المستخدم لا يريد عملة VC ولا يريد عملة memes، فما الذي يريده المستخدم؟
1. المقدمة
ليس فقط ظاهرة عملة VC وعملة memes التي تثير المزيد من التفكير لدى الجميع، بل العديد من الشخصيات المعروفة في الصناعة قد طرحت أسئلة مشابهة، جميعها تسعى لإيجاد حلول. على سبيل المثال، خلال حدث عبر الإنترنت حول العملات الشهيرة، طرح أحدهم سؤالاً عن ما إذا كانت الرموز التي أطلقتها هذه المنصة لديها آلية لحل مشكلة فرق المشاريع التي تبيع العملات ثم تستلقي. كذلك، فإن ما نشره الرئيس التنفيذي لإحدى المنصات حول "أفكار مجنونة لإصدار الرموز" يحاول إيجاد طرق لحل المشكلات ذات الصلة.
أعتقد أن جميع الفرق التي تعمل بجد في المشاريع تأمل أن يكافئ السوق المساهمين الحقيقيين، بدلاً من السماح للمخططين الهرميين والمحتالين والمضاربين بأخذ فوائد هذه الصناعة وتعطيل تطورها.
لأن عملة VC وعملة memes لهما دور جيد في تحليل الحالات، ستقوم هذه المقالة بتحليل هذين الظاهرتين.
2. تاريخ عملة VC
عملة VC ليست ناتجة عن فراغ، فظهورها له أسبابه التاريخية، على الرغم من أن عملة VC تبدو الآن غير مثالية، إلا أنها لعبت دورًا مهمًا في البداية، وجميع المشاريع المهمة في الصناعة كانت لها مشاركة في VC.
2.1. فوضى ICO في عام 2017 - رقص الشياطين
كان عام 2017 هو العام الحاسم لظهور الطرح الأولي للعملات (ICO) في مجال blockchain، حيث تجاوز حجم تمويل ICO في ذلك العام 5 مليارات دولار أمريكي. بالإضافة إلى مشروعات ICO الكلاسيكية التي سيتم تقديمها أدناه، شاركت أيضًا في ICO لبعض المشاريع الصغيرة، وشعرت تمامًا بجنون تلك الفترة، حيث لا يمكن وصفها إلا بالجنون. في ذلك الوقت، بمجرد أن كان لدى مشروع ما Token للعملة يريد إجراء ICO، وكان هناك من يدعمه، وكتابة ورقة بيضاء جيدة، ورميها في بعض المجموعات، كانت تُخطف على الفور. كان الناس في ذلك الوقت مجانين وغير عقلانيين. وبعبارة مبالغ فيها، حتى لو تم رمي كومة من البراز في المجموعة، كانت ستُخطف بجنون. لا تصدقون، ابحثوا عن حالة Token لـ MLGB (عملة ماليرغو). (وهذا يعكس أيضًا القوة الهائلة لـ ICO)
بالنسبة لأسباب الانفجار، من خلال التواصل مع الذكاء الاصطناعي، وكذلك من خلال فهمي الشخصي، أستنتج ما يلي:
(1) تقنية إصدار العملات ناضجة: خاصة مع إطلاق إيثريوم، مما مكن المطورين من إنشاء العقود الذكية والتطبيقات اللامركزية (DApp) بسهولة، مما ساهم في ازدهار ICO.
(2) هناك عدة أسباب أخرى: الحاجة في السوق، مفهوم اللامركزية الذي بدأ يدخل قلوب الناس، إعطاء الناس توقعات جميلة، عوامل مثل الاستثمار بحدود منخفضة.
خلال هذه الفترة تم إنتاج بعض الحالات الكلاسيكية
(1) Ethereum (إيثيريوم): على الرغم من أن ICO لإيثيريوم تم في عام 2014، إلا أن منصة العقود الذكية الخاصة بإيثيريوم استخدمت على نطاق واسع في ICO للعديد من المشاريع الجديدة في عام 2017، بينما تم تنفيذ هذا المشروع أيضًا من خلال طريقة ICO. بشكل عام، يعتبر هذا المشروع جيدًا جدًا، وقد نما ليصبح الثاني في عالم التشفير.
(2) EOS: جمعت EOS حوالي 4.3 مليار دولار من خلال ICO مدته عام كامل موزع على مراحل في عام 2017، لتصبح واحدة من أكبر ICO في ذلك العام. هذا المشروع الآن يكاد يكون قد اختفى، من جهة لأن المسار التقني لم يكن صحيحًا، ومن جهة أخرى لأنه لم يكن هناك فهم كافٍ لاحتياجات السوق.
(3) TRON: جمع TRON خلال ICO الذي أُجري في عام 2017 مبلغًا كبيرًا من الأموال، وخلال تلك الفترة كانت هناك شائعات حول تبادل العملات والمشاريع الأخرى، والسرقات، ولكن التطورات اللاحقة كانت سريعة، مما جذب الكثير من الانتباه. من هذه الزاوية، بالنظر إلى المشاريع التي هربت، أليس مؤسس هذا المشروع قد فعل جيدًا؟ إن فهمه لاحتياجات السوق كان دقيقًا جدًا، مثل عائدات عملة TRON المستقرة. تشكل TRON تباينًا قويًا مع EOS من حيث تحقيق التكنولوجيا وفهم احتياجات السوق. إن إنجازات波场 لا تزال جيدة جدًا، وإذا كان قد احتفظ بنصيب TRON من HSR (Hshare، الذي أُطلق عليه لقب لحم الخنزير الأحمر) عند تبادل العملات، فإن العائدات كانت ستفوق عائدات مشروعه الخاص.
(4) فيلكوين: جمعت فيلكوين أكثر من 2.5 مليار دولار بنجاح في عام 2017، وقد نالت فكرة التخزين الموزع اهتمامًا واسعًا، حيث تكون فريق الإطلاق بقيادة خوان بينيت وغيرهم من الأسماء اللامعة. لا يمكن القول إن هذا المشروع ناجح أو فاشل، لكن ما إذا كان بإمكان مشروعها أن يتطور بشكل صحي هو سؤال.
أشعر شخصيًا أن عدد الحالات غير الكلاسيكية أكبر، وتأثيرها أكبر، وهذا أيضًا سبب تاريخي كبير لظهور عملة VC.
المشاكل المكشوفة
(1) غياب التنظيم: بسبب التطور السريع لسوق ICO، تفتقر العديد من المشاريع إلى التنظيم أو أنها لا تخضع لأي تنظيم، مما يعرض المستثمرين لمخاطر عالية. هناك العديد من عمليات الاحتيال والأنظمة الهرمية، حيث يوجد تقريبًا 99% من المشاريع التي تحتوي على مبالغات وأعمال احتيالية.
(2) فقاعة السوق: تجمع العديد من المشاريع أموالاً ضخمة في فترة قصيرة (لم تتم إدارة هذه الأموال بشكل جيد)، ولكن العديد من هذه المشاريع تفتقر إلى قيمة فعلية أو أن السيناريو الموصوف غير قابل للتحقيق تمامًا، مما يجعل حتى المشاريع التي لا تهدف إلى الاحتيال تتحول إلى كسب الأموال أو الفشل.
(3) نقص التعليم للمتداولين، مما يجعل من الصعب الحكم: العديد من المستثمرين العاديين يفتقرون إلى الفهم حول تقنية البلوكتشين والعملة المشفرة، مما يجعلهم عرضة للتضليل، مما يؤدي إلى اتخاذ قرارات استثمارية غير صحيحة. أو يمكن القول إن المستثمرين ليس لديهم طريقة لقياس المشاريع، أو لمراقبة سير المشاريع لاحقاً.
2.2.دخول VC ودعم السمعة
من خلال الوصف أعلاه، رأينا الفوضى التي حدثت بعد ICO، في هذه المرحلة، وقفت استثمارات رأس المال (VC) أولاً لحل المشكلة، حيث قدمت استثمارات رأس المال دعمًا أكثر موثوقية للمشاريع من خلال سمعتها ومواردها، مما ساعد في تقليل العديد من المشكلات الناتجة عن ICO المبكر. بينما كان هناك تأثير إضافي يتمثل في مساعدة عدد كبير من المستخدمين على إجراء تصفية.
دور العملة
(1) عيوب التمويل الجماهيري البديل لـ ICO
تقليل مخاطر الاحتيال: يقوم VC بتصفية "المشاريع الوهمية" من خلال "التحقيقات الدقيقة" (خلفية الفريق، جدوى التكنولوجيا، نموذج الاقتصاد) لتجنب انتشار تزوير الأوراق البيضاء في عصر ICO.
إدارة الأموال بشكل منتظم: اعتماد تمويل مرحلي (توزيع التمويل حسب المعالم) وشروط فترة قفل الرموز، لمنع الفريق من سحب الأموال والهروب.
ربط القيمة طويلة الأجل: عادة ما تحتفظ عملة VC بأسهم المشروع أو رموز مقفلة لفترة طويلة، مما يربطها بعمق بتطور المشروع ويقلل من المضاربات قصيرة الأجل.
(2) تمكين النظام البيئي للمشاريع
استيراد الموارد: توصيل المشروع بالبورصات، مجتمع المطورين، المستشارين القانونيين وغيرها من الموارد الأساسية (مثل بعض VC لدعم المشروع في إدراج العملة).
التوجيه الاستراتيجي: المساعدة في تصميم نموذج الاقتصاد الرمزي (مثل آلية إطلاق الرموز) وهياكل الحوكمة، لتجنب انهيار النظام الاقتصادي.
الاعتماد على السمعة: يمكن أن تعزز العلامة التجارية لشركات رأس المال المخاطر المعروفة (مثل a16z، Paradigm) من ثقة السوق في المشاريع.
(3) دفع الامتثال في الصناعة
تدفع VC المشاريع للامتثال طواعية لقانون الأوراق المالية (مثل اختبار هووي الأمريكي) ، وتستخدم إطار التمويل المتوافق مثل SAFT (اتفاقية رمزية بسيطة للمستقبل) ، مما يقلل من المخاطر القانونية.
تدخل رأس المال المغامر هو حل مباشر لمشكلة نموذج ICO المبكر. بوجه عام، يلعب رأس المال المغامر دورًا حيويًا في نجاح مشاريع Web3، حيث يساعد المشاريع في التغلب على العديد من التحديات التي تواجهها ICO المبكر من خلال التمويل والموارد والسمعة والإرشادات الاستراتيجية، كما يساعد بشكل غير مباشر الجمهور في إتمام الفرز الأولي.
2.3. مشكلة عملة VC
ظهور الأشياء الجديدة يكون دائمًا لحل بعض المشاكل القديمة، ولكن عندما تتطور هذه الأشياء الجديدة إلى مرحلة معينة، تبدأ هي نفسها في إظهار مجموعة من المشاكل. عملة VC هي حالة من هذا القبيل، حيث أظهرت في المرحلة اللاحقة العديد من القيود.
يتمثل ذلك أساسًا في:
(1) تضارب المصالح
VC هي مؤسسة استثمارية ، تستثمر لتحقيق الأرباح. قد تدفع المشاريع إلى الإفراط في توكنها (مثل الضغط الناتج عن فتح كبير) أو تعطي الأولوية لخدمة محفظتها الاستثمارية الخاصة (مثل دعم VC للمشاريع "الطفل" في البورصات).
(2) عدم القدرة على حل مشاكل تطوير المشاريع المستقبلية.
(3) التآمر مع الجهات المعنية لخداع المستثمرين الصغار (بعض الجهات المعنية وVC يقومون بهذا النوع من العمليات، بينما تكون VC الكبيرة بشكل نسبي أفضل).
تكتفي مؤسسات VC بإجراء استثمارات مبكرة والخروج من الأرباح، وليس لديها التزام تجاه تطوير المشروع في المراحل اللاحقة، من ناحية، وليس لديها القدرة، ومن ناحية أخرى، لا ترغب في القيام بذلك. (هل سيكون من الأفضل إذا تم تقييد فترة فتح VC الطويلة؟)
المشكلة الرئيسية في عملة VC هي أن فريق المشروع يفقد الدافع للبناء المستمر بعد إدراج العملة. بمجرد إدراج العملة، يقوم كل من VC وفريق المشروع بالتصريف والهرب. هذه الظاهرة تجعل المستثمرين الصغار يكرهون عملة VC، لكن السبب الجوهري هو عدم وجود إشراف وإدارة فعالة للمشاريع، وخاصة فيما يتعلق بتوافق الأموال والنتائج.
3. إطلاق Fairlanunch للرموز والنقود memes
تظهر ظواهر معينة وتكشف عن بعض المشكلات من خلال انفجار النقوش وFairlanunch في عام 2023 ، ونمط pumpfun لعملة الميم في عام 2024.
3.1. انفجار النقوش وFairlanunch
في عام 2023، ظهرت اتجاهان بارزان في مجال blockchain: انفجار تقنية النقوش (Inscriptions) وانتشار نموذج Fair Launch (الإطلاق العادل). تنبع هاتان الظاهرتان من التفكير في نماذج التمويل المبكر (مثل ICO وVC). في مجال النقوش، يعبر معظم VC عن عدم وجود فرصة للمشاركة في السوق الأولية، وحتى في السوق الثانوية لا يجرؤون على الاستثمار بشكل كبير. وهذا يعكس سعي المستخدمين والمجتمع نحو اللامركزية والعدالة.
انفجرت النقوش أولاً على سلسلة كتل البيتكوين، مع تمثيل BRC20، مما أدى إلى ظهور ORDI و SATS وغيرها من النقوش المهمة. هناك بعض الأسباب لانفجار النقوش: الحاجة إلى الابتكار بسبب احتياجات نظام البيتكوين البيئي؛ حاجة المستخدمين لمقاومة الرقابة واللامركزية؛ العوائق المنخفضة وتأثير الثروة؛ المقاومة لعملة VC؛ وجاذبية الإطلاق العادل.
ظهرت بعض المشكلات المتعلقة بالنقوش:
العدالة الزائفة، في الواقع، قد تكون العديد من عناوين المشاركة مجرد تمويه من قبل عدد قليل من المؤسسات أو كبار المستثمرين؛
مشكلة السيولة، توجد تكاليف كبيرة في المعاملات والزمن عند استخدام النقوش في شبكة البيتكوين الرئيسية؛
فقدان القيمة، حيث يتم أخذ الرسوم الضخمة الناتجة عن إنشاء النقوش من قبل المُعدنين (فقدان الأصول المربوطة)، ولم يتم تمكين الحلقة المغلقة لهذا الـToken.
مشكلة سيناريو التطبيق، لم تحل النقوش مشكلة الاستدامة لرمز مميز، هذه النقوش ليس لديها سيناريوهات تطبيقية "مفيدة".
3.2. انفجار Pumpfun وظاهرة عملات الميم
نشأت الميمات في وقت مبكر، وكانت في البداية ظاهرة ثقافية. يعتبر مفهوم NFT الذي اقترحه هال فيني في عام 1993 كأحد أقدم المصادر. دفعت منصة كاونتر بارتي التي تأسست عام 2014 بظهور NFTs، حيث قامت بإنشاء ميمات نادرة من النوع "بيبي الساخر" باستخدام تطبيق NFT. تُترجم الميمات إلى "ميم"، وهو ما يعادل تعبيرًا أو جملة أو حتى مقطع فيديو أو صورة متحركة.
نظرًا لأن الميم قد برز في مجال NFT، ومع نضوج بعض التقنيات، بدأت تتشكل عملات الميم. في عام 2024، ظهرت منصة Pump.fun القائمة على سلسلة سولانا بسرعة، لتصبح المركز الرئيسي لإصدار عملات الميم. من خلال عملية خدمة رمزية بسيطة وكاملة (ICO + LP + DEX) وآلية المضاربة، أحدثت عملات الميم تأثيرًا كبيرًا في عام 2024. يرى الكاتب أن المساهمة المهمة لـ Pump.fun هي أن المنصة تجمع بين ثلاثة خدمات منفصلة لتكوين حلقة مغلقة كاملة: إصدار الرموز، بناء حوض السيولة، الذهاب إلى بورصة مركزية Dex.
نسبة الرموز المميزة على dex في pumpfun المبكر (المعروفة في الصناعة بمعدل التخرج) كانت صغيرة، فقط 2%-3%، مما يدل أيضًا على أن الوظيفة الترفيهية في المراحل المبكرة كانت أعلى من الوظيفة التجارية، وهذا يتماشى مع خصائص الميم. ولكن في ذروة الفترة اللاحقة، غالبًا ما كان معدل تخرج الرموز المميزة يتجاوز 20%، مما تحول إلى آلة مضاربة بحتة.
توضح بعض تحليلات البيانات بشكل جيد مشكلة نموذج العملات الميمية. (لم يؤكد الكاتب موثوقية هذه البيانات)
تقترب الإيرادات الإجمالية لـ Pumpfun من 600 مليون دولار أمريكي، مما أدى إلى
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
ما الذي يحتاجه المستخدمون حقًا من عملة VC إلى عملة memes
المستخدم لا يريد عملة VC ولا يريد عملة memes، فما الذي يريده المستخدم؟
1. المقدمة
ليس فقط ظاهرة عملة VC وعملة memes التي تثير المزيد من التفكير لدى الجميع، بل العديد من الشخصيات المعروفة في الصناعة قد طرحت أسئلة مشابهة، جميعها تسعى لإيجاد حلول. على سبيل المثال، خلال حدث عبر الإنترنت حول العملات الشهيرة، طرح أحدهم سؤالاً عن ما إذا كانت الرموز التي أطلقتها هذه المنصة لديها آلية لحل مشكلة فرق المشاريع التي تبيع العملات ثم تستلقي. كذلك، فإن ما نشره الرئيس التنفيذي لإحدى المنصات حول "أفكار مجنونة لإصدار الرموز" يحاول إيجاد طرق لحل المشكلات ذات الصلة.
أعتقد أن جميع الفرق التي تعمل بجد في المشاريع تأمل أن يكافئ السوق المساهمين الحقيقيين، بدلاً من السماح للمخططين الهرميين والمحتالين والمضاربين بأخذ فوائد هذه الصناعة وتعطيل تطورها.
لأن عملة VC وعملة memes لهما دور جيد في تحليل الحالات، ستقوم هذه المقالة بتحليل هذين الظاهرتين.
2. تاريخ عملة VC
عملة VC ليست ناتجة عن فراغ، فظهورها له أسبابه التاريخية، على الرغم من أن عملة VC تبدو الآن غير مثالية، إلا أنها لعبت دورًا مهمًا في البداية، وجميع المشاريع المهمة في الصناعة كانت لها مشاركة في VC.
2.1. فوضى ICO في عام 2017 - رقص الشياطين
كان عام 2017 هو العام الحاسم لظهور الطرح الأولي للعملات (ICO) في مجال blockchain، حيث تجاوز حجم تمويل ICO في ذلك العام 5 مليارات دولار أمريكي. بالإضافة إلى مشروعات ICO الكلاسيكية التي سيتم تقديمها أدناه، شاركت أيضًا في ICO لبعض المشاريع الصغيرة، وشعرت تمامًا بجنون تلك الفترة، حيث لا يمكن وصفها إلا بالجنون. في ذلك الوقت، بمجرد أن كان لدى مشروع ما Token للعملة يريد إجراء ICO، وكان هناك من يدعمه، وكتابة ورقة بيضاء جيدة، ورميها في بعض المجموعات، كانت تُخطف على الفور. كان الناس في ذلك الوقت مجانين وغير عقلانيين. وبعبارة مبالغ فيها، حتى لو تم رمي كومة من البراز في المجموعة، كانت ستُخطف بجنون. لا تصدقون، ابحثوا عن حالة Token لـ MLGB (عملة ماليرغو). (وهذا يعكس أيضًا القوة الهائلة لـ ICO)
بالنسبة لأسباب الانفجار، من خلال التواصل مع الذكاء الاصطناعي، وكذلك من خلال فهمي الشخصي، أستنتج ما يلي:
(1) تقنية إصدار العملات ناضجة: خاصة مع إطلاق إيثريوم، مما مكن المطورين من إنشاء العقود الذكية والتطبيقات اللامركزية (DApp) بسهولة، مما ساهم في ازدهار ICO.
(2) هناك عدة أسباب أخرى: الحاجة في السوق، مفهوم اللامركزية الذي بدأ يدخل قلوب الناس، إعطاء الناس توقعات جميلة، عوامل مثل الاستثمار بحدود منخفضة.
خلال هذه الفترة تم إنتاج بعض الحالات الكلاسيكية
(1) Ethereum (إيثيريوم): على الرغم من أن ICO لإيثيريوم تم في عام 2014، إلا أن منصة العقود الذكية الخاصة بإيثيريوم استخدمت على نطاق واسع في ICO للعديد من المشاريع الجديدة في عام 2017، بينما تم تنفيذ هذا المشروع أيضًا من خلال طريقة ICO. بشكل عام، يعتبر هذا المشروع جيدًا جدًا، وقد نما ليصبح الثاني في عالم التشفير.
(2) EOS: جمعت EOS حوالي 4.3 مليار دولار من خلال ICO مدته عام كامل موزع على مراحل في عام 2017، لتصبح واحدة من أكبر ICO في ذلك العام. هذا المشروع الآن يكاد يكون قد اختفى، من جهة لأن المسار التقني لم يكن صحيحًا، ومن جهة أخرى لأنه لم يكن هناك فهم كافٍ لاحتياجات السوق.
(3) TRON: جمع TRON خلال ICO الذي أُجري في عام 2017 مبلغًا كبيرًا من الأموال، وخلال تلك الفترة كانت هناك شائعات حول تبادل العملات والمشاريع الأخرى، والسرقات، ولكن التطورات اللاحقة كانت سريعة، مما جذب الكثير من الانتباه. من هذه الزاوية، بالنظر إلى المشاريع التي هربت، أليس مؤسس هذا المشروع قد فعل جيدًا؟ إن فهمه لاحتياجات السوق كان دقيقًا جدًا، مثل عائدات عملة TRON المستقرة. تشكل TRON تباينًا قويًا مع EOS من حيث تحقيق التكنولوجيا وفهم احتياجات السوق. إن إنجازات波场 لا تزال جيدة جدًا، وإذا كان قد احتفظ بنصيب TRON من HSR (Hshare، الذي أُطلق عليه لقب لحم الخنزير الأحمر) عند تبادل العملات، فإن العائدات كانت ستفوق عائدات مشروعه الخاص.
(4) فيلكوين: جمعت فيلكوين أكثر من 2.5 مليار دولار بنجاح في عام 2017، وقد نالت فكرة التخزين الموزع اهتمامًا واسعًا، حيث تكون فريق الإطلاق بقيادة خوان بينيت وغيرهم من الأسماء اللامعة. لا يمكن القول إن هذا المشروع ناجح أو فاشل، لكن ما إذا كان بإمكان مشروعها أن يتطور بشكل صحي هو سؤال.
أشعر شخصيًا أن عدد الحالات غير الكلاسيكية أكبر، وتأثيرها أكبر، وهذا أيضًا سبب تاريخي كبير لظهور عملة VC.
المشاكل المكشوفة
(1) غياب التنظيم: بسبب التطور السريع لسوق ICO، تفتقر العديد من المشاريع إلى التنظيم أو أنها لا تخضع لأي تنظيم، مما يعرض المستثمرين لمخاطر عالية. هناك العديد من عمليات الاحتيال والأنظمة الهرمية، حيث يوجد تقريبًا 99% من المشاريع التي تحتوي على مبالغات وأعمال احتيالية.
(2) فقاعة السوق: تجمع العديد من المشاريع أموالاً ضخمة في فترة قصيرة (لم تتم إدارة هذه الأموال بشكل جيد)، ولكن العديد من هذه المشاريع تفتقر إلى قيمة فعلية أو أن السيناريو الموصوف غير قابل للتحقيق تمامًا، مما يجعل حتى المشاريع التي لا تهدف إلى الاحتيال تتحول إلى كسب الأموال أو الفشل.
(3) نقص التعليم للمتداولين، مما يجعل من الصعب الحكم: العديد من المستثمرين العاديين يفتقرون إلى الفهم حول تقنية البلوكتشين والعملة المشفرة، مما يجعلهم عرضة للتضليل، مما يؤدي إلى اتخاذ قرارات استثمارية غير صحيحة. أو يمكن القول إن المستثمرين ليس لديهم طريقة لقياس المشاريع، أو لمراقبة سير المشاريع لاحقاً.
2.2.دخول VC ودعم السمعة
من خلال الوصف أعلاه، رأينا الفوضى التي حدثت بعد ICO، في هذه المرحلة، وقفت استثمارات رأس المال (VC) أولاً لحل المشكلة، حيث قدمت استثمارات رأس المال دعمًا أكثر موثوقية للمشاريع من خلال سمعتها ومواردها، مما ساعد في تقليل العديد من المشكلات الناتجة عن ICO المبكر. بينما كان هناك تأثير إضافي يتمثل في مساعدة عدد كبير من المستخدمين على إجراء تصفية.
دور العملة
(1) عيوب التمويل الجماهيري البديل لـ ICO
تقليل مخاطر الاحتيال: يقوم VC بتصفية "المشاريع الوهمية" من خلال "التحقيقات الدقيقة" (خلفية الفريق، جدوى التكنولوجيا، نموذج الاقتصاد) لتجنب انتشار تزوير الأوراق البيضاء في عصر ICO.
إدارة الأموال بشكل منتظم: اعتماد تمويل مرحلي (توزيع التمويل حسب المعالم) وشروط فترة قفل الرموز، لمنع الفريق من سحب الأموال والهروب.
ربط القيمة طويلة الأجل: عادة ما تحتفظ عملة VC بأسهم المشروع أو رموز مقفلة لفترة طويلة، مما يربطها بعمق بتطور المشروع ويقلل من المضاربات قصيرة الأجل.
(2) تمكين النظام البيئي للمشاريع
استيراد الموارد: توصيل المشروع بالبورصات، مجتمع المطورين، المستشارين القانونيين وغيرها من الموارد الأساسية (مثل بعض VC لدعم المشروع في إدراج العملة).
التوجيه الاستراتيجي: المساعدة في تصميم نموذج الاقتصاد الرمزي (مثل آلية إطلاق الرموز) وهياكل الحوكمة، لتجنب انهيار النظام الاقتصادي.
الاعتماد على السمعة: يمكن أن تعزز العلامة التجارية لشركات رأس المال المخاطر المعروفة (مثل a16z، Paradigm) من ثقة السوق في المشاريع.
(3) دفع الامتثال في الصناعة
تدفع VC المشاريع للامتثال طواعية لقانون الأوراق المالية (مثل اختبار هووي الأمريكي) ، وتستخدم إطار التمويل المتوافق مثل SAFT (اتفاقية رمزية بسيطة للمستقبل) ، مما يقلل من المخاطر القانونية.
تدخل رأس المال المغامر هو حل مباشر لمشكلة نموذج ICO المبكر. بوجه عام، يلعب رأس المال المغامر دورًا حيويًا في نجاح مشاريع Web3، حيث يساعد المشاريع في التغلب على العديد من التحديات التي تواجهها ICO المبكر من خلال التمويل والموارد والسمعة والإرشادات الاستراتيجية، كما يساعد بشكل غير مباشر الجمهور في إتمام الفرز الأولي.
2.3. مشكلة عملة VC
ظهور الأشياء الجديدة يكون دائمًا لحل بعض المشاكل القديمة، ولكن عندما تتطور هذه الأشياء الجديدة إلى مرحلة معينة، تبدأ هي نفسها في إظهار مجموعة من المشاكل. عملة VC هي حالة من هذا القبيل، حيث أظهرت في المرحلة اللاحقة العديد من القيود.
يتمثل ذلك أساسًا في:
(1) تضارب المصالح
VC هي مؤسسة استثمارية ، تستثمر لتحقيق الأرباح. قد تدفع المشاريع إلى الإفراط في توكنها (مثل الضغط الناتج عن فتح كبير) أو تعطي الأولوية لخدمة محفظتها الاستثمارية الخاصة (مثل دعم VC للمشاريع "الطفل" في البورصات).
(2) عدم القدرة على حل مشاكل تطوير المشاريع المستقبلية.
(3) التآمر مع الجهات المعنية لخداع المستثمرين الصغار (بعض الجهات المعنية وVC يقومون بهذا النوع من العمليات، بينما تكون VC الكبيرة بشكل نسبي أفضل).
تكتفي مؤسسات VC بإجراء استثمارات مبكرة والخروج من الأرباح، وليس لديها التزام تجاه تطوير المشروع في المراحل اللاحقة، من ناحية، وليس لديها القدرة، ومن ناحية أخرى، لا ترغب في القيام بذلك. (هل سيكون من الأفضل إذا تم تقييد فترة فتح VC الطويلة؟)
المشكلة الرئيسية في عملة VC هي أن فريق المشروع يفقد الدافع للبناء المستمر بعد إدراج العملة. بمجرد إدراج العملة، يقوم كل من VC وفريق المشروع بالتصريف والهرب. هذه الظاهرة تجعل المستثمرين الصغار يكرهون عملة VC، لكن السبب الجوهري هو عدم وجود إشراف وإدارة فعالة للمشاريع، وخاصة فيما يتعلق بتوافق الأموال والنتائج.
3. إطلاق Fairlanunch للرموز والنقود memes
تظهر ظواهر معينة وتكشف عن بعض المشكلات من خلال انفجار النقوش وFairlanunch في عام 2023 ، ونمط pumpfun لعملة الميم في عام 2024.
3.1. انفجار النقوش وFairlanunch
في عام 2023، ظهرت اتجاهان بارزان في مجال blockchain: انفجار تقنية النقوش (Inscriptions) وانتشار نموذج Fair Launch (الإطلاق العادل). تنبع هاتان الظاهرتان من التفكير في نماذج التمويل المبكر (مثل ICO وVC). في مجال النقوش، يعبر معظم VC عن عدم وجود فرصة للمشاركة في السوق الأولية، وحتى في السوق الثانوية لا يجرؤون على الاستثمار بشكل كبير. وهذا يعكس سعي المستخدمين والمجتمع نحو اللامركزية والعدالة.
انفجرت النقوش أولاً على سلسلة كتل البيتكوين، مع تمثيل BRC20، مما أدى إلى ظهور ORDI و SATS وغيرها من النقوش المهمة. هناك بعض الأسباب لانفجار النقوش: الحاجة إلى الابتكار بسبب احتياجات نظام البيتكوين البيئي؛ حاجة المستخدمين لمقاومة الرقابة واللامركزية؛ العوائق المنخفضة وتأثير الثروة؛ المقاومة لعملة VC؛ وجاذبية الإطلاق العادل.
ظهرت بعض المشكلات المتعلقة بالنقوش:
العدالة الزائفة، في الواقع، قد تكون العديد من عناوين المشاركة مجرد تمويه من قبل عدد قليل من المؤسسات أو كبار المستثمرين؛
مشكلة السيولة، توجد تكاليف كبيرة في المعاملات والزمن عند استخدام النقوش في شبكة البيتكوين الرئيسية؛
فقدان القيمة، حيث يتم أخذ الرسوم الضخمة الناتجة عن إنشاء النقوش من قبل المُعدنين (فقدان الأصول المربوطة)، ولم يتم تمكين الحلقة المغلقة لهذا الـToken.
مشكلة سيناريو التطبيق، لم تحل النقوش مشكلة الاستدامة لرمز مميز، هذه النقوش ليس لديها سيناريوهات تطبيقية "مفيدة".
3.2. انفجار Pumpfun وظاهرة عملات الميم
نشأت الميمات في وقت مبكر، وكانت في البداية ظاهرة ثقافية. يعتبر مفهوم NFT الذي اقترحه هال فيني في عام 1993 كأحد أقدم المصادر. دفعت منصة كاونتر بارتي التي تأسست عام 2014 بظهور NFTs، حيث قامت بإنشاء ميمات نادرة من النوع "بيبي الساخر" باستخدام تطبيق NFT. تُترجم الميمات إلى "ميم"، وهو ما يعادل تعبيرًا أو جملة أو حتى مقطع فيديو أو صورة متحركة.
نظرًا لأن الميم قد برز في مجال NFT، ومع نضوج بعض التقنيات، بدأت تتشكل عملات الميم. في عام 2024، ظهرت منصة Pump.fun القائمة على سلسلة سولانا بسرعة، لتصبح المركز الرئيسي لإصدار عملات الميم. من خلال عملية خدمة رمزية بسيطة وكاملة (ICO + LP + DEX) وآلية المضاربة، أحدثت عملات الميم تأثيرًا كبيرًا في عام 2024. يرى الكاتب أن المساهمة المهمة لـ Pump.fun هي أن المنصة تجمع بين ثلاثة خدمات منفصلة لتكوين حلقة مغلقة كاملة: إصدار الرموز، بناء حوض السيولة، الذهاب إلى بورصة مركزية Dex.
نسبة الرموز المميزة على dex في pumpfun المبكر (المعروفة في الصناعة بمعدل التخرج) كانت صغيرة، فقط 2%-3%، مما يدل أيضًا على أن الوظيفة الترفيهية في المراحل المبكرة كانت أعلى من الوظيفة التجارية، وهذا يتماشى مع خصائص الميم. ولكن في ذروة الفترة اللاحقة، غالبًا ما كان معدل تخرج الرموز المميزة يتجاوز 20%، مما تحول إلى آلة مضاربة بحتة.
توضح بعض تحليلات البيانات بشكل جيد مشكلة نموذج العملات الميمية. (لم يؤكد الكاتب موثوقية هذه البيانات)
تقترب الإيرادات الإجمالية لـ Pumpfun من 600 مليون دولار أمريكي، مما أدى إلى