سعر إثيريوم الانتعاش خلف: إعادة بناء القيمة ومرحلة جديدة من تطوير النظام البيئي
إثيريوم من 1385 دولارًا منخفضًا الانتعاش إلى 2700 دولار، بزيادة بلغت 97.7%، مما يعكس الوضع المعقد في السوق. تظل الأموال المؤسسية حذرة في سوق ETF، بينما سجلت عقود المشتقات حجم تداول تاريخي جديد بلغ 32.2 مليار دولار. يتطلع السوق من خلال هذا الانتعاش لإثبات أن إثيريوم لا يزال منطقة قيمة منخفضة، بينما يوفر ترقية Pectra دعمًا لهذه الرؤية. من خلال التحليل الشامل لبيانات إثيريوم، يمكننا رسم حالته الحقيقية الحالية، وهو إثيريوم يخضع لإعادة هيكلة القيمة ويبدأ في الظهور.
السوق والتمويل: الحذر في ETF والحماس في العقود
حتى 18 مايو، بلغت الأصول الصافية الإجمالية لصندوق ETF الخاص بإيثريوم في الولايات المتحدة 89.7 مليار دولار، وهو ما يمثل 2.89% من القيمة السوقية الإجمالية لإيثريوم. بالمقارنة، تمثل حصة صندوق ETF الخاص بالبيتكوين 5.95%، مما يظهر أن سوق ETFs لا يزال يفضل البيتكوين بشكل أكبر.
من فبراير حتى نهاية أبريل، كانت معظم أموال ETF الخاصة بإيثريوم في حالة خروج. بدأت عودة التدفقات في 21 أبريل، لكن البيانات الإجمالية للعودة ليست ملحوظة. في أبريل، كان صافي التدفق الداخل لـ ETF إيثريوم حوالي 66.25 مليون دولار، وفي مايو حتى الآن، كان صافي التدفق الداخل حوالي 30 مليون دولار.
تشير البيانات إلى أن "صافي الأرباح/الخسائر غير المحققة" (NUPL) لإيثيريوم تحول إلى رقم إيجابي في نهاية أبريل، بعد أن كان سالبًا بين 1 و22 أبريل. في ذلك الوقت، انخفض سعر إيثيريوم إلى أقل من 1800 دولار، ووصل إلى أدنى مستوى له عند 1385 دولارًا، مما يدل على أن معظم عناوين الحيازات كانت في حالة خسارة. اعتبارًا من 17 مايو، وصل NUPL إلى أعلى مستوى له عند 0.328، مما يدل على أنه في بداية السوق الصاعدة أو فترة الانتعاش، ولم يصل بعد إلى مرحلة التفاؤل المفرط.
من المثير للاهتمام أنه مع الانتعاش في الأسعار، انخفض عدد العناوين التي لديها رصيد أكبر من 1 إثيريوم على سلسلة إثيريوم، بينما كانت هذه البيانات في ارتفاع خلال فترة الانخفاض السابقة في الأسعار. هذا يشير إلى أن بعض المستثمرين اختاروا شراء القاع في مرحلة الانخفاض، بينما اختاروا جني الأرباح عندما ارتفعت الأسعار إلى 1800 دولار. في الوقت الحالي، وصلت نسبة العناوين المربحة في إثيريوم إلى 60%.
على الرغم من أن أسعار الانتعاش الأخيرة لا تزال بعيدة عن القمة التاريخية، إلا أن حجم العقود الآجلة قد سجل أعلى مستوى جديد. في 14 مايو، وصل حجم عقود إثيريوم الآجلة إلى 32.249 مليار دولار، وهو تقريبًا أعلى مستوى تاريخي. آخر مرة وصل فيها إلى هذا المستوى كانت في يناير-فبراير 2025، عندما كانت أسعار إثيريوم تتأرجح بين 3000-3800 دولار. وهذا يدل على أن السوق لا يزال متحمسًا للمضاربة على إثيريوم.
بشكل عام، شهد إثيريوم تدفقًا إيجابيًا للأموال منذ نهاية أبريل، تلاه ارتفاع كبير في الأسعار، حيث وصلت نسبة الزيادة إلى 97.7%. ومع ذلك، من حيث حجم التدفقات المالية، خاصة تدفقات أموال الصناديق المتداولة في البورصة (ETF)، لا تزال نسبة زيادة أموال المؤسسات التقليدية منخفضة.
عودة TVL ، لكن انخفاض رسوم الغاز لم يحفز حجم التداول
من حيث النشاط على سلسلة الكتل، لم يتغير عدد العناوين النشطة لإيثيريوم بشكل ملحوظ، ولا يزال يتذبذب بين 400,000 و600,000 يومياً، وقد استمر هذا النمط لأكثر من عام. ومع ذلك، فإن منحنى التذبذب الأخير يظهر اتجاهًا يتجاوز 600,000.
تغير بيانات TVL أصبح أكثر وضوحًا، حيث بدأ TVL المقوم بالدولار في الانتعاش اعتبارًا من 22 أبريل، من حوالي 45 مليار دولار ليصل أعلى إلى 64.6 مليار دولار. ومع ذلك، نظرًا لارتفاع سعر ايثر بشكل كبير، قد لا تعكس هذه التغيرات الوضع الحقيقي على السلسلة. من حيث كمية ETH، منذ 9 أبريل، انخفضت كمية ETH المودعة على سلسلة إثيريوم بشكل ملحوظ، من أعلى مستوى بلغ 30.26 مليون قطعة إلى 24 مليون قطعة، بانخفاض قدره 20%.
قد تكون هذه الظاهرة ناتجة عن ارتفاع سعر إيثيريوم بسرعة، حيث اختارت بعض الأموال تحقيق الأرباح أو تجنب الخسائر غير المحققة مما أدى إلى تقليل كمية الرموز.
فيما يتعلق برسوم الغاز، اعتبارًا من 16 مايو 2025، كان متوسط سعر غاز إثيريوم 3.572 Gwei، بانخفاض كبير قدره 21.57% مقارنة باليوم السابق، وانخفض بنسبة 51.76% على أساس سنوي. على مدار الثلاثين يومًا الماضية، كانت رسوم الغاز في اتجاه تنازلي بشكل عام، حيث ارتفعت لفترة قصيرة إلى 10.61 Gwei في 8 مايو، ولكنها حافظت مؤخرًا على مستوى أقل من 8 Gwei، حيث انخفضت إلى 1.6 Gwei في 3 مايو. يتعلق ذلك بترقية Pectra التي تتضمن EIP-7691 والتي تهدف إلى تقليل تكاليف L2 من خلال توسيع مساحة blob.
ومع ذلك، يبدو أن رسوم الغاز المنخفضة جدًا لم تحفز نمو المعاملات على السلسلة. لم تظهر بيانات عدد المعاملات اليومية أي تغيير ملحوظ.
تظهر بيانات الرهن على السلسلة أنه من 15 أبريل إلى 5 مايو، كان حجم الرهن في إثيريوم في حالة تدفق صافي للخارج. على وجه الخصوص، خرج 30% من الرهن من أحد البورصات المعروفة خلال الأشهر الستة الماضية. لا يزال أكبر مصدق للرهن هو أحد منصات الرهن المعروفة، حيث بلغ حجم الرهن 9110000 قطعة.
فيما يتعلق بحجم تداول DEX، دخلت شبكة إثيريوم الرئيسية فترة نشطة بشكل ملحوظ بعد عام 2025، حيث كانت مستويات النشاط أعلى من عام 2024، واقتربت من ذروة الفترة من 2021 إلى 2022. ومع ذلك، تُظهر بيانات الإيرادات أن الزيادة الأخيرة في النشاط التجاري جاءت بشكل رئيسي من التداولات المرتبطة بالعملات المستقرة، حيث حقق عملة مستقرة معروفة رسومًا بلغت 568 مليون دولار في إثيريوم خلال الثلاثين يومًا الماضية. اعتبارًا من 18 مايو، لا تزال إثيريوم أكبر سلسلة عامة من حيث إصدار العملات المستقرة، حيث تمثل أكثر من 50%، وبلغ إجمالي الإصدار 127.3 مليار دولار، وهو ما يعادل ضعف TVL DeFi في إثيريوم.
تحليل فئات الأموال على سلسلة إثيريوم يظهر أن ما يقرب من نصف المعاملات تتم بواسطة تحويلات العملات المستقرة وETH. زادت نسبة معاملات العملات المستقرة بشكل ملحوظ، بينما لا تزال نسبة معاملات DeFi وعملات ERC-20 في انخفاض فعلي. وهذا يشير إلى أن إثيريوم تتحول إلى دور مركز تخزين قيمة الأصول على السلسلة، بينما يبدو أن تطوير MEME والتطبيقات مقيد.
بالإضافة إلى ذلك، على الرغم من انخفاض متوسط مبلغ التحويل الواحد على سلسلة إثيريوم، إلا أنه لا يزال يتراوح بين عدة آلاف من الدولارات إلى 10,000 دولار، وهو ما يتجاوز بكثير سلاسل الكتل العامة الأخرى، مما يبرز مكانتها كسلسلة مخصصة للجهات الكبيرة.
بشكل عام، يبدو أن الانتعاش الكبير في سعر إثيريوم مؤخراً هو نتيجة لألم التحول. من ناحية، تسعى بيئة إثيريوم من خلال التحديثات التقنية المستمرة والترقيات إلى تحسين الأداء، لكن يبدو أن النتائج محدودة. من ناحية أخرى، أصبحت مركزًا لتداول الأموال الكبيرة والعملات المستقرة، ويبدو أن كبار المستثمرين راضون عن حالة إثيريوم الحالية التي تتميز بالهدوء النسبي على الشبكة.
لذلك، أصبح من الصعب تعريف مزايا وعيوب إثيريوم بشكل بسيط من خلال تقلبات مؤشر واحد. قد تحتاج السوق إلى تجاوز السرد التقليدي للنمو، وإعادة النظر وفهم الدور الأساسي والقيمة طويلة الأجل لإثيريوم في سياق متعدد السلاسل. بدلاً من الانغماس في الحكم على ما إذا كانت "صاعدة" أو "منخفضة"، من الأفضل أن ندرك أنه بعد كل الضجيج والتكرارات، قد يكون إثيريوم الأكثر نضجًا و"استقرارًا" هو الاتجاه الحتمي وشكلها النهائي.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
إثيريوم 97.7% الانتعاش خلف: إعادة هيكلة النظام البيئي وتحول القيمة
سعر إثيريوم الانتعاش خلف: إعادة بناء القيمة ومرحلة جديدة من تطوير النظام البيئي
إثيريوم من 1385 دولارًا منخفضًا الانتعاش إلى 2700 دولار، بزيادة بلغت 97.7%، مما يعكس الوضع المعقد في السوق. تظل الأموال المؤسسية حذرة في سوق ETF، بينما سجلت عقود المشتقات حجم تداول تاريخي جديد بلغ 32.2 مليار دولار. يتطلع السوق من خلال هذا الانتعاش لإثبات أن إثيريوم لا يزال منطقة قيمة منخفضة، بينما يوفر ترقية Pectra دعمًا لهذه الرؤية. من خلال التحليل الشامل لبيانات إثيريوم، يمكننا رسم حالته الحقيقية الحالية، وهو إثيريوم يخضع لإعادة هيكلة القيمة ويبدأ في الظهور.
السوق والتمويل: الحذر في ETF والحماس في العقود
حتى 18 مايو، بلغت الأصول الصافية الإجمالية لصندوق ETF الخاص بإيثريوم في الولايات المتحدة 89.7 مليار دولار، وهو ما يمثل 2.89% من القيمة السوقية الإجمالية لإيثريوم. بالمقارنة، تمثل حصة صندوق ETF الخاص بالبيتكوين 5.95%، مما يظهر أن سوق ETFs لا يزال يفضل البيتكوين بشكل أكبر.
من فبراير حتى نهاية أبريل، كانت معظم أموال ETF الخاصة بإيثريوم في حالة خروج. بدأت عودة التدفقات في 21 أبريل، لكن البيانات الإجمالية للعودة ليست ملحوظة. في أبريل، كان صافي التدفق الداخل لـ ETF إيثريوم حوالي 66.25 مليون دولار، وفي مايو حتى الآن، كان صافي التدفق الداخل حوالي 30 مليون دولار.
تشير البيانات إلى أن "صافي الأرباح/الخسائر غير المحققة" (NUPL) لإيثيريوم تحول إلى رقم إيجابي في نهاية أبريل، بعد أن كان سالبًا بين 1 و22 أبريل. في ذلك الوقت، انخفض سعر إيثيريوم إلى أقل من 1800 دولار، ووصل إلى أدنى مستوى له عند 1385 دولارًا، مما يدل على أن معظم عناوين الحيازات كانت في حالة خسارة. اعتبارًا من 17 مايو، وصل NUPL إلى أعلى مستوى له عند 0.328، مما يدل على أنه في بداية السوق الصاعدة أو فترة الانتعاش، ولم يصل بعد إلى مرحلة التفاؤل المفرط.
من المثير للاهتمام أنه مع الانتعاش في الأسعار، انخفض عدد العناوين التي لديها رصيد أكبر من 1 إثيريوم على سلسلة إثيريوم، بينما كانت هذه البيانات في ارتفاع خلال فترة الانخفاض السابقة في الأسعار. هذا يشير إلى أن بعض المستثمرين اختاروا شراء القاع في مرحلة الانخفاض، بينما اختاروا جني الأرباح عندما ارتفعت الأسعار إلى 1800 دولار. في الوقت الحالي، وصلت نسبة العناوين المربحة في إثيريوم إلى 60%.
على الرغم من أن أسعار الانتعاش الأخيرة لا تزال بعيدة عن القمة التاريخية، إلا أن حجم العقود الآجلة قد سجل أعلى مستوى جديد. في 14 مايو، وصل حجم عقود إثيريوم الآجلة إلى 32.249 مليار دولار، وهو تقريبًا أعلى مستوى تاريخي. آخر مرة وصل فيها إلى هذا المستوى كانت في يناير-فبراير 2025، عندما كانت أسعار إثيريوم تتأرجح بين 3000-3800 دولار. وهذا يدل على أن السوق لا يزال متحمسًا للمضاربة على إثيريوم.
بشكل عام، شهد إثيريوم تدفقًا إيجابيًا للأموال منذ نهاية أبريل، تلاه ارتفاع كبير في الأسعار، حيث وصلت نسبة الزيادة إلى 97.7%. ومع ذلك، من حيث حجم التدفقات المالية، خاصة تدفقات أموال الصناديق المتداولة في البورصة (ETF)، لا تزال نسبة زيادة أموال المؤسسات التقليدية منخفضة.
عودة TVL ، لكن انخفاض رسوم الغاز لم يحفز حجم التداول
من حيث النشاط على سلسلة الكتل، لم يتغير عدد العناوين النشطة لإيثيريوم بشكل ملحوظ، ولا يزال يتذبذب بين 400,000 و600,000 يومياً، وقد استمر هذا النمط لأكثر من عام. ومع ذلك، فإن منحنى التذبذب الأخير يظهر اتجاهًا يتجاوز 600,000.
تغير بيانات TVL أصبح أكثر وضوحًا، حيث بدأ TVL المقوم بالدولار في الانتعاش اعتبارًا من 22 أبريل، من حوالي 45 مليار دولار ليصل أعلى إلى 64.6 مليار دولار. ومع ذلك، نظرًا لارتفاع سعر ايثر بشكل كبير، قد لا تعكس هذه التغيرات الوضع الحقيقي على السلسلة. من حيث كمية ETH، منذ 9 أبريل، انخفضت كمية ETH المودعة على سلسلة إثيريوم بشكل ملحوظ، من أعلى مستوى بلغ 30.26 مليون قطعة إلى 24 مليون قطعة، بانخفاض قدره 20%.
قد تكون هذه الظاهرة ناتجة عن ارتفاع سعر إيثيريوم بسرعة، حيث اختارت بعض الأموال تحقيق الأرباح أو تجنب الخسائر غير المحققة مما أدى إلى تقليل كمية الرموز.
فيما يتعلق برسوم الغاز، اعتبارًا من 16 مايو 2025، كان متوسط سعر غاز إثيريوم 3.572 Gwei، بانخفاض كبير قدره 21.57% مقارنة باليوم السابق، وانخفض بنسبة 51.76% على أساس سنوي. على مدار الثلاثين يومًا الماضية، كانت رسوم الغاز في اتجاه تنازلي بشكل عام، حيث ارتفعت لفترة قصيرة إلى 10.61 Gwei في 8 مايو، ولكنها حافظت مؤخرًا على مستوى أقل من 8 Gwei، حيث انخفضت إلى 1.6 Gwei في 3 مايو. يتعلق ذلك بترقية Pectra التي تتضمن EIP-7691 والتي تهدف إلى تقليل تكاليف L2 من خلال توسيع مساحة blob.
ومع ذلك، يبدو أن رسوم الغاز المنخفضة جدًا لم تحفز نمو المعاملات على السلسلة. لم تظهر بيانات عدد المعاملات اليومية أي تغيير ملحوظ.
تداول DEX وتوزيع الأصول: هيمنة العملات المستقرة والتحول البيئي
تظهر بيانات الرهن على السلسلة أنه من 15 أبريل إلى 5 مايو، كان حجم الرهن في إثيريوم في حالة تدفق صافي للخارج. على وجه الخصوص، خرج 30% من الرهن من أحد البورصات المعروفة خلال الأشهر الستة الماضية. لا يزال أكبر مصدق للرهن هو أحد منصات الرهن المعروفة، حيث بلغ حجم الرهن 9110000 قطعة.
فيما يتعلق بحجم تداول DEX، دخلت شبكة إثيريوم الرئيسية فترة نشطة بشكل ملحوظ بعد عام 2025، حيث كانت مستويات النشاط أعلى من عام 2024، واقتربت من ذروة الفترة من 2021 إلى 2022. ومع ذلك، تُظهر بيانات الإيرادات أن الزيادة الأخيرة في النشاط التجاري جاءت بشكل رئيسي من التداولات المرتبطة بالعملات المستقرة، حيث حقق عملة مستقرة معروفة رسومًا بلغت 568 مليون دولار في إثيريوم خلال الثلاثين يومًا الماضية. اعتبارًا من 18 مايو، لا تزال إثيريوم أكبر سلسلة عامة من حيث إصدار العملات المستقرة، حيث تمثل أكثر من 50%، وبلغ إجمالي الإصدار 127.3 مليار دولار، وهو ما يعادل ضعف TVL DeFi في إثيريوم.
تحليل فئات الأموال على سلسلة إثيريوم يظهر أن ما يقرب من نصف المعاملات تتم بواسطة تحويلات العملات المستقرة وETH. زادت نسبة معاملات العملات المستقرة بشكل ملحوظ، بينما لا تزال نسبة معاملات DeFi وعملات ERC-20 في انخفاض فعلي. وهذا يشير إلى أن إثيريوم تتحول إلى دور مركز تخزين قيمة الأصول على السلسلة، بينما يبدو أن تطوير MEME والتطبيقات مقيد.
بالإضافة إلى ذلك، على الرغم من انخفاض متوسط مبلغ التحويل الواحد على سلسلة إثيريوم، إلا أنه لا يزال يتراوح بين عدة آلاف من الدولارات إلى 10,000 دولار، وهو ما يتجاوز بكثير سلاسل الكتل العامة الأخرى، مما يبرز مكانتها كسلسلة مخصصة للجهات الكبيرة.
بشكل عام، يبدو أن الانتعاش الكبير في سعر إثيريوم مؤخراً هو نتيجة لألم التحول. من ناحية، تسعى بيئة إثيريوم من خلال التحديثات التقنية المستمرة والترقيات إلى تحسين الأداء، لكن يبدو أن النتائج محدودة. من ناحية أخرى، أصبحت مركزًا لتداول الأموال الكبيرة والعملات المستقرة، ويبدو أن كبار المستثمرين راضون عن حالة إثيريوم الحالية التي تتميز بالهدوء النسبي على الشبكة.
لذلك، أصبح من الصعب تعريف مزايا وعيوب إثيريوم بشكل بسيط من خلال تقلبات مؤشر واحد. قد تحتاج السوق إلى تجاوز السرد التقليدي للنمو، وإعادة النظر وفهم الدور الأساسي والقيمة طويلة الأجل لإثيريوم في سياق متعدد السلاسل. بدلاً من الانغماس في الحكم على ما إذا كانت "صاعدة" أو "منخفضة"، من الأفضل أن ندرك أنه بعد كل الضجيج والتكرارات، قد يكون إثيريوم الأكثر نضجًا و"استقرارًا" هو الاتجاه الحتمي وشكلها النهائي.