تحليل مشاريع RWA: تحديد المفهوم والتفكير في الامتثال

في الآونة الأخيرة، أثار مشروع RWA(Real World Assets) جدلاً في دائرة Web3. يعتقد العديد من المهنيين في هذا المجال أن RWA لديها القدرة على إعادة تشكيل النظام المالي في هونغ كونغ، وتحقيق تقدم كبير ضمن الإطار التنظيمي الحالي. ومع ذلك، توجد العديد من الاختلافات في تعريف "الامتثال" داخل الصناعة. وهذا ناتج عن عدم التناسق في فهم مفهوم RWA.

ستتناول هذه المقالة مفهوم RWA وقضايا الامتثال من منظور قانوني محترف.

1. تحديد مفهوم RWA

(背景 ومزايا مشروع RWA

RWA كانت محور اهتمام مؤخرًا، وذلك بناءً على خلفيتين رئيسيتين:

1. تعويض مزايا التوكن عن نقص التمويل التقليدي. بالمقارنة مع الطرح العام الأولي التقليدي، تتمتع الأصول الحقيقية بمزايا سرعة التمويل، تنوع الأصول، وانخفاض التكلفة.

2. ارتفاع درجة حرارة "الامتثال" في هونغ كونغ. قدمت هونغ كونغ مجموعة من الابتكارات التنظيمية، مما أتاح للمستثمرين المحليين المشاركة في "الامتثال" RWA، وجذبت اهتمام المجالات التقليدية.

) ###عناصر وميزات مشروع RWA

يجب أن تتمتع مشاريع RWA الحقيقية بالخصائص التالية:

1. كأصول حقيقية كقاعدة أساسية
2. توكن الأصول على السلسلة
3. تمتلك الأصول الرقمية قيمة ملكية
4. إصدار وتداول الرموز يتماشى مع الامتثال للقوانين ويخضع للرقابة الإدارية

( )نوع مشروع RWA الثلاثة ### والامتثال

يمكن تقسيم مشاريع RWA إلى فئتين:

1. RWA الضيق: الأصول المادية على السلسلة
2. STO(عرض الرموز الأمنية): الأصول المالية على السلسلة

معايير تحديد الرموز المميزة للأوراق المالية تختلف من دولة لأخرى. تعتمد هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية على اختبار هاو, مع التركيز على:

• استثمار المال
• مشروع مشترك
• توقعات معقولة للأرباح الناتجة عن جهود الآخرين

二、RWA项目"الامتثال"分层的法律逻辑

يمكن تقسيم امتثال RWA إلى أربعة مستويات:

1. صندوق الامتثال: مثل مشروع Ensemble لصندوق هونغ كونغ
2. الامتثال الإداري في هونغ كونغ: إدراجها في إطار إدارة STO
3. إطار تنظيمي واضح للمناطق الصديقة للتشفير
4. "الامتثال الشامل": لم يتم اعتبارها انتهاكًا في بعض المناطق البحرية حتى الآن.

في الوقت الحالي، يصعب على معظم مشاريع RWA تحقيق الامتثال من النوعين الأولين، ومعظمها تحاول اتباع الطريق الثالث.

ثلاثة، نصائح المحامي لمشاريع RWA

1. اختر ولاية قضائية صديقة للسياسة
2. تأكد من أن الأصول الأساسية قابلة للتحويل إلى أموال حقيقية
3. الحصول على موافقة المستثمرين
4. تأكد من أن مشغل المؤسسة في السلسلة يتوافق مع الامتثال
5. الوقاية من مخاطر الامتثال اللاحقة
6. أهمية إدارة سمعة العلامة التجارية

أربعة، الاستنتاج

تتنوع أنواع مشاريع RWA، وتحتاج إلى مراقبة تصنيفها. التحدي الأكبر الحالي هو عدم اليقين في النظام، ويجب استكشاف "المعايير العملية". في الوقت نفسه، يجب احترام إطار التنظيم القانوني الحالي، وهو الشرط الأساسي للابتكار.