نظرة عامة على تطوير صناعة العملات المستقرة العالمية في عام 2025: العملات المستقرة بالدولار الأمريكي تهيمن على السوق، USDC تنمو بسرعة

إن عام 2025 هو عام مهم في تاريخ تطوير العملات المستقرة. في هذا العام، حققت العملات المستقرة أرقامًا قياسية جديدة من حيث حجم السوق ونشاط التداول، في حين زادت أيضًا سياسات التنظيم واهتمام رأس المال بشكل ملحوظ. هذه الفئة من الأصول التي نشأت في الأصل كأداة "ملاذ آمن" داخل سوق التشفير، تتوسع تدريجياً إلى مجالات الدفع العالمي والتجارة عبر الحدود والبنية التحتية للتمويل اللامركزي وحتى الائتمان السيادي.

أفاد التقرير الأخير "تقرير تطوير صناعة العملات المستقرة العالمية 2025" أن العملات المستقرة أصبحت واحدة من البنى التحتية الأكثر أهمية التي تربط بين المالية التقليدية وعالم التشفير، وأنها تغير من هيكل تشغيل المالية العالمية. قام التقرير بتحليل شامل لصناعة العملات المستقرة من ستة أبعاد: تاريخ التطور، هيكل السوق، سيناريوهات التطبيق، التنظيم العالمي، الإمكانات التنموية والمخاطر المحتملة.

عملة الدولار المستقرة تحتل ميزة مطلقة

أظهرت الأبحاث أن عملات الاستقرار بالدولار الأمريكي تحتل مكانة مهيمنة في السوق العالمي للعملات المستقرة، حيث بلغ إجمالي إصدارها 256.4 مليار دولار. بالمقارنة، لا تزال عملات الاستقرار بالعملات الوطنية الأخرى في مراحلها الأولية، حيث أن عملة الاستقرار باليورو، التي تحتل المرتبة الثانية، لا تتجاوز قيمتها 490 مليون دولار. بينما تتراوح أحجام عملات الاستقرار بالين، والجنيه الإسترليني، والون الكوري، والليرة التركية وغيرها من العملات الوطنية بين مئات الآلاف إلى ملايين الدولارات. وهذا يدل على أن عملات الاستقرار بالعملات الوطنية غير الدولار لا تزال لديها مساحة كبيرة للنمو.

حتى يوليو 2025 ، تجاوزت القيمة السوقية الإجمالية للعملات المستقرة في جميع أنحاء العالم 250 مليار دولار أمريكي ، وهو ما يمثل زيادة ملحوظة منذ بداية العام. حيث تشكل القيمة السوقية لكل من USDT و USDC معًا 86.5% من السوق ، مما يخلق هيمنة ثنائية في مجال العملات المستقرة. ومن الجدير بالذكر أن إجمالي التحويلات على السلسلة وصل إلى 36.3 تريليون دولار أمريكي ، متجاوزًا إجمالي معاملات عمالقة الدفع التقليديين على مدار العام ، ليصبح حجر الزاوية لشبكة الدفع العالمية الجديدة. بالإضافة إلى ذلك ، شهدت USDC نموًا ملحوظًا في عام 2025 ، حيث وصلت إلى 40.9% ، ومن المتوقع أن تتجاوز USDT حوالي عام 2030 إذا استمرت هذه الوتيرة.

الدوافع المتعددة لتطور العملات المستقرة

إن التطور السريع للعملات المستقرة ليس مصادفة، بل هو نتيجة لتفاعل عوامل متعددة:

1. الاقتصادات الرئيسية تواصل دفع تشريعات العملات المستقرة، والبيئة التنظيمية تصبح أكثر وضوحًا.
2. تتنافس المؤسسات المالية التقليدية و عمالقة التكنولوجيا في الدخول إلى مجال العملات المستقرة.
3. شركة إصدار عملات مستقرة ناجحة في الإدراج، أثارت خيال سوق رأس المال حول العملات المستقرة.
4. يعتبر مستخدمو العديد من الدول ذات التضخم العالي العملات المستقرة كأداة تحوط "الدولار الرقمي".
5. تستمر التطبيقات الناشئة مثل التمويل اللامركزي، وتوكنيزيه الأصول المادية، والدفع والتسوية في خلق طلب فعلي على العملات المستقرة.

من حيث النشاط على السلسلة، تجاوز عدد العناوين النشطة شهريًا للعملات المستقرة عالميًا 30 مليون عنوان، وبلغ إجمالي عدد عناوين الحيازة على السلسلة أكثر من 168 مليون. وفقًا لبيانات إحدى عمالقة الدفع، وبعد استبعاد الروبوتات ومحافظ البورصات، زادت نسبة المعاملات التي يقودها المستخدمون الحقيقيون من أقل من 15% في عام 2023 إلى حوالي 22% حاليًا، حيث يتجه هيكل المستخدمين تدريجيًا من روبوتات التحكيم نحو الشركات والأفراد.

العملات المستقرة تدخل "ساحة المعركة الرئيسية"

دور العملة المستقرة يتطور من "مرساة تحوط تجاري" إلى "أصل مالي رقمي رئيسي". منذ بداية هذا العام، زادت العديد من الشركات التكنولوجية الكبرى والمؤسسات المالية من استثماراتها في العملة المستقرة:

• أحد مُصدري العملات المستقرة نجح في الإدراج في سوق الأسهم الأمريكية، حيث اقتربت قيمته السوقية من مئة مليار يوان صيني، ليصبح أول "شركة مالية شبه نظامية" في القطاع.
• أطلقت العديد من عمالقة الدفع عملات مستقرة خاصة بها أو قامت بإطلاق عملات مستقرة على سلاسل الكتل عالية الأداء.
• بدأت بعض الشركات التكنولوجية الكبيرة في اختبار العملات المستقرة في صناديق الرمل التنظيمية، بما في ذلك مشاهد المدفوعات عبر الحدود، وتداول الاستثمارات، وتسويات الاستهلاك.
• تجار التجزئة الكبار يدفعون لاستخدام العملات المستقرة مباشرة في مدفوعات التجزئة عبر الإنترنت من خلال التعاون مع شركات العملات المشفرة.
• جذبت سلاسل الكتل العامة الناشئة العديد من عمليات نشر العملات المستقرة بسبب انخفاض الرسوم وارتفاع قابلية التوسع، حيث زادت القيمة السوقية لبعض العملات المستقرة على هذه السلاسل بأكثر من 600% خلال العام.

إن الدفع المشترك من قبل التمويل التقليدي ومنصات الإنترنت والقوى الأصلية للعملات المشفرة قد أدى إلى ترقية العملات المستقرة من "أدوات تسوية مخصصة للعملات المشفرة" إلى وسطاء مدفوعات رقمية متاحة على نطاق واسع، بينما يفرض أيضًا متطلبات أعلى للامتثال التنظيمي.

التحديات الهيكلية وراء حماس النطاق

على الرغم من الأداء المتميز للسوق، لا تزال العملات المستقرة تواجه العديد من التحديات الهيكلية والجدل:

1. "مشكلة "حجم الاستخدام الحقيقي": على الرغم من أن إجمالي تحويلات العملات المستقرة يصل إلى 36 تريليون دولار، إلا أن ما بين 70% إلى 80% من ذلك قد يتكون من "حركة مرور افتراضية" مثل التحويلات بواسطة الروبوتات أو داخل البورصات، ولا يزال يتعين توضيح حجم الاستخدام الحقيقي من قبل المستخدمين النهائيين أو الشركات.

2. "آلية الربط والشفافية" المشكلة: لم تُصدر بعض العملات المستقرة الرئيسية تقرير تدقيق كامل بعد، وهيكل أصولها الاحتياطية وتعرضها للمخاطر مشكوك فيهما منذ فترة طويلة في السوق.

3. اختلاف السياسات التنظيمية: توجد اختلافات في سياسات تنظيم العملات المستقرة بين البلدان، حيث لم تفتح بعض المناطق بعد استخدام العملات المستقرة، بينما تتولى بعض الأسواق دور حقل التجارب للابتكار المؤسسي.

من الجدير بالاهتمام أن التشريع الخاص بالعملات المستقرة الذي تعززه الولايات المتحدة قد يؤثر بشكل عميق على منطق تشغيل العملات المستقرة السائدة وهياكل الامتثال العالمية.

آفاق المستقبل

مع تزايد أهمية العملات المستقرة في شبكة المدفوعات العالمية، فإن إمكانيات تطويرها المستقبلية تتجلى بشكل رئيسي في الجوانب التالية:

1. أن تصبح جزءًا مهمًا من الشبكة العالمية للدفع.
2. تلعب دورًا مهمًا في سوق سندات الخزانة الأمريكية.
3. تشكيل علاقة تنافسية وتعاونية مع عملات البنوك المركزية الرقمية (CBDC).

ومع ذلك، لا يزال تطوير العملات المستقرة يواجه العديد من المخاطر، بما في ذلك مخاطر فك الارتباط، ومشكلات الشفافية في التدقيق، وتهديدات الهجمات النظامية، والتحديات التنظيمية المتعلقة بغسل الأموال.

بشكل عام، يُظهر سوق العملات المستقرة في عام 2025 نمواً سريعاً مع وجود تحديات هيكلية. مع وضوح البيئة التنظيمية وتوسع مشاهد الاستخدام، من المتوقع أن تلعب العملات المستقرة دوراً أكثر أهمية في النظام المالي العالمي في المستقبل.