تقرير تحليل عملة مستقرة رقمية من جينغدونغ

لقد حدثت عدة أحداث بارزة في مجال العملات المستقرة الرقمية مؤخرًا:

1. لجنة مجلس الشيوخ الأمريكي وافقت على مشروع قانون GENIUS Act بشأن عملة مستقرة.
2. وافق المجلس التشريعي في هونغ كونغ على مشروع قانون تنظيم العملات المستقرة الرقمية.
3. دعا نائب رئيس بنك الصين السابق وانغ يونغلي إلى أهمية تطوير العملات المستقرة في البر الرئيسي للصين.
4. شركة عملة مستقرة Circle تدرج في بورصة نيويورك، وسعر السهم يرتفع بنسبة 168% في اليوم الأول.

هناك آراء تشير إلى أن عملة الدولار المستقرة هي امتداد لهيمنة الدولار في مجال العملات الرقمية، بينما قد تكون عملة الدولار هونغ كونغ المستقرة محاولة لتدويل اليوان. إصدار 京东 لعملة مستقرة في هونغ كونغ هو استكشاف مهم للصين في مجال العملات الرقمية.

ستحلل هذه المقالة خلفية مشروع عملة مستقرة لجي دي، والتقدم المحرز، والتنفيذ الفني، وتقييم تأثيره، ومناقشة نموذج الربح لعملة مستقرة، والبيئة السياسية، والاتجاهات العالمية.

1. نظرة عامة على التقدم الحالي

تقوم مجموعة JD بتسريع إصدار عملة مستقرة بالدولار هونغ كونغي من خلال شركة JD Coin Chain Technology في هونغ كونغ. في يوليو 2024، تم اختيار JD كواحد من أول المشاركين في "صندوق الرمل لإصدار العملات المستقرة" من قبل هيئة النقد في هونغ كونغ. يتم الآن إجراء المرحلة الثانية من الاختبارات، مع التركيز على سيناريوهات مثل المدفوعات عبر الحدود، وتداول الاستثمار، والاستهلاك اليومي بالتجزئة.

تواصل شركة JD مع الهيئات التنظيمية في هونغ كونغ عن كثب، وتستكشف أيضًا التعاون مع مؤسسات مالية أخرى. وفقًا لما ذكره المسؤولون في الشركة، فإن عملة JD المستقرة في المرحلة النهائية من اختبار السندات، ومن المتوقع أن يتم طرحها في السوق بعد أن تصدر هونغ كونغ الترخيص رسميًا.

الجدول الزمني الكلي:

• نهاية عام 2023: هونغ كونغ تضع إطار تنظيم العملات المستقرة
• يوليو 2024: دخول JD إلى تجربة السندات
• مايو 2025: المجلس التشريعي في هونغ كونغ يوافق على "قانون العملات المستقرة"
• منتصف عام 2025: سيتم الانتهاء من عدة جولات اختبار عملة مستقرة من JD، والإصدار وشيك.

2. الأهمية الاستراتيجية

بالنسبة لجينغدونغ، يمكن أن تكون العملة المستقرة بمثابة بنية تحتية للدفع للأعمال العالمية، وحل نقاط الألم في المدفوعات عبر الحدود. في الوقت نفسه، يمكن أن تجلب الموارد والعوائد لقطاع التكنولوجيا المالية.

بالنسبة لهونغ كونغ، فإن تجربة عملة مستقرة تساعد في تعزيز مكانتها كمركز مالي دولي، والسيطرة على القدرة على التأثير في صياغة القواعد الدولية.

بالنسبة للصين البر الرئيسي، فإن ممارسة هونغ كونغ توفر نموذجًا لمراقبة فعالية العملات المستقرة في التطبيقات العملية، وقد تؤثر على اتجاهات تنظيم الابتكار المالي الرقمي في المستقبل.

3. التنفيذ التقني

3.1 هيكل التكنولوجيا واختيار سلسلة القاعدة

تستخدم عملة مستقرة 京东 بنية تقنية blockchain، وتصدر على أساس سلسلة عامة. يتم ربطها بالدولار الهونغ كونغي بنسبة 1:1 للحفاظ على استقرار القيمة. اختيار السلسلة العامة يساعد على تحسين التوافق وسهولة الوصول.

3.2 آلية الربط والحفظ الاحتياطي

تستخدم آلية الربط المدعومة بالكامل بنسبة 100%، وتتكون الأصول الاحتياطية من أصول عالية السيولة، وتودع في حسابات مستقلة لدى مؤسسات مالية مرخصة. تم تصميم آلية استرداد شاملة لضمان تطابق عدد الرموز على السلسلة مع الأصول الاحتياطية في الوقت الحقيقي.

3.3 المدفوعات عبر الحدود وآلية العقود الذكية

استغلال خصائص النقل النظير للنظير في البلوك تشين لتحقيق وصول الأموال عبر الحدود بشكل شبه فوري. يدعم برمجة العقود الذكية، مما يتيح الدفع الآلي والابتكار المالي. من المتوقع أن يدعم أيضًا قائمة الحظر وميزات التجميد لتلبية متطلبات الامتثال.

4. نموذج الربح للعملات المستقرة الرقمية

4.1 ضريبة السك العملة وإيرادات الفرق

المصدر الرئيسي للأرباح هو عوائد استثمار الاحتياطيات. إذا وصل حجم الإصدار إلى عدة مليارات، فإن العائد السنوي بنسبة 2-5%، يمكن أن يصل الدخل السنوي إلى عشرات الملايين أو أكثر من مليار دولار هونغ كونغ.

4.2 خدمات القيمة المضافة وتأثيرات النظام البيئي

يمكن الحصول على العوائد من رسوم المعاملات، وخدمات التبادل، والتمويل من سلسلة التوريد. على المدى الطويل، الأهم هو الأهمية الاستراتيجية لخريطة المدفوعات والنظام المالي، وبمجرد الاعتماد الواسع، سيتحول إلى قيمة تجارية ضخمة.

5. بيئة السياسة في هونغ كونغ

5.1 عملة مستقرة条例与发牌制度

في مايو 2025، اعتمدت هونغ كونغ "لائحة العملات المستقرة"، وأنشأت نظام الترخيص. يتطلب من المُصدرين تلبية متطلبات صارمة لإدارة الاحتياطيات، وواجبات الاسترداد، والامتثال للمخاطر.

5.2 سياسة الصندوق الرمل والأحداث الأخيرة

هونغ كونغ توجه تطوير عملة مستقرة من خلال صندوق التنظيم، وفي يوليو 2024 ستعلن عن قائمة أولى من التجارب. حالياً، يتم الانتقال من تجربة الصندوق إلى مرحلة التنظيم المرخص.

5.3 تفاصيل التنسيق بين الجهات التنظيمية ونظام الترخيص

تقوم الهيئة النقدية بقيادة الرقابة، بالتنسيق مع هيئة الأوراق المالية. فقط البنوك المرخصة، ومؤسسات الدفع أو الشركات المعتمدة خصيصاً يمكنها تقديم خدمات عملة مستقرة.

6. تحليل المقارنة الدولية

6.1 سباق الاتجاهات والتنظيمات العالمية

تقوم الاقتصادات الرئيسية في العالم ببناء إطار تنظيمي للعملات المستقرة. هناك توافق على اعتبار العملات المستقرة كأدوات دفع بدلاً من أصول مضاربة بحتة.

6.2 الولايات المتحدة: استكشاف التنظيم والممارسات السوقية بالتوازي

الولايات المتحدة تنتقل من الاعتماد على السوق إلى تنفيذ إطار تنظيمي. من المتوقع أن يتطلب قانون GENIUS من المصدّرين الحصول على ترخيص فدرالي، وتلبية شروط مثل تدقيق الاحتياطيات.

6.3 أوروبا: قانون MiCA يقود التنظيم الشامل

تحدد MiCA متطلبات تنظيمية تفصيلية وصارمة للعملات المستقرة، بما في ذلك ترخيص الإصدار، ومتطلبات الاحتياطي، وحقوق الاسترداد، وتعتبر معيارًا عالميًا للتنظيم.

6.4 سنغافورة: تحديد معيار عملة مستقرة واحدة

أصدرت هيئة النقد في سنغافورة إطارًا يتطلب 100% احتياطي، ورأس المال، واسترداد فوري. يسمح بتقديم طلب للحصول على ترخيص خدمات الدفع لممارسة أعمال العملات المستقرة.

7. أخبار عمالقة الصناعة

بايبال تطلق PYUSD، عملاق الدفع التقليدي يدخل السوق.

تتكامل Stripe مع عملة مستقرة للدفع، مما يسرع من الخدمات العالمية.

أديان من الانتظار إلى الإعداد، المؤسسات التقليدية لقبول المدفوعات تواجه تغييرات.

8. الخاتمة

لقد أصبح تطور العملة المستقرة الرقمية ليس مسألة "هل هي قابلة للتطبيق"، بل "متى ستزدهر بالكامل". مع وضوح التنظيم في الدول المختلفة، أصبح من غير الممكن إيقاف عصر جديد للعملة المستقرة.

دعونا ننتظر ونرى: هل ستصل جينغدونغ إلى ذروتها الجديدة بفضل عملة مستقرة هونغ كونغ؟ أم ستظهر منافس جديد، ينطلق من هونغ كونغ، ليكتب أسطورة جديدة للعملات المستقرة الرقمية؟