تحليل العملات المستقرة: القيمة، الأنواع والتنظيم

في مجال العملات المشفرة، أصبحت العملات المستقرة عنصرًا أساسيًا لا يمكن الاستغناء عنه. لا تقتصر قيمتها الفريدة على تداول الأصول المشفرة فحسب، بل تظهر أيضًا إمكانات ثورية في مشاهد التمويل التقليدي مثل التسويات المدفوعات عبر الحدود. حتى أبريل 2025، وصلت القيمة السوقية العالمية للعملات المستقرة إلى 236.7 مليار دولار. تسرع المؤسسات الاستثمارية الكبرى والاقتصادات السيادية من دخولها في هذا المجال. قدمت شركة Circle، المُصدِرة لعملة USDC، مؤخرًا طلبًا للاكتتاب إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات، مع توقع أن يتم إدراجها بتقييم يتراوح بين 5 إلى 7 مليارات دولار، مما يعكس ازدهار وتطور الصناعة.

عملة مستقرة هي نوع من العملات المشفرة التي يمكن أن تحافظ على سعر محدد على المدى الطويل من الناحية النظرية، والميزة الأساسية لها هي الحفاظ على استقرار قيمة العملة من خلال آليات محددة. وعلى عكس العملات الرقمية للبنك المركزي، يتم إصدار العملات المستقرة بشكل رئيسي من قبل كيانات خاصة، وتعتمد قيمة عملة مستقرة على الائتمان التجاري أو الأصول المضمونة أو بروتوكولات الخوارزمية.

عملة مستقرة حلت مشكلة تخزين القيمة في عالم العملات المشفرة. يمكن للمستثمرين شراء عملات مشفرة أخرى من خلال عملة مستقرة، ثم تحويلها مرة أخرى إلى عملة مستقرة لتأمين الأرباح. بالإضافة إلى الاستثمار، تُستخدم العملة المستقرة أيضًا على نطاق واسع في مجالات مثل التمويل اللامركزي، وتسويات المدفوعات عبر الحدود.

في مجال المدفوعات عبر الحدود، تظهر العملات المستقرة مزايا ملحوظة. يستغرق الدفع عبر الحدود في النظام المصرفي التقليدي في المتوسط من 2 إلى 5 أيام، وتصل التكلفة إلى 6.38%. بينما يمكن إتمام الدفع بالعملات المستقرة في غضون دقيقتين، وتكون التكلفة حوالي 0.000005 دولار. هذه الميزة الفعالة ومنخفضة التكلفة ناتجة عن تمكين التقنيات مثل دفتر الأستاذ الموزع والعقود الذكية.

تنقسم العملات المستقرة الرائجة حاليًا إلى الفئات التالية:

1. عملة مستقرة مدعومة بالعملة القانونية: مثل USDC و USDT، مدعومة من خلال الاحتفاظ بالنقد بالدولار الأمريكي والأصول المماثلة لدعم قيمة العملة.

2. الأصول المشفرة المدعومة بالرهون العقارية: مثل DAI، من خلال الرهن العقاري المفرط للأصول المشفرة للحفاظ على قيمة العملة.

3. نوع الرهن المدعوم بالأصول المادية: مثل PAXG، مدعوم باحتياطي من الذهب المادي.

4. نوع الخوارزمية: يتم ضبط العرض والطلب من خلال خوارزمية عقد ذكي لتحقيق استقرار الأسعار.

تتميز أنواع مختلفة من العملات المستقرة بمزايا وعيوب خاصة بها. تعتبر العملات المدعومة بالعملات القانونية الأكثر شيوعًا، لكنها تواجه مخاطر المركزية. تحتفظ العملات المدعومة بالأصول المشفرة بخصائص اللامركزية، لكن قيمة الضمانات تتقلب بشكل كبير. تعتمد العملات المدعومة بالخوارزميات على آليات معقدة، وقد حدثت لها حوادث انفصال خطيرة.

تستند قيمة العملة المستقرة إلى ضمان الأصول الأساسية و سيولة المدفوعة بواسطة إجماع السوق. ولكن خاصية "الاستقرار" الخاصة بها ليست مطلقة، ولا تزال تواجه تقلبات في أسعار العملات وحتى مخاطر فقدان الربط. لا يزال يتعين تحسين الأطر التنظيمية وآليات الضمان التقنية لحماية حقوق حامليها.