الأصول الرقمية تنظيم فصل جديد: كيف يشكل قانون CLARITY النظام الصناعي
مؤخراً، شهدت الولايات المتحدة سلسلة من التغيرات المهمة في مجال تنظيم الأصول الرقمية. بعد أن أصبح قانون تنظيم العملات المستقرة قانوناً رسمياً، فإن مشروع قانون (CBDC) ومشروع قانون CLARITY أيضاً في مرحلة التشريع.
على عكس مشروع قانون العبقري الذي يركز على العملات المستقرة، يركز مشروع قانون CLARITY على التعريف الأساسي للعملات الرقمية وتوزيع الصلاحيات، خاصة في مجالات سلاسل الكتل العامة، والتمويل اللامركزي (DeFi)، وإصدار الرموز، كما يحدد بوضوح نطاق المسؤوليات لكل من لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) ولجنة تداول السلع الآجلة (CFTC). يرتبط هذا المشروع ارتباطًا وثيقًا بمشروع قانون FIT21 لعام 2024، حيث يبنيان معًا إطار تنظيم العملات الرقمية في الولايات المتحدة.
من خلال استعراض التاريخ، يمكننا أن نفهم بشكل أفضل عملية تشكيل هذا الإطار التنظيمي واتجاهه المستقبلي.
من التحرير المالي إلى تشديد التنظيم
بعد أزمة المالية العالمية في عام 2008، تم تعيين غاري جينسلر رئيسًا لـ CFTC للحد من سوق المشتقات الضخم. في عام 2010، تم إصدار "قانون دود-فرانك"، الذي أدخل سوق المشتقات في نظام الرقابة. وقد صرح جينسلر في ذلك الوقت بأنه يريد "ترويض الغرب المتوحش"، وكانت هذه المرة الأولى له في تحقيق توازن السوق من منظور تنظيمي.
تكرار التاريخ، في عام 2021 عاد جينسلر إلى الواجهة، حيث تولى رئاسة لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC)، محاولاً تنظيم الأصول الرقمية في هذا المجال الناشئ. تركز لجنة الأوراق المالية والبورصات على جانبين: الأول هو اعتبار معظم العملات البديلة خارج البيتكوين والإيثيريوم أوراق مالية غير قانونية؛ والثاني هو اتخاذ إجراءات تنظيمية ضد سلوك الرفع المالي المرتفع في البورصات.
ومع ذلك، توصلت هيئة الأوراق المالية والبورصات إلى حل وسط فيما يتعلق بقضية ETF البيتكوين. في عام 2024، بعد خسارة جزئية في قضية Ripple، وافقت هيئة الأوراق المالية والبورصات على ETF البيتكوين الفوري، مما فتح قناة قانونية لمشاركة المستثمرين المؤسسيين في سوق الأصول الرقمية.
مشروع CLARITY: لتسمية الأصول الرقمية
في عام 2025، بعد تولي الرئيس الجديد منصبه، تم تعيين بول أتكينز، الذي يدعم الأصول الرقمية، ليحل محل جينسلر كرئيس للجنة الأوراق المالية والبورصات، مما يمثل تحولًا في سياسة التنظيم. في هذا السياق، ظهرت قانون CLARITY.
تم تمرير هذا القانون حاليًا من قبل مجلس النواب، وهو في انتظار مراجعة مجلس الشيوخ. وهو مصمم بشكل أساسي لإطار تنظيمي للبضائع الرقمية، والأصول الرقمية، والعملات المستقرة:
تحديد العملات المستقرة كأدوات للدفع
يتم تنظيم السلع الرقمية من قبل CFTC
الأصول الرقمية تخضع لسلطة SEC
المحتوى الرئيسي لمشروع قانون CLARITY يشمل:
تحديد الإيثيريوم كسلعة، وتوسيع صلاحيات CFTC
يُعتبر رمز سلسلة الكتل العامة اللامركزية الحقيقية سلعة
يتم تنظيم إصدار الرموز الأولية (IXO) من قبل SEC، ولكن تم تحديد حد إعفاء قدره 75 مليون دولار.
يمكن إعفاء الرموز المميزة الصادرة من العقوبة إذا تم تحقيق اللامركزية خلال أربع سنوات
الاعتراف بوجود السلع الرقمية، طالما لها استخدام فعلي في تشغيل الشبكات العامة أو بروتوكولات DeFi أو DAO.
تعتبر NFT أصولًا وليست سلعًا
تشير الوثيقة أيضًا إلى التفرقة بين عملية إصدار الرموز وعملية تشغيلها. على سبيل المثال، تصنف إصدار IXO ضمن فئة الأوراق المالية، ولكن إذا استوفت الرموز المصدرة الشروط، يمكن اعتبارها سلعًا؛ تعتبر نقاط الإطلاق أوراقًا مالية، ولكن إذا استوفت الرموز الموزعة الشروط، فإنها ليست كذلك؛ توزيع الرموز من قبل البورصات لا يُعتبر إصدار أوراق مالية، ولكن تعهد الأرباح يُصنف ضمن فئة الأوراق المالية.
آفاق المستقبل
قانون CLARITY وضع أساسًا لتنظيم الأصول الرقمية في الولايات المتحدة، وحدد مفاهيم أساسية مثل الرموز والشبكات العامة. ومع ذلك، لا يزال هناك مناطق غامضة في تنظيم مجال DeFi. نظرًا لأهمية DeFi، قد يكون من الضروري في المستقبل وضع قانون خاص بـ DeFi، بدلاً من الخلط بينه وبين العملات المستقرة والشبكات العامة والرموز.
في الوقت نفسه، ستصبح تطورات قضية Tornado Cash مرجعًا مهمًا لدفع التشريع من قبل القضاء. مع التحسين التدريجي للإطار التنظيمي، من المتوقع أن يشهد قطاع التشفير بيئة تطوير أكثر وضوحًا وملاءمة.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تحليل قانون CLARITY: عصر جديد من تنظيم التشفير في الولايات المتحدة
الأصول الرقمية تنظيم فصل جديد: كيف يشكل قانون CLARITY النظام الصناعي
مؤخراً، شهدت الولايات المتحدة سلسلة من التغيرات المهمة في مجال تنظيم الأصول الرقمية. بعد أن أصبح قانون تنظيم العملات المستقرة قانوناً رسمياً، فإن مشروع قانون (CBDC) ومشروع قانون CLARITY أيضاً في مرحلة التشريع.
على عكس مشروع قانون العبقري الذي يركز على العملات المستقرة، يركز مشروع قانون CLARITY على التعريف الأساسي للعملات الرقمية وتوزيع الصلاحيات، خاصة في مجالات سلاسل الكتل العامة، والتمويل اللامركزي (DeFi)، وإصدار الرموز، كما يحدد بوضوح نطاق المسؤوليات لكل من لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) ولجنة تداول السلع الآجلة (CFTC). يرتبط هذا المشروع ارتباطًا وثيقًا بمشروع قانون FIT21 لعام 2024، حيث يبنيان معًا إطار تنظيم العملات الرقمية في الولايات المتحدة.
من خلال استعراض التاريخ، يمكننا أن نفهم بشكل أفضل عملية تشكيل هذا الإطار التنظيمي واتجاهه المستقبلي.
من التحرير المالي إلى تشديد التنظيم
بعد أزمة المالية العالمية في عام 2008، تم تعيين غاري جينسلر رئيسًا لـ CFTC للحد من سوق المشتقات الضخم. في عام 2010، تم إصدار "قانون دود-فرانك"، الذي أدخل سوق المشتقات في نظام الرقابة. وقد صرح جينسلر في ذلك الوقت بأنه يريد "ترويض الغرب المتوحش"، وكانت هذه المرة الأولى له في تحقيق توازن السوق من منظور تنظيمي.
تكرار التاريخ، في عام 2021 عاد جينسلر إلى الواجهة، حيث تولى رئاسة لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC)، محاولاً تنظيم الأصول الرقمية في هذا المجال الناشئ. تركز لجنة الأوراق المالية والبورصات على جانبين: الأول هو اعتبار معظم العملات البديلة خارج البيتكوين والإيثيريوم أوراق مالية غير قانونية؛ والثاني هو اتخاذ إجراءات تنظيمية ضد سلوك الرفع المالي المرتفع في البورصات.
ومع ذلك، توصلت هيئة الأوراق المالية والبورصات إلى حل وسط فيما يتعلق بقضية ETF البيتكوين. في عام 2024، بعد خسارة جزئية في قضية Ripple، وافقت هيئة الأوراق المالية والبورصات على ETF البيتكوين الفوري، مما فتح قناة قانونية لمشاركة المستثمرين المؤسسيين في سوق الأصول الرقمية.
مشروع CLARITY: لتسمية الأصول الرقمية
في عام 2025، بعد تولي الرئيس الجديد منصبه، تم تعيين بول أتكينز، الذي يدعم الأصول الرقمية، ليحل محل جينسلر كرئيس للجنة الأوراق المالية والبورصات، مما يمثل تحولًا في سياسة التنظيم. في هذا السياق، ظهرت قانون CLARITY.
تم تمرير هذا القانون حاليًا من قبل مجلس النواب، وهو في انتظار مراجعة مجلس الشيوخ. وهو مصمم بشكل أساسي لإطار تنظيمي للبضائع الرقمية، والأصول الرقمية، والعملات المستقرة:
المحتوى الرئيسي لمشروع قانون CLARITY يشمل:
تشير الوثيقة أيضًا إلى التفرقة بين عملية إصدار الرموز وعملية تشغيلها. على سبيل المثال، تصنف إصدار IXO ضمن فئة الأوراق المالية، ولكن إذا استوفت الرموز المصدرة الشروط، يمكن اعتبارها سلعًا؛ تعتبر نقاط الإطلاق أوراقًا مالية، ولكن إذا استوفت الرموز الموزعة الشروط، فإنها ليست كذلك؛ توزيع الرموز من قبل البورصات لا يُعتبر إصدار أوراق مالية، ولكن تعهد الأرباح يُصنف ضمن فئة الأوراق المالية.
آفاق المستقبل
قانون CLARITY وضع أساسًا لتنظيم الأصول الرقمية في الولايات المتحدة، وحدد مفاهيم أساسية مثل الرموز والشبكات العامة. ومع ذلك، لا يزال هناك مناطق غامضة في تنظيم مجال DeFi. نظرًا لأهمية DeFi، قد يكون من الضروري في المستقبل وضع قانون خاص بـ DeFi، بدلاً من الخلط بينه وبين العملات المستقرة والشبكات العامة والرموز.
في الوقت نفسه، ستصبح تطورات قضية Tornado Cash مرجعًا مهمًا لدفع التشريع من قبل القضاء. مع التحسين التدريجي للإطار التنظيمي، من المتوقع أن يشهد قطاع التشفير بيئة تطوير أكثر وضوحًا وملاءمة.