارة السلع، إلا أن CFTC قد وضعت BTC وأصول رقمية أخرى ضمن نطاق إنفاذها منذ عام 2015، معتبرةً أنها تتمتع بخصائص القابلية للتبادل، وقابلية التداول في السوق، وندرة معينة.
في مايو 2024، حاول "قانون FIT21" الذي أقره مجلس النواب الأمريكي توفير إطار أكثر وضوحًا لتنظيم الأصول الرقمية. يصنف هذا القانون الأصول الرقمية إلى "أصول رقمية مقيدة" (تحت إشراف SEC) و"سلع رقمية" (تحت إشراف CFTC). يعتمد تحديد نوع الأصول على درجة لامركزية البلوكتشين الأساسي، ووسيلة الحصول عليها، وعلاقة الحائز بالجهة المصدرة، وغيرها من العوامل.
سيؤدي تحديد تنظيم الأصول الرقمية إلى تأثيرات عميقة. على سبيل المثال، إذا تم تصنيف ETH كأوراق مالية، فقد يؤدي ذلك إلى متطلبات امتثال صارمة وزيادة التكاليف، مما قد يثبط معنويات السوق ويقيد فرص الاستثمار للأفراد. بينما يمكن أن يؤدي تصنيفه كسلعة إلى تعزيز تطوير سوق المشتقات، لكنه قد يكون من الصعب أن يعكس بالكامل خصوصية الأصول الرقمية اللامركزية.
قد تؤدي النزاعات بشأن الولاية القضائية بين الهيئات التنظيمية إلى التحكيم التنظيمي، مما يجعل المشاركين في السوق يواجهون بيئة تنظيمية أكثر تعقيدًا. مع استمرار تطور تكنولوجيا البلوكتشين وسوق الأصول الرقمية، ستستمر تطورات الإطار التنظيمي في جذب اهتمام الصناعة.