تحليل سوق العملات المستقرة: إمكانيات التطوير المستقبلية والتحديات

في 25 أبريل 2025 ، أصدرت مؤسسة مالية معروفة تقريرًا بحثيًا حول "الدولار الرقمي". قام التقرير بتحليل متعمق لآفاق سوق العملات المستقرة وقدم النقاط الرئيسية التالية:

1. قد يصبح عام 2025 نقطة تحول هامة في تطبيقات blockchain في القطاعين المالي والعمومي، وسيتم دفع هذا الاتجاه بواسطة التغييرات التنظيمية.

2. من المتوقع بحلول عام 2030 أن يصل إجمالي المعروض المتداول من العملات المستقرة في السيناريو الأساسي إلى 1.6 تريليون دولار؛ وفي السيناريو المتفائل قد يصل إلى 3.7 تريليون دولار، وفي السيناريو المتشائم حوالي 500 مليار دولار.

3. من المتوقع أن تظل إمدادات عملة مستقرة مقومة بالدولار الأمريكي (حوالي 90%)، في حين ستدفع الدول غير الأمريكية نحو تطوير عملاتها الرقمية المركزية.

4. قد يدفع الإطار التنظيمي الأمريكي للعملات المستقرة نحو زيادة صافي الطلب الجديد على سندات الخزانة الأمريكية، وبحلول عام 2030، قد تصبح جهات إصدار العملات المستقرة واحدة من الجهات الرئيسية التي تمتلك سندات الخزانة الأمريكية.

5. تشكل العملات المستقرة تحديًا معينًا للنظام المصرفي التقليدي من خلال استبدال جزء من الودائع. ولكن في الوقت نفسه، توفر فرصة للبنوك والمؤسسات المالية لتطوير خدمات جديدة.

آلية عمل العملة المستقرة

عملة مستقرة هي نوع من العملات الرقمية المصممة للحفاظ على قيمة مستقرة، وعادة ما تكون مرتبطة بالعملات الورقية أو الذهب أو أصول أخرى. تشمل المكونات الرئيسية لنظام العملة المستقرة:

• جهة إصدار العملة المستقرة: المسؤولة عن الحفاظ على ربط سعر العملة المستقرة
• دفتر الأستاذ blockchain: سجل عملة مستقرة المعاملات وتغييرات الملكية
• الاحتياطي والرهون: ضمان إمكانية استرداد العملة المستقرة وفقًا لقيمة الربط
• مزود المحفظة الرقمية: يسمح للمستخدمين بتخزين وإرسال واستقبال عملة مستقرة

حالة السوق وآفاقها

حتى أبريل 2025، تجاوز إجمالي العرض المتداول للعملات المستقرة 230 مليار دولار، بزيادة قدرها 54% مقارنة بنفس الفترة من العام السابق. تسيطر العملتان المستقرتان الأوّلتان على أكثر من 90% من حصة السوق.

في الربع الأول من عام 2025، سيكون حجم التداول الشهري للعملة المستقرة بين 650 مليار و700 مليار دولار، وهو ما يقرب من ضعف المستويات من النصف الثاني من عام 2021 إلى النصف الأول من عام 2024. لا يزال دعم النظام البيئي للعملات المشفرة هو السيناريو الرئيسي لاستخدام العملة المستقرة.

عوامل الدفع للعملة المستقرة

1. المزايا العملية: سرعة عالية، تكلفة منخفضة، متاحة على مدار الساعة
2. الطلب الكلي: التحوط ضد التضخم، وزيادة الشمول المالي
3. دعم ودمج المؤسسات المالية الحالية
4. وضوح التنظيم
5. تحسين تجربة المستخدم
6. الابتكار وزيادة الكفاءة

توقعات حجم السوق المحتمل

استنادًا إلى عوامل متعددة، توقع التقرير حجم سوق العملات المستقرة بحلول عام 2030:

• الحالة الأساسية: 1.6 تريليون دولار
• السيناريو المتفائل: 3.7 تريليون دولار
• السيناريو المتشائم: 0.5 تريليون دولار

السيناريوهات الرئيسية للتطبيق

1. تداول العملات المشفرة: من المتوقع أن يظل أكبر سيناريو للاستخدام، حيث يمثل حوالي 50% من استخدام عملة مستقرة
2. المدفوعات بين الشركات: قد تمثل 20-25% من حصة السوق
3. تحويلات المستهلكين: من المتوقع أن تمثل 10-20% من حصة السوق
4. تداول المؤسسات والأسواق المالية: قد تمثل 10-15% من حصة السوق
5. السيولة وإدارة الأموال بين البنوك: من المتوقع أقل من 10% من حصة السوق

عملة مستقرة与 النظام المالي التقليدي

من المحتمل أن يظهر سوق العملات المستقرة مسار تطور مشابه لصناعة بطاقات الدفع، مع ظهور مشاركين جدد ومشاريع على مستوى الدولة. في الوقت نفسه، تقوم العديد من الدول بتطوير عملات رقمية للبنك المركزي (CBDC) كأداة لاستقلالية الاستراتيجية الوطنية.

بالنسبة للبنوك، فإن عملة مستقرة تجلب الفرص والتحديات. يمكن للبنوك المشاركة في نظام عملات مستقرة بطرق متنوعة، مثل إصدار عملة مستقرة مباشرة، وتقديم حلول الدفع ذات الصلة. ومع ذلك، فإن انتقال الودائع إلى عملة مستقرة قد يؤثر على وظيفة خلق الائتمان التقليدية للبنوك، وهذا التأثير مشابه للجدل حول نموذج "البنك الضيق".

بشكل عام، فإن سوق العملات المستقرة في مرحلة تطور سريعة، وسيواجه في السنوات القادمة تحديات وفرص متعددة من حيث التنظيم والتكنولوجيا والسوق. يحتاج المؤسسات المالية والجهات التنظيمية والمشاركين في السوق إلى متابعة تحركات هذا المجال عن كثب للتكيف مع المشهد الجديد للتمويل الرقمي.