تجذب الزيادة الصامتة في سعر البيتكوين خلال الوقت الماضي انتباه وول ستريت والمستثمرين العالميين. ومع ذلك ، تحذر بعض الأصوات المخضرمة في المجتمع مثل American HODL من أن ما نشهده هو فقط "الهدوء في مواجهة العاصفة".
فرضية فقاعة سندات بيتكوين
وفقًا لهذه الفرضية، في السنوات القليلة المقبلة، ستتدفق موجة ضخمة من رأس المال من الشركات، المؤسسات المالية، وحتى الحكومات - قد تصل إلى 11,000 مليار دولار - إلى بيتكوين. تشير بعض التوقعات إلى أن "جنون" حقيقي لن يبدأ إلا في عام 2026 أو بعد ذلك، وعندها قد تصل الأسعار إلى مليون دولار لكل عملة.
لقد قامت بورصة سوان بيتكوين بتحليل دقيق لهذه الفرضية، بدءًا من الإشارات وآلية التشغيل وصولًا إلى الأمثلة الواقعية - مما يُظهر أن فقاعة خزينة البيتكوين يمكن أن تعيد إنتاج أكثر الفترات وحشية في فقاعة الدوت كوم.
من أصول بقيمة 2.400 مليار دولار إلى معايير الشركات
هذا الشهر، سجل البيتكوين قمة تاريخية جديدة عندما تجاوز 120,000 دولار أمريكي، مما رفع القيمة السوقية إلى 2.4 تريليون دولار أمريكي - ليحتل المرتبة الثانية بعد أمازون، آبل، مايكروسوفت، إنفيديا والذهب.
من الجدير بالذكر أن هذه الموجة صعود لا تأتي مع الإثارة العامة مثل الدورات السابقة. الأسعار ترتفع بشكل منتظم ومستدام، وذلك بفضل التدفق القوي من الشركات والمؤسسات المالية. أشار سوان:
"هذا هو السوق الصاعد الأقل حماسة على الإطلاق... وهذا إشارة إيجابية للغاية."
تقوم العديد من الشركات المدرجة – من Strategy وMetaplanet وGameStop إلى Trump Media – بإدراج البيتكوين في ميزانيتها العمومية. بعض النماذج الجديدة، مثل Strive Asset Management، تتقدم أيضًا في تحويل الاحتياطيات النقدية إلى بيتكوين كوسيلة لمكافحة التضخم والاحتفاظ بها على المدى الطويل.
الدولار الأمريكي ضعيف وثقة في الأصول الآمنة تتزعزع
الرئيس التنفيذي لجاي بي مورغان، جيمي ديمون، حذر مؤخراً أنه إذا لم تتمكن الولايات المتحدة من السيطرة على الدين العام، فإن دور الدولار الأمريكي كأصل احتياطي عالمي قد يتعرض للخطر. وقال:
"لا أعرف ما إذا كانت الأزمة ستأتي في 6 أشهر أو 6 سنوات، لكنني آمل أن نغير الاتجاه قبل فوات الأوان."
من المتوقع أن تصل تكلفة فوائد الديون الحكومية الأمريكية في السنة المالية 2025 إلى 952 مليار دولار. في هذا السياق، تصبح قصة البيتكوين باعتبارها "ذهبًا رقميًا" أكثر إقناعًا.
الرئيس التنفيذي لشركة بلاك روك، لاري فينك، يتفق أيضًا مع هذا الرأي:
"إذا لم تتمكن الولايات المتحدة من السيطرة على الديون والعجز في الميزانية الذي يستمر في التوسع، فقد يتم استبدال مكانة الدولار الأمريكي بأصول رقمية مثل بيتكوين."
لقد تجاوزت ديون الولايات المتحدة 36 تريليون دولار هذا العام، وهو رقم قياسي في التاريخ.
عودة "المال الرخيص"
سوق السندات يقوم بتقييم إمكانية قيام الاحتياطي الفيدرالي (Fed) بخفض أسعار الفائدة، وقد يحدث ذلك في أقرب وقت في عام 2026. أسعار الفائدة المنخفضة تعني تدفق أموال رخيصة، وزيادة في الرغبة في تحمل المخاطر - والتاريخ يظهر أن هذا دائماً ما يدفع أسعار الأصول، بما في ذلك البيتكوين. تعليقات سوان:
"بيتكوين قد ارتفعت من 42.000 دولار إلى 123.000 دولار خلال أشد فترة تشديد للسياسة النقدية في التاريخ الحديث. فما الذي سيحدث عندما تعود 'موجة صعود' المال؟"
تذكر فترة COVID-19، عندما أدت موجات خفض أسعار الفائدة إلى ارتفاعات حادة في سوق العملات المشفرة، وخاصة بيتكوين. قد تكون هناك دورة مماثلة في المستقبل.
آلية تشكيل فقاعة خزينة البيتكوين
وفقًا لسوان، لا يزال "اللاعبون الكبار" في مرحلة التحضير - إنهاء الهيكل القانوني، والاندماجات، والوكالات الاستثمارية. الأسماء مثل ناكاموتو، Twenty One Capital، Strive Asset Management لم تستثمر بعد بكامل طاقتها، لكنها مستعدة لبدء استثمارات بقيمة مليارات الدولارات.
من خلال استراتيجيات "drip-buying" (شراء صغير )، يتم امتصاص البيتكوين تدريجياً في خزينة الشركات دون التسبب في تقلبات سعرية فورية. ولكن عندما تبدأ مجالس الإدارة والدول في الضغط على زر "شراء" بشكل جماعي، قد يدخل السعر في مرحلة "الانعكاس" - عندما يؤدي إجراء الشراء من جانب واحد إلى تحفيز عمليات شراء متسلسلة من أطراف أخرى، مثل جنون شراء الأسهم التقنية في أواخر التسعينيات.
في ذلك الوقت، تمامًا كما في عام 1999 - كان على كل شركة أن تمتلك "قصة إنترنت" للبقاء - فإن المستقبل قد يضع الضغط على كل عمل تجاري لامتلاك "استراتيجية بيتكوين". هذه الظاهرة من "انتقال السرد" يمكن أن تدفع الأسعار إلى مستويات غير متصورة.
إذا اختار أي شخص الأسهم التكنولوجية الصحيحة في التسعينيات مثل Microsoft وApple أو Amazon، فقد حقق الجميع أرباحًا تصل إلى مئات وآلاف المرات حتى الآن.
بيتكوين 1 مليون دولار – هل تتشكل رؤية؟
American HODL يعتقد أن:
“قد تكون فقاعة السندات الشركات كبيرة مثل فترة دوت كوم. قد نشهد موجة صعود تستمر 3-4 سنوات، تدفع سعر البيتكوين فوق 1 مليون دولار.”
هذا التوقع ليس منفردًا. آرثر هايز ومارك موس - مؤيدو البيتكوين منذ فترة طويلة - يستهدفون أيضًا سعر 1 مليون دولار قبل عام 2030.
فهل نحن في مرحلة البداية من فقاعة بحجم فقاعة دوت كوم؟ كل شيء يبدأ بالتوافق. قد لا تكون نوبة الهوس قد حلت بعد، لكن إذا تكررت التاريخ، فإن ذروة هذه الموجة ستجعل الكثيرين في حالة من الذهول.
• بدأت فقاعة الدوت كوم في التكون في منتصف التسعينيات، عندما قامت الشركات التكنولوجية المرتبطة بالإنترنت ( والمعروفة أيضًا باسم "دوت كوم" ) بإدراج أسهمها بكثافة في سوق الأسهم. قفزت القيمة السوقية لمؤشر ناسداك المركب - الذي يركز على العديد من الأسهم التكنولوجية - من حوالي 1,000 نقطة في عام 1995 إلى ذروتها بالقرب من 5,050 نقطة في مارس 2000، وهو ما يعادل زيادة تزيد عن 400% في غضون 5 سنوات.
في ذروة المرحلة، جمعت شركات الإنترنت مليارات الدولارات من رأس المال رغم أنها لم تحقق عائدات واضحة. المثال الشهير هو Pets.com - وهو مشروع ناشئ معروف في ذلك الوقت - الذي تم تقييمه بأكثر من 300 مليون دولار، لكنه أفلس بعد 9 أشهر فقط من الاكتتاب العام.
بحلول عام 2002، بعد انفجار الفقاعة، فقدت ناسداك أكثر من 78% من قيمتها مقارنة بأعلى مستوى لها، مما أدى إلى فقدان آلاف المليارات من الدولارات من السوق. اختفت العديد من شركات الدوت كوم تمامًا، ونجت فقط بعض الشركات مثل أمازون أو إيباي وتطورت بشكل كبير بعد ذلك.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
يمكن أن تتساوى خزينة البيتكوين مع فترة فقاعة دوت كوم بمبلغ 11,000 مليار دولار أمريكي
تجذب الزيادة الصامتة في سعر البيتكوين خلال الوقت الماضي انتباه وول ستريت والمستثمرين العالميين. ومع ذلك ، تحذر بعض الأصوات المخضرمة في المجتمع مثل American HODL من أن ما نشهده هو فقط "الهدوء في مواجهة العاصفة".
فرضية فقاعة سندات بيتكوين
وفقًا لهذه الفرضية، في السنوات القليلة المقبلة، ستتدفق موجة ضخمة من رأس المال من الشركات، المؤسسات المالية، وحتى الحكومات - قد تصل إلى 11,000 مليار دولار - إلى بيتكوين. تشير بعض التوقعات إلى أن "جنون" حقيقي لن يبدأ إلا في عام 2026 أو بعد ذلك، وعندها قد تصل الأسعار إلى مليون دولار لكل عملة.
لقد قامت بورصة سوان بيتكوين بتحليل دقيق لهذه الفرضية، بدءًا من الإشارات وآلية التشغيل وصولًا إلى الأمثلة الواقعية - مما يُظهر أن فقاعة خزينة البيتكوين يمكن أن تعيد إنتاج أكثر الفترات وحشية في فقاعة الدوت كوم.
من أصول بقيمة 2.400 مليار دولار إلى معايير الشركات
هذا الشهر، سجل البيتكوين قمة تاريخية جديدة عندما تجاوز 120,000 دولار أمريكي، مما رفع القيمة السوقية إلى 2.4 تريليون دولار أمريكي - ليحتل المرتبة الثانية بعد أمازون، آبل، مايكروسوفت، إنفيديا والذهب.
من الجدير بالذكر أن هذه الموجة صعود لا تأتي مع الإثارة العامة مثل الدورات السابقة. الأسعار ترتفع بشكل منتظم ومستدام، وذلك بفضل التدفق القوي من الشركات والمؤسسات المالية. أشار سوان:
تقوم العديد من الشركات المدرجة – من Strategy وMetaplanet وGameStop إلى Trump Media – بإدراج البيتكوين في ميزانيتها العمومية. بعض النماذج الجديدة، مثل Strive Asset Management، تتقدم أيضًا في تحويل الاحتياطيات النقدية إلى بيتكوين كوسيلة لمكافحة التضخم والاحتفاظ بها على المدى الطويل.
الدولار الأمريكي ضعيف وثقة في الأصول الآمنة تتزعزع
الرئيس التنفيذي لجاي بي مورغان، جيمي ديمون، حذر مؤخراً أنه إذا لم تتمكن الولايات المتحدة من السيطرة على الدين العام، فإن دور الدولار الأمريكي كأصل احتياطي عالمي قد يتعرض للخطر. وقال:
من المتوقع أن تصل تكلفة فوائد الديون الحكومية الأمريكية في السنة المالية 2025 إلى 952 مليار دولار. في هذا السياق، تصبح قصة البيتكوين باعتبارها "ذهبًا رقميًا" أكثر إقناعًا.
الرئيس التنفيذي لشركة بلاك روك، لاري فينك، يتفق أيضًا مع هذا الرأي:
لقد تجاوزت ديون الولايات المتحدة 36 تريليون دولار هذا العام، وهو رقم قياسي في التاريخ.
عودة "المال الرخيص"
سوق السندات يقوم بتقييم إمكانية قيام الاحتياطي الفيدرالي (Fed) بخفض أسعار الفائدة، وقد يحدث ذلك في أقرب وقت في عام 2026. أسعار الفائدة المنخفضة تعني تدفق أموال رخيصة، وزيادة في الرغبة في تحمل المخاطر - والتاريخ يظهر أن هذا دائماً ما يدفع أسعار الأصول، بما في ذلك البيتكوين. تعليقات سوان:
تذكر فترة COVID-19، عندما أدت موجات خفض أسعار الفائدة إلى ارتفاعات حادة في سوق العملات المشفرة، وخاصة بيتكوين. قد تكون هناك دورة مماثلة في المستقبل.
آلية تشكيل فقاعة خزينة البيتكوين
وفقًا لسوان، لا يزال "اللاعبون الكبار" في مرحلة التحضير - إنهاء الهيكل القانوني، والاندماجات، والوكالات الاستثمارية. الأسماء مثل ناكاموتو، Twenty One Capital، Strive Asset Management لم تستثمر بعد بكامل طاقتها، لكنها مستعدة لبدء استثمارات بقيمة مليارات الدولارات.
من خلال استراتيجيات "drip-buying" (شراء صغير )، يتم امتصاص البيتكوين تدريجياً في خزينة الشركات دون التسبب في تقلبات سعرية فورية. ولكن عندما تبدأ مجالس الإدارة والدول في الضغط على زر "شراء" بشكل جماعي، قد يدخل السعر في مرحلة "الانعكاس" - عندما يؤدي إجراء الشراء من جانب واحد إلى تحفيز عمليات شراء متسلسلة من أطراف أخرى، مثل جنون شراء الأسهم التقنية في أواخر التسعينيات.
في ذلك الوقت، تمامًا كما في عام 1999 - كان على كل شركة أن تمتلك "قصة إنترنت" للبقاء - فإن المستقبل قد يضع الضغط على كل عمل تجاري لامتلاك "استراتيجية بيتكوين". هذه الظاهرة من "انتقال السرد" يمكن أن تدفع الأسعار إلى مستويات غير متصورة.
إذا اختار أي شخص الأسهم التكنولوجية الصحيحة في التسعينيات مثل Microsoft وApple أو Amazon، فقد حقق الجميع أرباحًا تصل إلى مئات وآلاف المرات حتى الآن.
بيتكوين 1 مليون دولار – هل تتشكل رؤية؟
American HODL يعتقد أن:
هذا التوقع ليس منفردًا. آرثر هايز ومارك موس - مؤيدو البيتكوين منذ فترة طويلة - يستهدفون أيضًا سعر 1 مليون دولار قبل عام 2030.
فهل نحن في مرحلة البداية من فقاعة بحجم فقاعة دوت كوم؟ كل شيء يبدأ بالتوافق. قد لا تكون نوبة الهوس قد حلت بعد، لكن إذا تكررت التاريخ، فإن ذروة هذه الموجة ستجعل الكثيرين في حالة من الذهول.
• بدأت فقاعة الدوت كوم في التكون في منتصف التسعينيات، عندما قامت الشركات التكنولوجية المرتبطة بالإنترنت ( والمعروفة أيضًا باسم "دوت كوم" ) بإدراج أسهمها بكثافة في سوق الأسهم. قفزت القيمة السوقية لمؤشر ناسداك المركب - الذي يركز على العديد من الأسهم التكنولوجية - من حوالي 1,000 نقطة في عام 1995 إلى ذروتها بالقرب من 5,050 نقطة في مارس 2000، وهو ما يعادل زيادة تزيد عن 400% في غضون 5 سنوات.
في ذروة المرحلة، جمعت شركات الإنترنت مليارات الدولارات من رأس المال رغم أنها لم تحقق عائدات واضحة. المثال الشهير هو Pets.com - وهو مشروع ناشئ معروف في ذلك الوقت - الذي تم تقييمه بأكثر من 300 مليون دولار، لكنه أفلس بعد 9 أشهر فقط من الاكتتاب العام.
بحلول عام 2002، بعد انفجار الفقاعة، فقدت ناسداك أكثر من 78% من قيمتها مقارنة بأعلى مستوى لها، مما أدى إلى فقدان آلاف المليارات من الدولارات من السوق. اختفت العديد من شركات الدوت كوم تمامًا، ونجت فقط بعض الشركات مثل أمازون أو إيباي وتطورت بشكل كبير بعد ذلك.
ثạch سان