تحليل هيكل سوق العملات المستقرة: ست قوى تتنافس على المستقبل

مع تقدم قانون العملة المستقرة، تتسارع المالية التقليدية للدخول في هذا المجال. حاليًا، تشكل سوق العملات المستقرة ست قوى رئيسية، تتنافس فيما بينها باستخدام مزايا مختلفة.

تعتبر تيذر (Tether) المصدّر لعملة USDT، وقد أصبحت القوة الكبرى الأولى في السوق. تحتل USDT مكانة رائدة في السوق بقيمة سوقية تبلغ 150 مليار دولار ونسبة سوقية تصل إلى 66.5%. كما أقامت تيذر شراكات مع بعض المؤسسات المالية وشركات الاستثمار، مما يعزز مكانتها.

التحالف الثاني الأكبر يتكون من Coinbase و Circle. على الرغم من ضعفهم النسبي في الموارد السياسية، إلا أن لديهم إمكانات كبيرة في التطبيقات. على سبيل المثال، هم في محادثات مع عمالقة وسائل التواصل الاجتماعي للتعاون، يخططون لتنفيذ ميزات المدفوعات الصغيرة على منصاتهم. تبلغ القيمة السوقية لـ USDC التي تصدرها Circle حاليًا 61 مليار دولار، مما يمثل حصة سوقية تبلغ 28.3%، ويُعتبر أكبر عملة مستقرة متوافقة.

تُعتبر القوة الثالثة الممثلة بـ USD1 مدعومة بقوة من الدعم السياسي والمالي. يشمل هذا المعسكر بعض صناديق السيادة ومنصات تداول العملات المشفرة المعروفة. اختارت USD1 الإصدار الأول على شبكة الإيثيريوم و BNB، مما يُظهر استراتيجيتها المتنوعة. ومع ذلك، على الرغم من القوة السياسية الكبيرة لهذه المجموعة، إلا أنها تواجه أيضًا مخاطر سياسية محتملة.

القوة الرابعة هي عملاق الدفع العالمي Stripe. من خلال استحواذها على Bridge وإصدار عملة USDB مستقرة، تستفيد Stripe من ميزتها في مجال الدفع التقليدي، وتدخل رسميًا سوق العملات المستقرة.

باي بال كقوة خامسة، أصدرت PYUSD. على الرغم من أن باي بال لديها قاعدة مستخدمين ضخمة، إلا أن تأثير ترويج عملتها المستقرة يبدو غير مرضٍ. على الرغم من أنها لاقت شهرة قصيرة على أحد سلاسل الكتل، إلا أن إجمالي قيمتها السوقية لا يتجاوز 9 مليارات دولار، مما يدل على أن هناك نقصًا محتملًا في التشغيل.

القوة السادسة هي تحالف يتكون من البنوك الكبرى ومؤسسات الدفع الأمريكية. تتمثل ميزة هذا التحالف في ارتفاع مصداقية أعضائه، لكن قد يواجه تحديات صعوبة التنسيق.

مع النظر إلى المستقبل، قد يبدو أن هيكل سوق العملات المستقرة سيتبع نمط تطوير مشابه لتبادل العملات المشفرة، حيث ينقسم إلى فئتين: خارج الشاطئ ومتوافقة. تهيمن USDT و USDC على هذين المجالين. ومع ذلك، لا يعني ذلك أن العملات المستقرة الأخرى ليس لديها مجال للتطوير. في مناطق مختلفة وفي مجالات عمل محددة، من المحتمل أن تظهر بعض العملات المحلية الرائدة، مثل العملات المستقرة المربوطة بالعملات القانونية لمناطق معينة، أو العملات المستقرة المتخصصة الموجهة لقطاعات معينة.

ستعمل هذه العملات المستقرة المتنوعة كأذرع، لتمديد تأثير الدولار الرقمي إلى مختلف الأسواق الجانبية والمناطق الجغرافية. من المحتمل أن يظهر سوق العملات المستقرة في المستقبل حالة من "تفتح الأزهار"، مما يستحق منا متابعة تطوراته.