المؤلف: ليلاند لي / المصدر: المجرة التجميع: بلوكتشين العامية
من يلتقط MEV؟ من يجب أن يلتقط MEV؟
قبل انتقال Ethereum إلى Proof of Stake (PoS) ، تم التقاط القيمة القابلة للاستخراج (MEV) في المقام الأول بواسطة الباحثين وعمال المناجم. اليوم ، على Ethereum ، يتنافس أصحاب المصلحة في الشبكة المعروفون بالبناة والمدققين مع الباحثين عن إيرادات MEV. في المستقبل ، سيكون هناك المزيد من المشاركين الذين يتنافسون على MEV.
هذا يطرح عدة أسئلة: كيف يتم توزيع MEV حاليًا بين المشاركين؟ ما هو الحجم الإجمالي لـ MEV اليوم؟ كيف سيبدو سوق MEV الكلي وتوزيعه المستقبلي؟
عرض مبسط للمكان الذي تذهب إليه القيمة في المعاملة.
MEV هو مرض تجاري
MEV هي القيمة المتبقية المستخرجة من نظام blockchain. طالما كانت هناك معاملة ذات قيمة من خلال نظام غير مصرح به ، فقد كان هناك MEV. على سبيل المثال ، إذا قام المتداول بتعيين الانزلاق عالياً للغاية ، فقد يعلق الباحث صفقاته في المنتصف. في هذه الحالة ، يستحوذ الباحث على MEV على حساب التاجر. لاستكشاف العوامل التي تؤثر على MEV ، من الضروري أن يكون لديك تصنيف لفهم نمو وانحدار قطاعات MEV المختلفة.
تصنيف عالي المستوى لـ MEV.
على الرغم من أن MEV عادة ما يكون لها دلالات سلبية ، إلا أن MEV يمكن أن تعزز التطور الصحي للنظام البيئي. يمكن لـ MEV إنشاء حوافز للمشاركين في النظام. على سبيل المثال ، بدون الباحثين عن التصفية والمراجحة بين الأماكن ، فإن البروتوكول سيتكبد ديونًا معدومة وسيواجه المستخدمون هوامش أوسع ، مما يجعل التداولات تحصل على تنفيذ سيئ على السلسلة.
MEV المرصود هو مجرد غيض من فيض
في حين أن حساب إجمالي السوق القابل للعنونة (TAM) لـ MEV يمثل تحديًا ، فإننا نقدر الحد الأدنى لـ MEV السنوي المستخرج من Ethereum بما يتراوح بين 300 مليون دولار و 900 مليون دولار ، بناءً على تقديرات من مختلف موفري البيانات [1] 。
هذا MEV TAM هو مجموع القيمة المفقودة بواسطة MEV. على سبيل المثال ، إذا كانت المعاملة تساوي 100 وحدة من القيمة ، ولم يحصل المستخدم إلا على 90 وحدة من القيمة ، فسيتم تسريب 10 وحدات من القيمة إلى MEV. في الممارسة العملية ، يتم حساب ذلك من خلال تحديد معاملات MEV (على سبيل المثال ، المراجحة أو السندويشات أو التصفية) ثم تحديد إيرادات الباحث. يمكن تقسيم هذا الرقم بشكل أكبر إلى Seeker Profit و Builder Profit و Validator Net New Funds.
نموذج TAM العقلي لـ MEV ، غير مرسوم على نطاق واسع. المصدر: Flashbots & Leland Lee للتوضيح.
ومع ذلك ، فإننا نقدر أن MEV TAM الحقيقي ليس في نطاق 300- 900 مليون دولار ، وأن 2022 MEV TAM يمكن أن يتجاوز مليار دولار. ومع ذلك ، يعد حساب TAM الحقيقي لـ MEV أمرًا صعبًا ، لأن تحليل MEV هو الأفضل في تحديد MEVs التي تتبع أنماطًا يمكن التنبؤ بها أو حتمية مثل المراجحة والسندويشات والتصفية. هذا لا يلتقط الذيل الطويل لـ MEV مقابل NFT وتطبيقات DeFi الأخرى ، لذا فإن TAM الفعلي أكبر بالفعل من التقدير. اليوم ، أصبح اللاعبون في السوق أكثر تطوراً في التنافس مع بعضهم البعض. على سبيل المثال ، لا يمكن تتبع التحوط خارج السلسلة ، يصعب تحديد MEVs متعددة الكتل ، ويكاد يكون من المستحيل اكتشاف MEVs الاحتمالية ، وما إلى ذلك.
MEV TAM من عام 2022 إلى أوائل عام 2023 وفقًا لاستراتيجية EigenPhi التي يمكن ملاحظتها للمراجحة والتصفية والسندويشات. لاحظ أن محو البيانات موجود فقط بعد مايو.
المدققون يشغلون غالبية MEV
الوضع الراهن هو أن المدققين (المعروفين أيضًا باسم مقدمي العروض أو منتجي الكتلة) يلتقطون غالبية MEV المرصودة. بمرور الوقت ، شهدنا تحول الربحية من الباحثين عن المصدقين ، ومؤخراً عادت إلى الباحثين. إن ضغط الإيرادات للسندويشات وعمليات التصفية واضح بشكل خاص ، لأن هذه الأنواع من فرص MEV تنافسية للغاية. يجب على الباحثين عن المزايدة تقديم غالبية قيمتها المتوقعة لمنع المنتجين لضمان تضمين الصفقة.
التوزيع الملحوظ لـ MEV بين مختلف المشاركين من الاندماج حتى نهاية أبريل 2023 ، على Ethereum ، التوزيع على Ethereum هو: منتجي الكتل (56٪) ، الباحثون (38٪) ، البنائين (6٪) والمكررين (0٪). وصلت MEV أيضًا إلى جميع مستخدمي Ethereum من خلال حرق EIP1559 ، لكن هذا غير محسوب.
ومع ذلك ، نظرًا لأن إجمالي MEV أكبر بكثير من MEV المرصود ، فقد يتم تعيين المدققين في الممارسة العملية على أجزاء أصغر. بالإضافة إلى ذلك ، تميل مساحة MEV غير المرصودة إلى أن تكون أقل قدرة على المنافسة. لذلك ، لا يتعين على الباحثين تقديم عطاءات كبيرة لتضمين الصفقة.
من سوف يلتقط MEV في المستقبل؟
على الرغم من أن كلا من برنامجي ما قبل Flashbots و MEVgeth لهما نفس المشاركين في السوق ، إلا أننا نشك في أن MEVgeth قد حولت قيمة الالتقاط من الباحثين إلى عمال المناجم (منتجي الكتل). أيضًا ، يتم استخدام مصطلح "المستخدم" بشكل فضفاض ويمكن أن يكون مستخدمًا لبروتوكول dApp الخاص. قد تتضمن MEV-burn وأدوات أخرى في المستقبل.
المعيار اليوم هو ثلاثة أطراف تلتقط MEV - منتجي الكتل والباحثين والبنائين. ومع ذلك ، هناك مقولة شائعة مفادها أن منشئي MEV (عادة منشئي المعاملات) يجب أن يتلقوا حسومات مقابل MEV الذي ينشئونه. MEV-Share (MEV-Share) هو أحدث مثال لهذه الفكرة ، حيث يمكن للباحثين المزايدة على تدفق الطلبات من المستخدمين والمحافظ و / أو dApps. في النهاية ، تدفع ديناميكيات السوق مقدار الحسومات التي يتلقاها المرسلون مقابل MEV الذي يولدونه ، وكيف يتم توزيع القيمة المتبقية لـ MEV بين مختلف المشاركين في السوق. ولكن هناك سؤال فلسفي ما هو التوزيع الأمثل بين مبادري MEV والباحثين والأطراف الأخرى؟
ستعمل التطبيقات المدركة لـ MEV على تقليل MEV TAM
ومع ذلك ، قد يكون هذا الجدل حول العدالة وتوزيع القيمة موضع نقاش. نتوقع انخفاض TAM الخاص بـ MEV بسبب تنافس أطراف متعددة على فائض MEV. من منظور تطبيق أو dApp ، لماذا تسرّب القيمة للباحثين عندما يمكنهم الاحتفاظ بها لأنفسهم أو لمستخدميهم؟ ستنفذ تطبيقات "MEV-Aware" هذه الوظائف التي تقلل من MEVs التي تنشئها.
هذا ما يحدث بالفعل. على سبيل المثال ، يستخدم كل من MakerDAO و Euler المزادات للتصفية ، على عكس المقرضين Compound و Aave ، اللذين يحددان التصفية بخصم ثابت. في حالة Maker و Euler ، يخسر مستخدمو التصفية أقل حيث يتنافس الأوصياء على السعر لتصفية القروض. بمعنى آخر ، يستعيد القيمة التي ربما فقدوها. بالنسبة لـ Aave and Compound ، يوجد خصم تصفية ثابت. وهذا يعني أن المستخدمين الذين تمت تصفيتهم يعانون من خسائر ثابتة ، بدلاً من خسائر متغيرة قد تكون أقل من مبلغ ثابت. نظرًا لأن التطبيقات تتنافس على المستخدمين والسيولة ، يمكننا أن نتوقع أن تقوم dApps بتنفيذ ميزات تقلل من تسرب القيمة لتشجيع استخدام المنافسين.
كيف ستنظر dApps في تعيين القيمة؟ يمكن للبروتوكول تنفيذ رسوم المزاد ، وتحويل بعض القيمة إلى حاملي الرموز ، بدلاً من تقليل خسائر LP من خلال مزادات التصفية.
نريد أن تستخدم التطبيقات مزيجًا أفضل من تصميم الآلية (المزادات بشكل أساسي) والمعلمات الافتراضية الأكثر ذكاءً لتوصيل تسريبات MEV التي يواجهها المستخدمون. تتضمن بعض الأمثلة تحذيرات واجهة المستخدم لمنع حدود الأصابع الدهنية في AMM والتقلب وحدود الانزلاق المدركة لحمام السباحة. يمكن بسهولة تجنب المقايضة الشهيرة 2.08 مليون دولار أمريكي إلى 0.05 دولار أمريكي.
الميمات ذات الصلة
بالنظر إلى الوراء في تصنيف MEV الخاص بنا ، نتوقع أن يكون تقليل بعض الفئات أسهل من غيرها. على سبيل المثال ، يمكن تقليل عمليات التشغيل المبكرة والإحاطة من خلال إعدادات انزلاق أكثر ذكاءً. ومع ذلك ، قد لا يمكن تجنب بعض أشكال MEV - على سبيل المثال ، دون تغييرات في الاتفاقية الأساسية [2] ، لا يمكن تقليل المراجحة بين DEXs بسهولة.
من يقرر مستقبل MEV؟
سيستمر مشهد سوق MEV في التطور والمضي قدمًا والتأثير على مختلف اللاعبين في السوق. تبقى العديد من الأسئلة: كيف سيوازن البروتوكول بين احتياجات مجموعات المستخدمين المختلفة ، وكيف ستتدفق القيمة بين هذه المجموعات؟ هل سيقرر السوق مقدار MEV الذي يجب إرجاعه ، أم سيتدخل مصممو البروتوكول؟ هل سينجذب المستخدمون إلى بروتوكول يحميهم بشكل أفضل من MEV ، أم هل المستخدمون ببساطة لا يهتمون؟ نتوقع أن يقترب MEV الخاص بالتطبيقات من الصفر على المدى المتوسط. على المدى الطويل ، سوف تقوم MEV عبر التطبيقات بنقل المزيد من القيمة ببطء إلى منشئ تدفق الطلب من خلال تصميم البروتوكول. في النهاية ، سيفوز البروتوكول والتطبيق اللامع الذي يحمي المستخدمين بشكل أفضل. شكراً جزيلاً لكل من سينا وهاسو وديف أوجا ووالتر سميث وكريستين كيم على محادثاتهم وتعليقاتهم.
هوامش ختامية:
[1] تقديرات MEV TAM من مزودي البيانات المختلفين.
تقديرات MEV TAM من مختلف موفري البيانات.
[1] تبلغ الأرقام السنوية لـ Chorus One حوالي 92.1 مليار دولار سنويًا (تبدأ أرقامهم من أغسطس 2020 وتنتهي بـ Merge)
[2] يقسم Chorus One الأرقام إلى MEV جيد و MEV سيئ ، 713.95 مليون دولار جيد (المراجحة والتصفية) + 1206.11 دولارًا سيئًا (شطائر)
[3] EigenPhi لديه بيانات فقط لعام 2022 وما بعده
[4] يحتوي Flashbot على بيانات شطيرة في Dune ، وللأسف فإن البيانات ليست نظيفة بشكل خاص. ومع ذلك ، فقد جاء التنقيب بأرقام مشابهة للخط العلوي في Chorus One.
[2] يصعب تقليل التحكيم بين الأماكن دون تغيير بروتوكولات L1 / L2 الأساسية. تتضمن بعض التصميمات المزاد العلني للوصول إلى المعاملة الأولى في الكتلة ، لكن هذا يتطلب تغييرات في الطبقة الأساسية. في حين قد يكون هناك بعض الهيكل ، يمكن إجراء مزادات بروتوكول إضافية إذا كانت نسبة مئوية كافية من المدققين ETH استعادة.
[3] أشار Dev from Osmosis إلى كيفية التخفيف من ذلك من خلال دمج أوراكل في إجماع Lisk (من الصعب إجبار ⅓ من المدقق على التواطؤ). ربما يمكن استخدام إعادة التدوير للتخفيف من هذا. أو مزاد الحق في "إرسال" تحديثات أوراكل ، وبالتالي الحصول على حقوق ما قبل / بعد التشغيل
شاهد النسخة الأصلية
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
كيف سيتطور حجم سوق MEV وتوزيع المشاركين في المستقبل؟
المؤلف: ليلاند لي / المصدر: المجرة التجميع: بلوكتشين العامية
من يلتقط MEV؟ من يجب أن يلتقط MEV؟
قبل انتقال Ethereum إلى Proof of Stake (PoS) ، تم التقاط القيمة القابلة للاستخراج (MEV) في المقام الأول بواسطة الباحثين وعمال المناجم. اليوم ، على Ethereum ، يتنافس أصحاب المصلحة في الشبكة المعروفون بالبناة والمدققين مع الباحثين عن إيرادات MEV. في المستقبل ، سيكون هناك المزيد من المشاركين الذين يتنافسون على MEV.
هذا يطرح عدة أسئلة: كيف يتم توزيع MEV حاليًا بين المشاركين؟ ما هو الحجم الإجمالي لـ MEV اليوم؟ كيف سيبدو سوق MEV الكلي وتوزيعه المستقبلي؟
عرض مبسط للمكان الذي تذهب إليه القيمة في المعاملة.
MEV هو مرض تجاري
MEV هي القيمة المتبقية المستخرجة من نظام blockchain. طالما كانت هناك معاملة ذات قيمة من خلال نظام غير مصرح به ، فقد كان هناك MEV. على سبيل المثال ، إذا قام المتداول بتعيين الانزلاق عالياً للغاية ، فقد يعلق الباحث صفقاته في المنتصف. في هذه الحالة ، يستحوذ الباحث على MEV على حساب التاجر. لاستكشاف العوامل التي تؤثر على MEV ، من الضروري أن يكون لديك تصنيف لفهم نمو وانحدار قطاعات MEV المختلفة.
تصنيف عالي المستوى لـ MEV.
على الرغم من أن MEV عادة ما يكون لها دلالات سلبية ، إلا أن MEV يمكن أن تعزز التطور الصحي للنظام البيئي. يمكن لـ MEV إنشاء حوافز للمشاركين في النظام. على سبيل المثال ، بدون الباحثين عن التصفية والمراجحة بين الأماكن ، فإن البروتوكول سيتكبد ديونًا معدومة وسيواجه المستخدمون هوامش أوسع ، مما يجعل التداولات تحصل على تنفيذ سيئ على السلسلة.
MEV المرصود هو مجرد غيض من فيض
في حين أن حساب إجمالي السوق القابل للعنونة (TAM) لـ MEV يمثل تحديًا ، فإننا نقدر الحد الأدنى لـ MEV السنوي المستخرج من Ethereum بما يتراوح بين 300 مليون دولار و 900 مليون دولار ، بناءً على تقديرات من مختلف موفري البيانات [1] 。
هذا MEV TAM هو مجموع القيمة المفقودة بواسطة MEV. على سبيل المثال ، إذا كانت المعاملة تساوي 100 وحدة من القيمة ، ولم يحصل المستخدم إلا على 90 وحدة من القيمة ، فسيتم تسريب 10 وحدات من القيمة إلى MEV. في الممارسة العملية ، يتم حساب ذلك من خلال تحديد معاملات MEV (على سبيل المثال ، المراجحة أو السندويشات أو التصفية) ثم تحديد إيرادات الباحث. يمكن تقسيم هذا الرقم بشكل أكبر إلى Seeker Profit و Builder Profit و Validator Net New Funds.
نموذج TAM العقلي لـ MEV ، غير مرسوم على نطاق واسع. المصدر: Flashbots & Leland Lee للتوضيح.
ومع ذلك ، فإننا نقدر أن MEV TAM الحقيقي ليس في نطاق 300- 900 مليون دولار ، وأن 2022 MEV TAM يمكن أن يتجاوز مليار دولار. ومع ذلك ، يعد حساب TAM الحقيقي لـ MEV أمرًا صعبًا ، لأن تحليل MEV هو الأفضل في تحديد MEVs التي تتبع أنماطًا يمكن التنبؤ بها أو حتمية مثل المراجحة والسندويشات والتصفية. هذا لا يلتقط الذيل الطويل لـ MEV مقابل NFT وتطبيقات DeFi الأخرى ، لذا فإن TAM الفعلي أكبر بالفعل من التقدير. اليوم ، أصبح اللاعبون في السوق أكثر تطوراً في التنافس مع بعضهم البعض. على سبيل المثال ، لا يمكن تتبع التحوط خارج السلسلة ، يصعب تحديد MEVs متعددة الكتل ، ويكاد يكون من المستحيل اكتشاف MEVs الاحتمالية ، وما إلى ذلك.
MEV TAM من عام 2022 إلى أوائل عام 2023 وفقًا لاستراتيجية EigenPhi التي يمكن ملاحظتها للمراجحة والتصفية والسندويشات. لاحظ أن محو البيانات موجود فقط بعد مايو.
المدققون يشغلون غالبية MEV
الوضع الراهن هو أن المدققين (المعروفين أيضًا باسم مقدمي العروض أو منتجي الكتلة) يلتقطون غالبية MEV المرصودة. بمرور الوقت ، شهدنا تحول الربحية من الباحثين عن المصدقين ، ومؤخراً عادت إلى الباحثين. إن ضغط الإيرادات للسندويشات وعمليات التصفية واضح بشكل خاص ، لأن هذه الأنواع من فرص MEV تنافسية للغاية. يجب على الباحثين عن المزايدة تقديم غالبية قيمتها المتوقعة لمنع المنتجين لضمان تضمين الصفقة.
التوزيع الملحوظ لـ MEV بين مختلف المشاركين من الاندماج حتى نهاية أبريل 2023 ، على Ethereum ، التوزيع على Ethereum هو: منتجي الكتل (56٪) ، الباحثون (38٪) ، البنائين (6٪) والمكررين (0٪). وصلت MEV أيضًا إلى جميع مستخدمي Ethereum من خلال حرق EIP1559 ، لكن هذا غير محسوب.
ومع ذلك ، نظرًا لأن إجمالي MEV أكبر بكثير من MEV المرصود ، فقد يتم تعيين المدققين في الممارسة العملية على أجزاء أصغر. بالإضافة إلى ذلك ، تميل مساحة MEV غير المرصودة إلى أن تكون أقل قدرة على المنافسة. لذلك ، لا يتعين على الباحثين تقديم عطاءات كبيرة لتضمين الصفقة.
من سوف يلتقط MEV في المستقبل؟
على الرغم من أن كلا من برنامجي ما قبل Flashbots و MEVgeth لهما نفس المشاركين في السوق ، إلا أننا نشك في أن MEVgeth قد حولت قيمة الالتقاط من الباحثين إلى عمال المناجم (منتجي الكتل). أيضًا ، يتم استخدام مصطلح "المستخدم" بشكل فضفاض ويمكن أن يكون مستخدمًا لبروتوكول dApp الخاص. قد تتضمن MEV-burn وأدوات أخرى في المستقبل.
المعيار اليوم هو ثلاثة أطراف تلتقط MEV - منتجي الكتل والباحثين والبنائين. ومع ذلك ، هناك مقولة شائعة مفادها أن منشئي MEV (عادة منشئي المعاملات) يجب أن يتلقوا حسومات مقابل MEV الذي ينشئونه. MEV-Share (MEV-Share) هو أحدث مثال لهذه الفكرة ، حيث يمكن للباحثين المزايدة على تدفق الطلبات من المستخدمين والمحافظ و / أو dApps. في النهاية ، تدفع ديناميكيات السوق مقدار الحسومات التي يتلقاها المرسلون مقابل MEV الذي يولدونه ، وكيف يتم توزيع القيمة المتبقية لـ MEV بين مختلف المشاركين في السوق. ولكن هناك سؤال فلسفي ما هو التوزيع الأمثل بين مبادري MEV والباحثين والأطراف الأخرى؟
ستعمل التطبيقات المدركة لـ MEV على تقليل MEV TAM
ومع ذلك ، قد يكون هذا الجدل حول العدالة وتوزيع القيمة موضع نقاش. نتوقع انخفاض TAM الخاص بـ MEV بسبب تنافس أطراف متعددة على فائض MEV. من منظور تطبيق أو dApp ، لماذا تسرّب القيمة للباحثين عندما يمكنهم الاحتفاظ بها لأنفسهم أو لمستخدميهم؟ ستنفذ تطبيقات "MEV-Aware" هذه الوظائف التي تقلل من MEVs التي تنشئها.
هذا ما يحدث بالفعل. على سبيل المثال ، يستخدم كل من MakerDAO و Euler المزادات للتصفية ، على عكس المقرضين Compound و Aave ، اللذين يحددان التصفية بخصم ثابت. في حالة Maker و Euler ، يخسر مستخدمو التصفية أقل حيث يتنافس الأوصياء على السعر لتصفية القروض. بمعنى آخر ، يستعيد القيمة التي ربما فقدوها. بالنسبة لـ Aave and Compound ، يوجد خصم تصفية ثابت. وهذا يعني أن المستخدمين الذين تمت تصفيتهم يعانون من خسائر ثابتة ، بدلاً من خسائر متغيرة قد تكون أقل من مبلغ ثابت. نظرًا لأن التطبيقات تتنافس على المستخدمين والسيولة ، يمكننا أن نتوقع أن تقوم dApps بتنفيذ ميزات تقلل من تسرب القيمة لتشجيع استخدام المنافسين.
كيف ستنظر dApps في تعيين القيمة؟ يمكن للبروتوكول تنفيذ رسوم المزاد ، وتحويل بعض القيمة إلى حاملي الرموز ، بدلاً من تقليل خسائر LP من خلال مزادات التصفية.
نريد أن تستخدم التطبيقات مزيجًا أفضل من تصميم الآلية (المزادات بشكل أساسي) والمعلمات الافتراضية الأكثر ذكاءً لتوصيل تسريبات MEV التي يواجهها المستخدمون. تتضمن بعض الأمثلة تحذيرات واجهة المستخدم لمنع حدود الأصابع الدهنية في AMM والتقلب وحدود الانزلاق المدركة لحمام السباحة. يمكن بسهولة تجنب المقايضة الشهيرة 2.08 مليون دولار أمريكي إلى 0.05 دولار أمريكي.
الميمات ذات الصلة
بالنظر إلى الوراء في تصنيف MEV الخاص بنا ، نتوقع أن يكون تقليل بعض الفئات أسهل من غيرها. على سبيل المثال ، يمكن تقليل عمليات التشغيل المبكرة والإحاطة من خلال إعدادات انزلاق أكثر ذكاءً. ومع ذلك ، قد لا يمكن تجنب بعض أشكال MEV - على سبيل المثال ، دون تغييرات في الاتفاقية الأساسية [2] ، لا يمكن تقليل المراجحة بين DEXs بسهولة.
من يقرر مستقبل MEV؟
سيستمر مشهد سوق MEV في التطور والمضي قدمًا والتأثير على مختلف اللاعبين في السوق. تبقى العديد من الأسئلة: كيف سيوازن البروتوكول بين احتياجات مجموعات المستخدمين المختلفة ، وكيف ستتدفق القيمة بين هذه المجموعات؟ هل سيقرر السوق مقدار MEV الذي يجب إرجاعه ، أم سيتدخل مصممو البروتوكول؟ هل سينجذب المستخدمون إلى بروتوكول يحميهم بشكل أفضل من MEV ، أم هل المستخدمون ببساطة لا يهتمون؟ نتوقع أن يقترب MEV الخاص بالتطبيقات من الصفر على المدى المتوسط. على المدى الطويل ، سوف تقوم MEV عبر التطبيقات بنقل المزيد من القيمة ببطء إلى منشئ تدفق الطلب من خلال تصميم البروتوكول. في النهاية ، سيفوز البروتوكول والتطبيق اللامع الذي يحمي المستخدمين بشكل أفضل. شكراً جزيلاً لكل من سينا وهاسو وديف أوجا ووالتر سميث وكريستين كيم على محادثاتهم وتعليقاتهم.
هوامش ختامية:
[1] تقديرات MEV TAM من مزودي البيانات المختلفين.
تقديرات MEV TAM من مختلف موفري البيانات.
[1] تبلغ الأرقام السنوية لـ Chorus One حوالي 92.1 مليار دولار سنويًا (تبدأ أرقامهم من أغسطس 2020 وتنتهي بـ Merge) [2] يقسم Chorus One الأرقام إلى MEV جيد و MEV سيئ ، 713.95 مليون دولار جيد (المراجحة والتصفية) + 1206.11 دولارًا سيئًا (شطائر) [3] EigenPhi لديه بيانات فقط لعام 2022 وما بعده [4] يحتوي Flashbot على بيانات شطيرة في Dune ، وللأسف فإن البيانات ليست نظيفة بشكل خاص. ومع ذلك ، فقد جاء التنقيب بأرقام مشابهة للخط العلوي في Chorus One. [2] يصعب تقليل التحكيم بين الأماكن دون تغيير بروتوكولات L1 / L2 الأساسية. تتضمن بعض التصميمات المزاد العلني للوصول إلى المعاملة الأولى في الكتلة ، لكن هذا يتطلب تغييرات في الطبقة الأساسية. في حين قد يكون هناك بعض الهيكل ، يمكن إجراء مزادات بروتوكول إضافية إذا كانت نسبة مئوية كافية من المدققين ETH استعادة. [3] أشار Dev from Osmosis إلى كيفية التخفيف من ذلك من خلال دمج أوراكل في إجماع Lisk (من الصعب إجبار ⅓ من المدقق على التواطؤ). ربما يمكن استخدام إعادة التدوير للتخفيف من هذا. أو مزاد الحق في "إرسال" تحديثات أوراكل ، وبالتالي الحصول على حقوق ما قبل / بعد التشغيل