الحقيقة وراء تراجع سوق الأصول الرقمية: ضغوط ترامب تثير مشاعر الملاذ الآمن
شهدت سوق الأصول الرقمية الأسبوع الماضي تراجعًا كبيرًا. على الرغم من أن السوق عمومًا يُعزى السبب إلى تصريحات رئيس الاحتياطي الفيدرالي باول التي أثارت القلق بشأن التضخم والركود الاقتصادي، إلا أن ذلك قد يكون مجرد عامل ثانوي. التأثير الحقيقي جاء من الضغط القوي الذي مارسه ترامب بالتعاون مع ماسك على مشروع الإنفاق قصير الأجل في الكونغرس، بالإضافة إلى حالة عدم اليقين التي أثارها التهديد بإلغاء قواعد سقف الديون، مما أدى في النهاية إلى تفجر مشاعر التحوط في الأموال.
البيانات الكلية لا تدعم مخاوف سياسة العملة
قرارات أسعار الفائدة للجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في صباح يوم الخميس الماضي جاءت متماشية مع توقعات السوق، حيث تم خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس. و atribue السوق انخفاض الأصول ذات المخاطر إلى جانبين: الأول هو أن الرسم البياني النقاطي أظهر عدم توافق في الآراء بشأن هذه الجلسة؛ والثاني هو رفع متوسط سعر الفائدة المستهدف لعام 2025، حيث تم خفض توقعات خفض الفائدة من 4 مرات إلى مرتين.
ومع ذلك، يمكن أن يُظهر تحليل تغيرات منحنى عائدات السندات الأمريكية أن معدلات الفائدة على المدى البعيد قد ارتفعت، لكن تأثيرها على عائدات السنة الواحدة ليس كبيرًا. وهذا يشير إلى أن السوق تشعر بالقلق تجاه آفاق الاقتصاد المستقبلية، لكن المخاطر ليست وشيكة.
من منظور البيانات الكلية، لم تُظهر بيانات مثل مؤشر PCE، والوظائف غير الزراعية، ومعدل البطالة، ونمو الناتج المحلي الإجمالي أي علامات واضحة على التدهور. لا تدعم هذه البيانات الحكم على تجدد التضخم أو الركود الاقتصادي في العام المقبل. وبالتالي، من المحتمل أن تكون مخاوف باول بشأن مخاطر التضخم ليست ناتجة عن تغيرات في المؤشرات الكلية، بل ناتجة عن عدم اليقين بشأن سياسات ترامب.
تهديد ترامب بإلغاء حد الدين يثير قلق السوق
الأربعاء الماضي، مارس ترامب ضغوطاً كبيرة على الكونغرس بشأن مشروع الإنفاق قصير الأجل بالتعاون مع ماسك،甚至 هدد بإلغاء قواعد سقف الدين، مما أثار قلقاً كبيراً في الأسواق. على الرغم من أن مشروع الإنفاق الجديد تم اعتماده في النهاية، مما تجنب إغلاق جزئي للحكومة، إلا أن موقف ترامب بشأن إلغاء سقف الدين أثار قلق الأسواق بشكل واضح.
نظرًا لأن ترامب يتمتع بنفوذ كبير في مجلس النواب، فمن المتوقع أن يؤدي الأعضاء الجدد اليمين في 3 يناير، مما يزيد من احتمال إلغاء حد الديون بشكل كبير. إذا تم إلغاء حد الديون بالفعل، فسوف يعني ذلك أن الولايات المتحدة لن تكون ملزمة بأي قواعد مالية لفترة طويلة قادمة، ومن الصعب تقدير تأثير ذلك على نظام الائتمان بالدولار.
من المحتمل أن يكون سبب قيام ترامب بذلك هو لتجاوز مخاطر أزمة الديون على المدى القصير. تعتبر خفض الضرائب وتقليل الدين العام من أولويات إدارته، لكن خفض الضرائب سيؤدي حتماً إلى انخفاض الإيرادات الحكومية على المدى القصير. من أجل تجاوز فترة الألم الناتجة عن تنفيذ السياسات، يبدو أنه من المناسب للغاية إلغاء قيود سقف الدين، والاعتماد على الاستمرار في الاقتراض لتجاوز الأزمة المالية.
هذا الإجراء أثر على سوق الأصول الرقمية، حيث إنه ألحق الضرر بالسرد القائل بأن "الولايات المتحدة يمكن أن تحل أزمة الديون من خلال إنشاء احتياطي بيتكوين". إذا قام ترامب بإلغاء قواعد سقف الديون بشكل مباشر، فإنه سيضعف قيمة هذا السرد بشكل غير مباشر، مما يؤدي إلى قفل الأرباح والتحوط.
لذلك، في الفترة الزمنية القادمة، سيكون من الأهم مراقبة اتجاهات إدارة فريق ترامب أكثر من العوامل الأخرى، ويجب متابعة ذلك باستمرار.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
حقيقة انسحاب BTC: سياسة ديون ترامب تثير مخاوف السوق
الحقيقة وراء تراجع سوق الأصول الرقمية: ضغوط ترامب تثير مشاعر الملاذ الآمن
شهدت سوق الأصول الرقمية الأسبوع الماضي تراجعًا كبيرًا. على الرغم من أن السوق عمومًا يُعزى السبب إلى تصريحات رئيس الاحتياطي الفيدرالي باول التي أثارت القلق بشأن التضخم والركود الاقتصادي، إلا أن ذلك قد يكون مجرد عامل ثانوي. التأثير الحقيقي جاء من الضغط القوي الذي مارسه ترامب بالتعاون مع ماسك على مشروع الإنفاق قصير الأجل في الكونغرس، بالإضافة إلى حالة عدم اليقين التي أثارها التهديد بإلغاء قواعد سقف الديون، مما أدى في النهاية إلى تفجر مشاعر التحوط في الأموال.
البيانات الكلية لا تدعم مخاوف سياسة العملة
قرارات أسعار الفائدة للجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في صباح يوم الخميس الماضي جاءت متماشية مع توقعات السوق، حيث تم خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس. و atribue السوق انخفاض الأصول ذات المخاطر إلى جانبين: الأول هو أن الرسم البياني النقاطي أظهر عدم توافق في الآراء بشأن هذه الجلسة؛ والثاني هو رفع متوسط سعر الفائدة المستهدف لعام 2025، حيث تم خفض توقعات خفض الفائدة من 4 مرات إلى مرتين.
ومع ذلك، يمكن أن يُظهر تحليل تغيرات منحنى عائدات السندات الأمريكية أن معدلات الفائدة على المدى البعيد قد ارتفعت، لكن تأثيرها على عائدات السنة الواحدة ليس كبيرًا. وهذا يشير إلى أن السوق تشعر بالقلق تجاه آفاق الاقتصاد المستقبلية، لكن المخاطر ليست وشيكة.
من منظور البيانات الكلية، لم تُظهر بيانات مثل مؤشر PCE، والوظائف غير الزراعية، ومعدل البطالة، ونمو الناتج المحلي الإجمالي أي علامات واضحة على التدهور. لا تدعم هذه البيانات الحكم على تجدد التضخم أو الركود الاقتصادي في العام المقبل. وبالتالي، من المحتمل أن تكون مخاوف باول بشأن مخاطر التضخم ليست ناتجة عن تغيرات في المؤشرات الكلية، بل ناتجة عن عدم اليقين بشأن سياسات ترامب.
تهديد ترامب بإلغاء حد الدين يثير قلق السوق
الأربعاء الماضي، مارس ترامب ضغوطاً كبيرة على الكونغرس بشأن مشروع الإنفاق قصير الأجل بالتعاون مع ماسك،甚至 هدد بإلغاء قواعد سقف الدين، مما أثار قلقاً كبيراً في الأسواق. على الرغم من أن مشروع الإنفاق الجديد تم اعتماده في النهاية، مما تجنب إغلاق جزئي للحكومة، إلا أن موقف ترامب بشأن إلغاء سقف الدين أثار قلق الأسواق بشكل واضح.
نظرًا لأن ترامب يتمتع بنفوذ كبير في مجلس النواب، فمن المتوقع أن يؤدي الأعضاء الجدد اليمين في 3 يناير، مما يزيد من احتمال إلغاء حد الديون بشكل كبير. إذا تم إلغاء حد الديون بالفعل، فسوف يعني ذلك أن الولايات المتحدة لن تكون ملزمة بأي قواعد مالية لفترة طويلة قادمة، ومن الصعب تقدير تأثير ذلك على نظام الائتمان بالدولار.
من المحتمل أن يكون سبب قيام ترامب بذلك هو لتجاوز مخاطر أزمة الديون على المدى القصير. تعتبر خفض الضرائب وتقليل الدين العام من أولويات إدارته، لكن خفض الضرائب سيؤدي حتماً إلى انخفاض الإيرادات الحكومية على المدى القصير. من أجل تجاوز فترة الألم الناتجة عن تنفيذ السياسات، يبدو أنه من المناسب للغاية إلغاء قيود سقف الدين، والاعتماد على الاستمرار في الاقتراض لتجاوز الأزمة المالية.
هذا الإجراء أثر على سوق الأصول الرقمية، حيث إنه ألحق الضرر بالسرد القائل بأن "الولايات المتحدة يمكن أن تحل أزمة الديون من خلال إنشاء احتياطي بيتكوين". إذا قام ترامب بإلغاء قواعد سقف الديون بشكل مباشر، فإنه سيضعف قيمة هذا السرد بشكل غير مباشر، مما يؤدي إلى قفل الأرباح والتحوط.
لذلك، في الفترة الزمنية القادمة، سيكون من الأهم مراقبة اتجاهات إدارة فريق ترامب أكثر من العوامل الأخرى، ويجب متابعة ذلك باستمرار.