على مدار العامين الماضيين، شهدت TON( الشبكة المفتوحة ) تحولًا مذهلاً من السكون إلى الانفجار. بالاعتماد على قاعدة مستخدمي Telegram الضخمة، قامت بسرعة ببناء وجود قوي في مجتمع التشفير. لقد جعلت مجموعة من السرديات مثل النظام البيئي القائم على الألعاب، والاقتصاد القائم على الروبوتات، ونظام دفع Stars، TON تحظى بشعبية كبيرة. ومع ذلك، مع تقلب أسعار العملات، وانخفاض القيمة السوقية، وتراجع النشاط، كشفت TON أيضًا عن مشاكل هيكلية عميقة: تركيز الرموز، وتجانس النظام البيئي، وضعف البنية التحتية.
ستقوم هذه المقالة بمراجعة شاملة لتوزيع شريحة TON، واقتصاد الرموز، وحركة المستخدمين والأموال، والبيئة التطويرية وبنية TAC، في محاولة للإجابة على سؤال أساسي: هل أن ازدهار TON على المدى القصير يمتلك هيكل يدعم قيمته على المدى الطويل؟
تركيز شديد لرموز TON: الفجوة بين الحيتان والمستثمرين الصغار
لم تكن بداية TON سهلة، فقد تحملت منذ البداية مشاكل هيكلية مثل تركيز كميات كبيرة من الرموز واحتجاز تاريخي للعمال، والآن تحاول إعادة تشكيل نفسها وسط هذه "التكاليف الغارقة". من هيكل رموزها، واتجاهات الرموز، وتدفقات الأموال، يمكننا أن نلقي نظرة على الصورة الحقيقية لتطور بيئة TON.
تم إنشاء TON في عام 2018، وعندما كانت تستعد لإصدار العملة وإطلاق الشبكة الرئيسية في عام 2019، تم حظرها من قبل SEC. في مايو 2020، تم تعليق المشروع رسميًا، ولكن تم إعادة تشغيله من قبل فريق المطورين new TON. خلال هذه الفترة، حتى 2022 يونيو، تم تعدين عملة TON عبر طريقة POW حتى تم الانتهاء منها، ثم انتقلت إلى POS.
بسبب استحواذ فريق التطوير على المشروع بعد إيقافه، يمكن تعدين 98.55% من إجمالي العرض من TON اعتبارًا من يونيو 2020، حتى انتهاء التعدين في 28 يونيو 2022. وهذا يعني أن معظم الرموز مركزة في أيدي المعدنين الأوائل. للتخفيف من هذه المشكلة، قدم فريق مشروع TON خدمة خصم لشراء الرموز بكميات كبيرة من المعدنين الأوائل، مع تقديم حوافز بنسبة 6-7% APY على الرموز المربوطة لفترة طويلة (4 سنة ).
حالياً، فإن الحيتان الكبرى على TON هي في الغالب عمال مناجم متجمدة أو غير نشطة. تظهر البيانات أن هناك 12 عنوان حوت يمتلك أكثر من 1% من إجمالي العرض، منها 6 عناوين ذات نشاط منخفض. عنوان الحوت "المجمد" الذي تم الإشارة إليه من خلال تصويت المجتمع ( يشير إلى 171 عنواناً لعمال المناجم الأوائل غير النشطين، مع قفل 1081 مليون TON.
توزيع رموز TON غير متوازن للغاية. يشكل المستخدمون الذين يمتلكون أقل من 100 TON حوالي 99.9%، ومن المتوقع أن يتدفق العديد من المستثمرين الأفراد اعتبارًا من مارس 2024. بلغ عدد العناوين التي تمتلك أكثر من 10 مليون TON ) حوالي 1300 عنوانًا في أغسطس 2024، ولكن بعد ذلك انخفض العدد مع تراجع الحماس، والآن حوالي 600 عنوان.
وفقًا للبيانات، فإن العناوين التي تمتلك أقل من 1000 TON بالرغم من كثرتها، إلا أنها تشكل فقط أكثر بقليل من 1% من إجمالي الرموز. إن هذه الهيكلية المتباينة من حيث توزيع الرموز، تجعل TON تواجه خيارات مسار تطوير مختلفة عن سلاسل الكتل العامة الأخرى.
انخفض تقييم TON، لكن لا يزال هناك مجال للارتفاع
( سعر عملة TON، والقيمة السوقية، والسيولة
شهدت TON عدة نقاط ارتفاع مهمة:
في نوفمبر 2021، تم إطلاق البورصة المركزية وحصلت على دعم علني من مؤسس تيليجرام
في نهاية فبراير 2024 وبداية مارس، ارتفعت أحجام التداول بشكل كبير، مع تدفق كبير من الأموال. استثمرت Mirana Ventures 8 ملايين دولار لدعم TON، وبلغ عدد مستخدمي Telegram أكثر من 900 مليون، بينما تم تسريب أخبار عن الاكتتاب العام.
من يونيو إلى أواخر يوليو 2024 ارتفاع
اعتقال الرئيس التنفيذي دوروف في 25 أغسطس 2024 أدى إلى انخفاض بنسبة حوالي 20%
وفقًا للبيانات، كانت أدنى نقطة لسعر TON في سبتمبر 2021، حيث بلغت 0.5194 دولار؛ وكانت أعلى نقطة في 15 يونيو 2024، حيث بلغت 8.25 دولار.
على مدار العام الماضي، انخفض سعر عملة TON بأكثر من 50% من أعلى نقطة له، وانخفضت القيمة السوقية بشكل كبير. في الوقت نفسه، انخفض إجمالي القيمة المقفلة في نظام TON البيئي من أكثر من 770 مليون دولار إلى 140 مليون دولار حاليًا، بتراجع يقارب 80%.
على الرغم من أن سعر العملة قد انخفض إلى النصف من أعلى نقطة، إلا أن TON لا يزال يمتلك مساحة للعودة من حيث حجم القيمة السوقية. اعتبارًا من 11 مايو 2025، كانت القيمة السوقية لـ TON 864 مليون دولار، بانخفاض قدره 65.65% مقارنة بأعلى نقطة لها في منتصف عام 2024 والتي كانت 2.517 مليار دولار، مما يدل على وجود إمكانيات كبيرة للارتفاع.
شهدت قيمة سوق TON زيادة تقريبا عبر عدة مراحل:
من نوفمبر 2022 إلى يونيو 2023، أدت بناء النظام البيئي إلى زيادة القيمة السوقية، واستقرت حوالي 3 مليار دولار
من يونيو إلى أغسطس 2023، شهدت روبوتات تيليجرام ازدهارًا كبيرًا، بالإضافة إلى محفظة TON المدمجة ومركز التطبيقات الذي تم إطلاقه، مما دفع السرد البيئي للارتفاع.
اعتبارًا من مارس 2024، بسبب التمويل واستمرار بناء النظام البيئي، سيؤدي ذلك إلى ارتفاع كبير في القيمة السوقية.
فيما يتعلق بالسيولة، تظهر البيانات أن نقاط زمنية كبيرة للتخلص من الأصول تتركز بشكل رئيسي في أبريل إلى يونيو 2022، يونيو 2023، يوليو 2024 وأبريل إلى مايو 2025. الفترة من نهاية 2022 إلى بداية 2023 هي فترة تدفق كبير للأموال إلى TON.
في 29 مايو 2024، باع دوروف 2.56 مليون TON في السوق الخارجي، لكنه لم يؤثر بشكل ملحوظ على السعر. قبل ذلك، بدأ دوروف ببيع TON بشكل متقطع منذ منتصف مارس.
ابتداءً من 10 يونيو 2024، استمر سعر العملات وعدد المتداولين على المدى القصير في الانخفاض، بينما زاد عدد حاملي العملات لمدة أقل من عام، مما يشير إلى أن الغالبية هم من المستثمرين الذين دخلوا السوق في يونيو 2023 واستمروا في الاحتفاظ بمراكزهم أثناء انخفاض أسعار العملات.
يمكن التحكم في تضخم TON، ولا تزال سيناريوهات التطبيق بحاجة إلى التوسع
تمتلك عملة TON المعروض الأولي البالغ 5 مليارات عملة، ولا يوجد حد أقصى للإمدادات، حيث تنمو بمعدل حوالي 0.6% سنويًا، أي حوالي 30 مليون عملة ) ###. تُستخدم العملات كمكافأة للمتحققين، وإذا تصرف المتحققون بشكل غير صحيح، فسيتم معاقبتهم من خلال تجميد العملات المرهونة. حاليًا، يمكن الحصول على عائد سنوي يبلغ حوالي 4.7% من خلال الرهن لعملة TON.
الاستخدامات الرئيسية لتوكن TON تشمل: رسوم معالجة معاملات العقود الذكية، دفع خدمات تطبيقات المنصات، التخزين، المعاملات عبر السلاسل، الحوكمة في TON وخدمات التخزين، وفي المستقبل يمكن استخدامها لدفع خدمات الوكلاء في TON. حاليًا يمكن شراء TON مباشرة باستخدام بطاقة الائتمان، ثم استخدامها لشراء حسابات مجهولة وغيرها من السلع الافتراضية.
أطلق تيليجرام خطة تحويل النجوم لتلبية متطلبات التنظيم وتحسين تجربة المستخدم. ستربط الشركة الإعلانات الأساسية ( والتحويلات المالية ) بمستقبلها مع نظام TON البيئي:
يمكن للمستخدمين الحصول على Stars من خلال عمليات الشراء داخل التطبيق من Apple وGoogle أو عبر PremiumBot
يمكن استخدام Stars لشراء المنتجات الرقمية التي يقدمها الروبوت، مثل الكتب الإلكترونية والدورات التدريبية والأشياء في ألعاب Telegram.
سهل الاستخدام للمستخدمين، فقط يحتاجون إلى بطاقة ائتمان للشراء، ولا يتعلق الأمر بالعملات المشفرة
بالنسبة للتجار، يجب استخدام TON للسحب
بالنسبة لتليجرام، يمكن أن تحل Stars محل العملات الحقيقية للامتثال لقواعد متجر التطبيقات، وفي الوقت نفسه يمكن تحويلها إلى TON
صرحت الجهات الرسمية أن Telegram Stars هو مجرد البداية، وسيتم تقديم المزيد من الميزات لـ Stars في المستقبل، مثل توفير الهدايا، والمدفوعات الصغيرة لمبدعي المحتوى.
تربط TON بين مرحلتين رئيسيتين في التسويق: يجب شحن TON للإعلان 2( يجب على المطور سحب الأرباح من خلال TON. هذا يعني أن "البداية" و"النهاية" للمنتج محاطتان بـ TON.
![TON: عبء التاريخ وطريق إعادة البناء])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-ae7cd9f377e470042976285b175c29f4.webp(
واقع بعد تراجع حركة TON: آلام التحول البيئي
تتميز ساحة TON الحالية بالازدحام والتركيز العالي. هناك أكثر من 1000 مشروع، ولكن هناك فقط 20 تصنيفًا صغيرًا، وفي الواقع هناك 5 فئات كبيرة: ذات الصلة بـ NFT ) أكثر من 120، ذات الصلة بالألعاب ( أكثر من 700، بما في ذلك فئة المراهنات )، وفئة التداول ) من البورصات المركزية، والمحافظ، وجسور متعددة السلاسل )، والقنوات الاجتماعية (، والدردشة وما إلى ذلك ) والأدوات ( مثل مستعرضات الكتل، وأدوات التطوير، وVPN، ومنصات الإطلاق ). ومن الجدير بالذكر أن TON لم تركز حاليًا على النظام البيئي للألعاب الذي كان رائجًا في السابق، حيث أن فئة الألعاب تأتي حتى قبل الأخيرة في صفحة تصنيفات الموقع الرسمي.
بخلاف الألعاب ورموز الميم، فإن فئات المنتجات الأخرى عمومًا ذات شهرة منخفضة. حتى في فئة التسوق، هناك مشاكل مثل دعم المستخدمين الوحيد ( فقط للمنطقة الناطقة بالروسية )، والأساس الوظيفي ( الذي يدعم غالبًا فقط مدفوعات TON ).
تظهر الانخفاض المستمر في نشاط سلسلة TON بوضوح تراجع الحيوية الاقتصادية داخل نظامها البيئي. إن انخفاض مستوى المشاركة والصفقات من قبل المستخدمين يعكس بوضوح ضعف الدافع للنمو في النظام البيئي.
تنبع هذه المعضلة من تداخل عوامل متعددة:
اعتمدت TON في بداياتها على فوائد تدفق المستخدمين من Telegram، وجذبت المستخدمين بسرعة من خلال التطبيقات الصغيرة والألعاب من نوع "الكسب من خلال النقر"، ولكن لم تتمكن من إنشاء آلية فعالة للاحتفاظ بالمستخدمين وترسيخ القيمة. بعد تلاشي تأثير الثراء، انخفض اهتمام المستخدمين بشكل حاد، وانتهت فوائد التدفق بسرعة.
سرد النظام البيئي لـ TON أحادي إلى حد ما، حيث يركز بشكل رئيسي على التواصل الاجتماعي والألعاب، ويفتقر إلى التخطيط المتعمق للقطاعات المتنوعة مثل DeFi وAI وDePIN. تظهر البيانات أنه في الوقت الحالي، فإن المشاريع التي تتجاوز القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) على TON تزيد عن 10 مشاريع فقط، حيث يتألق Tonstakers بشكل بارز، مما يشير إلى تركيز عالٍ لمشاريع النظام البيئي ومشكلة عدم التوازن في التنمية.
إن الهيكل المعماري الفريد لـ TON ولغة البرمجة ليست صديقة للمطورين، مما يحد من كفاءة احتضان المشاريع والابتكار، ويضعف بشكل أكبر حيوية النظام البيئي. على الرغم من أن التطبيقات الصغيرة تتمتع بميزات التكامل السلس للتفويض والدفع، مما يمكنها من الوصول نظرياً إلى 9.5 مليار مستخدم على Telegram، إلا أن النظام البيئي يتركز فعلياً في الألعاب وNFT، ولا تزال التطبيقات العامة مثل الأدوات والدفع والبنية التحتية نادرة.
إذا لم يتمكن TON من الخروج من الاعتماد على المسار القصير الأجل في الحماس، وتوسيع سيناريوهات التطبيق القابلة للتطبيق انطلاقًا من الرموز، فسيكون من الصعب ترسيخ قيمة مستدامة على السلسلة. بمجرد انحسار مكاسب الحركة، يجب أن يكون ما يدعم النظام البيئي هو صحة الهيكل للمشروعات وقدراتها المتنوعة. من حيث تكوين النظام البيئي الحالي لـ TON، فإن ضغط التحول بدأ يظهر تدريجيًا.
أين مستخدمو ومطورو TON؟
( زاد عدد مستخدمي TON بشكل كبير، لكن النشاط في انخفاض.
وفقًا للبيانات, ينمو عدد مستخدمي TON بسرعة:
من منتصف مايو 2024 إلى أوائل سبتمبر، زادت عناوين TON من 20 مليون إلى 70 مليون، حيث تضاعفت في أغسطس وحده من )4500 مليون إلى 70 مليون (.
منذ سبتمبر 2024 حتى الآن، تضاعف عدد عناوين TON مرة أخرى، والآن هناك 150 مليون مستخدم
تشير البيانات إلى أن عدد المستخدمين الجدد في أوائل عام 2024 سيزداد بمعدل يتراوح بين 200-300 يوميًا، بينما يمكن للمستخدمين العائدين تعويض المستخدمين الذين فقدوا. من المتوقع أن تغطي TON 30% من مستخدمي Telegram، مع هدف الوصول إلى 500 مليون مستخدم بحلول عام 2028.
تتمتع TON بارتباط عالٍ من المستخدمين، لكن عدد العناوين النشطة انخفض بشكل كبير مع تراجع النظام البيئي. وفقًا للتقرير، فإن متوسط معدل الاحتفاظ في سلاسل الكتل العامة هو 5.4%، بينما TON لديها أعلى معدل احتفاظ بين جميع سلاسل الكتل المعروفة، والسبب الرئيسي هو تركيزها الأكبر على بناء نظام بيئي قوي للمستهلكين، ولديها توافق قوي بين المنتج والسوق. حاليًا، يبلغ عدد العناوين النشطة شهريًا في TON مليونين)، وعدد العناوين النشطة يوميًا 30,000(، مقارنةً بأكثر من عشرة ملايين نشط شهريًا في نهاية عام 2024، حيث انخفضت البيانات بشكل كبير، مما يعكس تحول اهتمام السوق وتوجه الأموال نحو أنظمة بيئية أخرى.
انخفض حجم تداول TON بشكل كبير مقارنةً بالفترة السابقة، لكنه لا يزال مستقرًا بشكل عام. تُظهر البيانات أنه بحلول نهاية عام 2024، سيكون متوسط حجم تداول TON اليومي حوالي 4 ملايين صفقة، وقد انخفض حاليًا إلى 2.5 مليون صفقة. بالمقارنة، يتراوح عدد المعاملات اليومية على شبكة بيتكوين بين 300-400 ألف، بينما يتراوح على شبكة إيثيريوم بين 1.1-1.3 مليون، مما يدل على استقرارها.
![TON: عبء التاريخ وطريق إعادة البناء])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-626165c0047e70dfc77796785a295fee.webp(
) TON مطورين النظام البيئي تحت الضغط، والبنية التحتية بحاجة إلى تعزيز
عدد المدققين في TON قليل، مما يؤدي إلى درجة معينة من المركزية. حالياً، يوجد في TON 400 مدقق، وهو ما يمثل زيادة مقارنة بـ 361 مدقق في نهاية عام 2024، موزعين على 26 دولة، وكمية الرهانات تقارب 700 مليون TON، وهو ما يمثل 12% من إجمالي كمية الرموز، وما يمثل 28% من كمية الرموز المتداولة.
تواجه شبكة TON المشكلة الرئيسية وهي:
تتطلب متطلبات الأجهزة والشبكة للمتحققين مستوى عالٍ، ويجب رهن ما لا يقل عن 300,000 TON ليصبح الشخص متحققًا.
عدد المدققين غير كافٍ. بالمقارنة مع سلاسل الكتل الأخرى المعتمدة على إثبات الحصة، فإن عدد المدققين في TON أقل بكثير. حاليًا، يحتوي شبكة TON على 400 عقدة مدقق فقط، بينما تجاوز عدد المدققين في شبكة إيثيريوم 1,000,000، كما أن عدد المدققين في سولانا يتجاوز بكثير TON.
تؤدي هذه الاختلافات في عدد المدققين إلى حاجة كل مدقق لمعالجة المزيد من طلبات المعاملات ### مركزي (. وعندما يرتفع حجم المعاملات بشكل حاد، قد لا يتمكن المدققون من المعالجة في الوقت المناسب.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 8
أعجبني
8
5
مشاركة
تعليق
0/400
BugBountyHunter
· منذ 17 س
لا أجرؤ على الشراء في ظل هبوط ton
شاهد النسخة الأصليةرد0
BrotherErlonghuHao
· منذ 18 س
هذه المقالة تحليلها دقيق حقًا. فريق ton حقًا ضعيف، لكن لا يزال هناك أمل.
شاهد النسخة الأصليةرد0
HackerWhoCares
· منذ 18 س
فخ فخ في الحقيقة كلهم بنفس الطعم
شاهد النسخة الأصليةرد0
PoetryOnChain
· منذ 18 س
حمقى永远是حمقى
شاهد النسخة الأصليةرد0
LayerZeroHero
· منذ 18 س
البيانات أكدت تمامًا توقعاتي، تركيز الرقائق هو بالفعل أكبر خطر.
تواجه بيئة TON إعادة هيكلة: التحديات الثلاثة المتمثلة في تركيز الرقائق، وعدم تنوع التطبيقات، وفقدان المطورين.
TON: عبء التاريخ وطريق إعادة البناء
على مدار العامين الماضيين، شهدت TON( الشبكة المفتوحة ) تحولًا مذهلاً من السكون إلى الانفجار. بالاعتماد على قاعدة مستخدمي Telegram الضخمة، قامت بسرعة ببناء وجود قوي في مجتمع التشفير. لقد جعلت مجموعة من السرديات مثل النظام البيئي القائم على الألعاب، والاقتصاد القائم على الروبوتات، ونظام دفع Stars، TON تحظى بشعبية كبيرة. ومع ذلك، مع تقلب أسعار العملات، وانخفاض القيمة السوقية، وتراجع النشاط، كشفت TON أيضًا عن مشاكل هيكلية عميقة: تركيز الرموز، وتجانس النظام البيئي، وضعف البنية التحتية.
ستقوم هذه المقالة بمراجعة شاملة لتوزيع شريحة TON، واقتصاد الرموز، وحركة المستخدمين والأموال، والبيئة التطويرية وبنية TAC، في محاولة للإجابة على سؤال أساسي: هل أن ازدهار TON على المدى القصير يمتلك هيكل يدعم قيمته على المدى الطويل؟
تركيز شديد لرموز TON: الفجوة بين الحيتان والمستثمرين الصغار
لم تكن بداية TON سهلة، فقد تحملت منذ البداية مشاكل هيكلية مثل تركيز كميات كبيرة من الرموز واحتجاز تاريخي للعمال، والآن تحاول إعادة تشكيل نفسها وسط هذه "التكاليف الغارقة". من هيكل رموزها، واتجاهات الرموز، وتدفقات الأموال، يمكننا أن نلقي نظرة على الصورة الحقيقية لتطور بيئة TON.
تم إنشاء TON في عام 2018، وعندما كانت تستعد لإصدار العملة وإطلاق الشبكة الرئيسية في عام 2019، تم حظرها من قبل SEC. في مايو 2020، تم تعليق المشروع رسميًا، ولكن تم إعادة تشغيله من قبل فريق المطورين new TON. خلال هذه الفترة، حتى 2022 يونيو، تم تعدين عملة TON عبر طريقة POW حتى تم الانتهاء منها، ثم انتقلت إلى POS.
بسبب استحواذ فريق التطوير على المشروع بعد إيقافه، يمكن تعدين 98.55% من إجمالي العرض من TON اعتبارًا من يونيو 2020، حتى انتهاء التعدين في 28 يونيو 2022. وهذا يعني أن معظم الرموز مركزة في أيدي المعدنين الأوائل. للتخفيف من هذه المشكلة، قدم فريق مشروع TON خدمة خصم لشراء الرموز بكميات كبيرة من المعدنين الأوائل، مع تقديم حوافز بنسبة 6-7% APY على الرموز المربوطة لفترة طويلة (4 سنة ).
حالياً، فإن الحيتان الكبرى على TON هي في الغالب عمال مناجم متجمدة أو غير نشطة. تظهر البيانات أن هناك 12 عنوان حوت يمتلك أكثر من 1% من إجمالي العرض، منها 6 عناوين ذات نشاط منخفض. عنوان الحوت "المجمد" الذي تم الإشارة إليه من خلال تصويت المجتمع ( يشير إلى 171 عنواناً لعمال المناجم الأوائل غير النشطين، مع قفل 1081 مليون TON.
توزيع رموز TON غير متوازن للغاية. يشكل المستخدمون الذين يمتلكون أقل من 100 TON حوالي 99.9%، ومن المتوقع أن يتدفق العديد من المستثمرين الأفراد اعتبارًا من مارس 2024. بلغ عدد العناوين التي تمتلك أكثر من 10 مليون TON ) حوالي 1300 عنوانًا في أغسطس 2024، ولكن بعد ذلك انخفض العدد مع تراجع الحماس، والآن حوالي 600 عنوان.
وفقًا للبيانات، فإن العناوين التي تمتلك أقل من 1000 TON بالرغم من كثرتها، إلا أنها تشكل فقط أكثر بقليل من 1% من إجمالي الرموز. إن هذه الهيكلية المتباينة من حيث توزيع الرموز، تجعل TON تواجه خيارات مسار تطوير مختلفة عن سلاسل الكتل العامة الأخرى.
انخفض تقييم TON، لكن لا يزال هناك مجال للارتفاع
( سعر عملة TON، والقيمة السوقية، والسيولة
شهدت TON عدة نقاط ارتفاع مهمة:
وفقًا للبيانات، كانت أدنى نقطة لسعر TON في سبتمبر 2021، حيث بلغت 0.5194 دولار؛ وكانت أعلى نقطة في 15 يونيو 2024، حيث بلغت 8.25 دولار.
على مدار العام الماضي، انخفض سعر عملة TON بأكثر من 50% من أعلى نقطة له، وانخفضت القيمة السوقية بشكل كبير. في الوقت نفسه، انخفض إجمالي القيمة المقفلة في نظام TON البيئي من أكثر من 770 مليون دولار إلى 140 مليون دولار حاليًا، بتراجع يقارب 80%.
على الرغم من أن سعر العملة قد انخفض إلى النصف من أعلى نقطة، إلا أن TON لا يزال يمتلك مساحة للعودة من حيث حجم القيمة السوقية. اعتبارًا من 11 مايو 2025، كانت القيمة السوقية لـ TON 864 مليون دولار، بانخفاض قدره 65.65% مقارنة بأعلى نقطة لها في منتصف عام 2024 والتي كانت 2.517 مليار دولار، مما يدل على وجود إمكانيات كبيرة للارتفاع.
شهدت قيمة سوق TON زيادة تقريبا عبر عدة مراحل:
فيما يتعلق بالسيولة، تظهر البيانات أن نقاط زمنية كبيرة للتخلص من الأصول تتركز بشكل رئيسي في أبريل إلى يونيو 2022، يونيو 2023، يوليو 2024 وأبريل إلى مايو 2025. الفترة من نهاية 2022 إلى بداية 2023 هي فترة تدفق كبير للأموال إلى TON.
في 29 مايو 2024، باع دوروف 2.56 مليون TON في السوق الخارجي، لكنه لم يؤثر بشكل ملحوظ على السعر. قبل ذلك، بدأ دوروف ببيع TON بشكل متقطع منذ منتصف مارس.
ابتداءً من 10 يونيو 2024، استمر سعر العملات وعدد المتداولين على المدى القصير في الانخفاض، بينما زاد عدد حاملي العملات لمدة أقل من عام، مما يشير إلى أن الغالبية هم من المستثمرين الذين دخلوا السوق في يونيو 2023 واستمروا في الاحتفاظ بمراكزهم أثناء انخفاض أسعار العملات.
![TON：التاريخ والأعباء وإعادة البناء])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8e514984fb2d8e5b5527e45db22439e0.webp(
يمكن التحكم في تضخم TON، ولا تزال سيناريوهات التطبيق بحاجة إلى التوسع
تمتلك عملة TON المعروض الأولي البالغ 5 مليارات عملة، ولا يوجد حد أقصى للإمدادات، حيث تنمو بمعدل حوالي 0.6% سنويًا، أي حوالي 30 مليون عملة ) ###. تُستخدم العملات كمكافأة للمتحققين، وإذا تصرف المتحققون بشكل غير صحيح، فسيتم معاقبتهم من خلال تجميد العملات المرهونة. حاليًا، يمكن الحصول على عائد سنوي يبلغ حوالي 4.7% من خلال الرهن لعملة TON.
الاستخدامات الرئيسية لتوكن TON تشمل: رسوم معالجة معاملات العقود الذكية، دفع خدمات تطبيقات المنصات، التخزين، المعاملات عبر السلاسل، الحوكمة في TON وخدمات التخزين، وفي المستقبل يمكن استخدامها لدفع خدمات الوكلاء في TON. حاليًا يمكن شراء TON مباشرة باستخدام بطاقة الائتمان، ثم استخدامها لشراء حسابات مجهولة وغيرها من السلع الافتراضية.
أطلق تيليجرام خطة تحويل النجوم لتلبية متطلبات التنظيم وتحسين تجربة المستخدم. ستربط الشركة الإعلانات الأساسية ( والتحويلات المالية ) بمستقبلها مع نظام TON البيئي:
صرحت الجهات الرسمية أن Telegram Stars هو مجرد البداية، وسيتم تقديم المزيد من الميزات لـ Stars في المستقبل، مثل توفير الهدايا، والمدفوعات الصغيرة لمبدعي المحتوى.
تربط TON بين مرحلتين رئيسيتين في التسويق: يجب شحن TON للإعلان 2( يجب على المطور سحب الأرباح من خلال TON. هذا يعني أن "البداية" و"النهاية" للمنتج محاطتان بـ TON.
![TON: عبء التاريخ وطريق إعادة البناء])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-ae7cd9f377e470042976285b175c29f4.webp(
واقع بعد تراجع حركة TON: آلام التحول البيئي
تتميز ساحة TON الحالية بالازدحام والتركيز العالي. هناك أكثر من 1000 مشروع، ولكن هناك فقط 20 تصنيفًا صغيرًا، وفي الواقع هناك 5 فئات كبيرة: ذات الصلة بـ NFT ) أكثر من 120، ذات الصلة بالألعاب ( أكثر من 700، بما في ذلك فئة المراهنات )، وفئة التداول ) من البورصات المركزية، والمحافظ، وجسور متعددة السلاسل )، والقنوات الاجتماعية (، والدردشة وما إلى ذلك ) والأدوات ( مثل مستعرضات الكتل، وأدوات التطوير، وVPN، ومنصات الإطلاق ). ومن الجدير بالذكر أن TON لم تركز حاليًا على النظام البيئي للألعاب الذي كان رائجًا في السابق، حيث أن فئة الألعاب تأتي حتى قبل الأخيرة في صفحة تصنيفات الموقع الرسمي.
بخلاف الألعاب ورموز الميم، فإن فئات المنتجات الأخرى عمومًا ذات شهرة منخفضة. حتى في فئة التسوق، هناك مشاكل مثل دعم المستخدمين الوحيد ( فقط للمنطقة الناطقة بالروسية )، والأساس الوظيفي ( الذي يدعم غالبًا فقط مدفوعات TON ).
تظهر الانخفاض المستمر في نشاط سلسلة TON بوضوح تراجع الحيوية الاقتصادية داخل نظامها البيئي. إن انخفاض مستوى المشاركة والصفقات من قبل المستخدمين يعكس بوضوح ضعف الدافع للنمو في النظام البيئي.
تنبع هذه المعضلة من تداخل عوامل متعددة:
اعتمدت TON في بداياتها على فوائد تدفق المستخدمين من Telegram، وجذبت المستخدمين بسرعة من خلال التطبيقات الصغيرة والألعاب من نوع "الكسب من خلال النقر"، ولكن لم تتمكن من إنشاء آلية فعالة للاحتفاظ بالمستخدمين وترسيخ القيمة. بعد تلاشي تأثير الثراء، انخفض اهتمام المستخدمين بشكل حاد، وانتهت فوائد التدفق بسرعة.
سرد النظام البيئي لـ TON أحادي إلى حد ما، حيث يركز بشكل رئيسي على التواصل الاجتماعي والألعاب، ويفتقر إلى التخطيط المتعمق للقطاعات المتنوعة مثل DeFi وAI وDePIN. تظهر البيانات أنه في الوقت الحالي، فإن المشاريع التي تتجاوز القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) على TON تزيد عن 10 مشاريع فقط، حيث يتألق Tonstakers بشكل بارز، مما يشير إلى تركيز عالٍ لمشاريع النظام البيئي ومشكلة عدم التوازن في التنمية.
إن الهيكل المعماري الفريد لـ TON ولغة البرمجة ليست صديقة للمطورين، مما يحد من كفاءة احتضان المشاريع والابتكار، ويضعف بشكل أكبر حيوية النظام البيئي. على الرغم من أن التطبيقات الصغيرة تتمتع بميزات التكامل السلس للتفويض والدفع، مما يمكنها من الوصول نظرياً إلى 9.5 مليار مستخدم على Telegram، إلا أن النظام البيئي يتركز فعلياً في الألعاب وNFT، ولا تزال التطبيقات العامة مثل الأدوات والدفع والبنية التحتية نادرة.
إذا لم يتمكن TON من الخروج من الاعتماد على المسار القصير الأجل في الحماس، وتوسيع سيناريوهات التطبيق القابلة للتطبيق انطلاقًا من الرموز، فسيكون من الصعب ترسيخ قيمة مستدامة على السلسلة. بمجرد انحسار مكاسب الحركة، يجب أن يكون ما يدعم النظام البيئي هو صحة الهيكل للمشروعات وقدراتها المتنوعة. من حيث تكوين النظام البيئي الحالي لـ TON، فإن ضغط التحول بدأ يظهر تدريجيًا.
أين مستخدمو ومطورو TON؟
( زاد عدد مستخدمي TON بشكل كبير، لكن النشاط في انخفاض.
وفقًا للبيانات, ينمو عدد مستخدمي TON بسرعة:
تشير البيانات إلى أن عدد المستخدمين الجدد في أوائل عام 2024 سيزداد بمعدل يتراوح بين 200-300 يوميًا، بينما يمكن للمستخدمين العائدين تعويض المستخدمين الذين فقدوا. من المتوقع أن تغطي TON 30% من مستخدمي Telegram، مع هدف الوصول إلى 500 مليون مستخدم بحلول عام 2028.
تتمتع TON بارتباط عالٍ من المستخدمين، لكن عدد العناوين النشطة انخفض بشكل كبير مع تراجع النظام البيئي. وفقًا للتقرير، فإن متوسط معدل الاحتفاظ في سلاسل الكتل العامة هو 5.4%، بينما TON لديها أعلى معدل احتفاظ بين جميع سلاسل الكتل المعروفة، والسبب الرئيسي هو تركيزها الأكبر على بناء نظام بيئي قوي للمستهلكين، ولديها توافق قوي بين المنتج والسوق. حاليًا، يبلغ عدد العناوين النشطة شهريًا في TON مليونين)، وعدد العناوين النشطة يوميًا 30,000(، مقارنةً بأكثر من عشرة ملايين نشط شهريًا في نهاية عام 2024، حيث انخفضت البيانات بشكل كبير، مما يعكس تحول اهتمام السوق وتوجه الأموال نحو أنظمة بيئية أخرى.
انخفض حجم تداول TON بشكل كبير مقارنةً بالفترة السابقة، لكنه لا يزال مستقرًا بشكل عام. تُظهر البيانات أنه بحلول نهاية عام 2024، سيكون متوسط حجم تداول TON اليومي حوالي 4 ملايين صفقة، وقد انخفض حاليًا إلى 2.5 مليون صفقة. بالمقارنة، يتراوح عدد المعاملات اليومية على شبكة بيتكوين بين 300-400 ألف، بينما يتراوح على شبكة إيثيريوم بين 1.1-1.3 مليون، مما يدل على استقرارها.
![TON: عبء التاريخ وطريق إعادة البناء])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-626165c0047e70dfc77796785a295fee.webp(
) TON مطورين النظام البيئي تحت الضغط، والبنية التحتية بحاجة إلى تعزيز
عدد المدققين في TON قليل، مما يؤدي إلى درجة معينة من المركزية. حالياً، يوجد في TON 400 مدقق، وهو ما يمثل زيادة مقارنة بـ 361 مدقق في نهاية عام 2024، موزعين على 26 دولة، وكمية الرهانات تقارب 700 مليون TON، وهو ما يمثل 12% من إجمالي كمية الرموز، وما يمثل 28% من كمية الرموز المتداولة.
تواجه شبكة TON المشكلة الرئيسية وهي:
تؤدي هذه الاختلافات في عدد المدققين إلى حاجة كل مدقق لمعالجة المزيد من طلبات المعاملات ### مركزي (. وعندما يرتفع حجم المعاملات بشكل حاد، قد لا يتمكن المدققون من المعالجة في الوقت المناسب.