الخوارزمية لصناعة السوق وراء المنطق: كيفية استخدام عملتك لإنشاء السيولة والاستقرار

في بيئة السوق الحالية التي تعاني من نقص في السيولة للعملات البديلة، غالبًا ما يختار صناع السوق الذين يعتمدون على نموذج خيارات الشراء بيع عملة المشروع فور حصولهم عليها. تبدو هذه الممارسة غير منطقية، لكنها في الواقع قائمة على استراتيجيات إدارة المخاطر الدقيقة.

يتبع صناع السوق مبدأ الحياد دلتا، والهدف هو تحقيق أرباح مستقرة بدلاً من تحمل مخاطر تقلب الأسعار. إن نموذج الخيارات المكالمة نفسه يضع قيودًا على أعلى سعر، مما يحدد الحد الأقصى لمخاطر صناع السوق. نظرًا لأن معظم المشاريع تجد صعوبة في الحفاظ على أسعار مرتفعة على المدى الطويل، بالإضافة إلى أن مدة العقود عادةً ما تكون 12-24 شهرًا، فإن بيع العملات مسبقًا قد يكون الخيار الأفضل. حتى لو حققت بعض المشاريع زيادة كبيرة في القيمة بعد 1-2 سنة، فإن الأرباح المتراكمة خلال عملية صناع السوق كافية لتعويض خسائر "البيع في القمة".

بشكل عام، هناك ثلاثة أنماط رئيسية للتعاون بين صانعي السوق وفرق المشاريع:

1. استئجار روبوتات السوق، حيث يقدم المشروع التمويل، ويقدم صانع السوق الدعم الفني
2. القيام بالتداول النشط، حيث يوفر المشروع العملة، ويتولى صانع السوق بيعها وتقسيم الأرباح
3. نموذج خيار الشراء, يقدم المشروع عملة, يقدم صانع السوق أموالاً ويحصل على حق الشراء بسعر منخفض

على سبيل المثال، قد تتضمن الشروط النموذجية لصانع السوق في نمط خيارات الشراء:

• تقديم أوامر شراء وبيع بعمق معين في البورصات الرئيسية
• تقديم السيولة في DEX
• يوفر فريق المشروع نسبة معينة من العملات كموارد لصناعة السوق
• ضبط عدة مستويات لأسعار التنفيذ وكميات خيارات الشراء

كصانع سوق ينفذ بدقة استراتيجية حيادية دلتا، بعد الحصول على رموز المشروع، سيتخذ الخطوات التالية:

1. جرد الأصول والتحوط الأولي

   • حساب فجوة التمويل المطلوبة لالتزام السوق
   • قم ببيع جزء من العملة على الفور للحصول على الأموال اللازمة
   • بيع الرصيد المتبقي من عملة الحصة غير المحمية

2. التحوط الديناميكي

   • مراقبة مستمرة لتغيرات مراكز سوق CEX و LP DEX
   • التحوط من الفجوات في الوقت المناسب من خلال العقود الآجلة الدائمة

3. استراتيجية الخيارات

   • حساب قيمة دلتا لمجموعة الخيارات
   • التحوط من دلتا الخيارات من خلال العقود الآجلة الدائمة
   • الاستمرار في جني الأرباح من تقليم غاما
   • تعديل مركز التحوط الديناميكي عندما تقترب الخيارات من القيمة الحقيقية

4. عملية التنفيذ

   • تنفيذ arbitrage بدون مخاطر عند تجاوز السعر سعر التنفيذ
   • شراء العملة من خلال خيار التنفيذ وبيعها في السوق على الفور
   • اغلاق مركز البيع التحوطي في نفس الوقت

من خلال سلسلة من الحسابات والعمليات الدقيقة، يتمكن صانع السوق من تعظيم عائداته الخالية من المخاطر أثناء تقديم السيولة. لا تعتمد هذه الاستراتيجية على التنبؤ بتحركات السوق، بل تستند إلى التحكم الصارم في المخاطر والتنفيذ الفني الفعال.

بالنسبة لمشاريع العملة, فإن فهم منطق عمل صانعي السوق يساعد في وضع شروط تعاون أكثر منطقية. في نفس الوقت, ينبغي أن ندرك أن الشروط التي تبدو ملائمة قد تخفي آليات تحكيم مصممة بعناية. في سوق العملات المشفرة, من الضروري الحفاظ على شعور بالتقدير والتفكير العقلاني.