سوق تداول ديون FTX يشهد ارتفاعًا، والعديد من شركات الاستثمار تتنافس على الاستحواذ

مؤخراً، تقوم العديد من المؤسسات الاستثمارية المعروفة بالتفاوض بنشاط للاستحواذ على ديون FTX. ووفقاً للمعلومات، قامت بعض الشركات الاستثمارية الأصغر بشراء جزء من الديون من صناديق التحوط التي تتطلع للخروج بسرعة. قد تكون أسعار هذه المعاملات أقل من المبلغ النهائي الموزع في إجراءات الإفلاس.

باعتبارها إحدى عمالقة تبادل العملات المشفرة سابقًا، تقدمت FTX بطلب للحماية من الإفلاس الشهر الماضي، تاركةً حوالي مليون دائن، مع إجمالي ديون يصل إلى عشرات المليارات من الدولارات. وفقًا لوثائق المحكمة، فإن ديون أول 50 دائنًا تصل إلى 3.1 مليار دولار. على الرغم من أن العديد من الدائنين يختارون الانتظار حتى انتهاء إجراءات الإفلاس، إلا أن بعض الدائنين بدأوا في البحث عن مخرج سريع من خلال وسطاء الديون المتعثرة والمشترين.

ومع ذلك، فإن بيع الديون الحالية يعني تحمل خسائر كبيرة، حيث أن سعر بيع الديون لا يتجاوز نسبة مئوية قليلة من القيمة الاسمية. يجب على جهة الاستحواذ على الديون الانتظار بصبر، من خلال إجراءات الإفلاس، على أمل استعادة المزيد من الأموال.

قال خبير في الصناعة: "السوق مهتم جدًا بهذه الديون، لكن معظم الناس يفتقرون إلى فهم عميق لها. بعضهم حتى لا يعرف مفهوم العملات المستقرة."

يتمتع مؤسس شركة استثمار بخبرة واسعة في تداول مراكز الأصول المشفرة المعقدة، وقد قام بالاستحواذ على ديون العديد من شركات الأصول الرقمية التي انهارت. وأشار إلى أن شراء مثل هذه الديون يتطلب صبرًا كبيرًا، حيث قد تحتاج النزاعات القانونية ذات الصلة إلى سنوات لتوضيحها بالكامل.

زعمت FTX أن تجمع السيولة العميق لديها قد جذب العديد من المستثمرين المؤسساتيين، بما في ذلك صناديق التحوط المشفرة. وقد كشف عدد من التنفيذيين في شركات إدارة الأصول علنًا عن وضع أصول شركاتهم المحبوسة في FTX.

قال بعض المطلعين في الصناعة إن شركات الصناديق تأمل في الخروج سريعًا، ولا ترغب في مواجهة إجراءات المحكمة الطويلة. كما أن بعض عملاء FTX يأملون في إتمام بيع الديون قبل نهاية العام، حتى يتمكنوا من تقليل خسائرهم عند تقديم ضرائبهم.

حالياً، تم الانتهاء من العديد من صفقات ديون FTX في السوق، حيث تتراوح أسعار التنفيذ حوالي 5-6% من القيمة الاسمية. يجري بعض المستثمرين مفاوضات بشأن ديون بقيمة حوالي 100 مليون دولار مع مدير صندوق في سنغافورة، وقد تم التواصل مع صندوق ألماني يتعلق بديون بقيمة 23 مليون دولار. عادةً ما تكون أسعار هذه الصناديق قريبة من 10% من القيمة الاسمية.

تعتبر تقييم قيمة الديون المستقبلية للإفلاس أشبه بفن أكثر من كونه علمًا. على الرغم من أنه يمكن الحصول على فكرة عامة عن الأصول والخصوم المتاحة من خلال حسابات تقريبية، إلا أن العوائد الضخمة غالبًا ما تعتمد على الحجج القانونية.

استراتيجية قانونية هي الرهان على أن المحكمة الأمريكية ستعترف بموجب قانون الثقة البريطاني بأن الأصول المملوكة للعملاء تحتفظ بها كأمانة. وهذا يعني أن الأصول المحتفظ بها في الأمانة ستتمتع بحقوق أولوية، ومن المتوقع أن يحصل العملاء المعنيون على سداد أولي.

من الجدير بالذكر أن الديون ليست مرتبطة جميعها بأصول العملاء. كما يتم تداول عقد عمل لشركة FTX US في السوق، والذي يحتوي على بند يضمن دفع الرواتب لمدة 9 سنوات لاحقة. الراتب السنوي لهذا العقد هو 525,000 دولار، ويضمن زيادة سنوية لا تقل عن 15%، بالإضافة إلى المكافآت. ومع ذلك، قال بعض المحترفين إن المحكمة الأمريكية من غير المرجح أن تنفذ مثل هذه البنود، حيث أن الرواتب غير المدفوعة لا تساوي شيئًا تقريبًا في مطالبات الإفلاس.