بدأت ملامح تنظيم عملة مستقرة في التكون، حيث قامت دول مختلفة حول العالم بإصدار قوانين ذات صلة
في السنوات الأخيرة، تطورت العملات المستقرة بسرعة على مستوى العالم، وأصبحت جزءًا لا يتجزأ من سوق العملات المشفرة. من وجهة نظر تطبيقية، لا توجد اختلافات جوهرية بين عالم التشفير اليوم وما كان عليه قبل 5-10 سنوات، لكن الحجم قد زاد بشكل ملحوظ، حيث تعد العملات المستقرة أكبر النقاط البارزة. ومع ذلك، فإن العملات المشفرة التي حققت فعلاً اعتماداً واسع النطاق لا تزال هي البيتكوين والعملات المستقرة.
حاليًا، وصلت القيمة السوقية العالمية للعملات المستقرة إلى 243.8 مليار دولار. وفقًا لإحصاءات منصة البيانات، بلغ إجمالي حجم تداول العملات المستقرة في الأشهر الـ12 الماضية 33.4 تريليون دولار، وبلغ عدد المعاملات 5.8 مليار مرة، وبلغ إجمالي عدد العناوين النشطة الفريدة 250 مليون. توضح هذه البيانات بوضوح أن طلب تطبيق العملات المستقرة والمنطق قد أصبح ناضجًا.
من منظور تنظيمي، لا تزال العملة المستقرة في مرحلة التكيف. يتم تحسين التنظيم حول العملة المستقرة في جميع أنحاء العالم بشكل مستمر. مؤخرًا، صوت مجلس الشيوخ الأمريكي على قانون "إرشاد ودفع الابتكار الوطني للعملة المستقرة في الولايات المتحدة" ( قانون GENIUS )، مما يمهد الطريق مرة أخرى لتنظيم العملة المستقرة عالميًا.
عملة مستقرة تطور بسرعة، وتأثير القادة واضح
تقدم العملات المستقرة استقرار القيمة من خلال ربطها بالأصول الأساسية مثل العملات الورقية والمعادن الثمينة، وتهدف إلى القضاء على التقلبات العالية للعملات المشفرة. كمعيار لقيمة سوق التشفير، تعكس زيادة حجم العملات المستقرة نمو الصناعة. في عام 2017، كانت القيمة الإجمالية للعملات المستقرة المتداولة عالميًا أقل من مليار دولار، والآن تقترب من 250 مليار دولار. في نفس الفترة، نما حجم سوق التشفير العالمي من أقل من تريليون إلى 3 تريليونات دولار.
يمكن اعتبار هذه الجولة من السوق الصاعدة سوقًا صاعدة للعملة المستقرة. بعد حادثة FTX، انخفض إجمالي عرض العملات المستقرة في جميع أنحاء العالم من 190 مليار دولار إلى 120 مليار دولار، ثم شهد نموًا ثابتًا على مدى 18 شهرًا. في الوقت نفسه، ارتفع سعر BTC من أدنى مستوى له عند 17500 دولار إلى أكثر من 100000 دولار. يعود ذلك بشكل رئيسي إلى تدخل المؤسسات الخارجية، التي تفضل عادةً العملة المستقرة كوسيلة.
تتنوع أنواع العملات المستقرة، ويمكن تصنيفها وفقًا لمركز التحكم، نوع العملة القانونية، احتساب الفوائد، والضمانات وغيرها من الأبعاد. على عكس العملات المشفرة الأخرى، تُعتبر العملات المستقرة أداة تسعير أساسية، حيث تميل قيمتها إلى الاستقرار، ولا تُستخدم للمضاربة، وغالبًا ما لا توجد قيود رسمية عليها، ويمكن استخدامها عالميًا، مما يضع الأساس لجعلها عملة عالمية.
تتمتع عملة مستقرة بتطبيقات واسعة النطاق، حيث بدأت الأسواق الناشئة مثل البرازيل والهند وإندونيسيا ونيجيريا وتركيا في استخدامها في المعاملات اليومية، بالإضافة إلى المناطق الرئيسية مثل الولايات المتحدة وأوروبا واليابان. وفقًا لتقرير من منصة دفع معينة، فإن الاستخدام الأكثر شعبية لعملة مستقرة في المجالات غير المشفرة هو بديل للعملة (69%)، ودفع ثمن السلع والخدمات (39%)، بالإضافة إلى المدفوعات عبر الحدود (39%).
تشغل عملة مستقرة الدولار حصة 99% من سوق العملات المستقرة. من بين هذه العملات، تحتل عملة مستقرة مركزية قيمة سوقية قدرها 152 مليار دولار، مما يمثل 62.29%؛ بينما تحتل العملة المستقرة الثانية قيمة سوقية قدرها 60.3 مليار دولار، تمثل 24.71%. معًا، تمثل هاتان العملتان أكثر من 80% من إجمالي السوق. من منظور سلسلة الكتل العامة، تهيمن إيثيريوم، بحصة سوقية تبلغ 50%، تليها ترون(31.36%)، سولانا(4.85%) وBSC(4.15%).
إصدار العملات المستقرة هو عمل مربح للغاية. يمكن أن يجعل الإصدار الضخم التكلفة الحدية تقترب من الصفر، ونموذج تحويل العملة الرقمية مباشرة إلى نقد يسمح للمصدرين بتحقيق عوائد كبيرة. هذا جذب المؤسسات المالية التقليدية وشركات الإنترنت للانخراط في هذا المجال.
تسريع التنظيم، مجلس الشيوخ الأمريكي يمرر قانون GENIUS
مع دخول المؤسسات المتزايد إلى مجال عملة مستقرة، جاء التنظيم أيضًا. حاليًا، بدأت أو أكملت الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي وسنغافورة ودبي وهونغ كونغ وغيرها من المناطق تشريعات إطار تنظيم عملة مستقرة. كونه مركزًا للتشفير، تحظى اتجاهات التنظيم في الولايات المتحدة باهتمام كبير.
قبل عام 2025، لم يصدر الكونغرس الأمريكي تشريعات خاصة بالعملة المستقرة. تقوم وكالات مثل SEC وCFTC وOCC بتنظيم العملة المستقرة بموجب القوانين الحالية، مما يؤدي إلى تجزئة وتنظيم فوضوي. لكن مع تولي حكومة جديدة، تم الضغط على زر تسريع تنظيم العملة المستقرة.
في فبراير من هذا العام، قدم مجلس النواب ومجلس الشيوخ الأمريكيين مشروع قانون STABLE ومشروع قانون GENIUS على التوالي. في مارس، استضاف البيت الأبيض القمة الأولى للعملات المشفرة، حيث أعربت القيادة عن دعمها لتشريع العملات المستقرة. في 17 مارس، وافق لجنة البنوك في مجلس الشيوخ على مشروع قانون GENIUS. في 3 أبريل، تم الموافقة على مشروع قانون STABLE من قبل لجنة الخدمات المالية في مجلس النواب.
تركز مشروعي STABLE وGENIUS على جوانب مختلفة قليلاً. يركز مشروع STABLE على التحكم الفيدرالي الموحد، بينما يبني مشروع GENIUS نظام إدارة مزدوجة يتضمن المستوى الفيدرالي ومستوى الولايات بالتوازي. كلاهما يتطلب دعم احتياطي بنسبة 1:1 والإفصاح الشهري، ولكن هناك اختلافات في مؤهلات الإصدار، العملات المستقرة القائمة على الخوارزميات، ودفع الفوائد.
حاليًا، تقدم مشروع قانون GENIUS بشكل أسرع. بعد الفشل في التصويت الأول في مجلس الشيوخ في 9 مايو، تم تعديل مشروع القانون. في مساء 19، وافق مجلس الشيوخ بنتيجة 66 صوتًا لصالح و32 صوتًا ضد على اقتراح الإجراءات لمشروع قانون GENIUS، مما يهيئ الطريق للتشريع النهائي. من المتوقع أن يتم تقديم مشروع القانون قريبًا إلى مكتب الرئيس للتوقيع عليه ليصبح قانونًا رسميًا.
سيسدّ تمرير هذا القانون الفجوة في تنظيم العملات المستقرة في الولايات المتحدة، وسيدفع تطوير صناعة العملات المستقرة، كما سيعزز من تأثير الدولار في سوق التشفير. ومن الجدير بالذكر أن القانون يتطلب من العملات المستقرة أن تحتفظ بسندات الخزينة الأمريكية، مما خلق طلباً جديداً على شراء السندات الأمريكية.
التوجهات الأولية لتنظيم العملات المستقرة العالمية
خارج الولايات المتحدة، أطلقت مناطق مثل الاتحاد الأوروبي وهونغ كونغ أيضًا إطارًا تنظيميًا لعملة مستقرة. يوفر قانون MiCA في الاتحاد الأوروبي تنظيمًا شاملاً للأصول المشفرة بما في ذلك عملة مستقرة. قدمت هونغ كونغ مشروع قانون عملة مستقرة في ديسمبر الماضي، ومن المتوقع أن يتم الانتهاء من التشريع قريبًا. كما أن سنغافورة ودبي وغيرها من المناطق قد دخلت أيضًا في تنظيم عملة مستقرة.
بشكل عام، فإن الفروقات في تنظيم العملات المستقرة على مستوى العالم محدودة، حيث تتركز معظمها حول نظام الترخيص، مع وجود لوائح واضحة بشأن الاحتياطات، عزل المخاطر، ومكافحة غسل الأموال. تتمثل الفروق الرئيسية في فئات العملات المستقرة المسموح بها، قيود الجهات المصدرة، ومتطلبات الامتثال المحلية.
أطلقت مناطق رئيسية في العالم تنظيم عملة مستقرة، مما يعكس أن عملة مستقرة أصبحت جزءًا مهمًا من سوق العملات العالمية. وهذا لا يعزز فقط من قوة حديث السوق المشفرة، بل يضع أيضًا أساسًا لتطبيقات رئيسية في مجال التشفير. في الوقت نفسه، توفر عملة مستقرة إمكانية التسوية العالمية على مدار الساعة للدول النامية، مما يحقق إلى حد ما رؤية النقد الإلكتروني اللامركزي.
عند مراجعة تطور التشفير، قد لا تكون هناك الكثير من التطبيقات التي لها قيمة ومعنى حقيقيين، ولكن على الأقل ستستمر العملات المستقرة وبيتكوين في أداء دورها.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تشكلت الملامح الأولية لإطار تنظيم العملات المستقرة العالمية وتم تمرير قانون GENIUS في مجلس الشيوخ الأمريكي
بدأت ملامح تنظيم عملة مستقرة في التكون، حيث قامت دول مختلفة حول العالم بإصدار قوانين ذات صلة
في السنوات الأخيرة، تطورت العملات المستقرة بسرعة على مستوى العالم، وأصبحت جزءًا لا يتجزأ من سوق العملات المشفرة. من وجهة نظر تطبيقية، لا توجد اختلافات جوهرية بين عالم التشفير اليوم وما كان عليه قبل 5-10 سنوات، لكن الحجم قد زاد بشكل ملحوظ، حيث تعد العملات المستقرة أكبر النقاط البارزة. ومع ذلك، فإن العملات المشفرة التي حققت فعلاً اعتماداً واسع النطاق لا تزال هي البيتكوين والعملات المستقرة.
حاليًا، وصلت القيمة السوقية العالمية للعملات المستقرة إلى 243.8 مليار دولار. وفقًا لإحصاءات منصة البيانات، بلغ إجمالي حجم تداول العملات المستقرة في الأشهر الـ12 الماضية 33.4 تريليون دولار، وبلغ عدد المعاملات 5.8 مليار مرة، وبلغ إجمالي عدد العناوين النشطة الفريدة 250 مليون. توضح هذه البيانات بوضوح أن طلب تطبيق العملات المستقرة والمنطق قد أصبح ناضجًا.
من منظور تنظيمي، لا تزال العملة المستقرة في مرحلة التكيف. يتم تحسين التنظيم حول العملة المستقرة في جميع أنحاء العالم بشكل مستمر. مؤخرًا، صوت مجلس الشيوخ الأمريكي على قانون "إرشاد ودفع الابتكار الوطني للعملة المستقرة في الولايات المتحدة" ( قانون GENIUS )، مما يمهد الطريق مرة أخرى لتنظيم العملة المستقرة عالميًا.
عملة مستقرة تطور بسرعة، وتأثير القادة واضح
تقدم العملات المستقرة استقرار القيمة من خلال ربطها بالأصول الأساسية مثل العملات الورقية والمعادن الثمينة، وتهدف إلى القضاء على التقلبات العالية للعملات المشفرة. كمعيار لقيمة سوق التشفير، تعكس زيادة حجم العملات المستقرة نمو الصناعة. في عام 2017، كانت القيمة الإجمالية للعملات المستقرة المتداولة عالميًا أقل من مليار دولار، والآن تقترب من 250 مليار دولار. في نفس الفترة، نما حجم سوق التشفير العالمي من أقل من تريليون إلى 3 تريليونات دولار.
يمكن اعتبار هذه الجولة من السوق الصاعدة سوقًا صاعدة للعملة المستقرة. بعد حادثة FTX، انخفض إجمالي عرض العملات المستقرة في جميع أنحاء العالم من 190 مليار دولار إلى 120 مليار دولار، ثم شهد نموًا ثابتًا على مدى 18 شهرًا. في الوقت نفسه، ارتفع سعر BTC من أدنى مستوى له عند 17500 دولار إلى أكثر من 100000 دولار. يعود ذلك بشكل رئيسي إلى تدخل المؤسسات الخارجية، التي تفضل عادةً العملة المستقرة كوسيلة.
تتنوع أنواع العملات المستقرة، ويمكن تصنيفها وفقًا لمركز التحكم، نوع العملة القانونية، احتساب الفوائد، والضمانات وغيرها من الأبعاد. على عكس العملات المشفرة الأخرى، تُعتبر العملات المستقرة أداة تسعير أساسية، حيث تميل قيمتها إلى الاستقرار، ولا تُستخدم للمضاربة، وغالبًا ما لا توجد قيود رسمية عليها، ويمكن استخدامها عالميًا، مما يضع الأساس لجعلها عملة عالمية.
تتمتع عملة مستقرة بتطبيقات واسعة النطاق، حيث بدأت الأسواق الناشئة مثل البرازيل والهند وإندونيسيا ونيجيريا وتركيا في استخدامها في المعاملات اليومية، بالإضافة إلى المناطق الرئيسية مثل الولايات المتحدة وأوروبا واليابان. وفقًا لتقرير من منصة دفع معينة، فإن الاستخدام الأكثر شعبية لعملة مستقرة في المجالات غير المشفرة هو بديل للعملة (69%)، ودفع ثمن السلع والخدمات (39%)، بالإضافة إلى المدفوعات عبر الحدود (39%).
تشغل عملة مستقرة الدولار حصة 99% من سوق العملات المستقرة. من بين هذه العملات، تحتل عملة مستقرة مركزية قيمة سوقية قدرها 152 مليار دولار، مما يمثل 62.29%؛ بينما تحتل العملة المستقرة الثانية قيمة سوقية قدرها 60.3 مليار دولار، تمثل 24.71%. معًا، تمثل هاتان العملتان أكثر من 80% من إجمالي السوق. من منظور سلسلة الكتل العامة، تهيمن إيثيريوم، بحصة سوقية تبلغ 50%، تليها ترون(31.36%)، سولانا(4.85%) وBSC(4.15%).
إصدار العملات المستقرة هو عمل مربح للغاية. يمكن أن يجعل الإصدار الضخم التكلفة الحدية تقترب من الصفر، ونموذج تحويل العملة الرقمية مباشرة إلى نقد يسمح للمصدرين بتحقيق عوائد كبيرة. هذا جذب المؤسسات المالية التقليدية وشركات الإنترنت للانخراط في هذا المجال.
تسريع التنظيم، مجلس الشيوخ الأمريكي يمرر قانون GENIUS
مع دخول المؤسسات المتزايد إلى مجال عملة مستقرة، جاء التنظيم أيضًا. حاليًا، بدأت أو أكملت الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي وسنغافورة ودبي وهونغ كونغ وغيرها من المناطق تشريعات إطار تنظيم عملة مستقرة. كونه مركزًا للتشفير، تحظى اتجاهات التنظيم في الولايات المتحدة باهتمام كبير.
قبل عام 2025، لم يصدر الكونغرس الأمريكي تشريعات خاصة بالعملة المستقرة. تقوم وكالات مثل SEC وCFTC وOCC بتنظيم العملة المستقرة بموجب القوانين الحالية، مما يؤدي إلى تجزئة وتنظيم فوضوي. لكن مع تولي حكومة جديدة، تم الضغط على زر تسريع تنظيم العملة المستقرة.
في فبراير من هذا العام، قدم مجلس النواب ومجلس الشيوخ الأمريكيين مشروع قانون STABLE ومشروع قانون GENIUS على التوالي. في مارس، استضاف البيت الأبيض القمة الأولى للعملات المشفرة، حيث أعربت القيادة عن دعمها لتشريع العملات المستقرة. في 17 مارس، وافق لجنة البنوك في مجلس الشيوخ على مشروع قانون GENIUS. في 3 أبريل، تم الموافقة على مشروع قانون STABLE من قبل لجنة الخدمات المالية في مجلس النواب.
تركز مشروعي STABLE وGENIUS على جوانب مختلفة قليلاً. يركز مشروع STABLE على التحكم الفيدرالي الموحد، بينما يبني مشروع GENIUS نظام إدارة مزدوجة يتضمن المستوى الفيدرالي ومستوى الولايات بالتوازي. كلاهما يتطلب دعم احتياطي بنسبة 1:1 والإفصاح الشهري، ولكن هناك اختلافات في مؤهلات الإصدار، العملات المستقرة القائمة على الخوارزميات، ودفع الفوائد.
حاليًا، تقدم مشروع قانون GENIUS بشكل أسرع. بعد الفشل في التصويت الأول في مجلس الشيوخ في 9 مايو، تم تعديل مشروع القانون. في مساء 19، وافق مجلس الشيوخ بنتيجة 66 صوتًا لصالح و32 صوتًا ضد على اقتراح الإجراءات لمشروع قانون GENIUS، مما يهيئ الطريق للتشريع النهائي. من المتوقع أن يتم تقديم مشروع القانون قريبًا إلى مكتب الرئيس للتوقيع عليه ليصبح قانونًا رسميًا.
سيسدّ تمرير هذا القانون الفجوة في تنظيم العملات المستقرة في الولايات المتحدة، وسيدفع تطوير صناعة العملات المستقرة، كما سيعزز من تأثير الدولار في سوق التشفير. ومن الجدير بالذكر أن القانون يتطلب من العملات المستقرة أن تحتفظ بسندات الخزينة الأمريكية، مما خلق طلباً جديداً على شراء السندات الأمريكية.
التوجهات الأولية لتنظيم العملات المستقرة العالمية
خارج الولايات المتحدة، أطلقت مناطق مثل الاتحاد الأوروبي وهونغ كونغ أيضًا إطارًا تنظيميًا لعملة مستقرة. يوفر قانون MiCA في الاتحاد الأوروبي تنظيمًا شاملاً للأصول المشفرة بما في ذلك عملة مستقرة. قدمت هونغ كونغ مشروع قانون عملة مستقرة في ديسمبر الماضي، ومن المتوقع أن يتم الانتهاء من التشريع قريبًا. كما أن سنغافورة ودبي وغيرها من المناطق قد دخلت أيضًا في تنظيم عملة مستقرة.
بشكل عام، فإن الفروقات في تنظيم العملات المستقرة على مستوى العالم محدودة، حيث تتركز معظمها حول نظام الترخيص، مع وجود لوائح واضحة بشأن الاحتياطات، عزل المخاطر، ومكافحة غسل الأموال. تتمثل الفروق الرئيسية في فئات العملات المستقرة المسموح بها، قيود الجهات المصدرة، ومتطلبات الامتثال المحلية.
أطلقت مناطق رئيسية في العالم تنظيم عملة مستقرة، مما يعكس أن عملة مستقرة أصبحت جزءًا مهمًا من سوق العملات العالمية. وهذا لا يعزز فقط من قوة حديث السوق المشفرة، بل يضع أيضًا أساسًا لتطبيقات رئيسية في مجال التشفير. في الوقت نفسه، توفر عملة مستقرة إمكانية التسوية العالمية على مدار الساعة للدول النامية، مما يحقق إلى حد ما رؤية النقد الإلكتروني اللامركزي.
عند مراجعة تطور التشفير، قد لا تكون هناك الكثير من التطبيقات التي لها قيمة ومعنى حقيقيين، ولكن على الأقل ستستمر العملات المستقرة وبيتكوين في أداء دورها.