قد تقوم البنوك المركزية في الولايات المتحدة والمملكة المتحدة برفع أسعار الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس هذا الأسبوع، لكن الدوافع وراء ذلك تختلف.
هذا الأسبوع، سيعقد الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي والبنك المركزي البريطاني اجتماعاً مهماً للغاية حول السياسات النقدية، حيث يتوقع السوق بشكل عام أن كلا البنكين سيعلنان عن زيادة بمقدار 75 نقطة أساس. ومع ذلك، على الرغم من أن نسبة الزيادة هي نفسها، فإن اعتبارات البنكين المركزيين مختلفة تماماً.
بالنسبة للاحتياطي الفيدرالي، ستكون هذه الزيادة الكبيرة الرابعة على التوالي بمقدار 75 نقطة أساس. يواجه الاحتياطي الفيدرالي نقطة تحول حاسمة: من ناحية، يتراجع زخم الانتعاش الاقتصادي بعد الوباء؛ ومن ناحية أخرى، لا يزال التضخم عند أعلى مستوى له خلال 40 عامًا. يحتاج الاحتياطي الفيدرالي إلى اتخاذ قرار صعب بين كبح التضخم وتجنب الركود الاقتصادي. يتوقع السوق أن الاحتياطي الفيدرالي من المرجح أن يميل نحو الخيار الثاني.
بالمقارنة، فإن زيادة سعر الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس من قبل البنك المركزي البريطاني ستسجل أكبر زيادة فردية منذ عام 1989. تحت الضغط المزدوج الناتج عن التضخم المرتفع والركود الاقتصادي، يبدو أن البنك المركزي البريطاني يميل أكثر إلى إعطاء الأولوية لمكافحة التضخم. مع تهدئة الاضطرابات السياسية مؤقتًا، يمكن للبنك المركزي البريطاني الآن تركيز جهوده على معالجة أسوأ أزمة تضخم منذ 40 عامًا.
قد يبطئ الاحتياطي الفيدرالي وتيرته بعد رفع أسعار الفائدة
شهدت سوق السندات الأمريكية انتعاشًا الأسبوع الماضي، وانخفض عائد سندات الخزانة لمدة 10 سنوات إلى حوالي 4%. يعتقد بعض المستثمرين أن السياسة المتشددة للاحتياطي الفيدرالي قد تكون قد أثرت سلبًا على الاقتصاد، وبالتالي قد يتم إبطاء وتيرة رفع أسعار الفائدة في المستقبل.
حظيت هذه الفكرة بدعم من بعض مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي. قالت رئيسة الاحتياطي الفيدرالي في سان فرانسيسكو، دالي، التي ستتمتع بحق التصويت في FOMC في عام 2024، إنه يجب على الاحتياطي الفيدرالي تجنب الزيادات الحادة في أسعار الفائدة التي قد تؤدي إلى ركود اقتصادي، وأن الوقت قد حان لبدء مناقشة إبطاء وتيرة رفع أسعار الفائدة. كما حذر رئيس الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو، إيفانز، من أن الاقتصاد سيواجه مخاطر كبيرة إذا تجاوز ذروة أسعار الفائدة المتوقعة العام المقبل.
ومع ذلك، لا تزال الضغوط التضخمية في الولايات المتحدة هائلة. ارتفع مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي في سبتمبر بشكل متسارع للشهر الثاني على التوالي، كما ارتفعت توقعات التضخم لدى المستهلكين في أكتوبر. وهذا يعني أن البنك المركزي لا يزال أمامه طريق طويل لمكافحة التضخم.
لقد استهلك السوق بشكل أساسي توقعات زيادة أسعار الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس في نوفمبر، ولكن لا يزال هناك تباين حول مقدار الزيادة في ديسمبر. يعتقد بعض المحللين أن الاحتياطي الفيدرالي قد يواصل زيادة كبيرة في ديسمبر، ما لم تتحسن بيانات التضخم بشكل ملحوظ.
في الوقت نفسه، تتزايد توقعات السوق بأن البنك المركزي الأمريكي سيبدأ في تقليل وتيرة رفع أسعار الفائدة. انخفض عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات بشكل كبير الأسبوع الماضي، مما يعكس هذه التوقعات. يتوقع المستثمرون أن يشهد نمو الاقتصاد تباطؤًا ملحوظًا، وأن البنك المركزي قد يبدأ في خفض أسعار الفائدة العام المقبل. لذلك، يزداد المستثمرون من حيازاتهم من سندات الخزانة طويلة الأجل، وتظهر عدة استطلاعات أن صافي حيازة السندات الحكومية قد ارتفع إلى مستويات مرتفعة مؤخرًا.
قد يقوم البنك المركزي البريطاني بأكبر زيادة في سعر الفائدة خلال 33 عامًا
يواجه اجتماع السياسة النقدية لبنك إنجلترا هذا الأسبوع وضعًا أكثر تعقيدًا. نظرًا لتأجيل الحكومة الجديدة إعلان خطة الميزانية، سيتعين على بنك إنجلترا اتخاذ قرارات دون فهم تفاصيل الميزانية.
السوق يتوقع بشكل عام أن البنك المركزي البريطاني قد يعلن عن زيادة في أسعار الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس، مما سيشكل أكبر زيادة في مرة واحدة منذ عام 1989. بالمقارنة مع الاحتياطي الفيدرالي، فإن موقف البنك المركزي البريطاني أكثر تعقيدًا.
أولاً، مشكلة التضخم في المملكة المتحدة أكثر خطورة. بلغت نسبة التضخم في سبتمبر 10%، عائدة إلى أعلى مستوى لها منذ 40 عامًا. وقد حذر البنك المركزي البريطاني سابقًا من أنه قد يحتاج إلى رفع أسعار الفائدة بشكل أكبر لمواجهة مشكلة ارتفاع تكاليف المعيشة. كما أشار رئيس الوزراء الجديد سوناك إلى أن معالجة التضخم هي محور السياسة الحالية.
ثانياً، فإن خطر الركود الاقتصادي في المملكة المتحدة أكبر. البنك المركزي البريطاني يتوقع أن الاقتصاد سيدخل في ركود في الربع الرابع من هذا العام، وسيستمر حتى نهاية عام 2023. يعتقد بعض المحللين حتى أن الركود قد يستمر حتى عام 2024.
بالإضافة إلى ذلك، فإن البنك المركزي البريطاني تأخر في وتيرة رفع أسعار الفائدة في هذه الدورة مقارنة بمجلس الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي، مما جعل وضعه أكثر إحراجًا. بعد أن قام مجلس الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة ثلاث مرات متتالية بمقدار 75 نقطة أساس، ورفع البنك المركزي الأوروبي أيضًا أسعار الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس دفعة واحدة، يبدو أن رفع أسعار الفائدة من قبل البنك المركزي البريطاني كان ضئيلًا بالمقارنة.
مع استقرار الأوضاع السياسية مؤقتًا، شهد سوق السندات البريطاني انتعاشًا مؤخرًا، حيث ارتفع بشكل كبير على مدى أسبوعين متتاليين. وهذا يوفر بعض المساحة للبنك المركزي البريطاني لاتخاذ إجراءات أكثر نشاطًا. ومع ذلك، فإن كيفية تحقيق التوازن بين كبح التضخم وتجنب الركود الاقتصادي ستظل تحديًا كبيرًا يواجه البنك المركزي البريطاني.
شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 11
أعجبني
11
5
مشاركة
تعليق
0/400
mev_me_maybe
· منذ 10 س
لا أمل هناك، انظر إلى الهاوية خلفك.
شاهد النسخة الأصليةرد0
OnchainArchaeologist
· 07-25 13:27
بهذه النسبة الكبيرة من رفع أسعار الفائدة، مستثمر التجزئة سيواجه صعوبات.
شاهد النسخة الأصليةرد0
PanicSeller
· 07-25 13:24
هذه الزيادة في أسعار الفائدة ستؤدي إلى خسائر جذرية...
البنك المركزي الأمريكي والبنك المركزي البريطاني يرفعان أسعار الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس، والدوافع وراء ذلك مختلفة تماماً.
قد تقوم البنوك المركزية في الولايات المتحدة والمملكة المتحدة برفع أسعار الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس هذا الأسبوع، لكن الدوافع وراء ذلك تختلف.
هذا الأسبوع، سيعقد الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي والبنك المركزي البريطاني اجتماعاً مهماً للغاية حول السياسات النقدية، حيث يتوقع السوق بشكل عام أن كلا البنكين سيعلنان عن زيادة بمقدار 75 نقطة أساس. ومع ذلك، على الرغم من أن نسبة الزيادة هي نفسها، فإن اعتبارات البنكين المركزيين مختلفة تماماً.
بالنسبة للاحتياطي الفيدرالي، ستكون هذه الزيادة الكبيرة الرابعة على التوالي بمقدار 75 نقطة أساس. يواجه الاحتياطي الفيدرالي نقطة تحول حاسمة: من ناحية، يتراجع زخم الانتعاش الاقتصادي بعد الوباء؛ ومن ناحية أخرى، لا يزال التضخم عند أعلى مستوى له خلال 40 عامًا. يحتاج الاحتياطي الفيدرالي إلى اتخاذ قرار صعب بين كبح التضخم وتجنب الركود الاقتصادي. يتوقع السوق أن الاحتياطي الفيدرالي من المرجح أن يميل نحو الخيار الثاني.
بالمقارنة، فإن زيادة سعر الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس من قبل البنك المركزي البريطاني ستسجل أكبر زيادة فردية منذ عام 1989. تحت الضغط المزدوج الناتج عن التضخم المرتفع والركود الاقتصادي، يبدو أن البنك المركزي البريطاني يميل أكثر إلى إعطاء الأولوية لمكافحة التضخم. مع تهدئة الاضطرابات السياسية مؤقتًا، يمكن للبنك المركزي البريطاني الآن تركيز جهوده على معالجة أسوأ أزمة تضخم منذ 40 عامًا.
قد يبطئ الاحتياطي الفيدرالي وتيرته بعد رفع أسعار الفائدة
شهدت سوق السندات الأمريكية انتعاشًا الأسبوع الماضي، وانخفض عائد سندات الخزانة لمدة 10 سنوات إلى حوالي 4%. يعتقد بعض المستثمرين أن السياسة المتشددة للاحتياطي الفيدرالي قد تكون قد أثرت سلبًا على الاقتصاد، وبالتالي قد يتم إبطاء وتيرة رفع أسعار الفائدة في المستقبل.
حظيت هذه الفكرة بدعم من بعض مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي. قالت رئيسة الاحتياطي الفيدرالي في سان فرانسيسكو، دالي، التي ستتمتع بحق التصويت في FOMC في عام 2024، إنه يجب على الاحتياطي الفيدرالي تجنب الزيادات الحادة في أسعار الفائدة التي قد تؤدي إلى ركود اقتصادي، وأن الوقت قد حان لبدء مناقشة إبطاء وتيرة رفع أسعار الفائدة. كما حذر رئيس الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو، إيفانز، من أن الاقتصاد سيواجه مخاطر كبيرة إذا تجاوز ذروة أسعار الفائدة المتوقعة العام المقبل.
ومع ذلك، لا تزال الضغوط التضخمية في الولايات المتحدة هائلة. ارتفع مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي في سبتمبر بشكل متسارع للشهر الثاني على التوالي، كما ارتفعت توقعات التضخم لدى المستهلكين في أكتوبر. وهذا يعني أن البنك المركزي لا يزال أمامه طريق طويل لمكافحة التضخم.
لقد استهلك السوق بشكل أساسي توقعات زيادة أسعار الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس في نوفمبر، ولكن لا يزال هناك تباين حول مقدار الزيادة في ديسمبر. يعتقد بعض المحللين أن الاحتياطي الفيدرالي قد يواصل زيادة كبيرة في ديسمبر، ما لم تتحسن بيانات التضخم بشكل ملحوظ.
في الوقت نفسه، تتزايد توقعات السوق بأن البنك المركزي الأمريكي سيبدأ في تقليل وتيرة رفع أسعار الفائدة. انخفض عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات بشكل كبير الأسبوع الماضي، مما يعكس هذه التوقعات. يتوقع المستثمرون أن يشهد نمو الاقتصاد تباطؤًا ملحوظًا، وأن البنك المركزي قد يبدأ في خفض أسعار الفائدة العام المقبل. لذلك، يزداد المستثمرون من حيازاتهم من سندات الخزانة طويلة الأجل، وتظهر عدة استطلاعات أن صافي حيازة السندات الحكومية قد ارتفع إلى مستويات مرتفعة مؤخرًا.
قد يقوم البنك المركزي البريطاني بأكبر زيادة في سعر الفائدة خلال 33 عامًا
يواجه اجتماع السياسة النقدية لبنك إنجلترا هذا الأسبوع وضعًا أكثر تعقيدًا. نظرًا لتأجيل الحكومة الجديدة إعلان خطة الميزانية، سيتعين على بنك إنجلترا اتخاذ قرارات دون فهم تفاصيل الميزانية.
السوق يتوقع بشكل عام أن البنك المركزي البريطاني قد يعلن عن زيادة في أسعار الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس، مما سيشكل أكبر زيادة في مرة واحدة منذ عام 1989. بالمقارنة مع الاحتياطي الفيدرالي، فإن موقف البنك المركزي البريطاني أكثر تعقيدًا.
أولاً، مشكلة التضخم في المملكة المتحدة أكثر خطورة. بلغت نسبة التضخم في سبتمبر 10%، عائدة إلى أعلى مستوى لها منذ 40 عامًا. وقد حذر البنك المركزي البريطاني سابقًا من أنه قد يحتاج إلى رفع أسعار الفائدة بشكل أكبر لمواجهة مشكلة ارتفاع تكاليف المعيشة. كما أشار رئيس الوزراء الجديد سوناك إلى أن معالجة التضخم هي محور السياسة الحالية.
ثانياً، فإن خطر الركود الاقتصادي في المملكة المتحدة أكبر. البنك المركزي البريطاني يتوقع أن الاقتصاد سيدخل في ركود في الربع الرابع من هذا العام، وسيستمر حتى نهاية عام 2023. يعتقد بعض المحللين حتى أن الركود قد يستمر حتى عام 2024.
بالإضافة إلى ذلك، فإن البنك المركزي البريطاني تأخر في وتيرة رفع أسعار الفائدة في هذه الدورة مقارنة بمجلس الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي، مما جعل وضعه أكثر إحراجًا. بعد أن قام مجلس الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة ثلاث مرات متتالية بمقدار 75 نقطة أساس، ورفع البنك المركزي الأوروبي أيضًا أسعار الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس دفعة واحدة، يبدو أن رفع أسعار الفائدة من قبل البنك المركزي البريطاني كان ضئيلًا بالمقارنة.
مع استقرار الأوضاع السياسية مؤقتًا، شهد سوق السندات البريطاني انتعاشًا مؤخرًا، حيث ارتفع بشكل كبير على مدى أسبوعين متتاليين. وهذا يوفر بعض المساحة للبنك المركزي البريطاني لاتخاذ إجراءات أكثر نشاطًا. ومع ذلك، فإن كيفية تحقيق التوازن بين كبح التضخم وتجنب الركود الاقتصادي ستظل تحديًا كبيرًا يواجه البنك المركزي البريطاني.