عندما تفتح الجهات التنظيمية الأمريكية الضوء الأخضر، وتقوم مؤسسات وول ستريت بالتخطيط في صمت، ويقوم فيتالك بتجميع عدة خطط لتوسيع L1، بينما تشير الاحتياطي الفيدرالي إلى خفض أسعار الفائدة، تتجمع جميع السرديات الكلية حول نفس الخط الرئيسي: إثيريوم.
التحرر من الرقابة، التكرار التكنولوجي، الاتجاهات الكلية وآلية الانكماش، كلها تدفع نحو تسريع الطريق في الأشهر 3-18 القادمة.
تستمر تدفقات ETF الصافية في تحقيق ارتفاعات قياسية، والرسوم على الشبكة ستتجاوز قريبًا 5000000 وحدة، وعودة إثيريوم إلى متوسط التحرك الأسبوعي MA200؛ تقترب نسبة الرهن من 30% ولا تزال في صعود، من استراتيجية MicroStrategy النسخة الكندية من ETH SharpLink التي تدرج ETH في الميزانية العمومية، إلى دعم Robinhood للمنطقة الأوروبية لتداول إثيريوم على شبكة الأسهم الأمريكية، وصولًا إلى قبول هونغ كونغ لـ ETH كدليل على الأصول للمهاجرين، فإن القيمة الأساسية لإثيريوم تصبح توافقًا عالميًا.
لعبة السياسات، ديناميكية رأس المال، تحسين البروتوكولات، الإصلاحات التدريجية في المؤسسات - لم يتبق في السوق سوى سؤال واحد رئيسي: هل أنتم مستعدون؟
السبب العشر التالي، سيقوم بتفصيل كيف أن إثيريوم انتقل من توافق الصناعة إلى محرك انفجار عبر الدورات.
1. أكبر فائدة تنظيمية في التاريخ وصدور السياسات
التغيير الحاد في موقف التنظيم الأمريكي يخلق توقعات جديدة متفائلة لإثيريوم. رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات الجديد بول أتكينز أعرب عن دعمه للابتكار في التشفير - وهو ما يتناقض بشكل حاد مع عصر غاري غنسلر.
أعاد أتكينز سحب الاقتراحات المتعلقة بالتمويل اللامركزي والحفظ الذاتي من عصر غنسلر، وتبنى بدلاً من ذلك استراتيجية "الأولوية للابتكار". في اجتماع المائدة المستديرة الأخير، أكد أتكينز حتى أنه يجب عدم معاقبة المطورين على كتابة كود لامركزي.
هذه تحول كبير في السياسة: كانت هيئة الأوراق المالية والبورصات تحت قيادة جينسلر تعتبر ايثر "أوراق مالية غير مسجلة" وأجرت تحقيقات بشأن ذلك. اليوم، مع قيادة تدعم العملات المشفرة، تتمتع إثيريوم بآفاق تنظيمية أكثر وضوحًا. مع حصول التمويل اللامركزي على اعتراف أعلى مستوى - حيث وصف أتكينز الاحتفاظ الذاتي بأنه "القيمة الأساسية لأمريكا" - تضاءلت التهديدات التنظيمية العدائية بشكل ملحوظ، مما يشجع المؤسسات على المشاركة في سوق إثيريوم.
بالإضافة إلى ذلك، تشير الاتجاهات التشريعية الأخيرة في الولايات المتحدة، وخاصةً مشروع قانون "GENIUS" في مجلس الشيوخ، إلى نقطة تحول رئيسية في وضوح تنظيم العملات المستقرة بالدولار المشفرة.
تهدف هذه القوانين إلى إنشاء إطار عمل واضح لمصدري العملات المستقرة المدفوعة، نظرًا لأن إثيريوم يعد المستوى الرئيسي للتسوية للعملات المستقرة الخاضعة للتنظيم مثل USDC و PYUSD، وأحد أهم الشبكات العامة للعملة المستقرة الكبرى USDT، ستشهد اعتمادًا قويًا.
إطار شامل للعملات المستقرة
"مشروع قانون توجيه وإنشاء قانون الابتكار الوطني للعملات المستقرة الأمريكية" ( قانون GENIUS ) تم تمريره بسلاسة في مجلس الشيوخ في يونيو 2025 بدعم من الحزبين. يفرض معايير صارمة على مُصدري العملات المستقرة، وي要求 دعم 100% من الاحتياطيات النقدية أو سندات الخزينة، والكشف عن تدقيق شهري، وحماية إفلاس لحاملي الرموز. الأهم من ذلك، أنه يسمح للبنوك والشركات غير المصرفية بإصدار العملات المستقرة تحت الترخيص وبتنظيم.
إثيريوم كالبنية التحتية للعملات المستقرة
من خلال توضيح قانونية إصدار العملات المستقرة وتنظيمها، تتحقق هذه القوانين من وجود الرموز المدعومة بالدولار بشكل رئيسي على شبكة إيثيريوم. على سبيل المثال، USDC و PYUSD هما رمزان ERC-20 على إيثيريوم، يعتمد كل منهما على أمان إيثيريوم وتغطيته العالمية. يعزز الإطار الفيدرالي دور إيثيريوم كعمود فقري للتسويات.
أقر المشرعون بأن عملات الاستقرار التي تتمتع بتنظيم جيد يمكن أن "تعزز مكانة الدولار كعملة احتياطية عالمية"، بينما تحافظ على القدرة التنافسية للولايات المتحدة. هذه المهمة تعتمد جوهريًا على استخدام شبكات عامة مثل إثيريوم و( دولار من عملات الاستقرار في التداول في DeFi والمدفوعات ).
DeFi و سيولة الدولار
نظام الإيكولوجيا المالي اللامركزي لإثيريوم، من بروتوكولات الإقراض إلى (DEX)، يعمل كلها على أساس سيولة العملات المستقرة. من خلال إضفاء الشرعية على العملات المستقرة، يضمن مشروع قانون "GENIUS" بشكل فعال أساس النظام المالي اللامركزي. يمكن للمشاركين استخدام أصول مثل USDC بثقة أكبر، دون القلق من الضغوط المفاجئة أو الغموض القانوني.
هذا يشجع المؤسسات على المشاركة في DeFi( على سبيل المثال، استخدام العملات المستقرة للتداول، الإقراض، والدفع). باختصار، تربط هذه التشريعات بين التمويل التقليدي(TradFi) وDeFi: حيث تدعو البنوك وشركات الدفع وحتى الشركات التكنولوجية إلى إصدار واستخدام العملات المستقرة المعتمدة على إثيريوم، مع توفير حماية(KYC/AML، التدقيق، وحقوق الاسترداد)، لتقليل المخاطر النظامية والقانونية. التأثير النهائي هو تشكيل بيئة سياسية داعمة، مما يرسخ دور إثيريوم في اقتصاد الدولار الرقمي.
أخيرًا، مشروع قانون آخر للشفافية في العملات المشفرة CLARITY Act (H.R. 3633)، شهد تقدمًا جيدًا مؤخرًا.
مشروع قانون "CLARITY" تم دفعه أولاً من قبل مجلس النواب. في 13 يونيو 2025، تم تمرير هذا القانون في لجنة الخدمات المالية ولجنة الزراعة بنتائج تصويت 32:19 و 47:6 على التوالي. حالياً، دخل القانون في عملية لجنة القواعد، في انتظار الترتيب لتقديمه إلى الاجتماع العام لمجلس النواب للتصويت عليه.
ألغت "قانون CLARITY" أكبر غموض يحيط بإثيريوم في الولايات المتحدة: هل تعتبر ETH من الأوراق المالية.
من خلال تصنيف ETH( وأي رموز Layer-1 اللامركزية بما فيه الكفاية ) على أنها "سلع رقمية" تخضع لرقابة CFTC، استبعد هذا القانون إمكانية تنفيذ القانون بأثر رجعي من قبل SEC، مما خلق ميناء آمن للتداول الثانوي، وحدد بوضوح متى لا ينتمي المطورون والمدققون إلى "الوسطاء". أدى هذا المزيج إلى تقليل كبير في علاوة المخاطر التنظيمية، مما مهد الطريق للمنتجات المرتبطة بـ ETH الفوري والرهني في وول ستريت، وفتح المجال لمزيد من الابتكار في DeFi على الشبكة.
ملخص، بالنظر إلى هيمنة إثيريوم في مجال العملات المستقرة المدارة و DeFi، فإن هذه الموافقات التنظيمية المتعددة تعزز بشكل كبير من اعتمادها على المدى المتوسط، وزيادة التداول، وآفاق دمج إثيريوم في النظام المالي التقليدي.
2. "نسخة ETH من MicroStrategy" تقود المؤسسات في السباق
يعتبر المزيد والمزيد من اللاعبين ذوي رأس المال الكبير إيثريوم كأصل استراتيجي، وقد تسارعت هذه الاتجاهات بفضل خطوة بارزة من شركة شارب لينك جيمينغ. أكملت شركة شارب لينك، المدرجة في ناسداك، مؤخرًا تخصيص أموال ذو طابع تاريخي: حيث استحوذت على 176,000 قطعة من إيثريوم ( بقيمة حوالي 4.63 مليار دولار )، لتصبح إيثريوم هي الأصل الاحتياطي الرئيسي لها، وأصبحت بين عشية وضحاها أكبر حائز عام لإيثريوم في العالم. حاليًا، تم تخصيص أكثر من 95% من هذه الأصول في التثبيت لكسب العائدات وتعزيز أمان شبكة إيثريوم.
قال الرئيس التنفيذي لشركة SharpLink إن هذه "لحظة تاريخية"، ووضح أن هذه الاستراتيجية تشبه استراتيجية MicroStrategy في البيتكوين، ولكن تم استبدالها بإيثر. تم دعم هذا التمويل الجريء بشكل كبير من قبل جوزيف لوبيان، مؤسس ConsenSys وأحد المؤسسين الثمانية لإيثيريوم، الذي تولى منصب رئيس SharpLink الجديد. وقد ذكر لوبيان في مناسبات مختلفة: "تشير استراتيجية SharpLink الجريئة لـ ETH إلى معلم في اعتماد المؤسسات لإيثيريوم"، وأشار إلى أن "ETH لا تتمتع فقط بخصائص تخزين القيمة مثل البيتكوين، بل أصبحت أيضاً بسبب ندرتها القابلة للتنبؤ والعوائد المستمرة، أصول احتياطية حقيقية ذات إنتاجية؛ مع تحول إيثيريوم بشكل متزايد إلى البنية التحتية للاقتصاد الرقمي، يُنظر إلى ETH أيضاً على أنها استثمار استراتيجي نحو البنية التحتية المالية المستقبلية."
أصبح صندوق العملات المشفرة فجأة هو الاتجاه السائد: نجاح SharpLink ( ارتفع سعر سهمها بنسبة 400% بعد نشر الإعلان ) مما دفع المنافسين إلى محاكاة هذه الاستراتيجية. أعلنت شركة Bitmine Immersion ( BMNR ) مؤخراً عن جمع 250 مليون دولار مخصصة لشراء ETH، موضحة أنها "شركة استراتيجية لصندوق إيثريوم". يقود شركة Bitmine المؤسس المشارك لشركة Fundstrat توم لي، وارتفع سعر سهمها بأكثر من 3000% خلال أسبوع واحد بعد الإعلان، مما جذب العديد من المؤسسات الاستثمارية الرائدة.
في الوقت نفسه، أفاد المراقبون أن العديد من الشركات، بما في ذلك في أوروبا، تستكشف أيضًا تخصيص الاحتياطيات مع التركيز على ايثر. على الرغم من أن بعض الشركات الرائدة مثل BTCS Inc. قد بدأت بالفعل في الاحتفاظ بـ ETH قبل ذلك، إلا أن خطوة SharpLink تمثل ارتفاعًا جديدًا في التبني السائد.
بالنسبة لإثيريوم، فإن تراكم ETH من قبل المزيد والمزيد من خزائن الشركات لا شك أنه أمر إيجابي - فهذا يقيد العرض ( خاصةً لأن معظم الرموز ستُرهن في النهاية )، مما يرسل إشارة ثقة من المؤسسات.
في الوقت نفسه، تقوم المؤسسات بتخطيط استثماراتها من خلال الصناديق: من المقرر إطلاق أول صندوق ETF لعقود إيثر الآجلة في نهاية عام 2024، كما أن الموافقة على صندوق ETF لعقود إيثر الفورية أصبحت وشيكة، مما قد يطلق طلبًا جديدًا بقيمة عشرات المليارات من الدولارات. قال لاري فينك، الرئيس التنفيذي لشركة بلاك روك، في مقابلة: "أعتقد أن إطلاق صندوق ETF لعقود إيثر هو أمر ذو قيمة. هذه هي الخطوة الأولى نحو توكنية الأصول، وأنا أؤمن حقًا أن هذا هو الاتجاه المستقبلي لنا."
يمكن رؤية أن إثيريوم يتم اعتباره بشكل متزايد من قبل الشركات المدرجة والصناديق كاستثمار استراتيجي وأصل احتياطي، مشابه لمسار تطور بيتكوين في الدورة السابقة.
3. مؤشرات التقنية على مستوى الأسبوع تعود إلى MA200
تظهر مخططات سعر إثيريوم العديد من إشارات التحليل الفني الصعودية، مما يشير إلى أن الاتجاه قد ينقلب إلى الأعلى.
بعد فترة طويلة من الركود، في مايو 2025، عاد الايثر للوقوف فوق MA200 على مستوى الأسبوع - وهو أحد أكثر المؤشرات الكلاسيكية على عودة السوق الصاعدة.
من الناحية التقنية، تحسن الهيكل السوقي العام لإثيريوم: تم استبدال مجموعة من القيعان المنخفضة تدريجياً بقمم منخفضة أعلى واختراق قناة هبوطية طويلة الأمد.
من مايو إلى يونيو، كان ETH فوق المتوسط المتحرك لمدة 200 أسبوع، حيث أصبح المتوسط المتحرك لمدة 200 أسبوع ( حوالي 2,500 دولار ) دعماً لـ "منصة الإطلاق" - ETH يبني قاعدة فوقه، مشابهًا لمرحلة الانتعاش في الدورات الماضية.
أكد مؤشر الزخم على هيكل إيجابي: تُظهر مخططات الشموع الأسبوعية جسمًا طويلاً وخطوط ظل قصيرة، مما يدل على قوة الشراء وقلة ضغط البيع أثناء التصحيح. تُظهر ميل المتوسطات المتحركة الرئيسية وعودة مؤشر MACD إلى الاتجاه صعودًا زيادة في الزخم الصعودي. بالإضافة إلى ذلك، لوحظت أنماط مخطط صاعدة - على سبيل المثال، أشار العديد من المحللين إلى ظهور نمط علم ثوري محتمل على مخطط إثيريوم، وإذا تم تأكيده، فقد يوجه أهداف الصعود إلى أكثر من 3000 دولار على المدى المتوسط.
هذا يشير إلى أن المتداولين يثقون في ETH، ويعتقدون أن المخاطر الهبوطية قد تم التحكم فيها بفعالية، وأن أقل مقاومة هي الاتجاه للأعلى. بشكل عام، فإن الجانب الفني لإثيريوم قد استقر مرة أخرى فوق المتوسط المتحرك لمدة 200 أسبوع، مع ارتفاعات وانخفاضات أعلى، وزيادة في الزخم، مما يشير إلى أن هذا الأصل في مرحلة مبكرة من انعكاس صعودي ملحوظ، مما يدعم التوقعات الإيجابية في المستقبل من 3 إلى 18 شهرًا.
4. إثيريوم Pectra ترقية خارطة طريق سريعة التقدم
خريطة التكنولوجيا لإثيريوم تتقدم بثبات، مما يعزز قيمتها الأساسية باستمرار. ترقية Pectra التي ستطلق في 7 مايو 2025 وهي عبارة عن انقسام قاسي Prague + Electra (، تمثل دخول إثيريوم مرحلة جديدة، حيث تشمل 11 EIP تتناول جميع جوانب التحسين من المحفظة الذكية إلى قابلية التوسع.
تشمل التغييرات الأكثر رمزية: رفع حد التكديس لكل موثق فردي من 32 ايثر إلى 2048 ايثر، وإعادة ضبط الرسوم لزيادة كبيرة في قدرة Layer-2. أدت هذه التغييرات إلى خفض التكاليف، وزيادة أداء L2، وتسريع اعتماد Rollups المتفائلة و zk-Rollups في النظام البيئي، وإزالة العقبات أمام توسيع L1 في المستقبل.
في الوقت نفسه، قامت Pectra بتحديث دعم التجريد الحسابي، مثل الدفع بدون غاز، والمعاملات الجماعية، مما وضع الأساس للاعتماد الواسع النطاق للعملات المستقرة في المستقبل، وزاد الفجوة مع سلاسل الكتل الأخرى في تجربة المستخدم والمرونة. كما لخص مطور إيثريوم الأساسي تيم بيكو في 24 أبريل: "من أبرز ميزات Pectra هو EIP-
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
إثيريوم مستقبل عشر المعلومات المفضلة: سياسة التوافق مع الفكرة، دخول المؤسسات،突破 التكنولوجيا
مستقبل إثيريوم: تحليل عشرة أسباب رئيسية
عندما تفتح الجهات التنظيمية الأمريكية الضوء الأخضر، وتقوم مؤسسات وول ستريت بالتخطيط في صمت، ويقوم فيتالك بتجميع عدة خطط لتوسيع L1، بينما تشير الاحتياطي الفيدرالي إلى خفض أسعار الفائدة، تتجمع جميع السرديات الكلية حول نفس الخط الرئيسي: إثيريوم.
التحرر من الرقابة، التكرار التكنولوجي، الاتجاهات الكلية وآلية الانكماش، كلها تدفع نحو تسريع الطريق في الأشهر 3-18 القادمة.
تستمر تدفقات ETF الصافية في تحقيق ارتفاعات قياسية، والرسوم على الشبكة ستتجاوز قريبًا 5000000 وحدة، وعودة إثيريوم إلى متوسط التحرك الأسبوعي MA200؛ تقترب نسبة الرهن من 30% ولا تزال في صعود، من استراتيجية MicroStrategy النسخة الكندية من ETH SharpLink التي تدرج ETH في الميزانية العمومية، إلى دعم Robinhood للمنطقة الأوروبية لتداول إثيريوم على شبكة الأسهم الأمريكية، وصولًا إلى قبول هونغ كونغ لـ ETH كدليل على الأصول للمهاجرين، فإن القيمة الأساسية لإثيريوم تصبح توافقًا عالميًا.
لعبة السياسات، ديناميكية رأس المال، تحسين البروتوكولات، الإصلاحات التدريجية في المؤسسات - لم يتبق في السوق سوى سؤال واحد رئيسي: هل أنتم مستعدون؟
السبب العشر التالي، سيقوم بتفصيل كيف أن إثيريوم انتقل من توافق الصناعة إلى محرك انفجار عبر الدورات.
1. أكبر فائدة تنظيمية في التاريخ وصدور السياسات
التغيير الحاد في موقف التنظيم الأمريكي يخلق توقعات جديدة متفائلة لإثيريوم. رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات الجديد بول أتكينز أعرب عن دعمه للابتكار في التشفير - وهو ما يتناقض بشكل حاد مع عصر غاري غنسلر.
أعاد أتكينز سحب الاقتراحات المتعلقة بالتمويل اللامركزي والحفظ الذاتي من عصر غنسلر، وتبنى بدلاً من ذلك استراتيجية "الأولوية للابتكار". في اجتماع المائدة المستديرة الأخير، أكد أتكينز حتى أنه يجب عدم معاقبة المطورين على كتابة كود لامركزي.
هذه تحول كبير في السياسة: كانت هيئة الأوراق المالية والبورصات تحت قيادة جينسلر تعتبر ايثر "أوراق مالية غير مسجلة" وأجرت تحقيقات بشأن ذلك. اليوم، مع قيادة تدعم العملات المشفرة، تتمتع إثيريوم بآفاق تنظيمية أكثر وضوحًا. مع حصول التمويل اللامركزي على اعتراف أعلى مستوى - حيث وصف أتكينز الاحتفاظ الذاتي بأنه "القيمة الأساسية لأمريكا" - تضاءلت التهديدات التنظيمية العدائية بشكل ملحوظ، مما يشجع المؤسسات على المشاركة في سوق إثيريوم.
بالإضافة إلى ذلك، تشير الاتجاهات التشريعية الأخيرة في الولايات المتحدة، وخاصةً مشروع قانون "GENIUS" في مجلس الشيوخ، إلى نقطة تحول رئيسية في وضوح تنظيم العملات المستقرة بالدولار المشفرة.
تهدف هذه القوانين إلى إنشاء إطار عمل واضح لمصدري العملات المستقرة المدفوعة، نظرًا لأن إثيريوم يعد المستوى الرئيسي للتسوية للعملات المستقرة الخاضعة للتنظيم مثل USDC و PYUSD، وأحد أهم الشبكات العامة للعملة المستقرة الكبرى USDT، ستشهد اعتمادًا قويًا.
إطار شامل للعملات المستقرة
"مشروع قانون توجيه وإنشاء قانون الابتكار الوطني للعملات المستقرة الأمريكية" ( قانون GENIUS ) تم تمريره بسلاسة في مجلس الشيوخ في يونيو 2025 بدعم من الحزبين. يفرض معايير صارمة على مُصدري العملات المستقرة، وي要求 دعم 100% من الاحتياطيات النقدية أو سندات الخزينة، والكشف عن تدقيق شهري، وحماية إفلاس لحاملي الرموز. الأهم من ذلك، أنه يسمح للبنوك والشركات غير المصرفية بإصدار العملات المستقرة تحت الترخيص وبتنظيم.
إثيريوم كالبنية التحتية للعملات المستقرة
من خلال توضيح قانونية إصدار العملات المستقرة وتنظيمها، تتحقق هذه القوانين من وجود الرموز المدعومة بالدولار بشكل رئيسي على شبكة إيثيريوم. على سبيل المثال، USDC و PYUSD هما رمزان ERC-20 على إيثيريوم، يعتمد كل منهما على أمان إيثيريوم وتغطيته العالمية. يعزز الإطار الفيدرالي دور إيثيريوم كعمود فقري للتسويات.
أقر المشرعون بأن عملات الاستقرار التي تتمتع بتنظيم جيد يمكن أن "تعزز مكانة الدولار كعملة احتياطية عالمية"، بينما تحافظ على القدرة التنافسية للولايات المتحدة. هذه المهمة تعتمد جوهريًا على استخدام شبكات عامة مثل إثيريوم و( دولار من عملات الاستقرار في التداول في DeFi والمدفوعات ).
DeFi و سيولة الدولار
نظام الإيكولوجيا المالي اللامركزي لإثيريوم، من بروتوكولات الإقراض إلى (DEX)، يعمل كلها على أساس سيولة العملات المستقرة. من خلال إضفاء الشرعية على العملات المستقرة، يضمن مشروع قانون "GENIUS" بشكل فعال أساس النظام المالي اللامركزي. يمكن للمشاركين استخدام أصول مثل USDC بثقة أكبر، دون القلق من الضغوط المفاجئة أو الغموض القانوني.
هذا يشجع المؤسسات على المشاركة في DeFi( على سبيل المثال، استخدام العملات المستقرة للتداول، الإقراض، والدفع). باختصار، تربط هذه التشريعات بين التمويل التقليدي(TradFi) وDeFi: حيث تدعو البنوك وشركات الدفع وحتى الشركات التكنولوجية إلى إصدار واستخدام العملات المستقرة المعتمدة على إثيريوم، مع توفير حماية(KYC/AML، التدقيق، وحقوق الاسترداد)، لتقليل المخاطر النظامية والقانونية. التأثير النهائي هو تشكيل بيئة سياسية داعمة، مما يرسخ دور إثيريوم في اقتصاد الدولار الرقمي.
أخيرًا، مشروع قانون آخر للشفافية في العملات المشفرة CLARITY Act (H.R. 3633)، شهد تقدمًا جيدًا مؤخرًا.
مشروع قانون "CLARITY" تم دفعه أولاً من قبل مجلس النواب. في 13 يونيو 2025، تم تمرير هذا القانون في لجنة الخدمات المالية ولجنة الزراعة بنتائج تصويت 32:19 و 47:6 على التوالي. حالياً، دخل القانون في عملية لجنة القواعد، في انتظار الترتيب لتقديمه إلى الاجتماع العام لمجلس النواب للتصويت عليه.
ألغت "قانون CLARITY" أكبر غموض يحيط بإثيريوم في الولايات المتحدة: هل تعتبر ETH من الأوراق المالية.
من خلال تصنيف ETH( وأي رموز Layer-1 اللامركزية بما فيه الكفاية ) على أنها "سلع رقمية" تخضع لرقابة CFTC، استبعد هذا القانون إمكانية تنفيذ القانون بأثر رجعي من قبل SEC، مما خلق ميناء آمن للتداول الثانوي، وحدد بوضوح متى لا ينتمي المطورون والمدققون إلى "الوسطاء". أدى هذا المزيج إلى تقليل كبير في علاوة المخاطر التنظيمية، مما مهد الطريق للمنتجات المرتبطة بـ ETH الفوري والرهني في وول ستريت، وفتح المجال لمزيد من الابتكار في DeFi على الشبكة.
ملخص، بالنظر إلى هيمنة إثيريوم في مجال العملات المستقرة المدارة و DeFi، فإن هذه الموافقات التنظيمية المتعددة تعزز بشكل كبير من اعتمادها على المدى المتوسط، وزيادة التداول، وآفاق دمج إثيريوم في النظام المالي التقليدي.
2. "نسخة ETH من MicroStrategy" تقود المؤسسات في السباق
يعتبر المزيد والمزيد من اللاعبين ذوي رأس المال الكبير إيثريوم كأصل استراتيجي، وقد تسارعت هذه الاتجاهات بفضل خطوة بارزة من شركة شارب لينك جيمينغ. أكملت شركة شارب لينك، المدرجة في ناسداك، مؤخرًا تخصيص أموال ذو طابع تاريخي: حيث استحوذت على 176,000 قطعة من إيثريوم ( بقيمة حوالي 4.63 مليار دولار )، لتصبح إيثريوم هي الأصل الاحتياطي الرئيسي لها، وأصبحت بين عشية وضحاها أكبر حائز عام لإيثريوم في العالم. حاليًا، تم تخصيص أكثر من 95% من هذه الأصول في التثبيت لكسب العائدات وتعزيز أمان شبكة إيثريوم.
قال الرئيس التنفيذي لشركة SharpLink إن هذه "لحظة تاريخية"، ووضح أن هذه الاستراتيجية تشبه استراتيجية MicroStrategy في البيتكوين، ولكن تم استبدالها بإيثر. تم دعم هذا التمويل الجريء بشكل كبير من قبل جوزيف لوبيان، مؤسس ConsenSys وأحد المؤسسين الثمانية لإيثيريوم، الذي تولى منصب رئيس SharpLink الجديد. وقد ذكر لوبيان في مناسبات مختلفة: "تشير استراتيجية SharpLink الجريئة لـ ETH إلى معلم في اعتماد المؤسسات لإيثيريوم"، وأشار إلى أن "ETH لا تتمتع فقط بخصائص تخزين القيمة مثل البيتكوين، بل أصبحت أيضاً بسبب ندرتها القابلة للتنبؤ والعوائد المستمرة، أصول احتياطية حقيقية ذات إنتاجية؛ مع تحول إيثيريوم بشكل متزايد إلى البنية التحتية للاقتصاد الرقمي، يُنظر إلى ETH أيضاً على أنها استثمار استراتيجي نحو البنية التحتية المالية المستقبلية."
أصبح صندوق العملات المشفرة فجأة هو الاتجاه السائد: نجاح SharpLink ( ارتفع سعر سهمها بنسبة 400% بعد نشر الإعلان ) مما دفع المنافسين إلى محاكاة هذه الاستراتيجية. أعلنت شركة Bitmine Immersion ( BMNR ) مؤخراً عن جمع 250 مليون دولار مخصصة لشراء ETH، موضحة أنها "شركة استراتيجية لصندوق إيثريوم". يقود شركة Bitmine المؤسس المشارك لشركة Fundstrat توم لي، وارتفع سعر سهمها بأكثر من 3000% خلال أسبوع واحد بعد الإعلان، مما جذب العديد من المؤسسات الاستثمارية الرائدة.
في الوقت نفسه، أفاد المراقبون أن العديد من الشركات، بما في ذلك في أوروبا، تستكشف أيضًا تخصيص الاحتياطيات مع التركيز على ايثر. على الرغم من أن بعض الشركات الرائدة مثل BTCS Inc. قد بدأت بالفعل في الاحتفاظ بـ ETH قبل ذلك، إلا أن خطوة SharpLink تمثل ارتفاعًا جديدًا في التبني السائد.
بالنسبة لإثيريوم، فإن تراكم ETH من قبل المزيد والمزيد من خزائن الشركات لا شك أنه أمر إيجابي - فهذا يقيد العرض ( خاصةً لأن معظم الرموز ستُرهن في النهاية )، مما يرسل إشارة ثقة من المؤسسات.
في الوقت نفسه، تقوم المؤسسات بتخطيط استثماراتها من خلال الصناديق: من المقرر إطلاق أول صندوق ETF لعقود إيثر الآجلة في نهاية عام 2024، كما أن الموافقة على صندوق ETF لعقود إيثر الفورية أصبحت وشيكة، مما قد يطلق طلبًا جديدًا بقيمة عشرات المليارات من الدولارات. قال لاري فينك، الرئيس التنفيذي لشركة بلاك روك، في مقابلة: "أعتقد أن إطلاق صندوق ETF لعقود إيثر هو أمر ذو قيمة. هذه هي الخطوة الأولى نحو توكنية الأصول، وأنا أؤمن حقًا أن هذا هو الاتجاه المستقبلي لنا."
يمكن رؤية أن إثيريوم يتم اعتباره بشكل متزايد من قبل الشركات المدرجة والصناديق كاستثمار استراتيجي وأصل احتياطي، مشابه لمسار تطور بيتكوين في الدورة السابقة.
3. مؤشرات التقنية على مستوى الأسبوع تعود إلى MA200
تظهر مخططات سعر إثيريوم العديد من إشارات التحليل الفني الصعودية، مما يشير إلى أن الاتجاه قد ينقلب إلى الأعلى.
بعد فترة طويلة من الركود، في مايو 2025، عاد الايثر للوقوف فوق MA200 على مستوى الأسبوع - وهو أحد أكثر المؤشرات الكلاسيكية على عودة السوق الصاعدة.
من الناحية التقنية، تحسن الهيكل السوقي العام لإثيريوم: تم استبدال مجموعة من القيعان المنخفضة تدريجياً بقمم منخفضة أعلى واختراق قناة هبوطية طويلة الأمد.
من مايو إلى يونيو، كان ETH فوق المتوسط المتحرك لمدة 200 أسبوع، حيث أصبح المتوسط المتحرك لمدة 200 أسبوع ( حوالي 2,500 دولار ) دعماً لـ "منصة الإطلاق" - ETH يبني قاعدة فوقه، مشابهًا لمرحلة الانتعاش في الدورات الماضية.
أكد مؤشر الزخم على هيكل إيجابي: تُظهر مخططات الشموع الأسبوعية جسمًا طويلاً وخطوط ظل قصيرة، مما يدل على قوة الشراء وقلة ضغط البيع أثناء التصحيح. تُظهر ميل المتوسطات المتحركة الرئيسية وعودة مؤشر MACD إلى الاتجاه صعودًا زيادة في الزخم الصعودي. بالإضافة إلى ذلك، لوحظت أنماط مخطط صاعدة - على سبيل المثال، أشار العديد من المحللين إلى ظهور نمط علم ثوري محتمل على مخطط إثيريوم، وإذا تم تأكيده، فقد يوجه أهداف الصعود إلى أكثر من 3000 دولار على المدى المتوسط.
هذا يشير إلى أن المتداولين يثقون في ETH، ويعتقدون أن المخاطر الهبوطية قد تم التحكم فيها بفعالية، وأن أقل مقاومة هي الاتجاه للأعلى. بشكل عام، فإن الجانب الفني لإثيريوم قد استقر مرة أخرى فوق المتوسط المتحرك لمدة 200 أسبوع، مع ارتفاعات وانخفاضات أعلى، وزيادة في الزخم، مما يشير إلى أن هذا الأصل في مرحلة مبكرة من انعكاس صعودي ملحوظ، مما يدعم التوقعات الإيجابية في المستقبل من 3 إلى 18 شهرًا.
4. إثيريوم Pectra ترقية خارطة طريق سريعة التقدم
خريطة التكنولوجيا لإثيريوم تتقدم بثبات، مما يعزز قيمتها الأساسية باستمرار. ترقية Pectra التي ستطلق في 7 مايو 2025 وهي عبارة عن انقسام قاسي Prague + Electra (، تمثل دخول إثيريوم مرحلة جديدة، حيث تشمل 11 EIP تتناول جميع جوانب التحسين من المحفظة الذكية إلى قابلية التوسع.
تشمل التغييرات الأكثر رمزية: رفع حد التكديس لكل موثق فردي من 32 ايثر إلى 2048 ايثر، وإعادة ضبط الرسوم لزيادة كبيرة في قدرة Layer-2. أدت هذه التغييرات إلى خفض التكاليف، وزيادة أداء L2، وتسريع اعتماد Rollups المتفائلة و zk-Rollups في النظام البيئي، وإزالة العقبات أمام توسيع L1 في المستقبل.
في الوقت نفسه، قامت Pectra بتحديث دعم التجريد الحسابي، مثل الدفع بدون غاز، والمعاملات الجماعية، مما وضع الأساس للاعتماد الواسع النطاق للعملات المستقرة في المستقبل، وزاد الفجوة مع سلاسل الكتل الأخرى في تجربة المستخدم والمرونة. كما لخص مطور إيثريوم الأساسي تيم بيكو في 24 أبريل: "من أبرز ميزات Pectra هو EIP-