عملة مستقرة، التمويل اللامركزي وخلق الائتمان: إعادة بناء المشهد المالي العالمي
بعد 18 شهرًا من التراجع الكبير، بدأت وتيرة اعتماد العملات المستقرة في التسارع مرة أخرى. ويقود هذا الاتجاه ثلاثة عوامل طويلة الأمد: اعتماد العملات المستقرة كأداة للادخار، واعتمادها كأداة للدفع، والعوائد التي توفرها التمويل اللامركزي والتي تفوق السوق. من المتوقع أن يصل إجمالي عرض العملات المستقرة إلى 300 مليار دولار بحلول نهاية عام 2025، وإلى تريليون دولار بحلول عام 2030.
سيؤدي هذا النمو إلى إحداث فرص وتحولات جديدة في الأسواق المالية. تشمل بعض التغيرات المتوقعة انتقال ودائع البنوك في الأسواق الناشئة نحو الأسواق المتقدمة، وتحول البنوك الإقليمية إلى بنوك ذات أهمية نظامية عالمية (GSIB). قد تؤدي العملات المستقرة والتمويل اللامركزي كابتكارات أساسية إلى تغيير جذري في طريقة الوساطة الائتمانية في المستقبل.
ثلاث اتجاهات تدفع الاعتماد
عملة مستقرة كأداة للتوفير
في economies الأسواق الناشئة مثل الأرجنتين وتركيا ونيجيريا، أدت ضعف العملة المحلية إلى زيادة الطلب على الدولار الأمريكي. تمكن العملات المستقرة من تجاوز القيود التقليدية، مما يسمح للأفراد والشركات بالوصول مباشرة إلى السيولة المدعومة بالدولار. تُظهر دراسات استقصاء المستهلكين أن الحصول على الدولار هو أحد الأسباب الرئيسية التي تجعل مستخدمي العملات المشفرة في الأسواق الناشئة يستخدمونها.
عملة مستقرة كأداة دفع
عملة مستقرة正成为 خياراً قابلاً للتطبيق في المدفوعات عبر الحدود. مقارنةً بالمعاملات التقليدية عبر الحدود، توفر العملة المستقرة حلاً أسرع وأكثر كفاءة. تظهر بيانات مجال المدفوعات بين الشركات أن حجم المدفوعات بالعملة المستقرة ينمو بسرعة، حيث تجاوز الحجم السنوي 100 مليار دولار.
التمويل اللامركزي يوفر عوائد أعلى من السوق
على مدى السنوات الخمس الماضية، واصل التمويل اللامركزي تحقيق عائدات بالدولار أعلى من السوق، مما يتيح للمستخدمين الحصول على عوائد تتراوح بين 5% و10% بمخاطر منخفضة. طالما أن blockchain تستمر في إنتاج أفكار جديدة، يجب أن تظل عائدات التمويل اللامركزي أعلى من عائدات سندات الخزانة الأمريكية.
تأثير على النظام المصرفي التقليدي
قد يؤدي اعتماد العملات المستقرة إلى إلغاء الوساطة للبنوك التقليدية. سينقل المستهلكون مدخراتهم من حسابات البنوك التقليدية إلى حسابات العملات المستقرة، مما يعني فعليًا تحويل الودائع من البنوك الإقليمية/التجارية إلى سندات الخزانة الأمريكية والمؤسسات المالية الكبرى. سيؤدي ذلك إلى تقليل قاعدة الودائع المتاحة للبنوك التجارية والإقليمية للإقراض، بينما سيصبح مُصدرو العملات المستقرة مشاركين مهمين في سوق الديون الحكومية.
قد تؤدي هذه التحولات إلى انكماش الائتمان في بعض المناطق. على سبيل المثال، فإن تحويل وديعة بقيمة 20,000 دولار إلى USDC سيحول خلق الائتمان المحلي في الأرجنتين الذي يبلغ 24,000 دولار إلى 17,500 دولار من UST/سندات إعادة الشراء و8,250 دولار من خلق الائتمان الأمريكي. عندما تصل هذه التحولات إلى حجم معين، قد تؤثر على خلق الائتمان والاستقرار المالي في المنطقة.
فرصة جديدة لإدارة الأصول
إن نمو العملات المستقرة قد خلق قنوات جديدة لإدارة الأصول. مع تدفق الأموال من مجالات بنكية معينة (مثل بنوك الأسواق الناشئة والبنوك الإقليمية في الأسواق المتقدمة)، قد تصبح هيئات إصدار العملات المستقرة مؤسسات إقراض غير بنكية مهمة. وهذا قد يفتح قنوات جديدة لتخصيص الأصول، ومن المتوقع أن تحقق شركات إدارة الأصول الكبيرة توسعاً في هذا السياق.
علاوة على ذلك، فإن ظهور منتجات العائد على السلسلة يوفر للمستهلكين فرص استثمارية جديدة. قد تظهر في المستقبل خزائن تتبع استراتيجيات استثمار مختلفة على السلسلة وخارجها، تتنافس على حيازة USDC/USDT في تطبيقات متنوعة. سيوفر هذا "الحد الأمامي الفعال للعائد على السلسلة"، حيث قد تكون بعض الخزائن مخصصة لتقديم الائتمان لمناطق معينة.
الاستنتاج
بحلول عام 2030، من المتوقع أن تقترب قيمة أصول إدارة العملات المستقرة من تريليون دولار أمريكي. ستعيد هذه الزيادة تشكيل وسطاء الائتمان العالميين، مما يعكس ويعجل بالتحول من القروض المصرفية إلى القروض غير المصرفية بعد عام 2008. سيصبح مُصدروا العملات المستقرة مشاركين رئيسيين في سوق الدين الحكومي، وقد يتحولون إلى وسطاء ائتمان جدد. في الوقت نفسه، قد تواجه البنوك الإقليمية (خاصة في الأسواق الناشئة) مخاطر تضييق الائتمان.
في النهاية، ستؤدي هذه التحولات إلى ظهور نماذج جديدة لإدارة الأصول والمصارف، وستصبح العملة المستقرة جسرًا يربط بين واجهة الاستثمار الرقمية الفعالة بالدولار. تعمل العملة المستقرة وبروتوكولات التمويل اللامركزي على وضع نفسها كوسيط ائتماني رائد في العصر الرقمي، مما سيكون له تأثير عميق على السياسة النقدية، والاستقرار المالي، والهياكل المستقبلية للمالية العالمية.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
عملة مستقرة تكتسب زخمًا: ثلاث اتجاهات وإطلالات مستقبلية تعيد تشكيل المشهد المالي العالمي
عملة مستقرة، التمويل اللامركزي وخلق الائتمان: إعادة بناء المشهد المالي العالمي
بعد 18 شهرًا من التراجع الكبير، بدأت وتيرة اعتماد العملات المستقرة في التسارع مرة أخرى. ويقود هذا الاتجاه ثلاثة عوامل طويلة الأمد: اعتماد العملات المستقرة كأداة للادخار، واعتمادها كأداة للدفع، والعوائد التي توفرها التمويل اللامركزي والتي تفوق السوق. من المتوقع أن يصل إجمالي عرض العملات المستقرة إلى 300 مليار دولار بحلول نهاية عام 2025، وإلى تريليون دولار بحلول عام 2030.
سيؤدي هذا النمو إلى إحداث فرص وتحولات جديدة في الأسواق المالية. تشمل بعض التغيرات المتوقعة انتقال ودائع البنوك في الأسواق الناشئة نحو الأسواق المتقدمة، وتحول البنوك الإقليمية إلى بنوك ذات أهمية نظامية عالمية (GSIB). قد تؤدي العملات المستقرة والتمويل اللامركزي كابتكارات أساسية إلى تغيير جذري في طريقة الوساطة الائتمانية في المستقبل.
ثلاث اتجاهات تدفع الاعتماد
عملة مستقرة كأداة للتوفير
في economies الأسواق الناشئة مثل الأرجنتين وتركيا ونيجيريا، أدت ضعف العملة المحلية إلى زيادة الطلب على الدولار الأمريكي. تمكن العملات المستقرة من تجاوز القيود التقليدية، مما يسمح للأفراد والشركات بالوصول مباشرة إلى السيولة المدعومة بالدولار. تُظهر دراسات استقصاء المستهلكين أن الحصول على الدولار هو أحد الأسباب الرئيسية التي تجعل مستخدمي العملات المشفرة في الأسواق الناشئة يستخدمونها.
عملة مستقرة كأداة دفع
عملة مستقرة正成为 خياراً قابلاً للتطبيق في المدفوعات عبر الحدود. مقارنةً بالمعاملات التقليدية عبر الحدود، توفر العملة المستقرة حلاً أسرع وأكثر كفاءة. تظهر بيانات مجال المدفوعات بين الشركات أن حجم المدفوعات بالعملة المستقرة ينمو بسرعة، حيث تجاوز الحجم السنوي 100 مليار دولار.
التمويل اللامركزي يوفر عوائد أعلى من السوق
على مدى السنوات الخمس الماضية، واصل التمويل اللامركزي تحقيق عائدات بالدولار أعلى من السوق، مما يتيح للمستخدمين الحصول على عوائد تتراوح بين 5% و10% بمخاطر منخفضة. طالما أن blockchain تستمر في إنتاج أفكار جديدة، يجب أن تظل عائدات التمويل اللامركزي أعلى من عائدات سندات الخزانة الأمريكية.
تأثير على النظام المصرفي التقليدي
قد يؤدي اعتماد العملات المستقرة إلى إلغاء الوساطة للبنوك التقليدية. سينقل المستهلكون مدخراتهم من حسابات البنوك التقليدية إلى حسابات العملات المستقرة، مما يعني فعليًا تحويل الودائع من البنوك الإقليمية/التجارية إلى سندات الخزانة الأمريكية والمؤسسات المالية الكبرى. سيؤدي ذلك إلى تقليل قاعدة الودائع المتاحة للبنوك التجارية والإقليمية للإقراض، بينما سيصبح مُصدرو العملات المستقرة مشاركين مهمين في سوق الديون الحكومية.
قد تؤدي هذه التحولات إلى انكماش الائتمان في بعض المناطق. على سبيل المثال، فإن تحويل وديعة بقيمة 20,000 دولار إلى USDC سيحول خلق الائتمان المحلي في الأرجنتين الذي يبلغ 24,000 دولار إلى 17,500 دولار من UST/سندات إعادة الشراء و8,250 دولار من خلق الائتمان الأمريكي. عندما تصل هذه التحولات إلى حجم معين، قد تؤثر على خلق الائتمان والاستقرار المالي في المنطقة.
فرصة جديدة لإدارة الأصول
إن نمو العملات المستقرة قد خلق قنوات جديدة لإدارة الأصول. مع تدفق الأموال من مجالات بنكية معينة (مثل بنوك الأسواق الناشئة والبنوك الإقليمية في الأسواق المتقدمة)، قد تصبح هيئات إصدار العملات المستقرة مؤسسات إقراض غير بنكية مهمة. وهذا قد يفتح قنوات جديدة لتخصيص الأصول، ومن المتوقع أن تحقق شركات إدارة الأصول الكبيرة توسعاً في هذا السياق.
علاوة على ذلك، فإن ظهور منتجات العائد على السلسلة يوفر للمستهلكين فرص استثمارية جديدة. قد تظهر في المستقبل خزائن تتبع استراتيجيات استثمار مختلفة على السلسلة وخارجها، تتنافس على حيازة USDC/USDT في تطبيقات متنوعة. سيوفر هذا "الحد الأمامي الفعال للعائد على السلسلة"، حيث قد تكون بعض الخزائن مخصصة لتقديم الائتمان لمناطق معينة.
الاستنتاج
بحلول عام 2030، من المتوقع أن تقترب قيمة أصول إدارة العملات المستقرة من تريليون دولار أمريكي. ستعيد هذه الزيادة تشكيل وسطاء الائتمان العالميين، مما يعكس ويعجل بالتحول من القروض المصرفية إلى القروض غير المصرفية بعد عام 2008. سيصبح مُصدروا العملات المستقرة مشاركين رئيسيين في سوق الدين الحكومي، وقد يتحولون إلى وسطاء ائتمان جدد. في الوقت نفسه، قد تواجه البنوك الإقليمية (خاصة في الأسواق الناشئة) مخاطر تضييق الائتمان.
في النهاية، ستؤدي هذه التحولات إلى ظهور نماذج جديدة لإدارة الأصول والمصارف، وستصبح العملة المستقرة جسرًا يربط بين واجهة الاستثمار الرقمية الفعالة بالدولار. تعمل العملة المستقرة وبروتوكولات التمويل اللامركزي على وضع نفسها كوسيط ائتماني رائد في العصر الرقمي، مما سيكون له تأثير عميق على السياسة النقدية، والاستقرار المالي، والهياكل المستقبلية للمالية العالمية.