لقد كانت مجتمع الأصول الرقمية ملتزمًا منذ فترة طويلة بتحسين الوصول من خلال توكن الأصول والأصول على السلسلة، لكن التقدم الأكثر وضوحًا جاء في الواقع من دمج الأصول الرقمية مع الأوراق المالية التقليدية. إن هذا الاتجاه يتجلى بشكل كامل في الزيادة الكبيرة للاهتمام في السوق العامة بمخزونات الأصول الرقمية للشركات.
شركة معينة كانت رائدة في تنفيذ هذه الاستراتيجية، حيث أصبحت شركة بقيمة سوقية تتجاوز 100 مليار دولار، وارتفعت قيمتها حتى تجاوزت إنفيديا. المنطق الأساسي وراء هذه الاستراتيجيات المالية هو: أن الاكتتاب العام يمكن أن يوفر رافعة مالية غير مضمونة بتكلفة أقل، وهو ما لا يمكن للمتداولين العاديين الحصول عليه.
في الآونة الأخيرة، توسعت اهتمام الناس إلى مجالات خارج البيتكوين، وأصبحت استراتيجيات الخزينة القائمة على إثيريوم تحظى بمزيد من الانتباه. لكن هل خزينة إثيريوم معقولة حقًا؟ تسعى الشركات أساسًا إلى تحقيق أرباح من الفرق بين معدل النمو السنوي المركب (CAGR) للأصل المستهدف وتكلفة رأس المال الخاصة بها. يعمل إثيروم كأصل احتياطي نادر وقابل للبرمجة، ومع انتقال المزيد من الأصول إلى شبكة البلوكشين، يلعب دورًا أساسيًا في ضمان الأمان الاقتصادي على السلسلة. ستوضح هذه المقالة لماذا تتمتع خزينة إثيريوم باتجاه صعودي، وتقدم نصائح تشغيلية للشركات التي تتبنى هذه الاستراتيجية المالية.
الحصول على السيولة: حجر الزاوية لشركة الخزانة
أحد الأسباب الرئيسية التي تسعى من خلالها الرموز والبروتوكولات لإنشاء هذه الشركات المالية هو توفير وسيلة للوصول إلى السيولة في تقليدية، خاصة في ظل انخفاض سيولة العملات البديلة في سوق الأصول الرقمية. عادةً ما تحصل هذه الاستراتيجيات المالية على السيولة غير المضمونة لشراء المزيد من الأصول من خلال ثلاث طرق:
السندات القابلة للتحويل: يتم جمع الأموال من خلال إصدار ديون قابلة للتحويل إلى أسهم، وتستخدم العائدات لشراء المزيد من البيتكوين؛
الأسهم المفضلة: جمع الأموال من خلال إصدار أسهم مفضلة تدفع للمستثمرين توزيعات سنوية ثابتة.
إصدار بسعر السوق (ATM): بيع الأسهم الجديدة مباشرة في السوق العامة، لجمع أموال مرنة في الوقت الفعلي لشراء البيتكوين.
! [لماذا تتفوق خزانة Ethereum على MicroStrategy؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b527f89faa82888fb4da6ac3ca0a3109.webp)
مزايا السندات القابلة للتحويل إلى إثيريوم
تعتبر التقلبات التاريخية والتقلبات الضمنية الأعلى لعملة إثيريوم مقارنةً ببيتكوين من المزايا الرئيسية لها. تعكس شركة خزينة إثيريوم هذه التقلبات العالية بشكل طبيعي في هيكل رأس المال الخاص بها من خلال إصدار سندات قابلة للتحويل (CBs) مرتبطة بإثيريوم. وهذا يجعل السندات القابلة للتحويل المدعومة من إثيريوم جذابة بشكل خاص للمراجحين وصناديق التحوط. المفتاح هو أن هذه التقلبات تتيح أيضًا لخزينة إثيريوم الحصول على شروط تمويل أكثر ملاءمة من خلال بيع السندات القابلة للتحويل بتقييمات أعلى.
بالنسبة لحاملي السندات القابلة للتحويل، فإن زيادة التقلبات تعزز فرص تحقيق الأرباح من خلال استراتيجيات تداول الغاما. باختصار، كلما زادت تقلبات الأصول الأساسية، كانت تجارة الغاما أكثر ربحية، مما يمنح سندات التحويل الخاصة بخزينة إثيريوم ميزة واضحة مقارنة بسندات التحويل الخاصة بخزينة بيتكوين.
ومع ذلك، تجدر الإشارة إلى أنه إذا لم تتمكن إثيريوم من الحفاظ على معدل نمو سنوي مركب طويل الأجل، فقد لا يكون تقدير الأصول كافياً لدعم التحويل قبل تاريخ الاستحقاق. في هذه الحالة، ستواجه شركة خزينة إثيريوم خطر سداد السندات بالكامل. بالمقارنة، فإن احتمال ظهور هذا الخطر الهبوطي في البيتكوين أقل.
! [لماذا تتفوق خزانة Ethereum على MicroStrategy؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a760311ee80199aa5e9a277c4fb9a7e8.webp)
القيمة المتميزة لإصدار الأسهم الممتازة من إثيريوم
على عكس السندات القابلة للتحويل، فإن إصدار الأسهم الممتازة يستهدف في المقام الأول فئة الأصول ذات الدخل الثابت. على الرغم من أن بعض الأسهم الممتازة القابلة للتحويل تقدم مساحة صعود مختلطة، إلا أن العائد يظل عاملاً رئيسياً للعديد من المستثمرين المؤسسيين. تعتمد تسعير هذه الأدوات على مخاطر الائتمان المضمونة، أي ما إذا كانت شركة الخزانة تستطيع دفع الفائدة بشكل موثوق.
إثيريوم أضاف طبقة جديدة من القيمة: العائدات الأصلية الناتجة عن الإيداع، وإعادة الإيداع، والإقراض. توفر هذه العائدات المدمجة درجة أعلى من اليقين في دفع توزيعات أرباح الأسهم الممتازة، ويجب أن تؤدي نظريًا إلى تصنيفات ائتمانية أعلى. على عكس البيتكوين الذي يعتمد فقط على تقدير الأسعار، تجمع خصائص العائد في إثيريوم بين معدل النمو السنوي المركب والعائدات الأصلية على مستوى البروتوكول.
تتمثل إحدى الابتكارات في الأسهم الممتازة لإيثريوم في أنها قد تصبح أداة استثمار غير موجهة، مما يسمح للمستثمرين المؤسسيين بالمشاركة في أمان الشبكة دون تحمل مخاطر الاتجاه في سعر إيثريوم. مع انتقال المزيد من الأصول إلى السلسلة، أصبحت دعم المؤسسات للامركزية والأمان لإيثريوم أكثر أهمية.
مزايا إصدار السوق (ATM) على خزينة إثيريوم
بالنسبة لشركات خزينة التشفير، فإن أحد مؤشرات التقييم المستخدمة على نطاق واسع هو mNAV (نسبة القيمة السوقية إلى صافي الأصول). من الناحية المفاهيمية، تعمل mNAV بطريقة مشابهة لنسبة السعر إلى الأرباح (P/E): إنها تعكس تسعير السوق لنمو الأصول المستقبلية لكل سهم.
تستحق خزانة Ethereum بطبيعتها علاوة mNAV أعلى ، وذلك بفضل آلية العائد الأصلية ل Ethereum. لا تتطلب هذه الأنشطة رأس مال إضافيا لتوليد "أرباح" متكررة أو زيادة قيمة Ethereum لكل سهم. في المقابل ، يجب أن تعتمد شركات خزانة البيتكوين على استراتيجيات العائد الاصطناعية.
الأهم هو أن mNAV لديه خاصية الانعكاسية: ارتفاع mNAV يمكّن شركات الخزينة من جمع الأموال بشكل أكثر فعالية من خلال الإصدارات بسعر السوق. يتم إصدار الأسهم بعلاوة، وتستخدم العائدات لشراء المزيد من الأصول المستهدفة، مما يزيد من قيمة الأصول لكل سهم ويعزز هذه الدورة. كلما كان mNAV أعلى، زادت القيمة التي يمكن التقاطها، مما يجعل الإصدارات بسعر السوق فعالة بشكل خاص لشركات خزينة إثيريوم.
نموذج التفكير لشركات إدارة الثروات
يمكن اعتبار الطرح العام بسعر السوق وسيلة لجمع رأس المال من مستثمري التجزئة، بينما تُصمم السندات القابلة للتحويل والأسهم الممتازة عادةً للمستثمرين المؤسسيين. وبالتالي، فإن المفتاح لاستراتيجية الطرح العام الناجحة هو بناء قاعدة قوية من مستثمري التجزئة، والتي تعتمد غالبًا على ما إذا كان هناك شخصية قيادية موثوقة وجذابة، فضلاً عن الشفافية المستمرة حول الاستراتيجية. بالمقارنة، يتطلب النجاح في إصدار السندات القابلة للتحويل والأسهم الممتازة قنوات مبيعات مؤسسية قوية وعلاقات مع قسم أسواق رأس المال.
أهمية خزينة إثيريوم للنظام البيئي
أحد أكبر التحديات التي تواجه إثيريوم هو تزايد مستوى المركزية بين المدققين وعمليات تخزين الإيثير. تساهم شركات خزينة إيثريوم في موازنة هذه الاتجاه، وتعزيز لامركزية المدققين. لدعم المرونة على المدى الطويل، يجب على هذه الشركات توزيع إيثيروم الخاصة بها على عدة مزودي تخزين، وأن تصبح مدققين بأنفسهم عند الإمكان.
على عكس الهيكل الذي يهيمن عليه الفائزون في نظام البيتكوين البيئي، فإن استراتيجية خزينة إيثريوم لا تزال في بدايتها. لا يوجد أي كيان واحد قد أسس مكانة رائدة، بل يتم إطلاق عدة خزائن إيثريوم بشكل متوازٍ. هذه الحالة التي لا يوجد فيها ميزة سابقة لا تفيد الشبكة فحسب، بل تساهم أيضًا في تربية بيئة سوقية أكثر تنافسية وسرعة في التطور.
! [لماذا تتفوق خزانة Ethereum على MicroStrategy؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-9c3be42c6b05ed193d7577486d9c410d.webp)
آفاق التقييم
بشكل عام، يمكن اعتبار نموذج خزينة إيثريوم دمجاً بين شركة خزينة بيتكوين معينة وبروتوكول رهن السيولة، مصمم خصيصاً للأصول الرقمية. على عكس بروتوكولات رهن السيولة، تمتلك شركات خزينة إيثريوم القدرة على استيعاب حصة أكبر من تقدير الأصول، لأنها تمتلك الأصول الأساسية، مما يجعل هذا النموذج متفوقاً بشكل كبير في تراكم القيمة.
من منظور التقييم العام: تدير بروتوكول رهن السيولة الحالي حوالي 30% من إجمالي إيثريوم المرهونة، مع تقييم ضمني يتجاوز 30 مليار دولار. نعتقد أنه في دورة سوق واحدة (4 سنوات)، من الممكن أن يتجاوز الحجم الكلي لشركات خزينة الإيثريوم الكبرى هذا البروتوكول، وذلك بفضل سرعة وعمق ونعكاسية تدفق رأس المال التقليدي.
كمراجع: تبلغ القيمة السوقية للبيتكوين 2.47 تريليون دولار، بينما تبلغ القيمة السوقية للإيثريوم 428 مليار دولار (ما يعادل 17%-20% من بيتكوين). إذا وصلت قيمة شركة خزينة إيثريوم الرئيسية إلى حوالي 20% من تقييم شركة خزينة بيتكوين البالغ 120 مليار دولار، فهذا يعني أن قيمتها طويلة الأمد تبلغ حوالي 24 مليار دولار. اليوم، تبلغ قيمتها الإجمالية قليلاً أقل من 8 مليارات دولار، مما يشير إلى أنه مع نضوج خزينة إيثريوم، لا يزال هناك مجال كبير للنمو.
! [لماذا تتفوق خزانة Ethereum على MicroStrategy؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c4338b1df5c0d7b6e124c263aa1d8e44.webp)
الخاتمة
تمثل دمج الأصول الرقمية مع TradFi من خلال خزائن الأصول الرقمية تحولًا كبيرًا، حيث أصبحت خزائن إثيريوم الآن قوة قوية. تتيح المزايا الفريدة لإثيريوم لشركات خزائن إثيريوم إمكانيات نمو فريدة. إن إمكانياتها في تعزيز اللامركزية للمتحققين وخلق المنافسة تميزها بشكل أكبر عن خزائن البيتكوين. إن دمج كفاءة رأس المال لشركة خزائن معينة من البيتكوين مع العائدات المدمجة لإثيريوم سيطلق قيمة هائلة ويدفع الاقتصاد على السلسلة للتكامل بشكل أعمق مع TradFi. يشير التوسع السريع والاهتمام المتزايد من المؤسسات إلى أن هذا سيكون له تأثير تحويلي على الأصول الرقمية والأسواق المالية في السنوات القادمة.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 10
أعجبني
10
7
مشاركة
تعليق
0/400
RektCoaster
· منذ 15 س
جربها على أي حال، فلن تخسر شيئًا
شاهد النسخة الأصليةرد0
GasWaster
· 07-26 09:36
يا رجل، أنفقت أكثر على المعاملات الفاشلة من مكاسب محفظتي... لكن هذا الشيء الخاص بالخزانة قد يعمل فعلاً إذا لم يكن الغاز يقتلنا.
شاهد النسخة الأصليةرد0
fork_in_the_road
· 07-26 06:54
عالم العملات الرقمية اللاعبون كلهم يتوقون لهذا الرافعة.
شاهد النسخة الأصليةرد0
RugPullSurvivor
· 07-25 21:24
نسخ الواجب لا يكون بهذه الوضوح، أليس كذلك MicroStrategy...
شاهد النسخة الأصليةرد0
NFTArchaeologis
· 07-25 21:15
محقق المجتمع الرقمي، تفسير مشاريع البلوكتشين المبكرة، استكشاف قيمة الفن الرقمي والتتبع
إثيريوم财库崛起：融合TradFi的下一代أصل رقمي策略
الأصول الرقمية وTradFi: صعود خزينة إثيريوم
لقد كانت مجتمع الأصول الرقمية ملتزمًا منذ فترة طويلة بتحسين الوصول من خلال توكن الأصول والأصول على السلسلة، لكن التقدم الأكثر وضوحًا جاء في الواقع من دمج الأصول الرقمية مع الأوراق المالية التقليدية. إن هذا الاتجاه يتجلى بشكل كامل في الزيادة الكبيرة للاهتمام في السوق العامة بمخزونات الأصول الرقمية للشركات.
شركة معينة كانت رائدة في تنفيذ هذه الاستراتيجية، حيث أصبحت شركة بقيمة سوقية تتجاوز 100 مليار دولار، وارتفعت قيمتها حتى تجاوزت إنفيديا. المنطق الأساسي وراء هذه الاستراتيجيات المالية هو: أن الاكتتاب العام يمكن أن يوفر رافعة مالية غير مضمونة بتكلفة أقل، وهو ما لا يمكن للمتداولين العاديين الحصول عليه.
في الآونة الأخيرة، توسعت اهتمام الناس إلى مجالات خارج البيتكوين، وأصبحت استراتيجيات الخزينة القائمة على إثيريوم تحظى بمزيد من الانتباه. لكن هل خزينة إثيريوم معقولة حقًا؟ تسعى الشركات أساسًا إلى تحقيق أرباح من الفرق بين معدل النمو السنوي المركب (CAGR) للأصل المستهدف وتكلفة رأس المال الخاصة بها. يعمل إثيروم كأصل احتياطي نادر وقابل للبرمجة، ومع انتقال المزيد من الأصول إلى شبكة البلوكشين، يلعب دورًا أساسيًا في ضمان الأمان الاقتصادي على السلسلة. ستوضح هذه المقالة لماذا تتمتع خزينة إثيريوم باتجاه صعودي، وتقدم نصائح تشغيلية للشركات التي تتبنى هذه الاستراتيجية المالية.
الحصول على السيولة: حجر الزاوية لشركة الخزانة
أحد الأسباب الرئيسية التي تسعى من خلالها الرموز والبروتوكولات لإنشاء هذه الشركات المالية هو توفير وسيلة للوصول إلى السيولة في تقليدية، خاصة في ظل انخفاض سيولة العملات البديلة في سوق الأصول الرقمية. عادةً ما تحصل هذه الاستراتيجيات المالية على السيولة غير المضمونة لشراء المزيد من الأصول من خلال ثلاث طرق:
! [لماذا تتفوق خزانة Ethereum على MicroStrategy؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b527f89faa82888fb4da6ac3ca0a3109.webp)
مزايا السندات القابلة للتحويل إلى إثيريوم
تعتبر التقلبات التاريخية والتقلبات الضمنية الأعلى لعملة إثيريوم مقارنةً ببيتكوين من المزايا الرئيسية لها. تعكس شركة خزينة إثيريوم هذه التقلبات العالية بشكل طبيعي في هيكل رأس المال الخاص بها من خلال إصدار سندات قابلة للتحويل (CBs) مرتبطة بإثيريوم. وهذا يجعل السندات القابلة للتحويل المدعومة من إثيريوم جذابة بشكل خاص للمراجحين وصناديق التحوط. المفتاح هو أن هذه التقلبات تتيح أيضًا لخزينة إثيريوم الحصول على شروط تمويل أكثر ملاءمة من خلال بيع السندات القابلة للتحويل بتقييمات أعلى.
بالنسبة لحاملي السندات القابلة للتحويل، فإن زيادة التقلبات تعزز فرص تحقيق الأرباح من خلال استراتيجيات تداول الغاما. باختصار، كلما زادت تقلبات الأصول الأساسية، كانت تجارة الغاما أكثر ربحية، مما يمنح سندات التحويل الخاصة بخزينة إثيريوم ميزة واضحة مقارنة بسندات التحويل الخاصة بخزينة بيتكوين.
ومع ذلك، تجدر الإشارة إلى أنه إذا لم تتمكن إثيريوم من الحفاظ على معدل نمو سنوي مركب طويل الأجل، فقد لا يكون تقدير الأصول كافياً لدعم التحويل قبل تاريخ الاستحقاق. في هذه الحالة، ستواجه شركة خزينة إثيريوم خطر سداد السندات بالكامل. بالمقارنة، فإن احتمال ظهور هذا الخطر الهبوطي في البيتكوين أقل.
! [لماذا تتفوق خزانة Ethereum على MicroStrategy؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a760311ee80199aa5e9a277c4fb9a7e8.webp)
القيمة المتميزة لإصدار الأسهم الممتازة من إثيريوم
على عكس السندات القابلة للتحويل، فإن إصدار الأسهم الممتازة يستهدف في المقام الأول فئة الأصول ذات الدخل الثابت. على الرغم من أن بعض الأسهم الممتازة القابلة للتحويل تقدم مساحة صعود مختلطة، إلا أن العائد يظل عاملاً رئيسياً للعديد من المستثمرين المؤسسيين. تعتمد تسعير هذه الأدوات على مخاطر الائتمان المضمونة، أي ما إذا كانت شركة الخزانة تستطيع دفع الفائدة بشكل موثوق.
إثيريوم أضاف طبقة جديدة من القيمة: العائدات الأصلية الناتجة عن الإيداع، وإعادة الإيداع، والإقراض. توفر هذه العائدات المدمجة درجة أعلى من اليقين في دفع توزيعات أرباح الأسهم الممتازة، ويجب أن تؤدي نظريًا إلى تصنيفات ائتمانية أعلى. على عكس البيتكوين الذي يعتمد فقط على تقدير الأسعار، تجمع خصائص العائد في إثيريوم بين معدل النمو السنوي المركب والعائدات الأصلية على مستوى البروتوكول.
تتمثل إحدى الابتكارات في الأسهم الممتازة لإيثريوم في أنها قد تصبح أداة استثمار غير موجهة، مما يسمح للمستثمرين المؤسسيين بالمشاركة في أمان الشبكة دون تحمل مخاطر الاتجاه في سعر إيثريوم. مع انتقال المزيد من الأصول إلى السلسلة، أصبحت دعم المؤسسات للامركزية والأمان لإيثريوم أكثر أهمية.
مزايا إصدار السوق (ATM) على خزينة إثيريوم
بالنسبة لشركات خزينة التشفير، فإن أحد مؤشرات التقييم المستخدمة على نطاق واسع هو mNAV (نسبة القيمة السوقية إلى صافي الأصول). من الناحية المفاهيمية، تعمل mNAV بطريقة مشابهة لنسبة السعر إلى الأرباح (P/E): إنها تعكس تسعير السوق لنمو الأصول المستقبلية لكل سهم.
تستحق خزانة Ethereum بطبيعتها علاوة mNAV أعلى ، وذلك بفضل آلية العائد الأصلية ل Ethereum. لا تتطلب هذه الأنشطة رأس مال إضافيا لتوليد "أرباح" متكررة أو زيادة قيمة Ethereum لكل سهم. في المقابل ، يجب أن تعتمد شركات خزانة البيتكوين على استراتيجيات العائد الاصطناعية.
الأهم هو أن mNAV لديه خاصية الانعكاسية: ارتفاع mNAV يمكّن شركات الخزينة من جمع الأموال بشكل أكثر فعالية من خلال الإصدارات بسعر السوق. يتم إصدار الأسهم بعلاوة، وتستخدم العائدات لشراء المزيد من الأصول المستهدفة، مما يزيد من قيمة الأصول لكل سهم ويعزز هذه الدورة. كلما كان mNAV أعلى، زادت القيمة التي يمكن التقاطها، مما يجعل الإصدارات بسعر السوق فعالة بشكل خاص لشركات خزينة إثيريوم.
نموذج التفكير لشركات إدارة الثروات
يمكن اعتبار الطرح العام بسعر السوق وسيلة لجمع رأس المال من مستثمري التجزئة، بينما تُصمم السندات القابلة للتحويل والأسهم الممتازة عادةً للمستثمرين المؤسسيين. وبالتالي، فإن المفتاح لاستراتيجية الطرح العام الناجحة هو بناء قاعدة قوية من مستثمري التجزئة، والتي تعتمد غالبًا على ما إذا كان هناك شخصية قيادية موثوقة وجذابة، فضلاً عن الشفافية المستمرة حول الاستراتيجية. بالمقارنة، يتطلب النجاح في إصدار السندات القابلة للتحويل والأسهم الممتازة قنوات مبيعات مؤسسية قوية وعلاقات مع قسم أسواق رأس المال.
أهمية خزينة إثيريوم للنظام البيئي
أحد أكبر التحديات التي تواجه إثيريوم هو تزايد مستوى المركزية بين المدققين وعمليات تخزين الإيثير. تساهم شركات خزينة إيثريوم في موازنة هذه الاتجاه، وتعزيز لامركزية المدققين. لدعم المرونة على المدى الطويل، يجب على هذه الشركات توزيع إيثيروم الخاصة بها على عدة مزودي تخزين، وأن تصبح مدققين بأنفسهم عند الإمكان.
على عكس الهيكل الذي يهيمن عليه الفائزون في نظام البيتكوين البيئي، فإن استراتيجية خزينة إيثريوم لا تزال في بدايتها. لا يوجد أي كيان واحد قد أسس مكانة رائدة، بل يتم إطلاق عدة خزائن إيثريوم بشكل متوازٍ. هذه الحالة التي لا يوجد فيها ميزة سابقة لا تفيد الشبكة فحسب، بل تساهم أيضًا في تربية بيئة سوقية أكثر تنافسية وسرعة في التطور.
! [لماذا تتفوق خزانة Ethereum على MicroStrategy؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-9c3be42c6b05ed193d7577486d9c410d.webp)
آفاق التقييم
بشكل عام، يمكن اعتبار نموذج خزينة إيثريوم دمجاً بين شركة خزينة بيتكوين معينة وبروتوكول رهن السيولة، مصمم خصيصاً للأصول الرقمية. على عكس بروتوكولات رهن السيولة، تمتلك شركات خزينة إيثريوم القدرة على استيعاب حصة أكبر من تقدير الأصول، لأنها تمتلك الأصول الأساسية، مما يجعل هذا النموذج متفوقاً بشكل كبير في تراكم القيمة.
من منظور التقييم العام: تدير بروتوكول رهن السيولة الحالي حوالي 30% من إجمالي إيثريوم المرهونة، مع تقييم ضمني يتجاوز 30 مليار دولار. نعتقد أنه في دورة سوق واحدة (4 سنوات)، من الممكن أن يتجاوز الحجم الكلي لشركات خزينة الإيثريوم الكبرى هذا البروتوكول، وذلك بفضل سرعة وعمق ونعكاسية تدفق رأس المال التقليدي.
كمراجع: تبلغ القيمة السوقية للبيتكوين 2.47 تريليون دولار، بينما تبلغ القيمة السوقية للإيثريوم 428 مليار دولار (ما يعادل 17%-20% من بيتكوين). إذا وصلت قيمة شركة خزينة إيثريوم الرئيسية إلى حوالي 20% من تقييم شركة خزينة بيتكوين البالغ 120 مليار دولار، فهذا يعني أن قيمتها طويلة الأمد تبلغ حوالي 24 مليار دولار. اليوم، تبلغ قيمتها الإجمالية قليلاً أقل من 8 مليارات دولار، مما يشير إلى أنه مع نضوج خزينة إيثريوم، لا يزال هناك مجال كبير للنمو.
! [لماذا تتفوق خزانة Ethereum على MicroStrategy؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c4338b1df5c0d7b6e124c263aa1d8e44.webp)
الخاتمة
تمثل دمج الأصول الرقمية مع TradFi من خلال خزائن الأصول الرقمية تحولًا كبيرًا، حيث أصبحت خزائن إثيريوم الآن قوة قوية. تتيح المزايا الفريدة لإثيريوم لشركات خزائن إثيريوم إمكانيات نمو فريدة. إن إمكانياتها في تعزيز اللامركزية للمتحققين وخلق المنافسة تميزها بشكل أكبر عن خزائن البيتكوين. إن دمج كفاءة رأس المال لشركة خزائن معينة من البيتكوين مع العائدات المدمجة لإثيريوم سيطلق قيمة هائلة ويدفع الاقتصاد على السلسلة للتكامل بشكل أعمق مع TradFi. يشير التوسع السريع والاهتمام المتزايد من المؤسسات إلى أن هذا سيكون له تأثير تحويلي على الأصول الرقمية والأسواق المالية في السنوات القادمة.