تفسير إطار تنظيم عملة مستقرة في هونغ كونغ

في مايو 2025، أقر مجلس التشريع في هونغ كونغ رسمياً "قانون العملات المستقرة"، وأعلن أنه سيدخل حيز التنفيذ رسمياً في 1 أغسطس. وقد أثار هذا الحدث اهتماماً واسعاً داخل وخارج الصناعة. ستقوم هذه المقالة بمراجعة تفصيلية لهذا القانون، واستكشاف عدة مسائل جوهرية:

• ما هي الحد الأدنى من المتطلبات للحصول على ترخيص عملة مستقرة؟
• ما هي الأنشطة التي يمكن القيام بها بترخيص عملة مستقرة؟
• كيف يتم تحديد آلية إدارة الأصول الاحتياطية وآلية الاسترداد؟
• ماذا تعني اللوائح للصناعة؟ هل ستشهد سوق المال في هونغ كونغ تغييرات كبيرة؟

1. نقاط إطار التنظيم

1. الجهات الخاضعة للرقابة

ستحدد اللوائح الكيانات الخاضعة للتنظيم على أنها "عملة مستقرة محددة" تعمل في هونغ كونغ، والتي تشير بالكامل إلى عملة أو أكثر من العملات الرسمية، أو وحدة قياس تحددها الهيئة النقدية، أو شكل من أشكال تخزين القيمة الاقتصادية، للحفاظ على قيمة مستقرة. في الواقع، هذا هو ما نسميه عادةً عملة مستقرة مرتبطة بالعملة القانونية.

2. نطاق الأنشطة الخاضعة للتنظيم

تنص اللائحة على أنشطة عملة مستقرة الخاضعة للتنظيم:

• إصدار عملة مستقرة محددة في هونغ كونغ
• إصدار عملة مستقرة محددة مرتبطة بالدولار هونج كونج خارج هونج كونج
• الأنشطة الأخرى المحددة من قبل موظف إدارة المالية
• الترويج بنشاط للأنشطة المذكورة أعلاه

بالإضافة إلى ذلك، تشمل توفير عملة مستقرة، ونشر إعلانات، وغيرها من السلوكيات ذات الصلة.

3. متطلبات تقديم طلب الترخيص

يجب أن يستوفي مقدم الطلب الشروط الرئيسية التالية:

• دفع ما لا يقل عن 25000000 دولار هونج كونج كأصول أو أصول معادلة.
• تكوين الأصول الاحتياطية عالية الجودة المقابلة
• إنشاء آلية الاسترداد
• طلب الإدارة
• إدارة المخاطر ونظام الرقابة الداخلية
• إجراءات مكافحة غسل الأموال
• متطلبات الإفصاح المعلوماتي وما إلى ذلك

4. واجبات المرخص له

بعد الحصول على الترخيص، يتعين على المرخص له الوفاء بالالتزامات الرئيسية التالية:

• دفع الرسوم السنوية
• عرض رقم الترخيص
• الاستمرار في مطابقة المعايير الدنيا
• التزام تقرير التغيير
• قبول رقابة هيئة النقد وإجراء التحقيقات وما إلى ذلك

5. حماية المستخدمين

تنص اللوائح على آلية لحماية المستخدمين:

• تنظيم سلوك الدعاية للأشخاص المرخص لهم بشكل صارم
• يجب أن تتوفر على احتياطات كافية من الأصول
• إنشاء آلية تدقيق
• حماية حقوق استرداد المستخدمين وما إلى ذلك

٢. معنى اللوائح

1. إنشاء نظام رقابة على العملات المستقرة، والاستحواذ على "حق سك العملات الرقمية"

2. تعزيز حلقة مغلقة من端到端 RWA، من المتوقع أن تصبح عملة مستقرة طبقة تمويل أصلية على السلسلة

3. توفير قنوات للمستثمرين المؤسسيين ومؤسسات التمويل التقليدية لمشاريع الربط

4. توفير مرجع سياساتي لتطور عملة مستقرة اليوان في المستقبل

بناءً على ما سبق، فإن صدور هذه اللائحة يمثل خطوة حاسمة في سباق تنظيم العملات المستقرة على مستوى العالم، مما سيؤثر بعمق على نظام Web3 بأسره وأيضًا على الهيكل النقدي العالمي. في وقت لم يتم فيه توحيد سياسة العملات الرقمية بعد، قدمت هونغ كونغ خارطة طريق واضحة: جعل العملات المستقرة قانونية ومنظمة وصناعية. وهذا يمثل تحديًا ولكنه أيضًا فرصة للعالم بأسره في Web3.