تقدم جديد في مجال Web3: إطلاق شركات الوساطة لرموز الأسهم الخاصة بالشركات غير المدرجة يثير الجدل
مؤخراً، أعلنت شركة سمسرة إنترنت أمريكية معروفة عن إطلاق "رموز الأسهم" المرتبطة بأسهم شركات غير مدرجة رائدة مثل OpenAI وSpaceX لمستخدميها في أوروبا، مما يعيد تسليط الضوء على موضوع تحويل الأصول الواقعية (RWA) إلى رموز. ومع ذلك، أصدرت OpenAI بسرعة بيانًا رسميًا، أوضحت فيه أنها لا ترتبط بأي شكل من الأشكال بالرموز التي أصدرتها تلك الشركة، وحذرت من أن "هذه الرموز لا تمثل ملكية الشركة الحقيقية".
هذه الحادثة لا تكشف فقط عن التناقض العميق بين الابتكار المالي والإدارة التقليدية للأسهم، بل تقدم أيضًا حالة جديرة بالتفكير للجهات التنظيمية العالمية والمشاركين في السوق. دعونا نحلل تأثير هذه القضية ومعناها بعمق.
١. خلفية الحدث
1. خلفية الجهة المصدرة
تعد هذه الشركة الأمريكية للوساطة المالية شركة تكنولوجيا مالية مقرها في كاليفورنيا، وتقدم خدمات تداول مجانية للأسهم، الخيارات، صناديق الاستثمار المتداولة، وعملات مشفرة للمستثمرين الأفراد. أنشأت الشركة مركزًا أوروبيًا في ليتوانيا وحصلت على التراخيص المالية ذات الصلة، مما يسمح لها بتقديم خدمات تتعلق بالأصول المشفرة في المنطقة الاقتصادية الأوروبية.
2. ملخص الحدث
أعلن الوسيط في قمة التمويل المشفر الأوروبية عن إطلاق منتج "عملة الأسهم" لمستخدمي الاتحاد الأوروبي، مما يسمح للمستثمرين بالتداول على مدار الساعة بأكثر من 200 نوع من الأسهم الأمريكية وصناديق الاستثمار المتداولة (ETF) باستخدام تقنية البلوكتشين بشكل عملة. من بين أكثرها إثارة للاهتمام عملة الأسهم الخاصة بشركتي OpenAI وSpaceX غير المدرجتين. للترويج لهذا المنتج، تم توزيع كمية صغيرة من عملة OpenAI وعملة SpaceX كمكافأة لمستخدمي الاتحاد الأوروبي.
ومع ذلك، أصدرت OpenAI بيانًا على الفور، أوضحت فيه أن هذه العملات ليست حقوق ملكية للشركة، ولم تتعاون OpenAI مع هذه الوساطة أو تؤيدها، وأي نقل لحقوق ملكية OpenAI يجب أن يحصل على موافقة الشركة.
٢. نموذج التشغيل
1. مادة "OpenAI Token"
ما يسمى بـ "عملة OpenAI" هو في جوهره عقد توكني قائم على blockchain مرتبط بحصص الوسيط في كيان الغرض الخاص (SPV). يقوم الوسيط من خلال امتلاك حصص SPV التي تتحكم في عدد معين من حصص OpenAI بربط سعر العملة بقيمة حصص OpenAI في SPV.
عند شراء المستخدمين للعملة، لا يشترون أسهم OpenAI الفعلية، بل يشترون عقداً يتبع سعرها ويتم تسجيله على البلوكشين. هناك طبقتان من العزلة بين حاملي العملة والأسهم الحقيقية، حيث يتغير سعر العملة مع تغير قيمة أسهم OpenAI في SPV.
بعبارة بسيطة، يحق لحاملي العملة الحصول على عائدات فرق السعر وفقًا لتقلبات قيمة الحقوق المتعلقة بـ OpenAI في SPV، ولكنهم لا يمتلكون الأسهم الفعلية لـ OpenAI. تم كتابة هذه القاعدة في blockchain، وبالتالي أصبحت العملة شهادة على حقوق المستثمرين.
2. تحليل دوافع الإطلاق
تقدم هذه الوساطة مثل هذه العملات، وهي في جوهرها محاولة "للأصول المشتركة"، تهدف إلى تمكين المستثمرين العاديين من التداول بناءً على تقديراتهم لقيمة الشركات غير المدرجة في المستقبل من خلال شكل العملة. تتناول هذه المحاولة ثلاث نقاط مؤلمة في سوق الاستثمار الحالي:
انخفاض إمكانية الوصول إلى الأصول عالية الجودة غير المدرجة
عتبة الاستثمار في الأسهم الخاصة التقليدية عالية
زادت طلب المستثمرين على الأصول المبتكرة
تحاول هذه الوساطة كسر انغلاق النظام المالي التقليدي من خلال طريقة التداول المرمزة، لتوفير قناة استثمار جديدة قائمة على توافق السوق للمستثمرين الأفراد. اختيار OpenAI كهدف يأتي نظراً لمكانتها الرائدة وتأثيرها الكبير في مجال الذكاء الاصطناعي.
3. الوضع التنظيمي
حاليًا، يحتاج هذا المنتج من العملات إلى تنظيم من قبل البنك المركزي الليتواني والاتحاد الأوروبي. وقد بدأ البنك المركزي الليتواني تحقيقًا، طالبًا من شركة الوساطة تقديم تفاصيل حول هيكل العملة المعنية، والتسويق، وغيرها من التفاصيل، لتقييم شرعيتها والتزامها.
يتم إصدار هذا المنتج كأداة مشتقة تحت تنظيم توجيه الأسواق المالية II في الاتحاد الأوروبي. مع زيادة حجم التداول، قد يتعين أيضًا الخضوع لتنظيم هيئة الأوراق المالية والأسواق الأوروبية. حاليًا، مفتوح فقط لأوروبا، وإذا تم الدخول إلى السوق الأمريكية، قد يتعين أيضًا الخضوع لتنظيم هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية.
ثالثاً، عوائد ومخاطر الأطراف
1. المستثمرين
العائد:
الحصول على فرصة للاستثمار غير المباشر في الشركات غير المدرجة
يمكن تحقيق الربح من زيادة تقييم الشركة المستهدفة
خطر:
لا تملك حقوق ملكية فعلية، ولا يمكن享有 حقوق المساهمين
سعر العملة قد يختلف بشكل كبير عن القيمة الفعلية
تقييم الشركة المستهدفة يحمل درجة عالية من عدم اليقين
2. جانب الإصدار
الإيرادات:
ارتفعت أسعار أسهم الشركة، وزادت القيمة السوقية
توسيع السوق الأوروبية وزيادة قاعدة العملاء
الخطر:
تقلبات تقييم الشركة المستهدفة قد تؤثر على سعر العملة، مما يضر بسمعة العلامة التجارية
كمنتج مشتق اصطناعي، توجد مخاطر الوفاء بالعقد
٤. الاختلافات مع مشاريع RWA التقليدية
الأصول الأساسية: حقوق ملكية الشركات غير المدرجة مقابل الأصول الملموسة
البيئة التنظيمية: في منطقة رمادية تنظيمية مقابل واضحة نسبيا
اكتشاف الأسعار: يعتمد على السوق الثانوية مقابل يعتمد على مؤسسات التقييم
المخاطر القانونية: مرتفعة مقابل منخفضة
عتبة الاستثمار: منخفضة مقابل مرتفعة
خمسة، تحليل تأثير الصناعة
هذا الحدث لقي ردود فعل قوية، والسبب الرئيسي هو:
الجهة المصدرة هي مؤسسة مالية تقليدية وليست بورصة عملة مشفرة
تشمل أدوات الاستثمار عمالقة التكنولوجيا المعروفين مثل OpenAI
ومع ذلك، تواجه هذه النموذج العديد من التحديات:
قد يستولي على مصالح المساهمين الآخرين
زيادة تقلبات أسعار الأسهم
يتعارض مع القواعد المدرجة الحالية
نقص الأسس القانونية الكافية وآليات الرقابة
على الرغم من أن "تشفير الأسهم" يثير الجدل، إلا أنه يحمل بعض الأهمية الإيجابية كاستكشاف مبتكر في مجال ويب 3. ومع ذلك، يجب على المستثمرين والجهات التي ترغب في التجربة أن تتعامل بحذر، وتقوم بتقييم المخاطر بشكل كامل.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 9
أعجبني
9
5
مشاركة
تعليق
0/400
SleepyArbCat
· منذ 11 س
مرة أخرى، بعد خداع الناس لتحقيق الربح والانسحاب بالكامل.. سأخذ قيلولة ثم سأرى السوق.
ترميز الأصول لأسهم الشركات غير المدرجة يثير الجدل OpenAI تصدر بياناً لتوضيح الفروق بينها وبين شركات الوساطة
تقدم جديد في مجال Web3: إطلاق شركات الوساطة لرموز الأسهم الخاصة بالشركات غير المدرجة يثير الجدل
مؤخراً، أعلنت شركة سمسرة إنترنت أمريكية معروفة عن إطلاق "رموز الأسهم" المرتبطة بأسهم شركات غير مدرجة رائدة مثل OpenAI وSpaceX لمستخدميها في أوروبا، مما يعيد تسليط الضوء على موضوع تحويل الأصول الواقعية (RWA) إلى رموز. ومع ذلك، أصدرت OpenAI بسرعة بيانًا رسميًا، أوضحت فيه أنها لا ترتبط بأي شكل من الأشكال بالرموز التي أصدرتها تلك الشركة، وحذرت من أن "هذه الرموز لا تمثل ملكية الشركة الحقيقية".
هذه الحادثة لا تكشف فقط عن التناقض العميق بين الابتكار المالي والإدارة التقليدية للأسهم، بل تقدم أيضًا حالة جديرة بالتفكير للجهات التنظيمية العالمية والمشاركين في السوق. دعونا نحلل تأثير هذه القضية ومعناها بعمق.
١. خلفية الحدث
1. خلفية الجهة المصدرة
تعد هذه الشركة الأمريكية للوساطة المالية شركة تكنولوجيا مالية مقرها في كاليفورنيا، وتقدم خدمات تداول مجانية للأسهم، الخيارات، صناديق الاستثمار المتداولة، وعملات مشفرة للمستثمرين الأفراد. أنشأت الشركة مركزًا أوروبيًا في ليتوانيا وحصلت على التراخيص المالية ذات الصلة، مما يسمح لها بتقديم خدمات تتعلق بالأصول المشفرة في المنطقة الاقتصادية الأوروبية.
2. ملخص الحدث
أعلن الوسيط في قمة التمويل المشفر الأوروبية عن إطلاق منتج "عملة الأسهم" لمستخدمي الاتحاد الأوروبي، مما يسمح للمستثمرين بالتداول على مدار الساعة بأكثر من 200 نوع من الأسهم الأمريكية وصناديق الاستثمار المتداولة (ETF) باستخدام تقنية البلوكتشين بشكل عملة. من بين أكثرها إثارة للاهتمام عملة الأسهم الخاصة بشركتي OpenAI وSpaceX غير المدرجتين. للترويج لهذا المنتج، تم توزيع كمية صغيرة من عملة OpenAI وعملة SpaceX كمكافأة لمستخدمي الاتحاد الأوروبي.
ومع ذلك، أصدرت OpenAI بيانًا على الفور، أوضحت فيه أن هذه العملات ليست حقوق ملكية للشركة، ولم تتعاون OpenAI مع هذه الوساطة أو تؤيدها، وأي نقل لحقوق ملكية OpenAI يجب أن يحصل على موافقة الشركة.
٢. نموذج التشغيل
1. مادة "OpenAI Token"
ما يسمى بـ "عملة OpenAI" هو في جوهره عقد توكني قائم على blockchain مرتبط بحصص الوسيط في كيان الغرض الخاص (SPV). يقوم الوسيط من خلال امتلاك حصص SPV التي تتحكم في عدد معين من حصص OpenAI بربط سعر العملة بقيمة حصص OpenAI في SPV.
عند شراء المستخدمين للعملة، لا يشترون أسهم OpenAI الفعلية، بل يشترون عقداً يتبع سعرها ويتم تسجيله على البلوكشين. هناك طبقتان من العزلة بين حاملي العملة والأسهم الحقيقية، حيث يتغير سعر العملة مع تغير قيمة أسهم OpenAI في SPV.
بعبارة بسيطة، يحق لحاملي العملة الحصول على عائدات فرق السعر وفقًا لتقلبات قيمة الحقوق المتعلقة بـ OpenAI في SPV، ولكنهم لا يمتلكون الأسهم الفعلية لـ OpenAI. تم كتابة هذه القاعدة في blockchain، وبالتالي أصبحت العملة شهادة على حقوق المستثمرين.
2. تحليل دوافع الإطلاق
تقدم هذه الوساطة مثل هذه العملات، وهي في جوهرها محاولة "للأصول المشتركة"، تهدف إلى تمكين المستثمرين العاديين من التداول بناءً على تقديراتهم لقيمة الشركات غير المدرجة في المستقبل من خلال شكل العملة. تتناول هذه المحاولة ثلاث نقاط مؤلمة في سوق الاستثمار الحالي:
تحاول هذه الوساطة كسر انغلاق النظام المالي التقليدي من خلال طريقة التداول المرمزة، لتوفير قناة استثمار جديدة قائمة على توافق السوق للمستثمرين الأفراد. اختيار OpenAI كهدف يأتي نظراً لمكانتها الرائدة وتأثيرها الكبير في مجال الذكاء الاصطناعي.
3. الوضع التنظيمي
حاليًا، يحتاج هذا المنتج من العملات إلى تنظيم من قبل البنك المركزي الليتواني والاتحاد الأوروبي. وقد بدأ البنك المركزي الليتواني تحقيقًا، طالبًا من شركة الوساطة تقديم تفاصيل حول هيكل العملة المعنية، والتسويق، وغيرها من التفاصيل، لتقييم شرعيتها والتزامها.
يتم إصدار هذا المنتج كأداة مشتقة تحت تنظيم توجيه الأسواق المالية II في الاتحاد الأوروبي. مع زيادة حجم التداول، قد يتعين أيضًا الخضوع لتنظيم هيئة الأوراق المالية والأسواق الأوروبية. حاليًا، مفتوح فقط لأوروبا، وإذا تم الدخول إلى السوق الأمريكية، قد يتعين أيضًا الخضوع لتنظيم هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية.
ثالثاً، عوائد ومخاطر الأطراف
1. المستثمرين
العائد:
خطر:
2. جانب الإصدار
الإيرادات:
الخطر:
٤. الاختلافات مع مشاريع RWA التقليدية
خمسة، تحليل تأثير الصناعة
هذا الحدث لقي ردود فعل قوية، والسبب الرئيسي هو:
ومع ذلك، تواجه هذه النموذج العديد من التحديات:
على الرغم من أن "تشفير الأسهم" يثير الجدل، إلا أنه يحمل بعض الأهمية الإيجابية كاستكشاف مبتكر في مجال ويب 3. ومع ذلك، يجب على المستثمرين والجهات التي ترغب في التجربة أن تتعامل بحذر، وتقوم بتقييم المخاطر بشكل كامل.