التقرير الأسبوعي للاقتصاد الكلي وأسواق الأصول: توقعات الركود وعدم اليقين في السياسات تهيمن على السوق
1. المنطق الحالي للتداول في السوق: توقعات الركود تسود، ومخاطر الركود التضخمي تلوح في الأفق
تشير سوق الفائدة إلى إشارات تباطؤ الاقتصاد. انخفض عائد السندات الأمريكية لأجل عامين بسرعة، وزاد الفارق مع أسعار الفائدة قصيرة الأجل، وانخفض العائد لأجل عشر سنوات دون أسعار الفائدة قصيرة الأجل، مما يعكس أن السوق تسعر بالفعل تباطؤ الاقتصاد واحتمالية اضطلاع الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة. كما أن عكس أسعار الفائدة طويلة الأجل يعزز تحذير الركود.
ظهرت ظواهر متناقضة في جانب السيولة. على الرغم من أن إنفاق حسابات الحكومة دفع إلى تحسين هامشي في سيولة الدولار، إلا أن مشاعر المخاطرة في السوق أدت إلى سحب الأموال من الأصول عالية المخاطر، وتدفقها إلى سوق السندات الحكومية. وهذا يشكل "تضاد السيولة المتساهلة مع انكماش تفضيل المخاطر."
2. مصادر تقلب الأصول ذات المخاطر: ضعف البيانات الاقتصادية وعدم اليقين في السياسات
تظهر شقوق اقتصادية. انخفض مؤشر ثقة المستهلك بشكل كبير، وبدأ سوق العمل في التراجع، بالإضافة إلى تهديدات التعريفات المحتملة، مما زاد من مخاوف السوق من "هبوط اقتصادي".
تزعزعت الرواية المتفائلة في مجال الذكاء الاصطناعي. أثار السوق شكوكًا حول جدوى تسويق تكنولوجيا الذكاء الاصطناعي، مما أدى إلى بيع أسهم التكنولوجيا، خاصة في القطاعات المتعلقة بقوة الحوسبة.
أدى سوق العملات المشفرة أيضًا إلى حدوث تأثيرات متسلسلة. ظهر هيكل Backwardation في سوق العقود الآجلة، مما أضعف جاذبية التحكيم. في الوقت نفسه، أدى خروج الأموال من صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) إلى انخفاض بيتكوين جنبًا إلى جنب مع سوق الأسهم، مما زاد من مشاعر الذعر في السوق.
3. نقاط اللعب الرئيسية للأسبوع المقبل: ستحدد بيانات الوظائف غير الزراعية قوة "صفقة الركود"
نقطة البيانات: إذا استمر تقرير الوظائف غير الزراعية في فبراير في تجاوز التوقعات، أو إذا استمر انخفاض مؤشر مديري المشتريات في التصنيع، فسوف يعزز ذلك تسعير الركود ويدفع بالعوائد على السندات للانخفاض أكثر، مما يضغط على الأصول ذات المخاطر. على العكس من ذلك، قد تؤدي البيانات التي تتجاوز التوقعات إلى تصحيح مؤقت لتوقعات "الهبوط الناعم".
مخاطر السياسة: قد تؤدي تفاصيل سياسة التعريفات الجمركية المحتملة وتصريحات مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي بشأن مسار خفض الفائدة إلى تقلبات شديدة في السوق.
نصائح استراتيجية: يجب أن يكون التركيز حاليًا على الدفاع، مع انتظار الفرصة للرد. إن الضغط البيعي في صناعة التشفير على المدى القصير ناتج عن خروج الأموال المرهونة، لكن تحسين بيئة التنظيم والابتكار التكنولوجي لا يزال يدعم مساحة النمو على المدى الطويل.
أربع، مراجعة السوق وآفاقه
السيولة وتغيرات السعر
تحسنت السيولة الأساسية للدولار بشكل طفيف، لكنها لا تزال أقل من مستويات العام الماضي. يعتبر استهلاك حسابات الحكومة هو السبب الرئيسي. بدأت سوق الفائدة في تسعير تخفيض أسعار الفائدة، وتعكس عوائد السندات الحكومية طويلة الأجل توقعات تباطؤ الاقتصاد. لم يتم تسعير تخفيض أسعار الفائدة في معدلات التمويل القصير الأجل، مما يشير إلى أن البنك المركزي لا يزال يحافظ على مستوى معين من التشدد. يميل منحنى عوائد السندات الحكومية نحو الانخفاض بشكل كبير، مما يعكس مشاعر التوجه نحو الملاذ الآمن.
أداء سوق المخاطر
تزايد تقلبات سوق الأسهم، ومؤشر VIX مستمر في الارتفاع. أدى الانخفاض الكبير في مؤشر ثقة المستهلكين إلى مخاوف من الركود. تواجه السرديات المتعلقة بالذكاء الاصطناعي اختبارًا، وتتعرض الأسهم التكنولوجية لضغوط. شهد سوق التشفير تراجعًا، ودخل مؤشر الجشع والخوف في منطقة الخوف الشديد. تقلص الفرق في سوق العقود الآجلة، مما قلل من جاذبية المراجحة، مما أدى إلى خروج الأموال من صناديق ETF.
نظرة مستقبلية للأسبوع المقبل
السوق في فترة تعديل متوقع حاد. يجب متابعة بيانات الاقتصاد الرئيسية مثل الوظائف غير الزراعية عن كثب وتعديل التوقعات في الوقت المناسب. تُظهر توقعات الناتج المحلي الإجمالي من الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا زيادة مخاطر تباطؤ الاقتصاد.
ينبغي على المستثمرين أن يكونوا حذرين وألا يسعوا وراء الأسعار المرتفعة. يمكن اعتبار توزيع متنوع للأصول، وزيادة الأصول الدفاعية أو منتجات التحكيم الكمي. يجب متابعة بيانات الاقتصاد، وأسعار الفائدة الكلية، والسيولة، والتغيرات في السياسات التي قد تؤدي إلى تعديلات في توقعات السوق.
على المدى الطويل، لا يزال تحسين البيئة التنظيمية والابتكار التكنولوجي يوفران قوة دفع للنمو في صناعة التشفير. أما تقلبات السوق على المدى القصير فهي ناتجة بشكل أساسي عن مشاعر الملاذ الآمن وانسحاب الأموال الرافعة، ولا تعني التشاؤم تجاه آفاق الصناعة. من منظور طويل الأجل، لا يزال هناك مجال كافٍ للصعود في صناعة التشفير.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
وجهة نظر ماكرو: توقعات الركود تهيمن على سوق العملات الرقمية وتواجه ضغوطًا قصيرة الأجل
التقرير الأسبوعي للاقتصاد الكلي وأسواق الأصول: توقعات الركود وعدم اليقين في السياسات تهيمن على السوق
1. المنطق الحالي للتداول في السوق: توقعات الركود تسود، ومخاطر الركود التضخمي تلوح في الأفق
تشير سوق الفائدة إلى إشارات تباطؤ الاقتصاد. انخفض عائد السندات الأمريكية لأجل عامين بسرعة، وزاد الفارق مع أسعار الفائدة قصيرة الأجل، وانخفض العائد لأجل عشر سنوات دون أسعار الفائدة قصيرة الأجل، مما يعكس أن السوق تسعر بالفعل تباطؤ الاقتصاد واحتمالية اضطلاع الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة. كما أن عكس أسعار الفائدة طويلة الأجل يعزز تحذير الركود.
ظهرت ظواهر متناقضة في جانب السيولة. على الرغم من أن إنفاق حسابات الحكومة دفع إلى تحسين هامشي في سيولة الدولار، إلا أن مشاعر المخاطرة في السوق أدت إلى سحب الأموال من الأصول عالية المخاطر، وتدفقها إلى سوق السندات الحكومية. وهذا يشكل "تضاد السيولة المتساهلة مع انكماش تفضيل المخاطر."
2. مصادر تقلب الأصول ذات المخاطر: ضعف البيانات الاقتصادية وعدم اليقين في السياسات
تظهر شقوق اقتصادية. انخفض مؤشر ثقة المستهلك بشكل كبير، وبدأ سوق العمل في التراجع، بالإضافة إلى تهديدات التعريفات المحتملة، مما زاد من مخاوف السوق من "هبوط اقتصادي".
تزعزعت الرواية المتفائلة في مجال الذكاء الاصطناعي. أثار السوق شكوكًا حول جدوى تسويق تكنولوجيا الذكاء الاصطناعي، مما أدى إلى بيع أسهم التكنولوجيا، خاصة في القطاعات المتعلقة بقوة الحوسبة.
أدى سوق العملات المشفرة أيضًا إلى حدوث تأثيرات متسلسلة. ظهر هيكل Backwardation في سوق العقود الآجلة، مما أضعف جاذبية التحكيم. في الوقت نفسه، أدى خروج الأموال من صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) إلى انخفاض بيتكوين جنبًا إلى جنب مع سوق الأسهم، مما زاد من مشاعر الذعر في السوق.
3. نقاط اللعب الرئيسية للأسبوع المقبل: ستحدد بيانات الوظائف غير الزراعية قوة "صفقة الركود"
نقطة البيانات: إذا استمر تقرير الوظائف غير الزراعية في فبراير في تجاوز التوقعات، أو إذا استمر انخفاض مؤشر مديري المشتريات في التصنيع، فسوف يعزز ذلك تسعير الركود ويدفع بالعوائد على السندات للانخفاض أكثر، مما يضغط على الأصول ذات المخاطر. على العكس من ذلك، قد تؤدي البيانات التي تتجاوز التوقعات إلى تصحيح مؤقت لتوقعات "الهبوط الناعم".
مخاطر السياسة: قد تؤدي تفاصيل سياسة التعريفات الجمركية المحتملة وتصريحات مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي بشأن مسار خفض الفائدة إلى تقلبات شديدة في السوق.
نصائح استراتيجية: يجب أن يكون التركيز حاليًا على الدفاع، مع انتظار الفرصة للرد. إن الضغط البيعي في صناعة التشفير على المدى القصير ناتج عن خروج الأموال المرهونة، لكن تحسين بيئة التنظيم والابتكار التكنولوجي لا يزال يدعم مساحة النمو على المدى الطويل.
أربع، مراجعة السوق وآفاقه
السيولة وتغيرات السعر
تحسنت السيولة الأساسية للدولار بشكل طفيف، لكنها لا تزال أقل من مستويات العام الماضي. يعتبر استهلاك حسابات الحكومة هو السبب الرئيسي. بدأت سوق الفائدة في تسعير تخفيض أسعار الفائدة، وتعكس عوائد السندات الحكومية طويلة الأجل توقعات تباطؤ الاقتصاد. لم يتم تسعير تخفيض أسعار الفائدة في معدلات التمويل القصير الأجل، مما يشير إلى أن البنك المركزي لا يزال يحافظ على مستوى معين من التشدد. يميل منحنى عوائد السندات الحكومية نحو الانخفاض بشكل كبير، مما يعكس مشاعر التوجه نحو الملاذ الآمن.
أداء سوق المخاطر
تزايد تقلبات سوق الأسهم، ومؤشر VIX مستمر في الارتفاع. أدى الانخفاض الكبير في مؤشر ثقة المستهلكين إلى مخاوف من الركود. تواجه السرديات المتعلقة بالذكاء الاصطناعي اختبارًا، وتتعرض الأسهم التكنولوجية لضغوط. شهد سوق التشفير تراجعًا، ودخل مؤشر الجشع والخوف في منطقة الخوف الشديد. تقلص الفرق في سوق العقود الآجلة، مما قلل من جاذبية المراجحة، مما أدى إلى خروج الأموال من صناديق ETF.
نظرة مستقبلية للأسبوع المقبل
السوق في فترة تعديل متوقع حاد. يجب متابعة بيانات الاقتصاد الرئيسية مثل الوظائف غير الزراعية عن كثب وتعديل التوقعات في الوقت المناسب. تُظهر توقعات الناتج المحلي الإجمالي من الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا زيادة مخاطر تباطؤ الاقتصاد.
ينبغي على المستثمرين أن يكونوا حذرين وألا يسعوا وراء الأسعار المرتفعة. يمكن اعتبار توزيع متنوع للأصول، وزيادة الأصول الدفاعية أو منتجات التحكيم الكمي. يجب متابعة بيانات الاقتصاد، وأسعار الفائدة الكلية، والسيولة، والتغيرات في السياسات التي قد تؤدي إلى تعديلات في توقعات السوق.
على المدى الطويل، لا يزال تحسين البيئة التنظيمية والابتكار التكنولوجي يوفران قوة دفع للنمو في صناعة التشفير. أما تقلبات السوق على المدى القصير فهي ناتجة بشكل أساسي عن مشاعر الملاذ الآمن وانسحاب الأموال الرافعة، ولا تعني التشاؤم تجاه آفاق الصناعة. من منظور طويل الأجل، لا يزال هناك مجال كافٍ للصعود في صناعة التشفير.