اتجاهات تدفق الأموال المؤسسية ومستقبل سوق العملات الرقمية

مع استمرار سوق العملات الرقمية في تجربة جولات متعددة من الصعود والهبوط، شارك براناف كانادي، مدير محفظة في VanEck، مؤخرًا في مقابلة معمقة آرائه حول اتجاهات تدفق الأموال المؤسسية، وفرص سوق الرموز السائلة، والمواضيع الساخنة مثل الأسهم المرمزة.

رأس المال المؤسسي يدخل تدريجياً في مجال التشفير

قال براناف إن الأموال المؤسسية تدخل سوق العملات الرقمية من خلال طريقتين رئيسيتين: شراء الأصول ذات الصلة مباشرة، وتطوير المنتجات على السلسلة من خلال توكن الأصول. حاليًا، تُسيطر العائلات الغنية، والأفراد ذوي القيمة الصافية العالية، وصناديق التبرعات على رأس المال العالمي، حيث يقومون باتخاذ قرارات استثمارية من خلال استراتيجيات سلبية مثل ETF( أو الإدارة النشطة.

دخلت مكاتب العائلات في وقت مبكر مجال التشفير، حيث كانت تقدر عوائد السيولة. العام الماضي، بدأت العديد من المؤسسات في شراء صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين كوسيلة بسيطة للتواصل. طريقة أخرى هي من خلال رأس المال الاستثماري، باحثة عن مؤسسات إدارة كبيرة لتوزيع الاستثمار. لكن لا تزال هناك العديد من المؤسسات التي لم تدخل بعد في الأصول السائلة أو المجالات ذات الصلة.

![دخول المؤسسات، توكينغ الأسهم وتحول السيولة: مدير الاستثمار في VanEck يتطلع إلى مستقبل سوق العملات الرقمية])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a57e7031890d8804da5f0b9e75b93dc4.webp(

يوجد فرص هيكلية في سوق رموز السيولة

منذ عام 2022 ، تدفقت حوالي 60 مليار دولار من رأس المال إلى مشاريع رأس المال الاستثماري في مراحل ما قبل البذور والبذور. يميل العديد من المؤسسين إلى تحقيق خروج عن طريق شكل الرموز بدلاً من المسار التقليدي للاكتتاب العام. تكشف هذه الاتجاهات أيضًا عن مشكلة السيولة في السوق ، حيث انخفضت أسعار الرموز في العديد من المشاريع التي خرجت عن طريق الرموز بشكل عام خلال الـ 12-24 شهرًا الماضية ، بسبب عدم وجود طلب كافٍ في السوق لدعمها.

الأموال تنتقل من الاستثمارات المبكرة إلى سوق العملات الرقمية

أشار برناف إلى أن سوق العملات الرقمية يعاني من اختلال خطير في العرض والطلب، وخاصة من حيث السيولة. بسبب نقص رأس المال، بينما الطلب على الرموز والمشاريع كبير، يحتاج المستثمرون إلى تصفية المشاريع ذات الإمكانيات من بين العديد من الرموز. فقط عدد قليل جداً من المشاريع التي لديها توافق واضح مع السوق، وقادرة على تحقيق الإيرادات وإعادة الفائدة لحاملي الرموز، تستحق الانتباه.

أهمية نماذج الدخل والتدفق النقدي

يعتقد براناف أن صناعة التشفير يجب أن تركز على خلق قيمة حقيقية ) مثل الإيرادات (. بخلاف أصول تخزين القيمة، ستعتبر الأصول الأخرى في النهاية "أصول ذات عائد رأسمالي". تحتاج مشاريع التشفير إلى توضيح سبب كون أصولها ذات قيمة لجذب رأس المال السائد.

إن التنبؤ بالتدفقات النقدية المستقبلية أمر مهم أيضًا. حتى لو لم يكن لدى المشروع حاليًا آلية واضحة لالتقاط القيمة، فإنه يمكن تصميم آليات ذات صلة في المستقبل طالما أن الفريق ممتاز ومسؤول. المفتاح هو التعرف على المشاريع التي يمكن أن تحقق القيمة في المستقبل.

قد تصبح الأسهم المرمزة البوابة التالية التي تقدر تريليون دولار

يتوقع براناف أن انتشار الملكية المرمزة قد يدفع نمو القيمة السوقية للسوق. لا تمتلك الملكية المرمزة فقط خصائص الملكية التقليدية، ولكن يمكن أيضًا تحقيق المزيد من الاستخدامات من خلال الوظائف القابلة للبرمجة. قد يؤدي هذا النموذج إلى توسيع سوق الرموز البديلة الحالي الذي تبلغ قيمته 7000 مليار دولار، وقد تختار المزيد من الشركات الاكتتاب العام على السلسلة بدلاً من الاكتتاب العام التقليدي.

تقييم L1: التركيز على التطور في السنوات 2-5 القادمة

يعتقد براناف أنه لا ينبغي الحكم على قيمة أصول L1 فقط بناءً على البيانات قصيرة المدى، بل يجب التركيز على التطورات في السنوات 2-5 المقبلة. المفتاح هو تقييم حجم الإيرادات المستقبلية لهذه السلاسل وما إذا كانت تقييمات الأصول الحالية معقولة. قد لا تكون نماذج التدفق النقدي التقليدية مناسبة لتقييم سوق العملات الرقمية، وقد تشهد قاعدة المستخدمين على السلسلة في المستقبل نموًا انفجاريًا.

مستقبل تطوير البنية التحتية والتطبيقات

يعتقد براناف أنه لم يتم بعد نقل أي تطبيق قاتل من سلسلة البلوكشين التي ينتمي إليها وبناء مجموعة تقنية كاملة بشكل مستقل. قد تشكل البنية التحتية من الطبقة الأولى (L1) نمط احتكار مشابه لذلك الموجود في مجال الحوسبة السحابية. لا يزال من غير المؤكد ما إذا كانت العملات الرقمية ستتمكن من الوصول إلى التيار الرئيسي من خلال تطبيقات قاتلة يتم إنشاؤها بواسطة شركات ناشئة مدعومة من عمالقة الويب 2 الحاليين أو من قبل مستثمري رأس المال المغامر (VC).