التشفير والأفكار المثالية: قوة التحول في داخل السلسلة للتبادل
في هذه المقالة، سنستكشف خيطين نظريين مترابطين: الأول هو تتبع تطور تكنولوجيا سيولة DeFi، والثاني هو توضيح التأثير التحويلي للتجارة الداخلية السلسلة من منظور تاريخ التنمية الاقتصادية. هدفنا هو إثبات أن ثورة DeFi عميقة على وشك الحدوث، فقط نحتاج إلى المزيد من الصبر. أولئك الذين يتمسكون برؤية مثالية سيحصلون في النهاية على عائدات السوق.
لقد قمنا بدراسة تطور سوق (DEX)، لإظهار أن ظهور التجارة بالتبادل داخل السلسلة لم يكن صدفة، بل هو بمثابة مُغير حقيقي لقواعد اللعبة. إنه يمثل فصلاً هاماً في تاريخ بناة Web3. لتحقيق وظائفه، يتطلب الأمر إجراء العديد من الابتكارات والتحسينات على مستوى DEX والبنية التحتية الأساسية.
إذا أصبحت داخل السلسلة المقايضة علامة بارزة في التاريخ، فنحن نعتقد أن جميع الجهود والمساهمات ذات الصلة يجب أن تُذكر بشكل مناسب.
هل فقدنا السيطرة على إيقاع صناعة التشفير؟
منذ يناير 2023، دفعت توقعات الموافقة على ETF وجولة جديدة من التيسير الكمي، بيتكوين للارتفاع من أدنى مستوياته إلى أعلى مستويات جديدة. ومع ذلك، فإن أداء أسعار معظم العملات البديلة لم يكن كما كان في السابق، حيث شهدت ارتفاعًا أقوى بعد أن أوجدت BTC مساحة للتخيل. سخر بعض المستثمرين من الابتكار الحقيقي بسبب الأداء الضعيف لسوق الرموز المميزة VC ذات التقييمات العالية والسيولة المنخفضة، معتبرين العالم المشفر مجالًا للإجرام. في بعض المؤتمرات الصناعية، صرح بعض القادة في هذا المجال بصراحة بأن الصناعة بأكملها تشبه الكازينو. العديد من عشاق التشفير مدمنون على الإثارة الناتجة عن PvP( معارك اللاعبين). كان أداء السوق العام مثل أن عملات الميم كانت تحظى بشعبية في وقت مبكر من السوق الصاعدة، في حين تم تجاهل رموز القيمة من قبل السوق، مما أفقدها دورة السوق الصاعدة بأكملها.
في هذه الدورة السوقية الصاعدة، يشعر العديد من الخبراء أن هذه المرة مختلفة حقًا، بل تفوق حتى على فترة الركود الصناعي في 2018-2019. يشعر بعض المطورين بالارتباك، ويبدأون في التساؤل عن سبب دخولهم المجال: هل يمكن أن يحدث التشفير تغييرًا حقيقيًا في العالم الواقعي؟ منذ العام الماضي، ومع صعود الذكاء الاصطناعي، تحول الكثيرون إلى التركيز على الذكاء الاصطناعي، بينما لا يزال المزيد من الأشخاص مترددين.
لماذا يختلف سوق العملات المشفرة هذه المرة؟
لا يمكننا تجاهل تأثير رأس المال الاستثماري وجشع الفريق، وعدم توافق المصالح، والسلوك غير الأخلاقي، والتفكير قصير المدى. السوق لفترة طويلة في غابة مظلمة. باستثناء الشيفرة، لا توجد الكثير من القواعد لتنظيم المشاركين. على الرغم من أن هذه المشكلات موجودة منذ فترة طويلة، إلا أنها لا تكفي لشرح ضعف هذه الدورة الصاعدة.
لذلك، نقدم سببًا إضافيًا: إن التضخم الذاتي داخل السوق التشفيري لم يعد كافيًا لتوفير السيولة اللازمة لنظامنا البيئي التشفيري. يرجى النظر إلى الشكل أدناه:
تظهر الصورة أعلاه نشاط مختلف أدوات التشفير العامة. من الرسم يمكن أن نرى أنه منذ عام 2018، انخفضت الحصة السوقية للعملات غير المستقرة باستمرار. إذا نظرنا إلى نسبة حجم التداول، فإن معظم التداولات في السنوات الأخيرة كانت من توفير السيولة من خلال عملات الدولار المستقرة. إذا لم تتمكن القيمة السوقية لعملات الدولار المستقرة من التوسع بشكل مستمر، فمع إصدار عملات جديدة باستمرار، ستتقلص أحواض السيولة.
في الماضي، كانت البيتكوين والإيثيريوم في الغالب عبارة عن معادل عام للسوق. يمكن أن تكون البيتكوين والإيثيريوم مصدر السيولة لرموز أخرى، حيث تتصاعد الرموز البديلة في مرحلة السوق الصاعدة، مما يؤدي إلى تعزيز متبادل مع العملات الرئيسية كسيولة. في هيكل السوق هذا، حيث تهيمن الرموز نفسها على السيولة، نادراً ما تفتقر الرموز البديلة إلى السيولة. والآن، فإن معظم أزواج التداول مرتبطة بالعملات المستقرة المرتبطة بالدولار الأمريكي. حتى لو شهدت البيتكوين أو الإيثيريوم زيادة هائلة في القيمة، فإن مكانة العملات المستقرة تجعل من الصعب على BTC و ETH ضخ السيولة إلى الرموز الأخرى.
التشفير عملة تسعير السلطة تقع في أيدي وول ستريت
جميع العملات المستقرة المرتبطة بالدولار الأمريكي والأدوات المالية المتوافقة الأخرى هي طُعم. تتبع التشفير إيقاع وول ستريت.
في أكتوبر 2014، بدأت Tether في تقديم نوع من العملات الرقمية المستقرة، يمكن أن تسد الفجوة بين التشفير والعملات القانونية، وتوفر استقرار العملات التقليدية ومرونة العملات الرقمية. الآن أصبحت ثالث أكبر رمز من حيث القيمة السوقية. بالإضافة إلى ذلك، تمتلك USDT أكبر عدد من أزواج التداول في المؤشر، وهو 10 أضعاف Ethereum أو wBTC.
في سبتمبر 2018، تعاونت Circle مع Coinbase لإطلاق USD Coin(USDC) تحت مظلة Centre Consortium. وهو مرتبط بالدولار، كل رمز USDC مرتبط باحتياطي الدولار بنسبة 1:1. كرمز ERC-20، يمكن تداول USDC بشكل سلس ودمجه مع مجموعة متنوعة من التطبيقات اللامركزية.
في 10 ديسمبر 2017، كانت بورصة شيكاغو للخيارات (CBOE) أول من أطلق عقود الآجلة للبيتكوين، وحتى لو كانت تسوى بالدولار، فإنها يمكن أن تؤثر على سعر البيتكوين الفوري، خاصة في الوقت الحالي حيث تمثل حيازات البيتكوين 28% من السوق العالمية.
وول ستريت لا تؤثر فقط جسديًا على سوق التشفير، بل تؤثر أيضًا نفسيًا على السيولة في سوق التشفير. هل تتذكر عندما بدأنا في متابعة موقف الاحتياطي الفيدرالي، تخفيض ثقة Greyscale، "خريطة النقاط" للجنة السوق المفتوحة، وتدفق النقد لـ BTC-ETF؟ كل هذه المعلومات تؤثر نفسيًا على سلوكنا.
تعتبر العملات المستقرة طُعمًا ألقاه الحكومة الأمريكية، ومنذ أن قبلنا العملات المستقرة المرتبطة بالدولار كوسيلة لتوفير السيولة، بدأت هذه العملات تجمع القبول، لتحل محل دور سيولة الرموز الأصلية للتشفير، مما يتنافس ويضعف من ائتمان الرموز الأخرى، وأصبح الدولار تدريجيًا هو المسيطر في سوق المعادل العام.
بهذه الطريقة، فقدنا إيقاع سوقنا.
أنا لا أريد إلقاء اللوم على العملات المستقرة المرتبطة بالدولار، بل على العكس، هذه نتيجة طبيعية للمنافسة العادلة واختيار السوق. تساعد Tether و Circle المستثمرين على الاستثمار مباشرة داخل السلسلة في الأصول المرتبطة بالدولار، مما يسمح لهم بتحمل المخاطر المتساوية مع الدولار، كما يوفر المزيد من الخيارات للمستثمرين.
السوق كله يكافح من أجل السيولة! إذا فقدنا السيطرة على السيولة، فنحن أيضاً فقدنا السيطرة على إيقاع صناعة التشفير.
حرب الألفية للسيولة
السيولة هي دائمًا الحاجة الحقيقية
السيولة هي السمة الأساسية للسوق، وأي ابتكار يمكن أن يحسن من سيولة السوق هو تقدم كبير في التاريخ.
وفقًا لنظرية التنظيم، يتم تعريف السوق على أنه بيئة منظمة تتم فيها تبادل السلع والخدمات والمعلومات بين المشترين والبائعين. تتأثر هذه البيئة بالقواعد والمعايير والمؤسسات القائمة، بهدف تعزيز التنسيق وتقليل تكاليف المعاملات ودعم التفاعلات الاقتصادية الفعالة.
السيولة ضرورية لتنظيم السوق، لأنها تؤثر مباشرة على كفاءة السوق واستقراره وجاذبيته. السيولة العالية تقلل من تكاليف المعاملات من خلال تقليل الانزلاق وزيادة حجم التداول. كما أن الأسواق ذات السيولة العالية تظهر مرونة أكبر في الأسعار، وأسعار أفضل، مما يجذب المزيد من المشاركين ويساعد في العثور على معلومات سعرية أكثر دقة. تؤكد اقتصاديات المعلومات على دور السوق في اكتشاف المعلومات. في السوق المثالي، تتدفق المعلومات بحرية، مما يمكن المشاركين من اتخاذ قرارات مستنيرة، وتحسين تخصيص الموارد، وتحقيق أسعار متوازنة. ستنتج الأسواق ذات السيولة العالية معلومات موثوقة، مما يساعد في تخصيص الموارد بشكل أكثر فعالية.
سواء كان ذلك في كفاءة اكتشاف الأسعار، أو استقرار الأسعار ومرونتها، أو انخفاض تكاليف التداول، فإن هذه الميزات تعزز من قدرة السوق على جذب المشاركين. بدورها، تعزز جاذبية السوق من سيولته، مما يحسن كفاءة جميع جوانب السوق. لذلك، فإن تحسين السيولة أمر لا غنى عنه لأي سوق.
العملات هي ابتكارات تهدف إلى تخفيف مشاكل السيولة
أكاديميًا، هناك نظريتان رئيسيتان حول أصل النقود، إحداهما تعتقد أن النقود هي وسيلة مريحة للتداول، مقبولة من قبل الجماهير والعلماء؛ والأخرى تأتي من كتاب ديفيد جرايبر "الدين: الخمسة آلاف سنة الأولى"، حيث يرى أن النقود تنبع من علاقات الدين، لكنه يعترف أيضًا بدور النقود كمعادل عام.
بالإضافة إلى "تاريخ النقود: من العصور القديمة إلى الوقت الحاضر" لجرين ديفيس و"رأس المال: الجزء الأول" لكارل ماركس، هناك مصادر أخرى تحمل وجهات نظر مماثلة حول أصل النقود وتطورها.
على سبيل المثال، أشار نيل فرغسون في كتابه "صعود النقود: تاريخ المال العالمي" إلى أن تطوير النقود نشأ أيضًا من حاجة المجتمع إلى نظام تبادل فعال، بدءًا من المقايضة، وتطور تدريجياً إلى نظام أكثر تعقيدًا يستخدم السلع ذات القيمة الجوهرية.
وبالمثل، في كتاب فيليكس مارتن "المال: سيرة غير مصرح بها"، يتحدث المؤلف أيضًا عن مفهوم المال كنوع من التكنولوجيا الاجتماعية، وهي التكنولوجيا التي تطورت استجابة للحاجة إلى نظام تبادل أكثر كفاءة. يعتقد مارتن، مثل ماركس، أن المال هو سلعة عامة تعادل، وقد نشأ من عصر المقايضة كسلعة عادية.
أخيرًا، قدم ديفيد غرايبر ( David Graeber ) في كتابه "الدين: التاريخ الأصلي لمدة 5000 عام" وجهة نظر فريدة، حيث اعتبر أن العملة تطورت من نظام الديون والالتزامات، وأن ظهور هذه الأنظمة كان قبل اختراع العملة نفسها. ومع ذلك، لا تزال وجهة نظر غرايبر تتماشى مع فكرة مركزية مفادها أن العملة أنشئت كوسيلة للتبادل العام، بهدف تسهيل تبادل السلع والخدمات.
تؤكد هذه الموارد بشكل أكبر على دور العملة كوسيلة للتبادل، مما يتماشى مع وجهات نظر ديفيس وماركس.
لتلخيص الأمر، فإن إجماع الأوساط الأكاديمية حول النقود هو أن الوظيفة التي ظهرت بعد ولادة النقود هي أنها تعادل عام، وهي نتاج لحل السيولة في السوق. أما الاختلاف فيكمن في ما إذا كانت نقطة انطلاق وسيلة النقود هي السلع أم الديون.
النقود هي إجابة النخبة القديمة على مشكلة سيولة السوق قبل ظهور إنترنت القيمة، النقود هي وسيلة لزيادة السيولة.
في الماضي، كانت القوى القديمة التي تعادل العملة بالسيولة نادراً ما تحاول تحسين الهيكل التنظيمي للسوق من أجل تحقيق حالة أفضل من السيولة، ولم يفكروا أبداً في كيفية بناء سيولة السوق في غياب العملة. ربما لأنهم مثل البراغيث المحبوسة في صندوق مغلق لفترة طويلة، نسوا مدى ارتفاع قفزتهم.
DEX:قوة التحول
الهدف الرئيسي لأي سوق هو تقديم أدق الأسعار وأفضل تخصيص للموارد. تم تصميم كل عنصر وآلية وبنية لتحقيق هذا الهدف. منذ العصور القديمة، ابتكر البشر طرقًا جديدة لتحسين كفاءة السوق.
على مدى عدة قرون، شهدت السوق تغييرات كبيرة. لقد مرت آلية توليد الأسعار بعدة ترقيات. لتلبية الاحتياجات الاقتصادية المختلفة، قامت السوق بتطوير مجموعة متنوعة من إجراءات التسوية، مثل سوق التجار، سوق مدفوعات الطلبات، سوق الوساطة، وسوق المظلم.
مع ظهور تقنية البلوكشين، واجهنا قيودًا جديدة، كما لمسنا فرصة جديدة لحل مشكلة السيولة. هنا، يمكننا ابتكار طرق جديدة لتلبية احتياجات التبادل وتوفير السيولة للرموز.
على الرغم من أن بورصات التداول المركزية مثل Binance تقدم أفضل تجربة تداول، إلا أن مستخدميها يواجهون مخاطر الاحتيال واستغلال الاحتكار. حتى أن البورصة الثانية الأكبر في العالم سابقًا FTX قد أفلس الآن بسبب استيلاءها على أصول المستخدمين. يتعين على أي بورصة تتمتع بسيولة جيدة بعض الشيء أن تفرض رسومًا باهظة على إدراج المشاريع، بالإضافة إلى شروط صارمة أخرى. بالمقارنة، فإن بورصات التداول اللامركزية أكثر مرونة، حيث تم تصميم آليات مختلفة لتلبية احتياجات سيناريوهات مختلفة. على سبيل المثال، تشتهر Pump.fun بتقديم منحنى إمداد رمزي شديد الحساسية، بينما توفر Curve في معظم الحالات أفضل سيولة، وليس حساسية اكتشاف الأسعار. تستخدم هذه البورصات نماذج متنوعة لتلبية تفضيلات التداول الخاصة بعملائها المستهدفين المختلفة. لا يمكن إنكار أن لكل منها تركيزاتها الخاصة، وبعض التضحيات.
محاولة إنشاء السيولة داخل السلسلة
لقد حققت البورصات اللامركزية تقدمًا كبيرًا في حل هذه التحديات الثلاثة وغيرها من التحديات المتعلقة بالتداول داخل السلسلة من خلال الابتكار. تبدأ رحلة الألف ميل بخطوة واحدة، والخطوة الأولى هي إنشاء السيولة داخل السلسلة. هنا، سنقوم بإجراء تحليل بسيط للصناعة: تعتبر بعض البورصات اللامركزية معيارًا في هذا القطاع الفرعي. إن الابتكار في منحنى الاتحاد يمثل بداية عصر جديد. في بعض البورصات اللامركزية"
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
ثورة DeFi: إعادة تشكيل السيولة في سوق العملات الرقمية من خلال التجارة المتبادلة داخل السلسلة
التشفير والأفكار المثالية: قوة التحول في داخل السلسلة للتبادل
في هذه المقالة، سنستكشف خيطين نظريين مترابطين: الأول هو تتبع تطور تكنولوجيا سيولة DeFi، والثاني هو توضيح التأثير التحويلي للتجارة الداخلية السلسلة من منظور تاريخ التنمية الاقتصادية. هدفنا هو إثبات أن ثورة DeFi عميقة على وشك الحدوث، فقط نحتاج إلى المزيد من الصبر. أولئك الذين يتمسكون برؤية مثالية سيحصلون في النهاية على عائدات السوق.
لقد قمنا بدراسة تطور سوق (DEX)، لإظهار أن ظهور التجارة بالتبادل داخل السلسلة لم يكن صدفة، بل هو بمثابة مُغير حقيقي لقواعد اللعبة. إنه يمثل فصلاً هاماً في تاريخ بناة Web3. لتحقيق وظائفه، يتطلب الأمر إجراء العديد من الابتكارات والتحسينات على مستوى DEX والبنية التحتية الأساسية.
إذا أصبحت داخل السلسلة المقايضة علامة بارزة في التاريخ، فنحن نعتقد أن جميع الجهود والمساهمات ذات الصلة يجب أن تُذكر بشكل مناسب.
هل فقدنا السيطرة على إيقاع صناعة التشفير؟
منذ يناير 2023، دفعت توقعات الموافقة على ETF وجولة جديدة من التيسير الكمي، بيتكوين للارتفاع من أدنى مستوياته إلى أعلى مستويات جديدة. ومع ذلك، فإن أداء أسعار معظم العملات البديلة لم يكن كما كان في السابق، حيث شهدت ارتفاعًا أقوى بعد أن أوجدت BTC مساحة للتخيل. سخر بعض المستثمرين من الابتكار الحقيقي بسبب الأداء الضعيف لسوق الرموز المميزة VC ذات التقييمات العالية والسيولة المنخفضة، معتبرين العالم المشفر مجالًا للإجرام. في بعض المؤتمرات الصناعية، صرح بعض القادة في هذا المجال بصراحة بأن الصناعة بأكملها تشبه الكازينو. العديد من عشاق التشفير مدمنون على الإثارة الناتجة عن PvP( معارك اللاعبين). كان أداء السوق العام مثل أن عملات الميم كانت تحظى بشعبية في وقت مبكر من السوق الصاعدة، في حين تم تجاهل رموز القيمة من قبل السوق، مما أفقدها دورة السوق الصاعدة بأكملها.
في هذه الدورة السوقية الصاعدة، يشعر العديد من الخبراء أن هذه المرة مختلفة حقًا، بل تفوق حتى على فترة الركود الصناعي في 2018-2019. يشعر بعض المطورين بالارتباك، ويبدأون في التساؤل عن سبب دخولهم المجال: هل يمكن أن يحدث التشفير تغييرًا حقيقيًا في العالم الواقعي؟ منذ العام الماضي، ومع صعود الذكاء الاصطناعي، تحول الكثيرون إلى التركيز على الذكاء الاصطناعي، بينما لا يزال المزيد من الأشخاص مترددين.
لماذا يختلف سوق العملات المشفرة هذه المرة؟
لا يمكننا تجاهل تأثير رأس المال الاستثماري وجشع الفريق، وعدم توافق المصالح، والسلوك غير الأخلاقي، والتفكير قصير المدى. السوق لفترة طويلة في غابة مظلمة. باستثناء الشيفرة، لا توجد الكثير من القواعد لتنظيم المشاركين. على الرغم من أن هذه المشكلات موجودة منذ فترة طويلة، إلا أنها لا تكفي لشرح ضعف هذه الدورة الصاعدة.
لذلك، نقدم سببًا إضافيًا: إن التضخم الذاتي داخل السوق التشفيري لم يعد كافيًا لتوفير السيولة اللازمة لنظامنا البيئي التشفيري. يرجى النظر إلى الشكل أدناه:
تظهر الصورة أعلاه نشاط مختلف أدوات التشفير العامة. من الرسم يمكن أن نرى أنه منذ عام 2018، انخفضت الحصة السوقية للعملات غير المستقرة باستمرار. إذا نظرنا إلى نسبة حجم التداول، فإن معظم التداولات في السنوات الأخيرة كانت من توفير السيولة من خلال عملات الدولار المستقرة. إذا لم تتمكن القيمة السوقية لعملات الدولار المستقرة من التوسع بشكل مستمر، فمع إصدار عملات جديدة باستمرار، ستتقلص أحواض السيولة.
في الماضي، كانت البيتكوين والإيثيريوم في الغالب عبارة عن معادل عام للسوق. يمكن أن تكون البيتكوين والإيثيريوم مصدر السيولة لرموز أخرى، حيث تتصاعد الرموز البديلة في مرحلة السوق الصاعدة، مما يؤدي إلى تعزيز متبادل مع العملات الرئيسية كسيولة. في هيكل السوق هذا، حيث تهيمن الرموز نفسها على السيولة، نادراً ما تفتقر الرموز البديلة إلى السيولة. والآن، فإن معظم أزواج التداول مرتبطة بالعملات المستقرة المرتبطة بالدولار الأمريكي. حتى لو شهدت البيتكوين أو الإيثيريوم زيادة هائلة في القيمة، فإن مكانة العملات المستقرة تجعل من الصعب على BTC و ETH ضخ السيولة إلى الرموز الأخرى.
التشفير عملة تسعير السلطة تقع في أيدي وول ستريت
جميع العملات المستقرة المرتبطة بالدولار الأمريكي والأدوات المالية المتوافقة الأخرى هي طُعم. تتبع التشفير إيقاع وول ستريت.
في أكتوبر 2014، بدأت Tether في تقديم نوع من العملات الرقمية المستقرة، يمكن أن تسد الفجوة بين التشفير والعملات القانونية، وتوفر استقرار العملات التقليدية ومرونة العملات الرقمية. الآن أصبحت ثالث أكبر رمز من حيث القيمة السوقية. بالإضافة إلى ذلك، تمتلك USDT أكبر عدد من أزواج التداول في المؤشر، وهو 10 أضعاف Ethereum أو wBTC.
في سبتمبر 2018، تعاونت Circle مع Coinbase لإطلاق USD Coin(USDC) تحت مظلة Centre Consortium. وهو مرتبط بالدولار، كل رمز USDC مرتبط باحتياطي الدولار بنسبة 1:1. كرمز ERC-20، يمكن تداول USDC بشكل سلس ودمجه مع مجموعة متنوعة من التطبيقات اللامركزية.
في 10 ديسمبر 2017، كانت بورصة شيكاغو للخيارات (CBOE) أول من أطلق عقود الآجلة للبيتكوين، وحتى لو كانت تسوى بالدولار، فإنها يمكن أن تؤثر على سعر البيتكوين الفوري، خاصة في الوقت الحالي حيث تمثل حيازات البيتكوين 28% من السوق العالمية.
وول ستريت لا تؤثر فقط جسديًا على سوق التشفير، بل تؤثر أيضًا نفسيًا على السيولة في سوق التشفير. هل تتذكر عندما بدأنا في متابعة موقف الاحتياطي الفيدرالي، تخفيض ثقة Greyscale، "خريطة النقاط" للجنة السوق المفتوحة، وتدفق النقد لـ BTC-ETF؟ كل هذه المعلومات تؤثر نفسيًا على سلوكنا.
تعتبر العملات المستقرة طُعمًا ألقاه الحكومة الأمريكية، ومنذ أن قبلنا العملات المستقرة المرتبطة بالدولار كوسيلة لتوفير السيولة، بدأت هذه العملات تجمع القبول، لتحل محل دور سيولة الرموز الأصلية للتشفير، مما يتنافس ويضعف من ائتمان الرموز الأخرى، وأصبح الدولار تدريجيًا هو المسيطر في سوق المعادل العام.
بهذه الطريقة، فقدنا إيقاع سوقنا.
أنا لا أريد إلقاء اللوم على العملات المستقرة المرتبطة بالدولار، بل على العكس، هذه نتيجة طبيعية للمنافسة العادلة واختيار السوق. تساعد Tether و Circle المستثمرين على الاستثمار مباشرة داخل السلسلة في الأصول المرتبطة بالدولار، مما يسمح لهم بتحمل المخاطر المتساوية مع الدولار، كما يوفر المزيد من الخيارات للمستثمرين.
السوق كله يكافح من أجل السيولة! إذا فقدنا السيطرة على السيولة، فنحن أيضاً فقدنا السيطرة على إيقاع صناعة التشفير.
حرب الألفية للسيولة
السيولة هي دائمًا الحاجة الحقيقية
السيولة هي السمة الأساسية للسوق، وأي ابتكار يمكن أن يحسن من سيولة السوق هو تقدم كبير في التاريخ.
وفقًا لنظرية التنظيم، يتم تعريف السوق على أنه بيئة منظمة تتم فيها تبادل السلع والخدمات والمعلومات بين المشترين والبائعين. تتأثر هذه البيئة بالقواعد والمعايير والمؤسسات القائمة، بهدف تعزيز التنسيق وتقليل تكاليف المعاملات ودعم التفاعلات الاقتصادية الفعالة.
السيولة ضرورية لتنظيم السوق، لأنها تؤثر مباشرة على كفاءة السوق واستقراره وجاذبيته. السيولة العالية تقلل من تكاليف المعاملات من خلال تقليل الانزلاق وزيادة حجم التداول. كما أن الأسواق ذات السيولة العالية تظهر مرونة أكبر في الأسعار، وأسعار أفضل، مما يجذب المزيد من المشاركين ويساعد في العثور على معلومات سعرية أكثر دقة. تؤكد اقتصاديات المعلومات على دور السوق في اكتشاف المعلومات. في السوق المثالي، تتدفق المعلومات بحرية، مما يمكن المشاركين من اتخاذ قرارات مستنيرة، وتحسين تخصيص الموارد، وتحقيق أسعار متوازنة. ستنتج الأسواق ذات السيولة العالية معلومات موثوقة، مما يساعد في تخصيص الموارد بشكل أكثر فعالية.
سواء كان ذلك في كفاءة اكتشاف الأسعار، أو استقرار الأسعار ومرونتها، أو انخفاض تكاليف التداول، فإن هذه الميزات تعزز من قدرة السوق على جذب المشاركين. بدورها، تعزز جاذبية السوق من سيولته، مما يحسن كفاءة جميع جوانب السوق. لذلك، فإن تحسين السيولة أمر لا غنى عنه لأي سوق.
العملات هي ابتكارات تهدف إلى تخفيف مشاكل السيولة
أكاديميًا، هناك نظريتان رئيسيتان حول أصل النقود، إحداهما تعتقد أن النقود هي وسيلة مريحة للتداول، مقبولة من قبل الجماهير والعلماء؛ والأخرى تأتي من كتاب ديفيد جرايبر "الدين: الخمسة آلاف سنة الأولى"، حيث يرى أن النقود تنبع من علاقات الدين، لكنه يعترف أيضًا بدور النقود كمعادل عام.
بالإضافة إلى "تاريخ النقود: من العصور القديمة إلى الوقت الحاضر" لجرين ديفيس و"رأس المال: الجزء الأول" لكارل ماركس، هناك مصادر أخرى تحمل وجهات نظر مماثلة حول أصل النقود وتطورها.
على سبيل المثال، أشار نيل فرغسون في كتابه "صعود النقود: تاريخ المال العالمي" إلى أن تطوير النقود نشأ أيضًا من حاجة المجتمع إلى نظام تبادل فعال، بدءًا من المقايضة، وتطور تدريجياً إلى نظام أكثر تعقيدًا يستخدم السلع ذات القيمة الجوهرية.
وبالمثل، في كتاب فيليكس مارتن "المال: سيرة غير مصرح بها"، يتحدث المؤلف أيضًا عن مفهوم المال كنوع من التكنولوجيا الاجتماعية، وهي التكنولوجيا التي تطورت استجابة للحاجة إلى نظام تبادل أكثر كفاءة. يعتقد مارتن، مثل ماركس، أن المال هو سلعة عامة تعادل، وقد نشأ من عصر المقايضة كسلعة عادية.
أخيرًا، قدم ديفيد غرايبر ( David Graeber ) في كتابه "الدين: التاريخ الأصلي لمدة 5000 عام" وجهة نظر فريدة، حيث اعتبر أن العملة تطورت من نظام الديون والالتزامات، وأن ظهور هذه الأنظمة كان قبل اختراع العملة نفسها. ومع ذلك، لا تزال وجهة نظر غرايبر تتماشى مع فكرة مركزية مفادها أن العملة أنشئت كوسيلة للتبادل العام، بهدف تسهيل تبادل السلع والخدمات.
تؤكد هذه الموارد بشكل أكبر على دور العملة كوسيلة للتبادل، مما يتماشى مع وجهات نظر ديفيس وماركس.
لتلخيص الأمر، فإن إجماع الأوساط الأكاديمية حول النقود هو أن الوظيفة التي ظهرت بعد ولادة النقود هي أنها تعادل عام، وهي نتاج لحل السيولة في السوق. أما الاختلاف فيكمن في ما إذا كانت نقطة انطلاق وسيلة النقود هي السلع أم الديون.
النقود هي إجابة النخبة القديمة على مشكلة سيولة السوق قبل ظهور إنترنت القيمة، النقود هي وسيلة لزيادة السيولة.
في الماضي، كانت القوى القديمة التي تعادل العملة بالسيولة نادراً ما تحاول تحسين الهيكل التنظيمي للسوق من أجل تحقيق حالة أفضل من السيولة، ولم يفكروا أبداً في كيفية بناء سيولة السوق في غياب العملة. ربما لأنهم مثل البراغيث المحبوسة في صندوق مغلق لفترة طويلة، نسوا مدى ارتفاع قفزتهم.
DEX:قوة التحول
الهدف الرئيسي لأي سوق هو تقديم أدق الأسعار وأفضل تخصيص للموارد. تم تصميم كل عنصر وآلية وبنية لتحقيق هذا الهدف. منذ العصور القديمة، ابتكر البشر طرقًا جديدة لتحسين كفاءة السوق.
على مدى عدة قرون، شهدت السوق تغييرات كبيرة. لقد مرت آلية توليد الأسعار بعدة ترقيات. لتلبية الاحتياجات الاقتصادية المختلفة، قامت السوق بتطوير مجموعة متنوعة من إجراءات التسوية، مثل سوق التجار، سوق مدفوعات الطلبات، سوق الوساطة، وسوق المظلم.
مع ظهور تقنية البلوكشين، واجهنا قيودًا جديدة، كما لمسنا فرصة جديدة لحل مشكلة السيولة. هنا، يمكننا ابتكار طرق جديدة لتلبية احتياجات التبادل وتوفير السيولة للرموز.
تلخيصًا، تواجه بورصات التوكنات المعاصرة ثلاث معضلات: 1) السيولة الكافية، 2) التسعير الفعال، 3) اللامركزية.
على الرغم من أن بورصات التداول المركزية مثل Binance تقدم أفضل تجربة تداول، إلا أن مستخدميها يواجهون مخاطر الاحتيال واستغلال الاحتكار. حتى أن البورصة الثانية الأكبر في العالم سابقًا FTX قد أفلس الآن بسبب استيلاءها على أصول المستخدمين. يتعين على أي بورصة تتمتع بسيولة جيدة بعض الشيء أن تفرض رسومًا باهظة على إدراج المشاريع، بالإضافة إلى شروط صارمة أخرى. بالمقارنة، فإن بورصات التداول اللامركزية أكثر مرونة، حيث تم تصميم آليات مختلفة لتلبية احتياجات سيناريوهات مختلفة. على سبيل المثال، تشتهر Pump.fun بتقديم منحنى إمداد رمزي شديد الحساسية، بينما توفر Curve في معظم الحالات أفضل سيولة، وليس حساسية اكتشاف الأسعار. تستخدم هذه البورصات نماذج متنوعة لتلبية تفضيلات التداول الخاصة بعملائها المستهدفين المختلفة. لا يمكن إنكار أن لكل منها تركيزاتها الخاصة، وبعض التضحيات.
محاولة إنشاء السيولة داخل السلسلة
لقد حققت البورصات اللامركزية تقدمًا كبيرًا في حل هذه التحديات الثلاثة وغيرها من التحديات المتعلقة بالتداول داخل السلسلة من خلال الابتكار. تبدأ رحلة الألف ميل بخطوة واحدة، والخطوة الأولى هي إنشاء السيولة داخل السلسلة. هنا، سنقوم بإجراء تحليل بسيط للصناعة: تعتبر بعض البورصات اللامركزية معيارًا في هذا القطاع الفرعي. إن الابتكار في منحنى الاتحاد يمثل بداية عصر جديد. في بعض البورصات اللامركزية"