استكشاف شروط خدمة USDT و USDC: تحليل حقوق محتفظي العملة المستقرة
أثرت حادثة انهيار UST مؤخراً بشكل كبير على صناعة العملات المشفرة، مما أثار تساؤلات حول استقرار العملات المستقرة. وكان من بين الأسئلة الأكثر إثارة للقلق ما إذا كانت العملات المستقرة مدعومة بما يكفي من العملات القانونية والأصول الأخرى.
احتياطي النقد هو بالفعل مؤشر مهم لقياس ربط قيمة العملة المستقرة. ومع ذلك، إذا لم تمنح الشروط القانونية للعملة المستقرة المحتفظين الحق القانوني في تحويل الأصول على السلسلة إلى عملة قانونية، فإن معنى هذا المؤشر يصبح موضع تساؤل.
ستركز هذه المقالة على تحليل شروط الخدمة لأكبر عملتين مستقرتين من حيث القيمة السوقية وهما USDT و USDC، وقد تكون النتائج غير متوقعة.
تحليل عملة مستقرة USDT
تنص المادة الثالثة من شروط خدمة USDT على أنه في حالة حدوث نقص في السيولة أو عدم توفر الاحتياطي أو حدوث خسائر، قد تؤخر منصة التداول المعنية استرداد أو سحب USDT، وتحتفظ بحق الاسترداد من الأصول المادية. تشمل هذه الأصول المادية الأوراق المالية والأصول الأخرى المحتفظ بها في الاحتياطي.
تشير هذه الفقرة إلى أنه على الرغم من أن USDT تدعي أنها مرتبطة بالدولار بنسبة 1:1، إلا أنها ليست مدعومة بالكامل بالعملات القانونية. يتقرر تكوين الاحتياطي من قبل المنصة.
أشار تقرير تقييم الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي إلى أن الأصول المدعومة لـ USDT قد تتعرض للتقلبات أو تفتقر إلى السيولة تحت الضغط، مما يؤدي إلى مخاطر سحب الأموال، وقد يؤدي نقص الشفافية إلى تفاقم هذه المخاطر.
من الجدير بالذكر أن "العميل المُعتمد فقط" هو المؤهل الوحيد لبدء استرداد العملة المستقرة مباشرةً من المنصة. عادةً ما يقوم المستخدمون العاديون بتبادل العملة المستقرة من خلال منصات مثل البورصات، بدلاً من التجارة مباشرةً مع المنصة.
تحليل عملة USDC المستقرة
توجد أيضًا بعض النقاط الجديرة بالاهتمام في شروط خدمة USDC. لا يضمن هذا النظام الاحتفاظ باحتياطي من العملة القانونية يعادل USDC، بل يدعم عملته المستقرة بأصول مقومة بالدولار تعادل نفس المبلغ.
على الرغم من أن المنصة تعد بتحويل 1 USDC إلى 1 دولار أمريكي، إلا أن هذه القاعدة تنطبق فقط على شركائها، مثل البورصات والمؤسسات المالية. لا يمكن للمستخدمين الأفراد أن يصبحوا "مستخدمين مباشرين" للمنصة ويمارسوا حقوق الاسترداد.
من المهم أن نلاحظ أن المنصة لا تضمن أن تظل قيمة 1 USDC تعادل 1 دولار، حيث لا يمكنهم السيطرة على كيفية تسعير أو تداول USDC من قبل الأطراف الثالثة. كما تفيد المنصة بأنها غير مسؤولة عن أي خسائر محتملة أو مشاكل أخرى تنشأ بسبب تقلبات قيمة USDC.
ملخص: عدم التساوي في الحقوق
من الناحية القانونية، لا تعتبر USDT وUSDC مكافئة للعملة القانونية. كما أن احتياطي القيمة المزعوم بنسبة 1:1 ليس مرتبطًا تمامًا بالعملة القانونية، بل يتضمن أصولًا مختلفة قد تتعرض للتقلب.
حالياً، قد لا يكون لدى المستخدمين الحق في تبادل العملات المستقرة بحرية من خلال الوسائل القانونية. بالنسبة لـ USDT، رغم أن الأفراد يمكن أن يصبحوا عملاء مباشرين، إلا أن المنصة تحتفظ بالحق في عدم استرداد العملات القانونية. أما بالنسبة لـ USDC، رغم أن المنصة تتعهد قانونياً بالسماح باسترداد العملات القانونية، إلا أنها لا تعترف بحق الأفراد في ممارسة هذا الالتزام.
تظهر حقوق مُصدري العملة المستقرة والمستخدمين بشكل واضح أنها غير متساوية. لم تقدم كلا المنصتين إجابة واضحة حول ما إذا كان بإمكان الأفراد الذين يحتفظون بالعملة المستقرة استبدالها في أي وقت بالعملة القانونية. يبرز هذا الوضع أهمية تنظيم سوق العملات المستقرة وحماية حقوق المستخدمين.
شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تحليل شروط خدمة USDT و USDC: حقوق محتفظي العملة المستقرة موضع شك
استكشاف شروط خدمة USDT و USDC: تحليل حقوق محتفظي العملة المستقرة
أثرت حادثة انهيار UST مؤخراً بشكل كبير على صناعة العملات المشفرة، مما أثار تساؤلات حول استقرار العملات المستقرة. وكان من بين الأسئلة الأكثر إثارة للقلق ما إذا كانت العملات المستقرة مدعومة بما يكفي من العملات القانونية والأصول الأخرى.
احتياطي النقد هو بالفعل مؤشر مهم لقياس ربط قيمة العملة المستقرة. ومع ذلك، إذا لم تمنح الشروط القانونية للعملة المستقرة المحتفظين الحق القانوني في تحويل الأصول على السلسلة إلى عملة قانونية، فإن معنى هذا المؤشر يصبح موضع تساؤل.
ستركز هذه المقالة على تحليل شروط الخدمة لأكبر عملتين مستقرتين من حيث القيمة السوقية وهما USDT و USDC، وقد تكون النتائج غير متوقعة.
تحليل عملة مستقرة USDT
تنص المادة الثالثة من شروط خدمة USDT على أنه في حالة حدوث نقص في السيولة أو عدم توفر الاحتياطي أو حدوث خسائر، قد تؤخر منصة التداول المعنية استرداد أو سحب USDT، وتحتفظ بحق الاسترداد من الأصول المادية. تشمل هذه الأصول المادية الأوراق المالية والأصول الأخرى المحتفظ بها في الاحتياطي.
تشير هذه الفقرة إلى أنه على الرغم من أن USDT تدعي أنها مرتبطة بالدولار بنسبة 1:1، إلا أنها ليست مدعومة بالكامل بالعملات القانونية. يتقرر تكوين الاحتياطي من قبل المنصة.
أشار تقرير تقييم الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي إلى أن الأصول المدعومة لـ USDT قد تتعرض للتقلبات أو تفتقر إلى السيولة تحت الضغط، مما يؤدي إلى مخاطر سحب الأموال، وقد يؤدي نقص الشفافية إلى تفاقم هذه المخاطر.
من الجدير بالذكر أن "العميل المُعتمد فقط" هو المؤهل الوحيد لبدء استرداد العملة المستقرة مباشرةً من المنصة. عادةً ما يقوم المستخدمون العاديون بتبادل العملة المستقرة من خلال منصات مثل البورصات، بدلاً من التجارة مباشرةً مع المنصة.
تحليل عملة USDC المستقرة
توجد أيضًا بعض النقاط الجديرة بالاهتمام في شروط خدمة USDC. لا يضمن هذا النظام الاحتفاظ باحتياطي من العملة القانونية يعادل USDC، بل يدعم عملته المستقرة بأصول مقومة بالدولار تعادل نفس المبلغ.
على الرغم من أن المنصة تعد بتحويل 1 USDC إلى 1 دولار أمريكي، إلا أن هذه القاعدة تنطبق فقط على شركائها، مثل البورصات والمؤسسات المالية. لا يمكن للمستخدمين الأفراد أن يصبحوا "مستخدمين مباشرين" للمنصة ويمارسوا حقوق الاسترداد.
من المهم أن نلاحظ أن المنصة لا تضمن أن تظل قيمة 1 USDC تعادل 1 دولار، حيث لا يمكنهم السيطرة على كيفية تسعير أو تداول USDC من قبل الأطراف الثالثة. كما تفيد المنصة بأنها غير مسؤولة عن أي خسائر محتملة أو مشاكل أخرى تنشأ بسبب تقلبات قيمة USDC.
ملخص: عدم التساوي في الحقوق
من الناحية القانونية، لا تعتبر USDT وUSDC مكافئة للعملة القانونية. كما أن احتياطي القيمة المزعوم بنسبة 1:1 ليس مرتبطًا تمامًا بالعملة القانونية، بل يتضمن أصولًا مختلفة قد تتعرض للتقلب.
حالياً، قد لا يكون لدى المستخدمين الحق في تبادل العملات المستقرة بحرية من خلال الوسائل القانونية. بالنسبة لـ USDT، رغم أن الأفراد يمكن أن يصبحوا عملاء مباشرين، إلا أن المنصة تحتفظ بالحق في عدم استرداد العملات القانونية. أما بالنسبة لـ USDC، رغم أن المنصة تتعهد قانونياً بالسماح باسترداد العملات القانونية، إلا أنها لا تعترف بحق الأفراد في ممارسة هذا الالتزام.
تظهر حقوق مُصدري العملة المستقرة والمستخدمين بشكل واضح أنها غير متساوية. لم تقدم كلا المنصتين إجابة واضحة حول ما إذا كان بإمكان الأفراد الذين يحتفظون بالعملة المستقرة استبدالها في أي وقت بالعملة القانونية. يبرز هذا الوضع أهمية تنظيم سوق العملات المستقرة وحماية حقوق المستخدمين.