سوق مشتقات الأصول الرقمية يختلف كثيرًا عن الأسواق المالية التقليدية. يبلغ حجم التداول الشهري للعقود الدائمة حوالي 2 تريليون دولار، وهو 20 ضعف حجم خيارات ( التي تبلغ حوالي 100 مليار دولار شهريًا ). ينبع هذا الاختلاف من اختلاف البيئة التنظيمية، مما يخلق مساحة للابتكار.
تمتلك BitMEX عقودًا دائمة تم إطلاقها في عام 2016، وسرعان ما أصبحت أداة الرافعة المالية المفضلة لدى المتداولين. في نفس العام، أصبحت Deribit أول منصة تركز على خيارات الأصول الرقمية. حاليًا، تتعامل Deribit مع أكثر من 85% من حجم تداول خيارات الأصول الرقمية، ولا يزال السوق مركّزًا.
مرت الخيارات على السلسلة بثلاث مراحل من التطوير:
عصر الحجر: في عام 2020، بدأت Opyn في ديمقراطية إصدار خيارات، ولكن ارتفاع رسوم الغاز أدى إلى انهيار النموذج.
نموذج تجمع السيولة: تستخدم مشاريع مثل Hegic نموذج تجمع السيولة على غرار Uniswap، لكنها تفتقر إلى إدارة المخاطر المناسبة.
نموذج دفتر الطلبات: فريق بيئة سولانا يحاول نسخ نموذج دفتر الطلبات المركزي المحدد من Deribit على السلسلة.
تتحول سيولة خيارات من AMM إلى دفتر الطلبات. تقوم Derive بإعادة بناء البورصة حول دفتر الطلبات، مزودة بمحرك مخاطر الهامش المتقاطع، لتصبح أكبر بورصة خيارات لامركزية في DeFi.
تواجه خيارات السلسلة الرئيسية تحديات رئيسية في كفاءة رأس المال. يحتاج صانعو السوق المحترفون إلى أن تعمل كل قرش بكفاءة عبر عدة مراكز. في المستقبل، قد يتم نقل الخيارات إلى السلسلة من خلال طريقة "الأولوية للبنية التحتية"، لحل المشكلات الأساسية مثل إدارة الضمانات الموحدة، والتنفيذ على المستوى الذري، والسيولة العميقة، والتسوية الفورية.
مع نضوج البنية التحتية للتشفير تدريجياً، ودخولها حيز التشغيل التجاري، ستحدث تغييرات في سوق الخيارات. ستدعم السيولة على مستوى المؤسسات من خلال البنية التحتية الموثوقة على السلسلة، أنظمة الهامش المتقاطع وآليات التحوط القابلة للتجميع.
شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تطور سوق خيارات الأصول الرقمية: من التداول المركزي إلى ثلاث مراحل من التداول داخل السلسلة
تاريخ وأفق سوق خيارات الأصول الرقمية
سوق مشتقات الأصول الرقمية يختلف كثيرًا عن الأسواق المالية التقليدية. يبلغ حجم التداول الشهري للعقود الدائمة حوالي 2 تريليون دولار، وهو 20 ضعف حجم خيارات ( التي تبلغ حوالي 100 مليار دولار شهريًا ). ينبع هذا الاختلاف من اختلاف البيئة التنظيمية، مما يخلق مساحة للابتكار.
تمتلك BitMEX عقودًا دائمة تم إطلاقها في عام 2016، وسرعان ما أصبحت أداة الرافعة المالية المفضلة لدى المتداولين. في نفس العام، أصبحت Deribit أول منصة تركز على خيارات الأصول الرقمية. حاليًا، تتعامل Deribit مع أكثر من 85% من حجم تداول خيارات الأصول الرقمية، ولا يزال السوق مركّزًا.
مرت الخيارات على السلسلة بثلاث مراحل من التطوير:
عصر الحجر: في عام 2020، بدأت Opyn في ديمقراطية إصدار خيارات، ولكن ارتفاع رسوم الغاز أدى إلى انهيار النموذج.
نموذج تجمع السيولة: تستخدم مشاريع مثل Hegic نموذج تجمع السيولة على غرار Uniswap، لكنها تفتقر إلى إدارة المخاطر المناسبة.
نموذج دفتر الطلبات: فريق بيئة سولانا يحاول نسخ نموذج دفتر الطلبات المركزي المحدد من Deribit على السلسلة.
تتحول سيولة خيارات من AMM إلى دفتر الطلبات. تقوم Derive بإعادة بناء البورصة حول دفتر الطلبات، مزودة بمحرك مخاطر الهامش المتقاطع، لتصبح أكبر بورصة خيارات لامركزية في DeFi.
تواجه خيارات السلسلة الرئيسية تحديات رئيسية في كفاءة رأس المال. يحتاج صانعو السوق المحترفون إلى أن تعمل كل قرش بكفاءة عبر عدة مراكز. في المستقبل، قد يتم نقل الخيارات إلى السلسلة من خلال طريقة "الأولوية للبنية التحتية"، لحل المشكلات الأساسية مثل إدارة الضمانات الموحدة، والتنفيذ على المستوى الذري، والسيولة العميقة، والتسوية الفورية.
مع نضوج البنية التحتية للتشفير تدريجياً، ودخولها حيز التشغيل التجاري، ستحدث تغييرات في سوق الخيارات. ستدعم السيولة على مستوى المؤسسات من خلال البنية التحتية الموثوقة على السلسلة، أنظمة الهامش المتقاطع وآليات التحوط القابلة للتجميع.