سوق العملات المستقرة في عام 2025 يشهد تغييرات هيكلية. من ناحية، تواصل العمالقة التقليديون USDT و USDC الهيمنة على السوق، ومن ناحية أخرى، تعيد العملات المستقرة ذات العائد تشكيل المشهد التنافسي بسرعة مذهلة. اعتبارًا من 6 أغسطس، تجاوزت القيمة السوقية العالمية للعملات المستقرة 278 مليار دولار، حيث أصبحت العملات المستقرة القادرة على توليد العائد هي النقطة الأكثر بروزًا في النمو.
!
##هيكل السوق: الثلاثة الكبار والاندفاع نحو الرموز المدرة للعائد
تصنيف العملات المستقرة الحالية يظهر تمايزاً واضحاً في التسلسل.
تيثر (USDT): تحتل المرتبة الأولى بقيمة سوقية تبلغ 1,638 مليار دولار، لكن حجم الإصدار على شبكة الإيثيريوم انخفض بنسبة 5.07% خلال العام.
عملة USD Coin (USDC): القيمة السوقية 646 مليار دولار، ارتفع بنسبة 46.4% في النصف الأول على سلسلة الإيثيريوم، ليصبح القوة الدافعة الأساسية للنمو على هذه السلسلة.
Ethena (USDe): 94.5 مليار دولار القيمة السوقية ارتفع إلى المركز الثالث، في الشهر الماضي ارتفع بنسبة 75%، دخل في الصف الأول.
من الجدير بالذكر أن Ripple USD (RLUSD) قد تجاوزت مؤخرًا عملة الخصوصية Zcash بقيمة سوقية تصل إلى 602.6 مليون دولار، وارتفعت إلى المركز 104، حيث بلغ حجم تداولها اليومي 35.8 مليون دولار، مما يظهر إمكانيات نمو مستمرة.
أصبح الانفجار الجماعي للعملات المستقرة ذات العائد اتجاهًا رئيسيًا. بخلاف USDe ، ارتفعت USDS من Sky بنسبة 23% ، وبلغت القيمة السوقية 48.1 مليار دولار ، مما جعلها في المرتبة الرابعة.
##عملات مستقرة ذات عائد: "الفائز غير المتوقع" تحت تأثير السياسات والطلب
أصبح قانون GENIUS الأمريكي الذي تم تمريره في يوليو نقطة تحول في الصناعة. على الرغم من أن القانون يحظر على الجهة المصدرة تقديم العوائد مباشرة للمستثمرين، إلا أنه أدى بشكل غير متوقع إلى زيادة الطلب على العملات المستقرة ذات العائد أو القابلة للإيداع.
ارتفاع USDe هو تجسيد لهذه الاتجاه.
اعتماد استراتيجية التحوط المحايد Delta: من خلال الاحتفاظ بالأسواق الفورية وفتح مراكز قصيرة في العقود الآجلة المستمرة لتحقيق الأرباح، والتخلص من الاعتماد على الاحتياطيات التقليدية من العملات القانونية.
الاندماج العميق في نظام DeFi البيئي: التعاون مع بروتوكولات مثل Pendle و Aave لإطلاق منتجات ذات عائد مرتفع (مثل استراتيجية القرض الدائري على Aave التي تصل إلى 50% APY لمدة قصيرة)
TVL قفز بشكل متزامن: القيمة الإجمالية المقفلة لبروتوكول Ethena وصلت إلى 94.6 مليار دولار، مما يجعله في المرتبة السادسة بين بروتوكولات DeFi
أشار المحلل أنطوني ييم إلى أن قانون GENIUS أصبح بمثابة محفز للعملات المستقرة ذات العائد. عندما لا تستطيع العملات المستقرة التقليدية تقديم العائد، يتحول السوق بشكل طبيعي إلى البدائل التي يمكن أن تكتسب العائد تلقائيًا من خلال آليات على السلسلة.
##الجيل الجديد من العملات المستقرة: التحول من أداة دفع إلى وسيلة لتحقيق العائد
مشاريع العملات المستقرة التي تستحق المتابعة في عام 2025، تجاوزت ببساطة "الربط بالدولار" إلى إنشاء قيمة متعددة الأبعاد:
PayPal USD (PYUSD): اعتمادًا على قاعدة المستخدمين الكبيرة لـ PayPal و Venmo، أصبح الخيار الأول للمستخدمين غير المشفرين، وبلغت قيمته السوقية 2 مليون دولار على سلسلة Solana.
First Digital USD（FDUSD）：عملة مستقرة تدعمها منصة باينانس، وقد أثارت جدلاً حول الشفافية بسبب فك الارتباط لفترة قصيرة، ولكن لا تزال تحتل المرتبة الثانية من حيث حجم التداول في باينانس بفضل عمق التداول.
Ripple USD (RLUSD): نقطة انطلاقها هي تطبيقات المستوى المؤسسي، ارتفع خلسة خلال 30 يوماً ليحتل المرتبة 105 في القيمة السوقية، مما يظهر خصائص الدورة العكسية "الاستقرار هو الميزة".
تزايد الطلب على عملة الذهب المستقرة مثل Tether Gold (XAUT) و PAX Gold (PAXG) في الدول ذات التضخم المرتفع، مما يجعلها خيارًا بديلًا للتحوط في ظل مخاطر انخفاض قيمة العملات الورقية.
مع ظهور العملات المستقرة ذات العائد، أصبحت منصات الاستراتيجيات التي تقدم APY مرتفع نقطة جذب لتدفق الأموال. فيما يلي بعض الحالات البارزة الحالية:
Huma Finance (Solana): إيداع USDC يمنحك 10.5% APY أساسي أو 19 مرة من نقاط المكافأة، القيمة السوقية 1.5 مليون دولار
Wasabi Earn (Base): اودع USDC بنقرة واحدة واستمتع بـ 20% APY، تُستخدم الأموال لاستراتيجيات التداول بالرافعة المالية.
BFUSD من Binance: مصمم خصيصًا للمتداولين في العقود الآجلة، العائد الشامل 9.26% (بما في ذلك توزيعات أرباح التداول المحمي وعائدات المشتقات)
قرض Aave Ethena: من خلال اقتراض مجموعة USDe/sUSDe، بلغت ذروة APY قصيرة الأجل 50% (يرجى ملاحظة أن الدعم سينتهي بنهاية أغسطس)
لقد أثبتت هذه المنصات منطق تحول العملات المستقرة من وسيط تداول إلى أصول تكسب الفائدة.
##صراع السلاسل العامة: العملات المستقرة تصبح مقياساً لتمدد النظام البيئي
تؤثر قدرة الدعم لعملة مستقرة على الشبكة العامة بشكل مباشر على مكانتها في السوق:
إيثيريوم: بقيمة سوقية تبلغ 122.5 مليار دولار من العملات المستقرة تمثل 50% من السوق، وارتفع USDC ليصبح عمودًا أساسيًا.
ترون: أصبحت أكبر سلسلة إصدار لـ USDT (77.7 مليار دولار)، وتمثل 31.3% من الحصة العالمية، بمتوسط معاملات يومية يبلغ 2.4 مليون.
سولانا: بطل النمو، ارتفعت القيمة السوقية للعملات المستقرة بنسبة 627% لتصل إلى 114 مليار دولار، و تشكل USDC 73%.
الأساس: ارتفع 2,210% (من 1.77 مليار إلى 40.9 مليار USD)، تقوده USDC تقريبًا
تظهر سلاسل الكتل العامة الناشئة مثل Aptos (ارتفع 2408% سنويًا) و Sui (ارتفع 230 مرة سنويًا) أيضًا توسعًا سريعًا من خلال عملة مستقرة.
##آفاق الاتجاه: من "النقود الرقمية" إلى انتقال النموذج "محرك العائد"
لقد تحول بعد المنافسة في سوق العملات المستقرة من الحجم إلى القدرة على تحقيق العوائد وفائدة السلسلة. أشار مؤسس Ethena إلى أنه: "عندما تستطيع العملة المستقرة تحقيق عوائد داخلية، لم تعد مجرد بديل نقدي، بل أصبحت حجر الزاوية للاستراتيجيات المالية."
مع استمرار عمالقة مثل باي بال في التغلغل في مشهد الدفع، وتحسين سلاسل الأداء العالي مثل بيس وسولانا لكفاءة الأصول، وتطوير بروتوكولات مثل Aave وHuma لاستراتيجيات العائد الأكثر تعقيدًا، فإن ابتكارات سوق العملات المستقرة لم تصل بعد إلى ذروتها.
ستدور النقاط الرئيسية في الأشهر الـ 12 القادمة حول ثلاثة اتجاهات: هل ستتمكن عملات مستقرة ذات عائد من تجاوز القيمة السوقية البالغة 100 مليار دولار، كيف سيؤثر الإطار التنظيمي على تصميم الأصول الاصطناعية، وما إذا كانت ستظهر نماذج جديدة لإصدار عملات مستقرة في ظل المنافسة بين الأنظمة البيئية المتعددة.
##آفاق المستقبل
حتى 6 أغسطس 2025، أظهر سوق العملات المستقرة مرونة مذهلة في ظل ظروف السوق المتقلبة. لم تتزعزع هيمنة USDT و USDC، ولكن النمو المتفجر لـ USDe يكشف عن مسار جديد: دمج الاستقرار مع العائد، من خلال آليات على السلسلة لتحويل "الدولار النائم" إلى "دولار متزايد تلقائيًا".
عندما تتجاوز RLUSD بهدوء Zcash، ويحقق USDC على شبكة Base زيادة بنسبة 22 مرة في عام، وينتج Wasabi للمستخدمين 20% APY، تشير هذه الظواهر جميعها إلى استنتاج واحد: معيار قياس قيمة العملة المستقرة يتحول من "هل هي مستقرة" إلى "كم من العائد يمكن أن تخلقه".
شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
ترتيب سوق العملات المستقرة لعام 2025: ظهور العملات المربحة، وارتفاع USDe بنسبة 75% في الشهر ليحتل المركز الثالث
سوق العملات المستقرة في عام 2025 يشهد تغييرات هيكلية. من ناحية، تواصل العمالقة التقليديون USDT و USDC الهيمنة على السوق، ومن ناحية أخرى، تعيد العملات المستقرة ذات العائد تشكيل المشهد التنافسي بسرعة مذهلة. اعتبارًا من 6 أغسطس، تجاوزت القيمة السوقية العالمية للعملات المستقرة 278 مليار دولار، حيث أصبحت العملات المستقرة القادرة على توليد العائد هي النقطة الأكثر بروزًا في النمو.
!
##هيكل السوق: الثلاثة الكبار والاندفاع نحو الرموز المدرة للعائد
تصنيف العملات المستقرة الحالية يظهر تمايزاً واضحاً في التسلسل.
من الجدير بالذكر أن Ripple USD (RLUSD) قد تجاوزت مؤخرًا عملة الخصوصية Zcash بقيمة سوقية تصل إلى 602.6 مليون دولار، وارتفعت إلى المركز 104، حيث بلغ حجم تداولها اليومي 35.8 مليون دولار، مما يظهر إمكانيات نمو مستمرة.
أصبح الانفجار الجماعي للعملات المستقرة ذات العائد اتجاهًا رئيسيًا. بخلاف USDe ، ارتفعت USDS من Sky بنسبة 23% ، وبلغت القيمة السوقية 48.1 مليار دولار ، مما جعلها في المرتبة الرابعة.
##عملات مستقرة ذات عائد: "الفائز غير المتوقع" تحت تأثير السياسات والطلب
أصبح قانون GENIUS الأمريكي الذي تم تمريره في يوليو نقطة تحول في الصناعة. على الرغم من أن القانون يحظر على الجهة المصدرة تقديم العوائد مباشرة للمستثمرين، إلا أنه أدى بشكل غير متوقع إلى زيادة الطلب على العملات المستقرة ذات العائد أو القابلة للإيداع.
ارتفاع USDe هو تجسيد لهذه الاتجاه.
أشار المحلل أنطوني ييم إلى أن قانون GENIUS أصبح بمثابة محفز للعملات المستقرة ذات العائد. عندما لا تستطيع العملات المستقرة التقليدية تقديم العائد، يتحول السوق بشكل طبيعي إلى البدائل التي يمكن أن تكتسب العائد تلقائيًا من خلال آليات على السلسلة.
##الجيل الجديد من العملات المستقرة: التحول من أداة دفع إلى وسيلة لتحقيق العائد
مشاريع العملات المستقرة التي تستحق المتابعة في عام 2025، تجاوزت ببساطة "الربط بالدولار" إلى إنشاء قيمة متعددة الأبعاد:
تزايد الطلب على عملة الذهب المستقرة مثل Tether Gold (XAUT) و PAX Gold (PAXG) في الدول ذات التضخم المرتفع، مما يجعلها خيارًا بديلًا للتحوط في ظل مخاطر انخفاض قيمة العملات الورقية.
##منصة استراتيجيات العائد المرتفع: "مضخم العائد" للعملة المستقرة
مع ظهور العملات المستقرة ذات العائد، أصبحت منصات الاستراتيجيات التي تقدم APY مرتفع نقطة جذب لتدفق الأموال. فيما يلي بعض الحالات البارزة الحالية:
لقد أثبتت هذه المنصات منطق تحول العملات المستقرة من وسيط تداول إلى أصول تكسب الفائدة.
##صراع السلاسل العامة: العملات المستقرة تصبح مقياساً لتمدد النظام البيئي
تؤثر قدرة الدعم لعملة مستقرة على الشبكة العامة بشكل مباشر على مكانتها في السوق:
تظهر سلاسل الكتل العامة الناشئة مثل Aptos (ارتفع 2408% سنويًا) و Sui (ارتفع 230 مرة سنويًا) أيضًا توسعًا سريعًا من خلال عملة مستقرة.
##آفاق الاتجاه: من "النقود الرقمية" إلى انتقال النموذج "محرك العائد"
لقد تحول بعد المنافسة في سوق العملات المستقرة من الحجم إلى القدرة على تحقيق العوائد وفائدة السلسلة. أشار مؤسس Ethena إلى أنه: "عندما تستطيع العملة المستقرة تحقيق عوائد داخلية، لم تعد مجرد بديل نقدي، بل أصبحت حجر الزاوية للاستراتيجيات المالية."
مع استمرار عمالقة مثل باي بال في التغلغل في مشهد الدفع، وتحسين سلاسل الأداء العالي مثل بيس وسولانا لكفاءة الأصول، وتطوير بروتوكولات مثل Aave وHuma لاستراتيجيات العائد الأكثر تعقيدًا، فإن ابتكارات سوق العملات المستقرة لم تصل بعد إلى ذروتها.
ستدور النقاط الرئيسية في الأشهر الـ 12 القادمة حول ثلاثة اتجاهات: هل ستتمكن عملات مستقرة ذات عائد من تجاوز القيمة السوقية البالغة 100 مليار دولار، كيف سيؤثر الإطار التنظيمي على تصميم الأصول الاصطناعية، وما إذا كانت ستظهر نماذج جديدة لإصدار عملات مستقرة في ظل المنافسة بين الأنظمة البيئية المتعددة.
##آفاق المستقبل
حتى 6 أغسطس 2025، أظهر سوق العملات المستقرة مرونة مذهلة في ظل ظروف السوق المتقلبة. لم تتزعزع هيمنة USDT و USDC، ولكن النمو المتفجر لـ USDe يكشف عن مسار جديد: دمج الاستقرار مع العائد، من خلال آليات على السلسلة لتحويل "الدولار النائم" إلى "دولار متزايد تلقائيًا".
عندما تتجاوز RLUSD بهدوء Zcash، ويحقق USDC على شبكة Base زيادة بنسبة 22 مرة في عام، وينتج Wasabi للمستخدمين 20% APY، تشير هذه الظواهر جميعها إلى استنتاج واحد: معيار قياس قيمة العملة المستقرة يتحول من "هل هي مستقرة" إلى "كم من العائد يمكن أن تخلقه".