مناقشة عميقة حول جذور التقلبات الحالية في سوق العملات الرقمية: القلق من زيادة قيمة BTC بعد اختراقه لقمة جديدة

هذا الأسبوع سنناقش أحد الأسباب المحتملة للتقلب الشديد في السوق مؤخرًا: بعد أن تجاوز سعر BTC أعلى مستوى له, كيف يمكننا الاستمرار في التقاط القيمة المضافة. أعتقد أن المفتاح هو مراقبة ما إذا كان بإمكان BTC أن تحل محل الذكاء الاصطناعي لتصبح المحرك الأساسي لنمو الاقتصاد في الدورة الاقتصادية الجديدة في الولايات المتحدة. لقد بدأت هذه اللعبة مع تأثير ثروة شركة معينة, لكن العملية برمتها ستواجه العديد من التحديات.

السوق يبدأ في المراهنة على ما إذا كانت هناك المزيد من الشركات المدرجة تختار تخصيص BTC لتحقيق ارتفع

شهد سوق العملات الرقمية تقلبات حادة الأسبوع الماضي، حيث تراوح سعر BTC بين 94000-101000 دولار أمريكي، وذلك لسببين رئيسيين:

أولاً، في 10 ديسمبر، رفض عملاق التكنولوجيا في اجتماع المساهمين السنوي "اقتراح المالية الخاص ببيتكوين" الذي قدمته إحدى مراكز الفكر. اقترح الاقتراح استثمار 1% من إجمالي الأصول في بيتكوين، كوسيلة محتملة للتحوط من التضخم. كان السوق قد أبدى بعض التوقعات بشأن هذا الاقتراح، على الرغم من أن مجلس الإدارة كان قد أوصى بالفعل بالرفض.

تأسست هذه المؤسسة الفكرية في عام 1982، ويقع مقرها في واشنطن العاصمة، ولها مكانة معينة بين مؤسسات الفكر المحافظ، خاصة في دعم السوق الحرة، ومعارضة التدخل الحكومي المفرط. لكن تأثيرها العام محدود وحجمها صغير. في السنوات الأخيرة، قدمت هذه المؤسسة الفكرية مقترحات بشكل متكرر في اجتماعات المساهمين لشركات مدرجة، مشككة في سياسات الشركات الكبرى بشأن التنوع العرقي، والمساواة بين الجنسين، وغيرها من القضايا. مع وصول حكومة جديدة ودعمها لسياسات العملات المشفرة، بدأت هذه المنظمة في الترويج لتبني البيتكوين بين الشركات المدرجة الكبرى.

مع رفض الاقتراح رسميًا، انخفض سعر BTC إلى 94000 دولار، ثم عاد بسرعة. من حيث درجة التقلب التي أثارها هذا الحدث، فإن السوق الحالي في حالة من القلق. التركيز هو على ما هو مصدر النمو الجديد بعد أن تجاوزت القيمة السوقية لـ BTC أعلى مستوى تاريخي. من خلال العلامات الأخيرة، يختار بعض الشخصيات الرئيسية الاستفادة من تأثير ثروة شركة معينة، للترويج لاستراتيجية مالية لزيادة تخصيص BTC في الميزانيات العمومية لمزيد من الشركات المدرجة، من أجل تحقيق تأثير مكافحة التضخم وزيادة الأداء، وبالتالي زيادة اعتماد BTC.

BTC لا يزال بحاجة إلى وقت ليصبح أداة لتخزين القيمة على مستوى العالم

أولاً، تحليل جدوى استخدام BTC لمواجهة تأثير التضخم. عادةً ما يُعتبر الذهب الخيار الأول لمواجهة التضخم. فهل يمكن أن يصبح BTC بديلاً للذهب، ويصبح أداة لتخزين القيمة على مستوى العالم؟

تظل هذه المسألة محور النقاش حول قيمة BTC. أعتقد أنه على مدى السنوات الأربع المقبلة أو في الأجل القصير، فإن هذه الرؤية ليست سهلة التحقيق، لذلك لا تعتبر استراتيجية ترويجية قصيرة الأجل جذابة.

استنادًا إلى تطور الذهب كأداة لتخزين القيمة، فإن الميزة الأساسية له هي:

1. لامع واضح ومرونة ممتازة، لها قيمة استخدام مهمة كزينة.
2. الندرة تمنح الخصائص المالية، مما يسهل أن تصبح علامة على الطبقات.
3. الانتشار الواسع عالميًا وصعوبة التعدين المنخفضة، مما يجعل نطاق انتشار قيمتها الثقافية واسعًا.

تجعل هذه الخصائص الذهب يلعب دور العملة في الحضارة البشرية على مدى فترة طويلة، حيث أن قيمته الجوهرية مستقرة. حتى بعد أن تخلت العملات السيادية عن معيار الذهب، لا يزال سعر الذهب يتبع بشكل أساسي نمط النمو على المدى الطويل، مما يعكس بشكل جيد القوة الشرائية للعملات الحقيقية.

ومع ذلك، فإن استبدال BTC للذهب ليس واقعياً على المدى القصير، والسبب في ذلك هو أمران:

1. قيمة BTC مبنية على التوجه من الأعلى إلى الأسفل: يتطلب تعدينه المنافسة في قوة الحوسبة، ويعتمد على الكهرباء وكفاءة الحساب. وهذا يجعل توزيع BTC محصورًا بالضرورة في عدد قليل من المناطق، مما يعيق انتشار قيمة BTC على نطاق عالمي.

2. تراجع العولمة وتحدي هيمنة الدولار: قد تؤدي السياسات الانعزالية للحكومة الجديدة إلى ضرب العولمة، مما يؤثر على مكانة الدولار كأداة تسوية للتجارة العالمية. هذا سيقلل من الطلب العالمي على الدولار على المدى القصير، مما يزيد من تكلفة الحصول على BTC المقوم بالدولار، ويزيد من صعوبة تعزيز قيمته.

تظهر هاتان النقطتان بشكل مباشر في تقلب سعر BTC العالي. في المدى القصير، يرتفع قيمتها بسرعة، مما يستند بشكل أساسي إلى زيادة قيمة المضاربة وليس على زيادة تأثير القيمة. لذلك، فإن تقلب أسعارها يتماشى أكثر مع خصائص السلع المضاربة، حيث تتمتع بخصائص عالية التقلب.

بناءً على ما سبق، فإن التركيز على مكافحة التضخم كأولوية قصيرة المدى ليس كافياً لجذب العملاء "المحترفين" لاختيار تخصيص BTC بدلاً من الذهب. لأن الميزانية العمومية الخاصة بهم ستواجه تقلباً عالياً للغاية، ومن الصعب تغيير هذا التقلب في المدى القصير. لذلك، من المرجح أن الشركات الكبيرة المدرجة التي تتمتع بتطور أعمال ثابت لن تختار بشكل متطرف تخصيص BTC لمواجهة التضخم.

BTC من المتوقع أن يصبح المحرك الرئيسي للنمو الاقتصادي خلال الدورة الاقتصادية والسياسية الجديدة في الولايات المتحدة

بعد ذلك، نناقش النقطة الثانية: بعض الشركات المدرجة التي تعاني من ضعف في النمو، من خلال تخصيص BTC لتحقيق نمو إجمالي في الإيرادات، مما يدفع بدوره إلى ارتفاع القيمة السوقية، هل يمكن أن تحظى هذه الاستراتيجية المالية بقبول أوسع؟ أعتقد أن هذا هو جوهر تحديد ما إذا كان من الممكن لـ BTC تحقيق نمو قيمة جديدة على المدى القصير والمتوسط، ومن السهل نسبيًا تحقيق ذلك على المدى القصير. في هذه العملية، من المتوقع أن تحل BTC محل الذكاء الاصطناعي، لتصبح المحرك الرئيسي لنمو الاقتصاد في الدورة الاقتصادية الجديدة في الولايات المتحدة.

استراتيجية شركة معينة الناجحة هي تحويل زيادة قيمة BTC إلى زيادة إيرادات أداء الشركة، مما يعزز القيمة السوقية للشركة. هذا يعد جذابًا حقًا لبعض الشركات التي تعاني من ضعف النمو. العديد من الشركات المتراجعة، التي تشهد انخفاضًا سريعًا في إيرادات أعمالها الرئيسية، تختار في النهاية استخدام هذه الاستراتيجية لتخصيص القيمة المتبقية، للاحتفاظ بفرصة لنفسها.

مع عودة الحكومة الجديدة، ستؤثر سياستها في خفض الإنفاق الحكومي بشكل ملحوظ على هيكل الاقتصاد الأمريكي. دعونا نلقي نظرة على بيانات مؤشر بافيت. هذا المؤشر يعبر عن نسبة القيمة السوقية الإجمالية للأسواق المالية إلى الناتج المحلي الإجمالي، مما يمكننا من判断 ما إذا كان سوق الأسهم مبالغ فيه أو منخفضاً بشكل عام. تشير نظرية بافيت إلى أن النسبة من 75% إلى 90% تعتبر نطاقاً معقولاً، بينما تجاوز 120% يعني أن سوق الأسهم مبالغ فيه.

مؤشر بافيت في سوق الأسهم الأمريكية تجاوز 200% حالياً، مما يدل على أن سوق الأسهم الأمريكية في حالة مبالغ فيها بشدة. على مدار العامين الماضيين، كانت القوة الدافعة الأساسية التي منعت سوق الأسهم الأمريكية من التصحيح بسبب تشديد السياسة النقدية هي قطاع الذكاء الاصطناعي. ومع ذلك، مع تباطؤ نمو الإيرادات في تقرير الربع الثالث لأحدى شركات التكنولوجيا، وتوقعات بتباطؤ الإيرادات في الربع المقبل، فإن تباطؤ النمو بوضوح لا يكفي لدعم نسبة السعر إلى الأرباح المرتفعة هذه. لذلك، من المتوقع أن يتعرض سوق الأسهم الأمريكية لضغوط ملحوظة في الفترة المقبلة.

بالنسبة للحكومة الجديدة، فإن التأثيرات المحددة لسياساتها الاقتصادية مليئة بعدم اليقين. على سبيل المثال، قد تؤدي حرب التعريفات إلى زيادة التضخم الداخلي، وقد تؤثر تخفيضات الإنفاق الحكومي على أرباح الشركات المحلية وتسبب ارتفاع معدل البطالة، وقد يؤدي خفض ضريبة الشركات إلى تفاقم العجز المالي الخطير. بالإضافة إلى ذلك، قد تؤدي عزيمة الحكومة الجديدة على إعادة بناء الأخلاق والضمير الداخلي في الولايات المتحدة إلى مشاكل مثل الإضرابات والمظاهرات، كما أن انخفاض عدد المهاجرين غير الشرعيين قد يؤدي إلى نقص في العمالة، وكل هذه الأمور قد تلقي بظلالها على التنمية الاقتصادية.

بمجرد أن تثير المشاكل الاقتصادية ( في الولايات المتحدة المالية للغاية، والتي تشير بشكل خاص إلى انهيار سوق الأسهم )، فإن ذلك سيؤثر بشكل خطير على نسبة تأييد الحكومة الجديدة، مما سيؤثر بدوره على فعالية الإصلاحات الداخلية. لذلك، من المهم جداً زرع نواة قابلة للتحكم تدفع النمو الاقتصادي في سوق الأسهم الأمريكية، وBTC مناسب جداً لهذا الدور.

لقد أثبت "تداول ترامب" الذي حدث مؤخرًا تأثيره الكبير على صناعة التشفير. معظم الشركات المدعومة من الحكومة الجديدة هي شركات تقليدية محلية، وليس شركات تكنولوجية، لذلك لم تستفد مباشرة من موجة الذكاء الاصطناعي في الدورة السابقة. إذا تطورت الأمور كما وصفنا، فسيكون الوضع مختلفًا. تخيل، إذا قامت الشركات الصغيرة والمتوسطة المحلية في الولايات المتحدة بتخصيص نسبة معينة من احتياطيات BTC في ميزانياتها العمومية، حتى لو تأثرت أنشطتها الرئيسية بسبب عوامل خارجية، فإن الحكومة الجديدة يمكن أن تحقق تأثيرًا معينًا في استقرار سوق الأسهم من خلال الترويج لبعض السياسات الصديقة للتشفير.

هذه التحفيزات الموجهة فعالة للغاية، ويمكنها حتى تجاوز السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي، مما يجعلها أقل عرضة للقيود التي تفرضها المؤسسات التقليدية. لذلك، في الدورة الاقتصادية والسياسية الأمريكية الجديدة القادمة، ستكون هذه الاستراتيجية خيارًا جيدًا لفريق الحكومة الجديد والعديد من الشركات الصغيرة والمتوسطة في الولايات المتحدة، ويستحق تطورها المراقبة.