بيتكوين القيمة الحقيقية تكمن في التداول، وليس في التخزين

مايكل سايلور، يبدو أنك مجبر على إدراك أن جميع أصول تخزين القيمة تعاني من عيوب، مما دفعك للتركيز على الأصل الوحيد الذي يبدو مثاليًا. ومع ذلك، فهذا لا يعني أنك تتجاهل أهمية وسائل التداول. عند النظر إلى سوق العقارات من زوايا مختلفة، ستجد أنه كبير ومثير للقلق. ولكن إذا كنت تواجه ضغطًا للحفاظ على قوة شرائية بمليارات الدولارات، فإن العقارات بالفعل خيار جيد.

ومع ذلك، قد تتجاهل هوسك بتخزين القيمة الميزة الأهم في بيتكوين: كوسيلة للتداول. على الرغم من أن النظام المالي الحالي يميل إلى فصل وظائف العملة، إلا أن ذلك لا يعني أنه يجب أن يكون كذلك. قد يؤدي تحديد بيتكوين كوسيلة للتداول إلى جدل، ولكن إذا كان بإمكان الأطراف المعنية قبول هذه الفكرة بدلاً من مقاومتها، فسوف يجلب ذلك فوائد أكبر. إن اعتباره مجرد أداة لتخزين القيمة قد يحد من إمكاناته، مما يجعله يتحول إلى الذهب الرقمي 2.0.

تخزين القيمة لا يمكن أن يحدث بدون وسيط التداول كأساس. أولاً يكون هناك تداول، ثم يمكن تخزين البيتكوين. تخيل أنك أعلنت أنك فقدت مفتاح البيتكوين الخاص بك - على الرغم من أنه يمكن "تخزينه بشكل مثالي" نظريًا، إلا أنه بدون وظيفة التداول، ستحذف السوق بسرعة قيمته الاسمية. قيمة البيتكوين تنبع من سيولته وقدرته كوسيط تداول.

تمامًا كما أن خزان الأوكسجين ضروري للبقاء، فإن القدرة على التداول هي أساس تخزين القيمة. بدون القدرة على التداول، تفقد تخزين القيمة معناها. تجربتك في الأرجنتين هي مثال حي على ذلك: عندما تتعرض أصولك التي تبلغ مليون دولار للانخفاض بنسبة 90%، تدرك ذلك بعمق. أنت تكافح للحفاظ على القيمة ليس بسبب نقص في الرؤية، ولكن بسبب عدم قدرتك على استخدامها بشكل فعال كوسيلة للتداول. في الواقع، يمكن أن يؤثر تخزين القيمة منخفض الجودة على وظيفة وسيلة التداول، ولكن لماذا تعتبر الأخيرة أكثر أهمية؟ لأن القدرة على التداول هي المفتاح للتكيف مع التغيرات.

في الوقت الحالي، يعرف العديد من الأشخاص الذين تعرضوا لبيتكوين الرسم البياني المقارن للأصول الذي قمت بالترويج له. تدعي أنه لا يوجد مفهوم أفضل من تخزين القيمة النقية بأكثر من 90 تريليون دولار، ولكنك تتبع ذلك بالقول إن بيتكوين هو واحد من أكثر الأسواق سيولة في العالم، ويعمل على مدار الساعة. التناقض هنا هو أن السيولة العالية تعكس بالضبط خاصيته كوسيط للتداول.

دعونا نتعمق في تحليل هذا الرسم البياني، بدءًا من سوق العقارات. تبلغ قيمته الإجمالية 330 تريليون دولار، لكنه يظهر أداءً ضعيفًا كوسيلة للتداول، حيث يبلغ حجم التداول السنوي 1.3 تريليون دولار فقط. تجعل القوانين والضرائب المعقدة من الصعب إجراء معاملات العقارات. ومع ذلك، نظرًا لكونه مخزنًا للقيمة، فإن مزاياه تفوق 100 مرة، مما يجعل الأثرياء يفضلونه، تدريجيًا يهيمنون على السوق، مما يضغط على فرص الجيل الشاب.

إن قيمة العقار لا تأتي فقط من ذاته، بل تنبع أيضًا من اتصاله بالبنية التحتية المحيطة. إن بناء الطرق، وزيادة المرافق التجارية، والاتصال بشبكة الكهرباء، كلها ستعزز من قيمة العقار. تخلق هذه التأثيرات الشبكية فرصًا لتدفق الطاقة، والتي تتحول بدورها إلى قيمة اقتصادية. ومع ذلك، بالنسبة للمليارديرات، قد يكونون أكثر اهتمامًا بالخصوصية، ولا يرغبون في إنشاء شبكة كبيرة حول مساكنهم. على الرغم من أن ذلك قد يؤدي إلى انخفاض قيمة العقار، إلا أن الهدف يتحول إلى زيادة تكلفة وصول الآخرين، مما يقلل من المخاطر.

كيف هي حالة سوق السندات؟ كأداة لتخزين القيمة، بلغ حجم سوق السندات 300 تريليون دولار، مع حجم تداول سنوي يبلغ 140 تريليون دولار، وسندات جديدة مُصدرة بقيمة 25 تريليون دولار. وهذا يعني أن قيمتها كوسيلة تداول تمثل حوالي 50% من إجمالي القيمة سنويًا. من هذا المنظور، فهي أكثر ملاءمة كوسيلة تداول مقارنة بالعقارات، لكن البيانات لا تزال تشير إلى أن الناس يعتبرونها في الغالب كأداة لتخزين القيمة.

لننظر مرة أخرى إلى سوق الأسهم. القيمة الإجمالية 115 تريليون دولار، وحجم التداول حوالي 175 تريليون دولار. وهذا يدل على أن الأسهم كوسيلة للتداول لها وظيفة تتجاوز حتى دورها كوسيلة لتخزين القيمة. باستخدام أسهم MicroStrategy التي تعرفها كمثال، كم من القيمة تم تخزينها بها العام الماضي، وكم من القيمة تم تداولها من خلالها؟

حجم التداول السنوي في سوق الأعمال الفنية صغير نسبيًا، بينما يصل حجم التداول في سوق السيارات والمقتنيات إلى حوالي 4 تريليون دولار سنويًا. وهذا يبرز أنها تُعتبر بشكل أساسي أدوات لتخزين القيمة، كما يعكس أن أداء سوق العقارات كوسيلة للتداول أقل حتى من سوق السيارات.

غالبًا ما يكون عشاق الذهب متحمسين لترويج تاريخ الذهب الذي يزيد عن 5000 عام، ويصفونه بأنه أداة التخزين القيمي النهائية. ومع ذلك، فإنه يمثل فقط 1.78٪ من سوق التخزين القيمي. وهذا يدل على أنه بمجرد فقدان دور وسيلة التداول، يمكن بسهولة التلاعب بالذهب. القيمة الإجمالية للذهب هي 16 تريليون دولار، بينما يدعي مؤيدوه أنه يمكنه تخزين قيمة تصل إلى 120 تريليون دولار. ومع ذلك، يبدو أن السوق لا يوافق على ذلك، معتبرًا أن العملة القانونية المعيبة أكثر قيمة من الذهب. فهل الذهب هو وسيلة تداول أفضل؟ إن حجم تداولاته السنوية يبلغ 54 تريليون دولار، مدفوعًا بالاشتقاقات، مما يجعل استخدامه كوسيلة تداول أعلى 3.5 مرات من دوره كأداة تخزين قيمة.

قد لا تهيمن العملات على تخزين قيمة الأصول، لكنها بلا شك الوسيلة الأكثر أهمية للتداول. من الصعب على الأصول الأخرى لتخزين القيمة أن تنافس في هذا الصدد. إذا أصبحت الدولار (كعملة رئيسية) أداة تخزين قيمة بحتة، فسيتعرض شبكة الدولار لأضرار جسيمة، مع ظهور شبكة الأصول غير الأمريكية لتلبية الطلب، ستزداد قيمة الأصول غير الأمريكية. على المدى الطويل، ستزداد قيمة أصولهم لتخزين القيمة، بينما ستنخفض قيمة الأصول بالدولار بشكل كبير.

إجمالي كمية العملات العالمية حوالي 120 تريليون دولار أمريكي، لكن حجم التداول للعديد من البنوك المركزية يتجاوز هذا الرقم بكثير: الاحتياطي الفيدرالي Fedwire حوالي 118.2 تريليون دولار، TARGET2 الأوروبية حوالي 76.5 تريليون دولار، CHAPS البريطانية حوالي 14.5 تريليون دولار، والآخرين (جزء منهم) حوالي 50 تريليون دولار (تقدير محافظ بسبب بيانات غير مكتملة). لذلك، على الرغم من أن قيمة التخزين هي 120 تريليون دولار، فإن فائدة وسيلة التداول لهذه الشبكات تزيد عن 20 ضعفًا، حوالي 2.5 تريليون دولار. إذا أخذنا في الاعتبار 2 مليار شخص بدون حسابات مصرفية، ما هي قيمة وسيلة التداول؟ كم عدد المعاملات التي ستحدث؟ ماذا لو أصبحت المعاملات الصغيرة ممكنة؟

ما هي مكانة البيتكوين في هذه الصورة؟ تميل الآراء السائدة إلى تشجيع حاملي البيتكوين على عدم البيع أبدًا، مما يجعل البيتكوين أداة لتخزين القيمة. ومع ذلك، تروي السوق قصة مختلفة. في عام 2024، وصلت القيمة السوقية للبيتكوين إلى 2 تريليون دولار، بينما بلغت قيمة المعاملات على سلسلتها 3.4 تريليون دولار. بالنظر إلى شبكة البرق (على الرغم من صعوبة الحصول على بياناتها الدقيقة)، قد تقترب القيمة الإجمالية من 4 تريليون دولار. وهذا يشير إلى أن دور البيتكوين كوسيلة للتداول هو ضعف وظيفته كأداة لتخزين القيمة. ماذا سيحدث إذا بدأت دعاية "الاحتفاظ إلى الأبد" التي استمرت لفترة طويلة في التراجع؟

نظرًا لعيوب العملات القانونية، أصبحت السندات والأسهم "أدوات" مالية تتنكر في شكل عملة. وهذا خلق سوقًا يعيق معظم الناس عن حماية ثرواتهم، ويزيد من فصل وظيفة تخزين قيمة العملة. لكن ما مدى شمولية هذه الأدوات؟ هل هي مجرد سحب للقيمة من وسائل التبادل القانونية، وتوجيهها إلى الطبقات المميزة، والأثرياء، وغيرهم من الذين يحتاجون إلى التكديس؟

على مستوى العالم، لا يتمكن سوى 10-20% من الناس من الوصول إلى السندات، وذلك بشكل رئيسي من خلال صناديق التقاعد أو صناديق الاستثمار بشكل غير مباشر، وليس بشكل مباشر. أما بالنسبة للأسهم، فإن هذه النسبة تتراوح بين 15-25%. وهذا يعني أن ما يصل إلى 80% من البشر لا يمكنهم استخدام هذه الأدوات لحماية ثرواتهم، مما يجعلهم عرضة للاستغلال. يؤدي فصل تخزين القيمة عن وسيلة التداول إلى تشكيل علاقة ديناميكية بين المستغلين والمستغلين. وهذا يعزز "أثر كانتيلون": أولئك الذين يمكنهم إصدار وسائل التداول يشترون أصول تخزين القيمة، مما يهمش 80% أو أكثر من السكان. هذه حلقة مفرغة تضعف النظام بأكمله، وتوسع الفجوة بين الأغنياء والفقراء. كلما زاد طبع النقود، ضعفت وظيفة تخزين القيمة للعملة.

العامل الرئيسي الآخر في النظام هو الرسوم. إرسال الدولارات من خلال النظام المصرفي يتطلب دفع رسوم، وهذه خدمة، لكن عندما تريد تحويل وسيلة التعامل إلى أداة لتخزين القيمة، تكون الرسوم أعلى. هذا يسبب احتكاكًا كبيرًا في النظام بأكمله، مما يجعل الفقراء غير قادرين على تخزين قيمتهم بشكل فعال. في هذه المرحلة، تتحول وسيلة التعامل بشكل متزايد إلى وسيلة سحب، بدلاً من أن تكون أداة تداول حقيقية. وهذا يفسر أيضًا لماذا يعتبر مفهوم تخزين القيمة أكثر جاذبية في النظام القانوني.

بيتكوين مختلف عن أي شيء آخر يتنكر كعملة؛ إنه أول عملة مصطنعة لا تنخفض قيمتها مثل مكعبات الثلج المذابة ولا تميز بين الناس. إنه ينتمي إلى من يختاره. نظرًا لعدم وجود آلية إصدار، لا يرغب أحد في استبداله بأداة تخزين قيمة "أفضل" - لأنه لا يوجد خيار أفضل. حتى أولئك الذين ليس لديهم بيتكوين يمكنهم استخدامه لتشكيل الحياة التي يريدونها. لم يعودوا يلاحقون المال لتخزين شيء ما، بل يبنون أشياء تعزز حياتهم بناءً على بيتكوين.

ليس الأهم هو تخزين القيمة، بل هو نقل القيمة. ولكن لنقل القيمة، تحتاج أولاً إلى تخزين بعض منها. وبالمثل، لتخزين القيمة، يجب على شخص ما أن ينقل إليك بعضًا أولاً. وهذا هو السبب في أن الأغنياء يفضلون الأصول التي لا تتلاشى مثل مكعبات الثلج المذابة. في الوقت نفسه، يركز أولئك الذين بدأوا للتو في مسيرتهم المهنية أكثر على الحصول على القيمة، وليس على تخزين ما ليس لديهم بعد.

لماذا يعتبر مفهوم تخزين القيمة مثيرًا للاهتمام؟ قد يكون أحد الأسباب هو أن الجهد المطلوب أقل. مع تخزين القيمة، عليك فقط شراء والاحتفاظ - لا تحتاج إلى بذل جهد إضافي لتحسين حياتك. بينما كوسيط تبادل، يجب عليك العمل على زيادة الودائع، وإقناع الآخرين بالدفع ببيتكوين مقابل سلعك أو خدماتك. عامل آخر هو: بالنسبة لمعظم الناس، لا تزال محفظة عملاتهم الورقية تفوق استثمارهم في بيتكوين. لن يفكروا في استخدامه لتحسين حياتهم إلا عندما تتجاوز بيتكوين مقدار احتفاظهم من العملة الورقية. بالنسبة لمعظم الناس في العالم الذين يفتقرون إلى المدخرات أو الأصول، فإن هذا التحول ليس صعبًا. قد يفسر هذا لماذا يرفض النظام الحالي السماح لهم بالخروج، بل يدفعهم للاعتماد من خلال توفير وصاية بيتكوين - استبدال اعتماد بآخر.

تتعلق عملية التخزين أيضًا بالطلب على المزيد من وسائل التداول. أنت تدعم التخزين بقوة، ولكن إذا لم تُستخدم البيتكوين للتواصل مع المزيد من الناس، فأنت تعيق تطورها. على عكسك، تفهم الولايات المتحدة أنه لجعل الدولار عملة احتياطية عالمية، يجب عليهم توزيعه على نطاق واسع لقفل تأثير الشبكة. إنهم يرون أن الشبكة هي المفتاح للتخزين، ومن السهل تحقيق ذلك نظرًا لانخفاض تكلفة طباعة ومشاركة الفواتير. بالنسبة للبيتكوين، تتطلب ندرتها المطلقة توازنًا في توزيعها وتخزينها. ومع ذلك، لا يعني هذا أنه يجب عليك عدم إنفاق أي بيتكوين.

إن تشبيه تخزين الدهون في الجسم يؤكد بالفعل على أهمية البقاء على المدى الطويل. ومع ذلك، فإنه يغفل الحقيقة التي تقول إنه قبل تخزين الدهون، هناك حاجة إلى استهلاك غذائي مستقر للحفاظ على الحياة. بدون دخل، لا يوجد ما يمكن تخزينه - لذا فإن التجارة هي الأولوية. ومع ذلك، بالنسبة لأولئك الذين لا يقلقون من الجوع، قد تتحول الأولوية إلى تخزين الطعام لمنع الفاقد. أؤكد على هذه النقطة مرارًا وتكرارًا للإشارة إلى تحيزك تجاه تخزين القيمة، والذي قد يشوه حكمك ويضلل الآخرين.

في رحلتي مع البيتكوين، تأكدت من شيء واحد: إن مطاردة المال ستفسد قلوب الناس. لقد غير البيتكوين ذلك - إنه يمنعك من السعي اللامتناهي وراء المال، ويسمح لك بالعيش الحياة التي تريدها به. ماذا يحدث عندما تمتلك ما يكفي مما تريده؟ ماذا بعد؟ مع البيتكوين، يمكن تحقيق ذلك تمامًا، ويجب على كل مستخدم للبيتكوين أن يكون مستعدًا للرد على هذا الوضع. ومع ذلك، فإن مطاردة المال هي حفرة لا يمكن ملؤها. كما تقول الكتاب المقدس، حب المال هو أصل كل الشرور. أوافق على هذه الفكرة، لكن كيف تعمل؟ ما هي الآلية؟ جعل مطاردة المال أولوية، مما يجعل الأمور الأخرى ثانوية، هذه هي آلية.

أنت لست بصدد إنشاء معيار بيتكوين - أنت فقط تقوم بتكديس مجموعة من الأوراق. تمامًا كما كان الحال مع الذهب في الماضي، هذه المرة أنت تقوم بتجميع بيتكوين من الأفراد والمؤسسات، مما يعزز المعيار القانوني. سيلر، أنت لست كما يعتقد بعض الناس تهاجم الدولار - أنت تدعمه من خلال تعزيز أسهمك ونظامه البيئي. على العكس من ذلك، أنت تتلاعب بشكل مضاربي بالذين يمولون لك شراء بيتكوين. أنت لا تؤذيهم فقط؛