تفاقم التضخم وتباطؤ النمو الاقتصادي: الأسواق العالمية تواجه تحديات جديدة
شهدت الولايات المتحدة هذا الشهر تفاقم التضخم ولكن الناتج المحلي الإجمالي لم يكن كما هو متوقع، مما أثار مخاوف السوق من أن الاقتصاد الأمريكي قد يقع في "ركود تضخمي". في ظل هذه المخاوف وتأثير النزاعات الجغرافية، شهد السوق المالي هذا الشهر تصحيحًا. انخفضت الأسهم الأمريكية والأسهم اليابانية بشكل ملحوظ، بينما كانت أوروبا أكثر استقرارًا، مما يدل على أن المستثمرين العالميين ليسوا مفرطين في القلق بشأن ما يسمى بالمخاطر النظامية للاقتصاد العالمي. على الرغم من أن سوق العملات المشفرة شهد تقلبات، حيث انخفضت قيمة البيتكوين لأقل من 60,000 دولار، إلا أن سوق العملات المشفرة شهد لحظة تاريخية في 29 أبريل: حيث وافقت هونغ كونغ الصينية على صندوق ETFs للأصول المشفرة، مما يدل على استمرار تدفق الأموال الجديدة إلى السوق، مما يبعث على التفاؤل بشأن آفاق السوق.
في بداية العام، وبفضل توقعات خفض أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي واستمرار انخفاض مؤشر أسعار المستهلكين ( CPI )، تم تعليق مخاوف التضخم في السوق مؤقتًا. ومع ذلك، فقد استمر ارتفاع بيانات التضخم، وانخفضت توقعات خفض أسعار الفائدة تدريجيًا. لا يزال السوق يتوقع أنه لن يتم خفض أسعار الفائدة في مايو، ويعتقد عدد قليل من المحللين أنه قد يتم رفعها مرة أخرى.
تشير البيانات الحالية إلى أن الولايات المتحدة تبدو أنها تدخل في حالة من "الركود التضخمي" - التضخم المرتفع مصحوبًا بنمو اقتصادي منخفض. نما الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي في الربع الأول بنسبة 1.6% على أساس سنوي، وهو أقل بكثير من التوقعات؛ بينما ارتفع مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي في الربع الأول بنسبة 3.7%، وهو أعلى من التوقعات، وهذا الرقم يستبعد الطاقة والمواد الغذائية. بعبارة أخرى، حتى دون النظر في تأثير ارتفاع أسعار السلع الأساسية الدولية في الآونة الأخيرة، لا يزال التضخم في الولايات المتحدة شديدًا.
في بداية العام، كانت الاقتصاد الأمريكي يظهر "نمو مرتفع، تضخم منخفض"، وأصبح الاقتصاد "الفتاة ذات الشعر الذهبي" هو الرهان السائد للمستثمرين العالميين. خلال بضعة أشهر، تغيرت الأوضاع من "جيدة جداً" إلى "أزمة ركود تضخمي"، وستركز الولايات المتحدة في الفترة المقبلة على التعامل مع مشكلة "التضخم". حالياً، بدأ عدد قليل من المحللين يتوقعون استمرار رفع أسعار الفائدة، ولكن هذه الاحتمالية غير كبيرة، والأرجح هو تأجيل موعد خفض أسعار الفائدة وتقليل عدد ونسبة التخفيضات. التضخم الحالي في الولايات المتحدة يتأثر بعوامل متعددة مثل أسعار المواد الخام في المنبع، والعمالة، والطلب. مع عودة أسعار السلع إلى العقلانية، وإعادة التوازن في سوق العمل، واستمرار الاتجاه التنازلي في أسعار السيارات المستعملة، من المتوقع أن ينخفض التضخم الأساسي في الولايات المتحدة.
الوضع الاقتصادي الحالي في الولايات المتحدة يتماشى مع توقعات الاحتياطي الفيدرالي. هناك طرق متعددة لحل دوامة "الأجور - التضخم"، ولا يتعين بالضرورة اختيار رفع أسعار الفائدة مرة أخرى، مما سيكون له تأثير كبير على الاقتصاد. هذا الشهر، شهد الين والأسواق اليابانية انخفاضًا حادًا، وفي هذه الحالة، سيقوم المستثمرون الدوليون ببيع الين وشراء الدولار، مما يساعد أيضًا على تقليل السيولة بالدولار.
حاليًا، تميل مواقف مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي بشكل عام إلى التيسير، ولم يتم إصدار إشارات واضحة بزيادة أسعار الفائدة، مما قد يشير إلى أن الولايات المتحدة تمتلك أدوات سياسة أخرى لمعالجة مشكلة التضخم. بعبارة أخرى، يواجه الاقتصاد الأمريكي في المرحلة الحالية فعلاً ضغط التضخم، مما أثار قلقًا معينًا في السوق، لكن لا يحتاج المستثمرون إلى الذعر المفرط بشأن مشكلة التضخم.
بالإضافة إلى ذلك، شهد هذا الشهر تصاعد النزاعات الجيوسياسية، وهو أحد العوامل التي أدت إلى تقلب الأسواق المالية. حتى الآن، تحافظ الدول المعنية على قدر من ضبط النفس، ولا توجد علامات على تصعيد النزاع. في المجتمع الحديث، فإن احتمال اندلاع حرب شاملة تحت تهديد نووي من قوى كبرى ضئيل للغاية، لذا فإن تأثير القضايا الجيوسياسية على الأسواق المالية غالبًا ما يكون قصير الأمد. حتى في حالة النزاع بين روسيا وأوكرانيا والناتو، فقد استعادت سوق الأسهم في روسيا تقريبًا جميع خسائرها منذ بداية الحرب. لذلك، فإن تأثير الحرب هذا الشهر هو مجرد متغير قصير الأجل.
بعد 5 أشهر من "جنون الثور" في سوق الأسهم الأمريكية، حدث أخيرًا تصحيح كبير - حيث انخفض مؤشر ناسداك إلى أدنى مستوى له عند خط الـ 120 يومًا، وانخفضت إحدى شركات الرقائق المعروفة بنسبة 10% في 19 أبريل.
يعكس أداء الأسهم الأمريكية في الوقت الحالي بشكل رئيسي التغيرات في توقعات خفض أسعار الفائدة، بينما تعتبر النزاعات الجغرافية أسباباً ثانوية. ترتبط تقييمات الأسهم التكنولوجية ارتباطاً مباشراً بالسيولة، وتأخير توقعات خفض أسعار الفائدة سيضغط على مساحة تقييم الأسهم التكنولوجية. قامت إحدى البنوك المعروفة هذا الشهر بتخفيض تصنيف ستة من أسهم التكنولوجيا الأمريكية من "زيادة الوزن" إلى "محايد"، وذلك بسبب أن الزخم الربحي الذي كانت تتمتع به هذه الفئة يواجه تباطؤاً، ودوافع الارتفاع تتلاشى. ومع ذلك، قال استراتيجي البنك إن هذا التخفيض هو اعتراف "بالصعوبات التي تواجهها هذه الأسهم مقارنةً والقيود الدورية"، وليس "تنبؤاً بتوسع التقييم أو تشككاً في الذكاء الاصطناعي".
تعتبر أسباب تعديل هذا التصنيف معقولة إلى حد ما، حيث أن تقييمات عمالقة التكنولوجيا قد عكست بالفعل توقعات الأرباح المستقبلية في ظل تأثير توقعات الذكاء الاصطناعي. إذا شهدت هذه الشركات ارتفاعًا كبيرًا مرة أخرى في المستقبل، فقد يكون ذلك نتيجة لتجاوز تطورات الذكاء الاصطناعي توقعات السوق مرة أخرى.
بالإضافة إلى الولايات المتحدة، شهدت سوق الأسهم اليابانية أيضًا تراجعًا كبيرًا هذا الشهر. الحالة في اليابان تأثرت بشكل رئيسي بانخفاض قيمة الين مؤخرًا، مما أدى إلى بيع المستثمرين للأصول اليابانية. علاوة على ذلك، هناك تزامن قوي بين الين والدولار، وتأجيل توقعات خفض أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي هو أحد الأسباب المهمة لتقلبات الين مؤخرًا.
تراجع أداء أسواق الأسهم في كل من اليابان والولايات المتحدة، مما أثار قلق البعض من أن مشكلة التضخم في أمريكا قد تؤدي إلى أزمة مالية عالمية. ومع ذلك، فإن التوصل إلى هذا الاستنتاج لا يزال مبكرًا، حيث لم تظهر الأسواق المالية في دول أخرى، بخلاف اليابان والولايات المتحدة، أي تصحيح واضح: لا تزال المؤشرات الرئيسية في فرنسا وألمانيا قوية؛ كما يتقلب مؤشر Sensex30 في بومباي الهندي فوق 70000 نقطة. من المحتمل أن يكون هذا التصحيح في سوق الأسهم الأمريكية مجرد رد فعل قصير الأمد من السوق تجاه تغيرات التوقعات والأحداث المفاجئة، ولم يظهر أي خطر نظامي واضح.
هذا الشهر كانت حركة سوق العملات المشفرة غير مرضية، حيث انخفض سعر البيتكوين إلى ما دون 60,000 دولار، وسعر الإيثيريوم انخفض إلى ما دون 2,800 دولار. منذ منتصف مارس عندما سجل سعر البيتكوين أعلى مستوى له، دخل السوق في فترة تصحيح استمرت حتى الآن لمدة شهر ونصف. خلال هذه الفترة، ساهمت الأحداث الطارئة مثل النزاع الجغرافي والبيانات الاقتصادية الأمريكية التي كانت دون التوقعات في تفاقم وضع سوق العملات المشفرة الذي لم يكن ساخنًا بالفعل، وكان الانخفاض في منتصف أبريل نتيجة للتأثيرات الناجمة عن النزاع الجغرافي في الشرق الأوسط.
حاليًا، دخل سوق العملات المشفرة في حالة مرتبطة بشكل كبير باتجاهات الأصول التقليدية - لقد أظهر سعر البيتكوين علاقة مذهلة مع سعر سهم شركة شرائح معروفة على مدار العام الماضي. هذه العلاقة القوية تثير الاهتمام، ولا توجد حتى الآن تفسير معترف به.
إذا كان من المعتقد أن البيتكوين هو "ذهب إلكتروني" من قبل السوق، فإنه من الناحية النظرية يجب أن يرتبط اتجاهه بأسعار الذهب، وينبغي أن يرتفع بدلاً من أن ينخفض في أوقات النزاعات الجغرافية. من خلال النظر في اتجاه أسعار الذهب، يمكننا أن نرى أن الذهب قد حقق أعلى مستوى تاريخي له خلال النزاعات الجغرافية الأخيرة، مما يعكس بشكل كامل خاصية الملاذ الآمن.
قد تشير هذه الحالة إلى نقطة واحدة - أن حركة البيتكوين الحالية مرتبطة ارتباطًا وثيقًا بصناديق الاستثمار المتداولة الأمريكية. طوال شهر أبريل، أظهرت صناديق الاستثمار المتداولة اتجاه خروج صافي.
هذه الحركة المرتبطة بأصل دولة واحدة ليست معقولة جداً. خاصية اللا مركزية الأكثر لفتاً للانتباه في البيتكوين تجعل منه أداة تخزين قيمة معترف بها على نطاق واسع، حيث لا يملك أي شخص الحق في إصدار أو تدمير البيتكوين، وهذه الخاصية التي تختلف عن العملة القانونية تمثل نسمة هواء نقي في عصر العملات الائتمانية. ومع ذلك، فإن صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) المرتبطة بدولة واحدة قد سيطرت على حق تحديد سعر البيتكوين، وعلى الرغم من عدم قدرتها على تصنيع أو تدمير البيتكوين، فإن ذلك يتعارض مع خاصية اللا مركزية.
لحسن الحظ، بعد الولايات المتحدة، وافقت هونغ كونغ الصينية رسميًا في 29 أبريل على 6 صناديق استثمار متداولة في الأصول الافتراضية، منها 3 صناديق بيتكوين و3 صناديق إيثريوم. تختلف هذه المنتجات من حيث هيكل الرسوم وكفاءة التداول واستراتيجيات الإصدار، مما يوفر خيارات متنوعة للمستثمرين، وقد أصبحت هذه الفئة من المنتجات رائدة على الولايات المتحدة، حيث لم توافق الأخيرة بعد على صناديق إيثريوم المتداولة. تتوقع المؤسسات أنه مع تزايد اهتمام السوق بهذه الصناديق الاستثمارية المبتكرة، قد يجلب هؤلاء الستة 1 مليار دولار من الأموال الإضافية إلى سوق العملات المشفرة.
تشير الأخبار الأخيرة إلى أن أستراليا ستطلق أيضًا صندوق تداول بيتكوين (ETF) بنهاية هذا العام.
تعتبر هذه الطريقة في إدراج ETFs متعددة النقاط مشابهة للمناجم وآلات التعدين المنتشرة في جميع أنحاء العالم في المراحل المبكرة، حيث يمكنها الحفاظ بفعالية على خاصية اللامركزية للبيتكوين في السوق الثانوية - لا تمتلك أي هيئة أو دولة منفردة الحق في تسعير البيتكوين بشكل مستقل.
لذلك، مع إدراج المزيد من المؤسسات في البلدان أو المناطق المختلفة لصناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين، ستتوزع حيازات كبار الملاك بشكل متزايد، وعندها ستظهر حقوق تسعير البيتكوين في السوق الثانوية خصائص لا مركزية، وقد تعود إلى جوهر قيمة الذهب الرقمي.
في أبريل، أدت التصريحات المتشددة للاحتياطي الفيدرالي والصراعات الجيوسياسية في منطقة الشرق الأوسط إلى تقلبات في الأسواق المالية، ولكن الاستقرار الاستراتيجي بين القوى النووية يوفر مستوى معين من الأمان للسوق. في ما يتعلق باستراتيجيات كبح التضخم، يقوم الاحتياطي الفيدرالي بالتصدي بنشاط للمخاطر المالية المحتملة، على الرغم من أن أسواق الأسهم الأمريكية واليابانية شهدت تصحيحات، إلا أن الأسواق المالية العالمية لم تظهر علامات أزمة مالية واسعة النطاق.
في هذه اللحظة الحاسمة، تبدو مبادرات الابتكار المالي في الأسواق الآسيوية، وخاصة في هونغ كونغ، ذات أهمية خاصة. إن الموافقة على صندوق الاستثمار المتداول في البتكوين في هونغ كونغ وإدراجه المرتقب لا يمثل فقط خطوة مهمة للأسواق المالية الآسيوية في مجال العملات المشفرة، ولكن قد يصبح أيضًا نقطة انفجار جديدة في الأسواق المالية العالمية. هذه التطورات لا توفر فقط خيارات جديدة لتخصيص الأصول للمستثمرين، بل قد تدفع أيضًا سوق العملات المشفرة نحو اتجاه أكثر نضجًا وتنظيمًا، مما ينبئ بفرص استثمارية جديدة وظهور اتجاهات السوق، كما أنها تدفع أيضًا نحو "اللامركزية" في تحديد أسعار البتكوين في السوق الثانوية.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 18
أعجبني
18
5
مشاركة
تعليق
0/400
AirdropFreedom
· 07-25 05:49
لا بد من رؤية كيف تسير الأمور في هونغ كونغ
شاهد النسخة الأصليةرد0
GasWastingMaximalist
· 07-25 05:41
港ETF قوي啊
شاهد النسخة الأصليةرد0
ApeWithNoFear
· 07-25 05:37
لقد قيل منذ فترة طويلة أن السوق الصاعدة ليست بهذه السهولة
شاهد النسخة الأصليةرد0
DisillusiionOracle
· 07-25 05:35
لقد جاء العرض الكبير من هونغ كونغ أخيرًا!
شاهد النسخة الأصليةرد0
AirdropHuntress
· 07-25 05:19
تم العبث ببيانات التضخم مرة أخرى، يُنصح بمتابعة بعض المحفظة لأعلى التبادلات
تسريع انتشار ETF العالمي قد يؤدي إلى تزايد تفكك سلطة تسعير البيتكوين
تفاقم التضخم وتباطؤ النمو الاقتصادي: الأسواق العالمية تواجه تحديات جديدة
شهدت الولايات المتحدة هذا الشهر تفاقم التضخم ولكن الناتج المحلي الإجمالي لم يكن كما هو متوقع، مما أثار مخاوف السوق من أن الاقتصاد الأمريكي قد يقع في "ركود تضخمي". في ظل هذه المخاوف وتأثير النزاعات الجغرافية، شهد السوق المالي هذا الشهر تصحيحًا. انخفضت الأسهم الأمريكية والأسهم اليابانية بشكل ملحوظ، بينما كانت أوروبا أكثر استقرارًا، مما يدل على أن المستثمرين العالميين ليسوا مفرطين في القلق بشأن ما يسمى بالمخاطر النظامية للاقتصاد العالمي. على الرغم من أن سوق العملات المشفرة شهد تقلبات، حيث انخفضت قيمة البيتكوين لأقل من 60,000 دولار، إلا أن سوق العملات المشفرة شهد لحظة تاريخية في 29 أبريل: حيث وافقت هونغ كونغ الصينية على صندوق ETFs للأصول المشفرة، مما يدل على استمرار تدفق الأموال الجديدة إلى السوق، مما يبعث على التفاؤل بشأن آفاق السوق.
في بداية العام، وبفضل توقعات خفض أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي واستمرار انخفاض مؤشر أسعار المستهلكين ( CPI )، تم تعليق مخاوف التضخم في السوق مؤقتًا. ومع ذلك، فقد استمر ارتفاع بيانات التضخم، وانخفضت توقعات خفض أسعار الفائدة تدريجيًا. لا يزال السوق يتوقع أنه لن يتم خفض أسعار الفائدة في مايو، ويعتقد عدد قليل من المحللين أنه قد يتم رفعها مرة أخرى.
تشير البيانات الحالية إلى أن الولايات المتحدة تبدو أنها تدخل في حالة من "الركود التضخمي" - التضخم المرتفع مصحوبًا بنمو اقتصادي منخفض. نما الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي في الربع الأول بنسبة 1.6% على أساس سنوي، وهو أقل بكثير من التوقعات؛ بينما ارتفع مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي في الربع الأول بنسبة 3.7%، وهو أعلى من التوقعات، وهذا الرقم يستبعد الطاقة والمواد الغذائية. بعبارة أخرى، حتى دون النظر في تأثير ارتفاع أسعار السلع الأساسية الدولية في الآونة الأخيرة، لا يزال التضخم في الولايات المتحدة شديدًا.
في بداية العام، كانت الاقتصاد الأمريكي يظهر "نمو مرتفع، تضخم منخفض"، وأصبح الاقتصاد "الفتاة ذات الشعر الذهبي" هو الرهان السائد للمستثمرين العالميين. خلال بضعة أشهر، تغيرت الأوضاع من "جيدة جداً" إلى "أزمة ركود تضخمي"، وستركز الولايات المتحدة في الفترة المقبلة على التعامل مع مشكلة "التضخم". حالياً، بدأ عدد قليل من المحللين يتوقعون استمرار رفع أسعار الفائدة، ولكن هذه الاحتمالية غير كبيرة، والأرجح هو تأجيل موعد خفض أسعار الفائدة وتقليل عدد ونسبة التخفيضات. التضخم الحالي في الولايات المتحدة يتأثر بعوامل متعددة مثل أسعار المواد الخام في المنبع، والعمالة، والطلب. مع عودة أسعار السلع إلى العقلانية، وإعادة التوازن في سوق العمل، واستمرار الاتجاه التنازلي في أسعار السيارات المستعملة، من المتوقع أن ينخفض التضخم الأساسي في الولايات المتحدة.
الوضع الاقتصادي الحالي في الولايات المتحدة يتماشى مع توقعات الاحتياطي الفيدرالي. هناك طرق متعددة لحل دوامة "الأجور - التضخم"، ولا يتعين بالضرورة اختيار رفع أسعار الفائدة مرة أخرى، مما سيكون له تأثير كبير على الاقتصاد. هذا الشهر، شهد الين والأسواق اليابانية انخفاضًا حادًا، وفي هذه الحالة، سيقوم المستثمرون الدوليون ببيع الين وشراء الدولار، مما يساعد أيضًا على تقليل السيولة بالدولار.
حاليًا، تميل مواقف مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي بشكل عام إلى التيسير، ولم يتم إصدار إشارات واضحة بزيادة أسعار الفائدة، مما قد يشير إلى أن الولايات المتحدة تمتلك أدوات سياسة أخرى لمعالجة مشكلة التضخم. بعبارة أخرى، يواجه الاقتصاد الأمريكي في المرحلة الحالية فعلاً ضغط التضخم، مما أثار قلقًا معينًا في السوق، لكن لا يحتاج المستثمرون إلى الذعر المفرط بشأن مشكلة التضخم.
بالإضافة إلى ذلك، شهد هذا الشهر تصاعد النزاعات الجيوسياسية، وهو أحد العوامل التي أدت إلى تقلب الأسواق المالية. حتى الآن، تحافظ الدول المعنية على قدر من ضبط النفس، ولا توجد علامات على تصعيد النزاع. في المجتمع الحديث، فإن احتمال اندلاع حرب شاملة تحت تهديد نووي من قوى كبرى ضئيل للغاية، لذا فإن تأثير القضايا الجيوسياسية على الأسواق المالية غالبًا ما يكون قصير الأمد. حتى في حالة النزاع بين روسيا وأوكرانيا والناتو، فقد استعادت سوق الأسهم في روسيا تقريبًا جميع خسائرها منذ بداية الحرب. لذلك، فإن تأثير الحرب هذا الشهر هو مجرد متغير قصير الأجل.
بعد 5 أشهر من "جنون الثور" في سوق الأسهم الأمريكية، حدث أخيرًا تصحيح كبير - حيث انخفض مؤشر ناسداك إلى أدنى مستوى له عند خط الـ 120 يومًا، وانخفضت إحدى شركات الرقائق المعروفة بنسبة 10% في 19 أبريل.
يعكس أداء الأسهم الأمريكية في الوقت الحالي بشكل رئيسي التغيرات في توقعات خفض أسعار الفائدة، بينما تعتبر النزاعات الجغرافية أسباباً ثانوية. ترتبط تقييمات الأسهم التكنولوجية ارتباطاً مباشراً بالسيولة، وتأخير توقعات خفض أسعار الفائدة سيضغط على مساحة تقييم الأسهم التكنولوجية. قامت إحدى البنوك المعروفة هذا الشهر بتخفيض تصنيف ستة من أسهم التكنولوجيا الأمريكية من "زيادة الوزن" إلى "محايد"، وذلك بسبب أن الزخم الربحي الذي كانت تتمتع به هذه الفئة يواجه تباطؤاً، ودوافع الارتفاع تتلاشى. ومع ذلك، قال استراتيجي البنك إن هذا التخفيض هو اعتراف "بالصعوبات التي تواجهها هذه الأسهم مقارنةً والقيود الدورية"، وليس "تنبؤاً بتوسع التقييم أو تشككاً في الذكاء الاصطناعي".
تعتبر أسباب تعديل هذا التصنيف معقولة إلى حد ما، حيث أن تقييمات عمالقة التكنولوجيا قد عكست بالفعل توقعات الأرباح المستقبلية في ظل تأثير توقعات الذكاء الاصطناعي. إذا شهدت هذه الشركات ارتفاعًا كبيرًا مرة أخرى في المستقبل، فقد يكون ذلك نتيجة لتجاوز تطورات الذكاء الاصطناعي توقعات السوق مرة أخرى.
بالإضافة إلى الولايات المتحدة، شهدت سوق الأسهم اليابانية أيضًا تراجعًا كبيرًا هذا الشهر. الحالة في اليابان تأثرت بشكل رئيسي بانخفاض قيمة الين مؤخرًا، مما أدى إلى بيع المستثمرين للأصول اليابانية. علاوة على ذلك، هناك تزامن قوي بين الين والدولار، وتأجيل توقعات خفض أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي هو أحد الأسباب المهمة لتقلبات الين مؤخرًا.
تراجع أداء أسواق الأسهم في كل من اليابان والولايات المتحدة، مما أثار قلق البعض من أن مشكلة التضخم في أمريكا قد تؤدي إلى أزمة مالية عالمية. ومع ذلك، فإن التوصل إلى هذا الاستنتاج لا يزال مبكرًا، حيث لم تظهر الأسواق المالية في دول أخرى، بخلاف اليابان والولايات المتحدة، أي تصحيح واضح: لا تزال المؤشرات الرئيسية في فرنسا وألمانيا قوية؛ كما يتقلب مؤشر Sensex30 في بومباي الهندي فوق 70000 نقطة. من المحتمل أن يكون هذا التصحيح في سوق الأسهم الأمريكية مجرد رد فعل قصير الأمد من السوق تجاه تغيرات التوقعات والأحداث المفاجئة، ولم يظهر أي خطر نظامي واضح.
هذا الشهر كانت حركة سوق العملات المشفرة غير مرضية، حيث انخفض سعر البيتكوين إلى ما دون 60,000 دولار، وسعر الإيثيريوم انخفض إلى ما دون 2,800 دولار. منذ منتصف مارس عندما سجل سعر البيتكوين أعلى مستوى له، دخل السوق في فترة تصحيح استمرت حتى الآن لمدة شهر ونصف. خلال هذه الفترة، ساهمت الأحداث الطارئة مثل النزاع الجغرافي والبيانات الاقتصادية الأمريكية التي كانت دون التوقعات في تفاقم وضع سوق العملات المشفرة الذي لم يكن ساخنًا بالفعل، وكان الانخفاض في منتصف أبريل نتيجة للتأثيرات الناجمة عن النزاع الجغرافي في الشرق الأوسط.
حاليًا، دخل سوق العملات المشفرة في حالة مرتبطة بشكل كبير باتجاهات الأصول التقليدية - لقد أظهر سعر البيتكوين علاقة مذهلة مع سعر سهم شركة شرائح معروفة على مدار العام الماضي. هذه العلاقة القوية تثير الاهتمام، ولا توجد حتى الآن تفسير معترف به.
إذا كان من المعتقد أن البيتكوين هو "ذهب إلكتروني" من قبل السوق، فإنه من الناحية النظرية يجب أن يرتبط اتجاهه بأسعار الذهب، وينبغي أن يرتفع بدلاً من أن ينخفض في أوقات النزاعات الجغرافية. من خلال النظر في اتجاه أسعار الذهب، يمكننا أن نرى أن الذهب قد حقق أعلى مستوى تاريخي له خلال النزاعات الجغرافية الأخيرة، مما يعكس بشكل كامل خاصية الملاذ الآمن.
قد تشير هذه الحالة إلى نقطة واحدة - أن حركة البيتكوين الحالية مرتبطة ارتباطًا وثيقًا بصناديق الاستثمار المتداولة الأمريكية. طوال شهر أبريل، أظهرت صناديق الاستثمار المتداولة اتجاه خروج صافي.
هذه الحركة المرتبطة بأصل دولة واحدة ليست معقولة جداً. خاصية اللا مركزية الأكثر لفتاً للانتباه في البيتكوين تجعل منه أداة تخزين قيمة معترف بها على نطاق واسع، حيث لا يملك أي شخص الحق في إصدار أو تدمير البيتكوين، وهذه الخاصية التي تختلف عن العملة القانونية تمثل نسمة هواء نقي في عصر العملات الائتمانية. ومع ذلك، فإن صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) المرتبطة بدولة واحدة قد سيطرت على حق تحديد سعر البيتكوين، وعلى الرغم من عدم قدرتها على تصنيع أو تدمير البيتكوين، فإن ذلك يتعارض مع خاصية اللا مركزية.
لحسن الحظ، بعد الولايات المتحدة، وافقت هونغ كونغ الصينية رسميًا في 29 أبريل على 6 صناديق استثمار متداولة في الأصول الافتراضية، منها 3 صناديق بيتكوين و3 صناديق إيثريوم. تختلف هذه المنتجات من حيث هيكل الرسوم وكفاءة التداول واستراتيجيات الإصدار، مما يوفر خيارات متنوعة للمستثمرين، وقد أصبحت هذه الفئة من المنتجات رائدة على الولايات المتحدة، حيث لم توافق الأخيرة بعد على صناديق إيثريوم المتداولة. تتوقع المؤسسات أنه مع تزايد اهتمام السوق بهذه الصناديق الاستثمارية المبتكرة، قد يجلب هؤلاء الستة 1 مليار دولار من الأموال الإضافية إلى سوق العملات المشفرة.
تشير الأخبار الأخيرة إلى أن أستراليا ستطلق أيضًا صندوق تداول بيتكوين (ETF) بنهاية هذا العام.
تعتبر هذه الطريقة في إدراج ETFs متعددة النقاط مشابهة للمناجم وآلات التعدين المنتشرة في جميع أنحاء العالم في المراحل المبكرة، حيث يمكنها الحفاظ بفعالية على خاصية اللامركزية للبيتكوين في السوق الثانوية - لا تمتلك أي هيئة أو دولة منفردة الحق في تسعير البيتكوين بشكل مستقل.
لذلك، مع إدراج المزيد من المؤسسات في البلدان أو المناطق المختلفة لصناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين، ستتوزع حيازات كبار الملاك بشكل متزايد، وعندها ستظهر حقوق تسعير البيتكوين في السوق الثانوية خصائص لا مركزية، وقد تعود إلى جوهر قيمة الذهب الرقمي.
في أبريل، أدت التصريحات المتشددة للاحتياطي الفيدرالي والصراعات الجيوسياسية في منطقة الشرق الأوسط إلى تقلبات في الأسواق المالية، ولكن الاستقرار الاستراتيجي بين القوى النووية يوفر مستوى معين من الأمان للسوق. في ما يتعلق باستراتيجيات كبح التضخم، يقوم الاحتياطي الفيدرالي بالتصدي بنشاط للمخاطر المالية المحتملة، على الرغم من أن أسواق الأسهم الأمريكية واليابانية شهدت تصحيحات، إلا أن الأسواق المالية العالمية لم تظهر علامات أزمة مالية واسعة النطاق.
في هذه اللحظة الحاسمة، تبدو مبادرات الابتكار المالي في الأسواق الآسيوية، وخاصة في هونغ كونغ، ذات أهمية خاصة. إن الموافقة على صندوق الاستثمار المتداول في البتكوين في هونغ كونغ وإدراجه المرتقب لا يمثل فقط خطوة مهمة للأسواق المالية الآسيوية في مجال العملات المشفرة، ولكن قد يصبح أيضًا نقطة انفجار جديدة في الأسواق المالية العالمية. هذه التطورات لا توفر فقط خيارات جديدة لتخصيص الأصول للمستثمرين، بل قد تدفع أيضًا سوق العملات المشفرة نحو اتجاه أكثر نضجًا وتنظيمًا، مما ينبئ بفرص استثمارية جديدة وظهور اتجاهات السوق، كما أنها تدفع أيضًا نحو "اللامركزية" في تحديد أسعار البتكوين في السوق الثانوية.