ستصدر بيانات التضخم الأمريكية لشهر سبتمبر قريبًا، وقد يتسبب رد فعل السوق في حدوث تقلبات جديدة

شهدت سوق الأسهم الأمريكية مؤخرًا تقلبات كبيرة بسبب بيانات التضخم. قد تؤثر أي تغييرات بنسبة 0.1% في البيانات الشهرية لمؤشر أسعار المستهلكين الأساسي (CPI) بشكل كبير على السوق. من المتوقع أن تثير بيانات مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكية لشهر سبتمبر، التي ستصدر هذا الخميس، اهتمام السوق مرة أخرى.

أهمية بيانات مؤشر أسعار المستهلك

حالياً، يقوم الاحتياطي الفيدرالي بكل ما في وسعه لاستقرار الأسعار، حتى لو أثر ذلك على سوق العمل لخفض التضخم، مما يبرز الدور الحاسم لكل بيانات التضخم.

مؤشر CPI كأداة لقياس التضخم الفعلي هو المرجع الأساسي الذي يعكس ارتفاع الأسعار. على الرغم من أن مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) هو المؤشر التضخمي الذي تعطيه الاحتياطي الفيدرالي الأولوية، إلا أن تأخر وقت إصداره جعل CPI فعليًا المؤشر الرئيسي لتقييم مستوى الأسعار.

في تكوين مؤشر أسعار المستهلك، يتم إعطاء أهمية أكبر لمؤشر أسعار المستهلك الأساسي مقارنةً ببيانات التضخم العامة. على الرغم من أن الساسة في جميع أنحاء العالم يهتمون كثيرًا بتغيرات أسعار النفط، إلا أن السوق والاحتياطي الفيدرالي يركزان أكثر على الاتجاهات المحتملة للتضخم. منذ أن بدأ الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة في مارس من هذا العام، أصبحت التغيرات الشهرية في مؤشر أسعار المستهلك أكثر بروزًا من التغيرات السنوية.

ثلاثة توقعات لبيانات CPI لشهر سبتمبر

1. يتوافق مع التوقعات: إذا ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي بنسبة 0.5% أو 0.4% على أساس شهري، فسيكون ذلك متماشياً مع توقعات السوق. قد يشير هذا إلى أن زيادة الأسعار ودورة رفع أسعار الفائدة تقترب من نهايتها. ومع ذلك، حتى لو كانت الزيادة الشهرية بنسبة 0.4%، فإن ذلك يعني أن الزيادة السنوية تصل إلى 5%، ولا تزال أعلى بكثير من المستوى المثالي.

قد يظهر رد فعل السوق الأولي تراجع الدولار، لكن بعد تحليل متعمق، قد يعيد المستثمرون تقييم أن التضخم لا يزال مرتفعًا. قد يؤكد مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي على الحاجة إلى مزيد من رفع أسعار الفائدة، مما قد يخلق فرصًا جديدة لشراء الدولار.

2. أقل من المتوقع: إذا كان ارتفاع مؤشر أسعار المستهلك الأساسي على أساس شهري 0.3% أو أقل، فقد يؤدي ذلك إلى ارتفاع كبير في الأسهم الأمريكية وانخفاض الدولار. سيثبت ذلك أن الارتفاع بنسبة 0.6% في أغسطس كان ظاهرة مؤقتة، وقد يبدأ سوق السندات في استيعاب احتمالية رفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس فقط في نوفمبر.

ومع ذلك، بالنظر إلى تأثير توترات سلسلة التوريد وارتفاع أسعار الفائدة على الرهن العقاري، فإن احتمالية أن تكون بيانات مؤشر أسعار المستهلك الأساسي أقل من المتوقع متوسطة فقط.

3. أكثر من المتوقع: إذا وصل معدل زيادة البيانات الأساسية لمؤشر أسعار المستهلكين إلى 0.6% أو أكثر، فهذا يعني أن الزيادة المنخفضة بنسبة 0.3% في يوليو كانت استثنائية. قد يتوقع السوق مرة أخرى زيادة بمقدار حوالي 100 نقطة أساس في نوفمبر.

إذا ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي بنسبة 0.7%، فقد يؤدي ذلك إلى زيادة كبيرة في شراء الدولار وهبوط في سوق الأسهم الأمريكية. على الرغم من أن المحللين يعتقدون أن احتمال حدوث ذلك منخفض، إلا أنه لا يمكن استبعاده تمامًا نظرًا لتأثيره المحتمل الكبير.

خاتمة

نظرًا لرد فعل السوق الهادئ على بيانات الوظائف غير الزراعية الأسبوع الماضي، ولأن الإعلان عن بيانات CPI في المرتين السابقتين قد أدى إلى تقلبات كبيرة في السوق، فإن بيانات CPI لشهر سبتمبر التي ستصدر يوم الخميس المقبل تعد بالغة الأهمية. يجب على المستثمرين مراقبة هذه البيانات عن كثب لتقييم تأثيرها المحتمل على السوق.