أفكار جديدة للاستثمار في Web3: استخدام المكاتب العائلية وتوزيعها

في السنوات الأخيرة، أصبحت مكاتب العائلات من أدوات إدارة الأصول في دائرة النخبة، وتدريجياً أصبحت محور إدارة الأصول في عيون الأثرياء. خاصة بعد ظهور مجالات الاستثمار الناشئة مثل Web3 وRWA، بدأ المزيد من المستثمرين في التفكير: هل يناسبهم المشاركة في هذه المجالات من خلال مكاتب العائلات؟ كيف يمكن بناء الهيكل المناسب؟ في مواجهة التقلبات العالية والتعقيد في عالم التشفير، كيف يمكن وضع استراتيجيات التخصيص؟

ستتناول هذه المقالة من منظور عملي كيف يمكن إنشاء واستخدام وتحسين الأسرة المكتبية كأداة استثمارية، مع التركيز على الإجابة على ثلاثة أسئلة رئيسية:

1. من هم الأشخاص المناسبون لتبني نموذج مكتب العائلة لدخول Web3؟
2. كيف تبني هيكل مكتب عائلي عملي؟
3. كيف ينبغي على مكاتب العائلات وضع استراتيجيات استثمار Web3 وتنفيذها؟

من الذي يناسبه اعتماد نموذج المكتب العائلي؟

المكاتب العائلية ليست مناسبة للجميع، والقيمة الأساسية لها تكمن في إدارة هياكل الأصول المعقدة. إذا كانت أصولك مركزة نسبيًا، وتداولها منخفض، ومسارات الاستثمار بسيطة (مثل المنتجات ذات العائد الثابت، والعقارات، والصناديق المحلية، إلخ)، فقد تتجاوز قدرة إدارة المكتب العائلي احتياجاتك الفعلية، مما يؤدي إلى هيكل ضخم وزيادة التكاليف.

لكن بالنسبة للفئات التالية، فإن المكتب العائلي هو الخيار الوحيد الذي يمكن أن يوازن بين الأمان والبنية والنمو:

1. حجم الأصول كبير وبنية معقدة: الأصول القابلة للاستثمار تتجاوز عشرة ملايين يوان، وتشمل أنواعًا متعددة مثل الأسهم، والعقارات، والصناديق الخارجية، والأصول الرقمية، وتتجاوز عملات مختلفة، وحسابات، وكيانات حيازة.

2. هناك حاجة إلى هيكل عبر الحدود: بما في ذلك الهجرة إلى الخارج، وتأسيس شركات offshore، والحالة الضريبية غير المقيمة في الصين، فضلاً عن الاستثمارات الخارجية، والتخطيط للهوية، وتوزيع أفراد الأسرة وما إلى ذلك.

3. تميل إلى الاستثمار في المنتجات الهيكلية: عادةً ما تفتح المنتجات الجديدة في مجال Web3 مثل توكنات الصناديق، والسندات القابلة للتحويل، وشهادات العائدات، والأسهم المرقمنة فقط أمام "المستثمرين المؤهلين" أو الكيانات القانونية.

4. الحاجة إلى القدرة على إدارة الأصول على المدى الطويل: يأمل في تحقيق وراثة بين الأجيال من خلال تخصيص الأصول، واستمرار إرادة العائلة، أو المشاركة في أنواع الأصول التي تتطلب حيازة طويلة الأجل مثل RWA.

تتميز هذه الفئات المشتركة بما يلي: أهداف استثمارهم ليست السعي وراء العوائد القصيرة الأجل، بل عبور الدورات الاقتصادية؛ ليس مضاربة نقطية، بل المشاركة الهيكلية في السوق. في هذه الحالة، لم يعد هيكل الحوكمة للمكاتب العائلية رمزًا للهوية، بل أداة إدارة عملية.

بناء مكتب عائلي عملي: العناصر الأساسية

هيكل المكتب العائلي ليس ثابتًا، ومهمته الأساسية هي حل المشكلات العملية. يجب أن يكون المكتب العائلي الفعال حقًا مصممًا خصيصًا بناءً على هيكل الأسرة، ومحفظة الأصول، وأهداف الاستثمار.

في سياق الويب 3، يجب أن تأخذ العائلة العملية في الاعتبار على الأقل الجوانب الأربعة التالية:

1. تحديد الأهداف بوضوح: هل هو لتحسين الضرائب، أو لتوزيع الهوية عبر الحدود، أو للحصول على مؤهلات استثمار المشاريع؟ أم لتوزيع محفظة الأصول المشفرة للجيل القادم؟ تحديد الهدف هو أساس تصميم الهيكل وتوزيع الموارد.

2. اختر النوع المناسب:

   • SFO (مكتب عائلة منفرد): مناسب لحجم أموال يزيد عن 30 مليون يوان، يمكن التفكير في إنشاء فريق مستقل.
   • MFO (مكاتب العائلات المتعددة): مناسب لحجم رأس المال حوالي 10 ملايين يوان، ويمكن التعاون مع المؤسسات الخدماتية المحترفة.
   • VFO (مكتب العائلة الافتراضي): مناسب لحجم الأموال الصغيرة، من خلال شبكة خارجية لتحقيق تشغيل خفيف.
   • SFO عبر الحدود: تُستخدم عادةً لحل مشكلات الهوية والضرائب وطرق الاستثمار، وهي الخيار الشائع للعائلات الصينية في الوقت الحالي.

3. التصميم الهيكلي والقانوني: تشمل الهياكل النموذجية كيانات المساهمة الخارجية، والهياكل الائتمانية أو صناديق الاستثمار، وفريق الاستشارات القانونية، وحسابات الاستثمار المرتبطة بمشاريع Web3.

4. تخصيص الموارد المهنية: بالإضافة إلى الأموال، يجب أيضًا تجهيز مستشارين قانونيين وضرائبيين وماليين وتقنيين، لضمان الامتثال التشغيلي وسلاسة الاستثمار.

يمكن تقسيم بناء مكتب العائلة إلى ثلاثة مستويات:

• الطبقة الأولى: الهوية وإطار الهيكل
• الطبقة الثانية: آلية الحوكمة ونظام التفويض
• الطبقة الثالثة: استراتيجية تخصيص الأصول

كل طبقة لها وظيفتها وأهميتها المحددة، وتشكل معًا النظام الكامل لمكتب العائلة.

استراتيجيات مشاركة مكتب العائلة في استثمارات Web3

المشاركة في استثمارات Web3 من خلال مكاتب العائلات ليست مجرد تغيير حساب استثماري، بل يتوجب إعادة تعريف أدوار الاستثمار والمسارات والاستراتيجيات. تتميز استثمارات Web3 بتقلبات عالية، وعتبات تقنية مرتفعة، وعدم يقين تنظيمي، مما يتطلب تصميمًا هيكليًا للتعامل مع هذه التحديات.

يجب مراعاة الجوانب التالية:

1. تحديد هوية الاستثمار: يمكن اختيار هوية مختلفة مثل الكيان القانوني المباشر، أو كيان خاص للتحكم، أو المستفيد من الثقة، بناءً على النظام القانوني لموقع المشروع والاحتياجات الفعلية.

2. نوع الأصول المتطابقة: يناسب مكتب العائلة تخصيص RWA والصناديق المهيكلة والأصول ذات الملكية، ولا يُنصح بالمشاركة بنسب كبيرة في المشاريع المضاربية البحتة.

3. تحديد إيقاع الاستثمار وآلية إدارة المخاطر: بما في ذلك تحديد فترة الإغلاق المقبولة، وآلية الاستثمار بالتقسيط، وصندوق إعادة استثمار العوائد، إلخ.

4. المشاركة في الحوكمة والتعاون العميق: يمكن لمكاتب العائلات الراقية أن تتولى أدوار التدقيق وممثلي الحوكمة في المشاريع، أو المشاركة في حوكمة DAO من خلال تخزين الرموز.

المفاهيم الخاطئة الشائعة والتوصيات

عند إنشاء وتشغيل مكتب عائلي، من السهل أن تظهر الأخطاء التالية:

1. استخدام المكتب العائلي فقط كغطاء استثماري، مع نقص في مسارات الامتثال وإدارة المالية.
2. نقص القدرة على إدارة الاستثمارات، مما يجعل من غير الممكن تتبع الاستثمارات وتعديلها بشكل فعال.
3. السعي الأعمى وراء العوائد، مع تجاهل حدود الامتثال.

لتجنب هذه المشكلات، يُنصح بإنشاء الآليات التالية على الأقل:

• مراجعة خطة الاستثمار السنوية والتحليل
• آلية مراجعة الامتثال والتدقيق الواضحة
• فريق محترف مزود بخدمات استشارية قانونية مستمرة

أخيرًا، أود أن أؤكد مرة أخرى أن مكاتب العائلات ليست مناسبة للجميع. تحتاج إلى مطابقة حجم كافٍ من الأموال، والرغبة في الاستثمار على المدى الطويل، والموارد المهنية لتكون فعالة. المفتاح في تحديد ما إذا كان يجب اعتماد نموذج مكتب العائلة هو: هل تحتاج إلى منصة منظمة يمكنها تحمل مهام الحوكمة عبر الدورات.

إذا كانت الإجابة إيجابية، فإن مكتب العائلة ليس مجرد أداة لإدارة الثروات، بل هو قاعدة طويلة الأمد للاستثمار الهيكلي في Web3.