"يبدو أن الإنجاز العظيم يفتقر إلى شيء، ومع ذلك فإن فائدته لا تتناقص؛ ويبدو أن الوفرة الكبيرة تتجاوز الحد، ومع ذلك فإن فائدتها لا تنفد."
بغض النظر عن ما تسميه: ETF، مبادلة دلتا-1، عملة مستقرة، توكنيزة الأصول الحقيقية... في النهاية، هي في جوهرها نفس الشيء: أداة تربط الأصول المالية الأساسية وتحقق تعرضًا صناعيًا بنسبة 1:1، تهدف إلى تمكين المزيد من الناس من الوصول إلى هذه الأصول وتداولها بشكل أكثر ملاءمة وحرية.
صندوق ETF ( المتداول في البورصة ) هو في الأساس منتج صندوق يتتبع نوعًا معينًا من الأصول أو المؤشرات ويمكن تداوله في البورصة، مما يسمح للمستثمرين بالمشاركة بكفاءة في تلك الفئة من الأصول دون الحاجة إلى إدارة سلة من الأصول الأساسية بأنفسهم.
قد تبدو العملات المستقرة عصرية، لكن منطقها مشابه تمامًا: فهي مربوطة بأسعار العملات الورقية، مما يوفر أداة رقمية مستقرة السعر ومتداولة على البلوك تشين، مما يسمح للمستخدمين بالاحتفاظ بمبلغ مكافئ من الدولارات الأمريكية أو غيرها من العملات الورقية في عالم البلوك تشين.
تعد مقايضات دلتا-1 أدوات شائعة الاستخدام من قبل المستثمرين المؤسسيين. في بعض المناطق التي توجد فيها حصص أو ضوابط ضريبية على رأس المال الأجنبي، من خلال توقيع عقود دلتا-1 مع الوسطاء، يمكن للمستثمرين الحصول على تعرض مالي بنسبة 1:1 لسعر الأصل (أي، دلتا هو 1) دون الحاجة إلى الاحتفاظ بالأصل الأساسي، وبالتالي الالتفاف على القيود التنظيمية أو عوائق الامتثال.
قبل أن نتعمق أكثر، نحتاج إلى العودة إلى فرضيتين أساسيتين في صناعة العملات المشفرة: أولاً، العملات المشفرة هي فئة أصول بديلة جديدة؛ ثانياً، البلوكشين هو تقنية دفتر أستاذ موزعة جديدة. وغالبًا ما يتم الخلط بين هذين الأمرين، ولكن المناقشة التالية تتطلب منا التمييز بينهما.
الأهداف الأساسية لهذا النوع من منتجات الأصول الاصطناعية هي اثنان فقط: أولاً، خفض العتبة وثانياً، تحقيق تخصيص متنوع.
لأخذ ETF البيتكوين كمثال. لماذا جذبت اهتمام السوق بشكل كبير قبل 18 شهرًا؟ لأنها تلبي هذين الهدفين بشكل مثالي. أولاً، بالنسبة للمستثمرين التقليديين الذين ليسوا على دراية بشراء العملات، والمحافظ، أو العمليات التوقيعية، يسمح ETF البيتكوين لهم بسهولة بالتعرض لـ BTC من خلال أنظمة الوساطة المألوفة. ثانيًا، يمكن للمستثمرين الذين لم يتوجهوا أبداً إلى الأصول المشفرة أخيرًا تخصيص 1%، 5%، أو حتى 10% من أموالهم. عندما تقوم العديد من الأموال والحسابات بإجراء تخصيصات صغيرة، سيكون التدفق التراكمي للأموال كبيرًا.
لذلك، فإن إطلاق Bitcoin ( وكذلك Ethereum وSolana وما إلى ذلك من صناديق الاستثمار المتداولة ) هو انتصار للعملة المشفرة كـ "فئة أصول"، لكنه لا يوفر فوائد مباشرة للبلوكتشين كـ "حل تقني".
من ناحية أخرى، تعمل عملية توكين资产 xStocks بشكل عكسي. أولاً وقبل كل شيء، إذا كنت تمتلك بالفعل عملات مشفرة، تحتاج إلى تحويل أموالك إلى عملة تقليدية، ونقلها إلى حساب وساطة، وانتظار فتح السوق، وفقط بعد ذلك يمكنك الاستثمار في الأصول التقليدية - هذه العملية بأكملها مرهقة وغير فعالة. ولكن الآن، يمكنك المشاركة مباشرة في تداول الأصول التقليدية على منصة Gate باستخدام أصولك المشفرة الحالية بنقرة واحدة فقط، مما يوفر تجربة شبه خالية من الاحتكاك.
ثانياً، لا تزال منطق التخصيص المتنوع سارية. إن سوق العملات المشفرة بأكمله هو في الأساس مجال أصول عالية المخاطر؛ إذا لم يرغب المرء في تحمل مخاطر مفرطة، فإن الخيار الوحيد هو إيداع الأموال في العملات المستقرة، التي تعتبر آمنة نسبياً ولكنها أيضاً تحقق عوائد محدودة. في الواقع، تفتقر الصناعة بأكملها إلى خيارات للأصول متوسطة المخاطر، وتملأ توكنزة الأصول هذه الفجوة تماماً، مما يوفر إمكانية جديدة تماماً لتوزيع الأصول.
لذلك، تعتبر التوكنية انتصارًا لتكنولوجيا البلوكشين أكثر من كونها انتصارًا للعملة المشفرة نفسها.
فكر في الأمر، لقد حققنا دورانًا عبر الأسواق ضمن نظام أصول العملات المشفرة للمرة الأولى: يمكن للمستخدمين تداول هذه الأصول المرمزة على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع دون الحاجة لسحب الأموال أو التحويل إلى الأنظمة المالية التقليدية؛ جميع أزواج التداول تدعم USDT، مما يلغي الحاجة للتحويل إلى العملات الورقية المقابلة، ويدعم التسوية الفعالة عبر السلاسل، مما يسمح بالتحويلات العشوائية. هذه الآلية تتجنب أيضًا تقلبات أسعار الصرف وتكاليف الجسور. والأهم من ذلك، أننا نفذنا بنجاح آلية الضمان المتقاطع: يمكن للمستخدمين استخدام أصول العملات المشفرة الحالية كضمان للحصول على تعرض طويل وقصير للأصول التقليدية الشبيهة بالأسهم. هذه مشكلة كانت البنوك والوسطاء يحاولون حلها لسنوات ولكنهم لم يحققوا ذلك بعد، ونحن قد فعلنا ذلك بالفعل.
الأصول الاصطناعية هي في الأساس أداة للتمثيل. على سبيل المثال، إذا كنت تعتقد أن أسعار النفط سترتفع في المستقبل، فلن تشتري في الواقع برميلًا من النفط الخام لتخزينه في المنزل. منذ اليوم الذي ابتعدت فيه البشرية عن المقايضة، كان هذا المفهوم المالي "تمثيل القيمة" يتطور ولا يزال يمتد حتى يومنا هذا. إن التوكنيزاشن هو مجرد المرحلة الأخيرة، وستصبح فئات الأصول التي يمكن أن تُربط وراءه متنوعة بشكل متزايد في المستقبل.
من ناحية أخرى، على الرغم من أن نظرية تخصيص الأصول ليست مجالًا قديمًا، إلا أنها تطورت لأكثر من سبعين عامًا. تم قبول نظرية المحفظة الحديثة على نطاق واسع منذ عام 1952، وهي قابلة للتطبيق على جميع أنواع الأصول. اليوم، هناك صناديق استثمار متداولة للعملات الفردية في السوق، وهو مجرد مسألة وقت قبل أن تظهر صناديق الاستثمار المتداولة التي يمكن أن تمثل سلة من الأصول المشفرة أو صناديق المؤشرات المشفرة. بالمقابل، بدأت عملية توكين الأصول التقليدية للتو، وفي المستقبل، ستصبح المنتجات المرمزة التي يمكن أن ترتبط بسلة من الأسهم وتتبع مؤشرات مثل MSCI أدوات استثمار شائعة أيضًا.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
#Simple Earn APY Breaks 24%# عملية التحويل: يتم إعادة تشكيل حدود الأصول
"يبدو أن الإنجاز العظيم يفتقر إلى شيء، ومع ذلك فإن فائدته لا تتناقص؛ ويبدو أن الوفرة الكبيرة تتجاوز الحد، ومع ذلك فإن فائدتها لا تنفد."
بغض النظر عن ما تسميه: ETF، مبادلة دلتا-1، عملة مستقرة، توكنيزة الأصول الحقيقية... في النهاية، هي في جوهرها نفس الشيء: أداة تربط الأصول المالية الأساسية وتحقق تعرضًا صناعيًا بنسبة 1:1، تهدف إلى تمكين المزيد من الناس من الوصول إلى هذه الأصول وتداولها بشكل أكثر ملاءمة وحرية.
صندوق ETF ( المتداول في البورصة ) هو في الأساس منتج صندوق يتتبع نوعًا معينًا من الأصول أو المؤشرات ويمكن تداوله في البورصة، مما يسمح للمستثمرين بالمشاركة بكفاءة في تلك الفئة من الأصول دون الحاجة إلى إدارة سلة من الأصول الأساسية بأنفسهم.
قد تبدو العملات المستقرة عصرية، لكن منطقها مشابه تمامًا: فهي مربوطة بأسعار العملات الورقية، مما يوفر أداة رقمية مستقرة السعر ومتداولة على البلوك تشين، مما يسمح للمستخدمين بالاحتفاظ بمبلغ مكافئ من الدولارات الأمريكية أو غيرها من العملات الورقية في عالم البلوك تشين.
تعد مقايضات دلتا-1 أدوات شائعة الاستخدام من قبل المستثمرين المؤسسيين. في بعض المناطق التي توجد فيها حصص أو ضوابط ضريبية على رأس المال الأجنبي، من خلال توقيع عقود دلتا-1 مع الوسطاء، يمكن للمستثمرين الحصول على تعرض مالي بنسبة 1:1 لسعر الأصل (أي، دلتا هو 1) دون الحاجة إلى الاحتفاظ بالأصل الأساسي، وبالتالي الالتفاف على القيود التنظيمية أو عوائق الامتثال.
قبل أن نتعمق أكثر، نحتاج إلى العودة إلى فرضيتين أساسيتين في صناعة العملات المشفرة: أولاً، العملات المشفرة هي فئة أصول بديلة جديدة؛ ثانياً، البلوكشين هو تقنية دفتر أستاذ موزعة جديدة. وغالبًا ما يتم الخلط بين هذين الأمرين، ولكن المناقشة التالية تتطلب منا التمييز بينهما.
الأهداف الأساسية لهذا النوع من منتجات الأصول الاصطناعية هي اثنان فقط: أولاً، خفض العتبة وثانياً، تحقيق تخصيص متنوع.
لأخذ ETF البيتكوين كمثال. لماذا جذبت اهتمام السوق بشكل كبير قبل 18 شهرًا؟ لأنها تلبي هذين الهدفين بشكل مثالي. أولاً، بالنسبة للمستثمرين التقليديين الذين ليسوا على دراية بشراء العملات، والمحافظ، أو العمليات التوقيعية، يسمح ETF البيتكوين لهم بسهولة بالتعرض لـ BTC من خلال أنظمة الوساطة المألوفة. ثانيًا، يمكن للمستثمرين الذين لم يتوجهوا أبداً إلى الأصول المشفرة أخيرًا تخصيص 1%، 5%، أو حتى 10% من أموالهم. عندما تقوم العديد من الأموال والحسابات بإجراء تخصيصات صغيرة، سيكون التدفق التراكمي للأموال كبيرًا.
لذلك، فإن إطلاق Bitcoin ( وكذلك Ethereum وSolana وما إلى ذلك من صناديق الاستثمار المتداولة ) هو انتصار للعملة المشفرة كـ "فئة أصول"، لكنه لا يوفر فوائد مباشرة للبلوكتشين كـ "حل تقني".
من ناحية أخرى، تعمل عملية توكين资产 xStocks بشكل عكسي. أولاً وقبل كل شيء، إذا كنت تمتلك بالفعل عملات مشفرة، تحتاج إلى تحويل أموالك إلى عملة تقليدية، ونقلها إلى حساب وساطة، وانتظار فتح السوق، وفقط بعد ذلك يمكنك الاستثمار في الأصول التقليدية - هذه العملية بأكملها مرهقة وغير فعالة. ولكن الآن، يمكنك المشاركة مباشرة في تداول الأصول التقليدية على منصة Gate باستخدام أصولك المشفرة الحالية بنقرة واحدة فقط، مما يوفر تجربة شبه خالية من الاحتكاك.
ثانياً، لا تزال منطق التخصيص المتنوع سارية. إن سوق العملات المشفرة بأكمله هو في الأساس مجال أصول عالية المخاطر؛ إذا لم يرغب المرء في تحمل مخاطر مفرطة، فإن الخيار الوحيد هو إيداع الأموال في العملات المستقرة، التي تعتبر آمنة نسبياً ولكنها أيضاً تحقق عوائد محدودة. في الواقع، تفتقر الصناعة بأكملها إلى خيارات للأصول متوسطة المخاطر، وتملأ توكنزة الأصول هذه الفجوة تماماً، مما يوفر إمكانية جديدة تماماً لتوزيع الأصول.
لذلك، تعتبر التوكنية انتصارًا لتكنولوجيا البلوكشين أكثر من كونها انتصارًا للعملة المشفرة نفسها.
فكر في الأمر، لقد حققنا دورانًا عبر الأسواق ضمن نظام أصول العملات المشفرة للمرة الأولى: يمكن للمستخدمين تداول هذه الأصول المرمزة على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع دون الحاجة لسحب الأموال أو التحويل إلى الأنظمة المالية التقليدية؛ جميع أزواج التداول تدعم USDT، مما يلغي الحاجة للتحويل إلى العملات الورقية المقابلة، ويدعم التسوية الفعالة عبر السلاسل، مما يسمح بالتحويلات العشوائية. هذه الآلية تتجنب أيضًا تقلبات أسعار الصرف وتكاليف الجسور. والأهم من ذلك، أننا نفذنا بنجاح آلية الضمان المتقاطع: يمكن للمستخدمين استخدام أصول العملات المشفرة الحالية كضمان للحصول على تعرض طويل وقصير للأصول التقليدية الشبيهة بالأسهم. هذه مشكلة كانت البنوك والوسطاء يحاولون حلها لسنوات ولكنهم لم يحققوا ذلك بعد، ونحن قد فعلنا ذلك بالفعل.
الأصول الاصطناعية هي في الأساس أداة للتمثيل. على سبيل المثال، إذا كنت تعتقد أن أسعار النفط سترتفع في المستقبل، فلن تشتري في الواقع برميلًا من النفط الخام لتخزينه في المنزل. منذ اليوم الذي ابتعدت فيه البشرية عن المقايضة، كان هذا المفهوم المالي "تمثيل القيمة" يتطور ولا يزال يمتد حتى يومنا هذا. إن التوكنيزاشن هو مجرد المرحلة الأخيرة، وستصبح فئات الأصول التي يمكن أن تُربط وراءه متنوعة بشكل متزايد في المستقبل.
من ناحية أخرى، على الرغم من أن نظرية تخصيص الأصول ليست مجالًا قديمًا، إلا أنها تطورت لأكثر من سبعين عامًا. تم قبول نظرية المحفظة الحديثة على نطاق واسع منذ عام 1952، وهي قابلة للتطبيق على جميع أنواع الأصول. اليوم، هناك صناديق استثمار متداولة للعملات الفردية في السوق، وهو مجرد مسألة وقت قبل أن تظهر صناديق الاستثمار المتداولة التي يمكن أن تمثل سلة من الأصول المشفرة أو صناديق المؤشرات المشفرة. بالمقابل، بدأت عملية توكين الأصول التقليدية للتو، وفي المستقبل، ستصبح المنتجات المرمزة التي يمكن أن ترتبط بسلة من الأسهم وتتبع مؤشرات مثل MSCI أدوات استثمار شائعة أيضًا.