[سعر الصرف] إعادة إشعال ضعف الين الذي قد يصبح عقبة في مفاوضات الرسوم الجمركية | يوميات سعر الصرف لتسويو يوشيدا | ميديا مانكري المعلومات الاستثمارية من مونيكس للأوراق المالية

عادت قيمة الدولار الأمريكي / الين الياباني إلى المستوى الذي كان عليه عند إعلان التعريفات المتبادلة

عندما أعلن الرئيس ترامب عن الرسوم الجمركية المتبادلة في 2 أبريل، تراجعت أسعار الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني، الذي كان يتداول عند 150 ين، إلى أقل من 149 ين. علاوة على ذلك، في اليوم التالي، 3 أبريل، انخفض إلى مستوى 145 ين (انظر الشكل 1).

【図表1】دولار/ين الأسبوعي (من يناير 2025～) ! المصدر: تم إنشاؤه بواسطة شركة مانكس للأوراق المالية من بيانات شركة ريفينيتيف بعد ذلك، انخفض سعر الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني إلى أقل من 140 ينًا في منتصف أبريل، لكن الاتجاه لم يكن واضحًا واستمر السعر في نطاق 140 ينًا في الأسابيع التي تلت ذلك لأكثر من شهرين. في الأسبوع الماضي (أسبوع 14 يوليو)، عاد الدولار الأمريكي إلى مستوى 149 ينًا، مما يعني ارتفاع الدولار الأمريكي وانخفاض الين الياباني. بالتحديد، عاد السعر إلى المستوى الذي كان عليه عند إعلان الرسوم الجمركية المتبادلة.

من المحتمل أن تكون مثل هذه الحركة لارتفاع الدولار الأمريكي وانخفاض الين عقبة أمام مفاوضات التعريفات الجمركية بين اليابان والولايات المتحدة. حيث كانت "مناورة العملة"، أي التوجيه المتعمد لانخفاض العملة، هي النقطة الأولى التي تم تناولها في قائمة الـ 8 عناصر لـ "الحواجز غير الجمركية" التي نشرها الرئيس ترامب على وسائل التواصل الاجتماعي في 20 أبريل.

من منظور موضوعي، لا يبدو أن ارتفاع الدولار الأمريكي حتى 149 ينًا وضعف الين هو نتيجة لتلاعب متعمد من قبل الحكومة اليابانية، ولكن من شخصية الرئيس ترامب، قد لا يكون لذلك علاقة كبيرة. على سبيل المثال، إذا استمر ارتفاع الدولار الأمريكي وضعف الين بشكل كبير مقارنةً بالإعلان عن الرسوم الجمركية المتبادلة، فمن المحتمل أن يتم تصنيفه على أنه "حواجز تجارية" تعني "حواجز غير جمركية"، مما قد يكون له تأثير سلبي على مفاوضات الرسوم الجمركية بين اليابان والولايات المتحدة.

تحذير بشأن ضعف الين وأسعار الفائدة المنخفضة كما أشار بيان بيسينت

يبدو أن وجهة نظر الرئيس ترامب هذه تتشارك فيها وزيرة الخزانة الأمريكية، جانيت يلين، المسؤولة عن سياسة العملة في الولايات المتحدة. وقد أدلت يلين بتصريحات عندما نشرت وزارة الخزانة الأمريكية تقريرها عن أسعار الصرف في يونيو، حيث قالت: "حذرت الإدارة ترامب الدول الشريكة في التجارة من أن السياسات الاقتصادية الكلية التي تعزز العجز التجاري الأمريكي لن تكون مقبولة". إذا استبدلنا هذه "السياسات الاقتصادية الكلية التي تعزز العجز التجاري الأمريكي" بحالة اليابان، فإنها ستصبح "انخفاض كبير في قيمة الين أو أسعار الفائدة المنخفضة غير العادلة التي تؤدي إلى ذلك."

يبدو أن حكومة إيشبا تهدف إلى التوصل إلى اتفاق في مفاوضات التعريفات الجمركية قبل تطبيق التعريفات في 1 أغسطس، لكن من المحتمل أن يكون تجدد انخفاض قيمة الين عاملاً قد يؤثر سلبًا في الكواليس.