NYDIG هي مؤسسة متخصصة في خدمات Bitcoin المالية ، بما في ذلك حسابات التوفير ، والوساطة في المعاملات ، و 401 (k) والمزيد. أحدث تمويل يرفع قيمتها إلى ما يقرب من 7 مليار دولار.
** نظرة عامة سريعة على النقاط البارزة **
● انخفضت أسعار البيتكوين نسبيًا منذ الربع الثاني ، وتلقي هذه المقالة نظرة على الدورات السابقة لفهم ما قد يحدث بعد ذلك بالنسبة للبيتكوين.
● كان النشاط التنظيمي موضوعًا ساخنًا ، ولكن هذا لا يشمل Bitcoin ، وقد تستغرق معرفة نتيجة الحالة الأخيرة عدة سنوات.
● في البحث عن محفزات لدفع الأسعار في المستقبل ، أظهرت الدورات السابقة أن قضايا مثل الضغوط التي لم يتم حلها على النظام المصرفي تحتاج إلى تهدئة الأسواق حتى تستقر.
** الطريق أمامنا **
لقد تغير الكثير في مساحة الأصول المشفرة منذ انتهاء الربع الأول. بينما سجلت Bitcoin عوائد قوية في الربع الأول على خلفية تراجع الثقة في النظام المصرفي الأمريكي ، كان العكس صحيحًا في الربع الثاني. السبب الرئيسي لضعف أداء السوق هو الإجراءات التي اتخذها المنظمون الماليون ضد صناعة الأصول المشفرة. على الرغم من أن عملة البيتكوين قد ارتفعت بنسبة 53.6٪ منذ بداية العام حتى الآن ، إلا أنه يمكن القول إن عام 2023 كان عبارة عن حقيبة مختلطة حتى الآن. مما أثار استياء بعض مستثمري البيتكوين ، على عكس الأداء الممتاز في الربع الأول ، أن عملات البيتكوين كانت أقل من أداء الأصول الخطرة الأخرى مثل الأسهم في الربع الثاني. في ظل هذه الخلفية ، اعتقدنا أنه قد يكون من المفيد إعادة النظر في الدورات السابقة وكيف أثرت على نظرتنا لأداء Bitcoin المستقبلي. الأداء السابق ليس ضمانًا للنتائج المستقبلية ، ولكن على عكس الثورات التكنولوجية الأخرى التي درسناها أو عشناها ، يبدو أن هذه الثورات تظهر أنماطًا متكررة أوضح.
** الظل التنظيمي **
مما لا شك فيه ، أن أهم أحداث الربع الثاني تدور حول الإجراءات التي اتخذها المنظمون الماليون الأمريكيون ضد بعض أكبر مزودي الخدمات في الصناعة. من وجهة نظرنا ، فإن قضية SEC ضد Coinbase ، وقضية CFTC و SEC ضد Binance هي الأكثر أهمية ، على الرغم من أن هذه القضايا لا تنطوي على Bitcoin ولا تتحدى وضعها التنظيمي. وتؤكد هذه الحالات على حقيقة أن Bitcoin هي الأصول المشفرة بأكبر قدر من الوضوح التنظيمي ، في حين أن تصنيف العديد من مجموعات العملات المشفرة الأخرى لا يزال موضع شك. قد يستغرق حل هذه القضايا سنوات ، وفي حالة عدم وجود تشريعات جديدة ، لن نعرف تأثيرها على الصناعة في أي وقت قريب. على سبيل المثال ، استمرت الدعوى القضائية التي رفعتها شركة Ripple مع هيئة الأوراق المالية والبورصات لمدة عامين ونصف ولم يتم حلها بعد. في حين أنه قد تكون هناك بعض الإعلانات حول القضية ، يمكن أن تستمر الطعون في تمديد النتيجة النهائية النهائية. لا نعرف ما الذي قد يفعله المنظمون أو أجهزة إنفاذ القانون ، لذلك نصيحتنا هي مراقبة رد فعل السعر على الأخبار لمعرفة ما يتوقعه السوق بالفعل. على سبيل المثال ، بعد إصدار أخبار الدعوى القضائية التي رفعتها هيئة الأوراق المالية والبورصات ضد Coinbase ، انخفض سعر البيتكوين بشكل طفيف في البداية ، ثم استعاد التراجع بالكامل وارتفع إلى الأعلى ، وهو ما يشير إلينا بأن وضع المستثمرين قد أخذ في الاعتبار في الأخبار. قد ينطبق هنا المثل التسويقي القديم "تسلق جدار القلق".
** ظلال 2019 **
يذكرنا الأداء ثنائي الجوانب حتى الآن في عام 2023 بعام 2019. بالنسبة لأولئك الجدد في الصناعة ، لعب 2018 إلى حد كبير مثل عام 2022 ، مع تراجع حاد بعد قمم السوق الصاعدة في عامي 2017 و 2021. انخفضت الأسعار إلى أدنى مستوياتها في ديسمبر 2018 عند حوالي 3200 دولار ، ثم ارتفعت بسرعة في النصف الأول من عام 2019 ، حيث اقتربت من 14000 دولار بحلول نهاية يونيو. من أدنى مستوياتها إلى أعلى مستوياتها في يونيو ، ارتفعت عملة البيتكوين بنسبة 328٪. في البداية ، لم يكن هناك سبب أساسي لارتفاع Bitcoin ، ولكن ظهرت بعد ذلك قصة تدور حول انخفاض قيمة اليوان ورغبة المستثمرين الصينيين في تخزين قيمتها في Bitcoin. لكن النصف الثاني من عام 2019 كان مختلفًا تمامًا عن النصف الأول ، حيث انخفضت عملة البيتكوين بنسبة 50٪ تقريبًا لتصل إلى 7100 دولار. على الرغم من أن Bitcoin لا يزال مرتفعًا بنسبة 90.9 ٪ في عام 2019 ، إلا أن الرحلة إلى هذه النقطة لم تكن سلسة. لكن أهم شيء بخصوص 2019 ، وما نعتقد أنه ينطبق على Bitcoin اليوم ، هو أنه يمثل العام الأول لسوق صاعد جديد يستمر حتى عام 2021.
** إعادة تقييم البيتكوين **
بعد عمليات الاسترداد في عامي 2014 و 2018 ، بدأ مستثمرو الأصول المشفرة في التجمع حول Bitcoin ، معتبرين إياها كأصل تشفير يناسب السوق بشكل أفضل. لم يكن Ethereum موجودًا في عام 2014 ويعاني من تداعيات ICO في عام 2018 ، في حين أن العديد من العملات البديلة الأخرى لا تزال ذات فائدة مشكوك فيها في عامي 2014 و 2018. نتيجة لذلك ، ارتفعت هيمنة Bitcoin ، أو حصتها من القيمة السوقية الإجمالية للصناعة ، خلال فترات الاسترداد لمزيد من الانخفاضات في العملات البديلة وفي المراحل المبكرة والمتوسطة من الدورات الصاعدة اللاحقة. لم يكن حتى المراحل المتأخرة من السوق الصاعدة ، الجزء الأكثر تخمينًا ، حيث بدأت Bitcoin في التنازل عن الهيمنة إلى عملات البيتا البديلة الأعلى. نحن نشهد هذه الظاهرة مرة أخرى في هذه الدورة ، لكن الأمور قد تكون مختلفة. نظرًا لأن العديد من العملات الرقمية التي تواجه عدم اليقين التنظيمي (لا تواجه Bitcoin هذه المشكلة) ، فقد تستحوذ Bitcoin على حصة أكبر من الصناعة هذه المرة.
** الهدوء على جبهات البحث ووسائل التواصل الاجتماعي **
مجتمع العملات المشفرة عبارة عن مجموعة اجتماعية للغاية ، حيث تجري العديد من المحادثات على منصات وسائل التواصل الاجتماعي مثل Twitter. غالبًا ما تكون الإشارة إلى كلمة "Bitcoin" على هذه المنصات مؤشرًا على معنويات السوق ، حيث ترتبط الإشارات ارتباطًا إيجابيًا بالسعر. وينطبق الشيء نفسه على عمليات بحث Google ، حيث يرتبط حجم البحث ارتباطًا إيجابيًا بالسعر. مؤشرات Google ، ليست مقياسًا مطلقًا لحجم البحث ولكنها مؤشر حيث يمثل الرقم 100 أعلى رقم في التاريخ ، تُظهر حاليًا انخفاضًا كبيرًا في عمليات البحث عن "البيتكوين". حقيقة أن حجم البحث لم ينخفض إلى ما كان عليه في آخر دورة قد يعني أن الأمور قد لا تزال بحاجة إلى الهدوء ، أو أننا ربما وصلنا إلى مستوى أعلى من ذي قبل. لم تصل الارتفاعات في حجم البحث إلى ذروتها في الدورة السابقة ، ولكن هذا قد يعني فقط أن هناك وعيًا عامًا أكثر بالأصل. بغض النظر ، إذا قمنا بتطوير إستراتيجية صارمة بناءً على هذه المعلومات ، فسيكون بيع Bitcoin عندما يكون موضوعًا يتم مناقشته وبحثًا ساخنًا ، والشراء عندما لا يكون كذلك.
** أزمة مصرفية معلقة ولكن قد لا تنتهي **
مر شهر ونصف على آخر حدث رئيسي للأزمة المصرفية الإقليمية - إغلاق First Republic Bank واستحواذ JPMorgan Chase & Co. تزامن هذا الحدث ، الذي وقع في 1 مايو ، مع انخفاض حاد في إجمالي السحوبات من التسهيلات الائتمانية المدعومة من نظام الاحتياطي الفيدرالي (Fed) ، إلى حد كبير من خلال ائتمان نافذة الخصم وبرنامج التمويل البنكي الذي تم إنشاؤه حديثًا ، لكن البنوك استمرت في زيادة عمليات السحب من تدابير الدعم المقدمة من قبل الاحتياطي الفيدرالي. يبدو أن الأحاديث حول صحة البنوك الإقليمية المختلفة قد تلاشت في الوقت الحالي ، لكن التعليقات هذا الأسبوع من رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول تشير إلى أننا نواجه أيضًا زيادات مستقبلية في أسعار الفائدة والتي كانت السبب الجذري للأزمة المصرفية الإقليمية.
افكار اخيرة
قد تحتاج كل من الجبهتين التنظيمية والاجتماعية إلى الهدوء قبل أن تستقر الأسواق. عادةً ما تتشكل قيعان السوق في حالة اللامبالاة بدلاً من النفور ، وبالنظر إلى بعض المؤشرات التي أبرزناها ، يبدو أن السوق يتجه في هذا الاتجاه. أصبح الوضع في عام 2023 مشابهًا جدًا لعام 2019 ، والذي كان العام الأول لسوق صاعد لمدة ثلاث سنوات بلغ ذروته في عام 2021. بينما تبدو أحداث أحدث دورة مختلفة تمامًا عن الأحداث السابقة ، يستمر شكل ومدة الدورات في مشاركة ميزات متشابهة بشكل لافت للنظر. مرة أخرى ، ليس هناك ما يضمن أن هذا سيحدث بالضرورة في المستقبل.
شاهد النسخة الأصلية
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
NYDIG: من منظور دوري ، ماذا سيحدث بعد Bitcoin؟
NYDIG هي مؤسسة متخصصة في خدمات Bitcoin المالية ، بما في ذلك حسابات التوفير ، والوساطة في المعاملات ، و 401 (k) والمزيد. أحدث تمويل يرفع قيمتها إلى ما يقرب من 7 مليار دولار.
** نظرة عامة سريعة على النقاط البارزة **
● انخفضت أسعار البيتكوين نسبيًا منذ الربع الثاني ، وتلقي هذه المقالة نظرة على الدورات السابقة لفهم ما قد يحدث بعد ذلك بالنسبة للبيتكوين.
● كان النشاط التنظيمي موضوعًا ساخنًا ، ولكن هذا لا يشمل Bitcoin ، وقد تستغرق معرفة نتيجة الحالة الأخيرة عدة سنوات.
● في البحث عن محفزات لدفع الأسعار في المستقبل ، أظهرت الدورات السابقة أن قضايا مثل الضغوط التي لم يتم حلها على النظام المصرفي تحتاج إلى تهدئة الأسواق حتى تستقر.
** الطريق أمامنا **
لقد تغير الكثير في مساحة الأصول المشفرة منذ انتهاء الربع الأول. بينما سجلت Bitcoin عوائد قوية في الربع الأول على خلفية تراجع الثقة في النظام المصرفي الأمريكي ، كان العكس صحيحًا في الربع الثاني. السبب الرئيسي لضعف أداء السوق هو الإجراءات التي اتخذها المنظمون الماليون ضد صناعة الأصول المشفرة. على الرغم من أن عملة البيتكوين قد ارتفعت بنسبة 53.6٪ منذ بداية العام حتى الآن ، إلا أنه يمكن القول إن عام 2023 كان عبارة عن حقيبة مختلطة حتى الآن. مما أثار استياء بعض مستثمري البيتكوين ، على عكس الأداء الممتاز في الربع الأول ، أن عملات البيتكوين كانت أقل من أداء الأصول الخطرة الأخرى مثل الأسهم في الربع الثاني. في ظل هذه الخلفية ، اعتقدنا أنه قد يكون من المفيد إعادة النظر في الدورات السابقة وكيف أثرت على نظرتنا لأداء Bitcoin المستقبلي. الأداء السابق ليس ضمانًا للنتائج المستقبلية ، ولكن على عكس الثورات التكنولوجية الأخرى التي درسناها أو عشناها ، يبدو أن هذه الثورات تظهر أنماطًا متكررة أوضح.
** الظل التنظيمي **
مما لا شك فيه ، أن أهم أحداث الربع الثاني تدور حول الإجراءات التي اتخذها المنظمون الماليون الأمريكيون ضد بعض أكبر مزودي الخدمات في الصناعة. من وجهة نظرنا ، فإن قضية SEC ضد Coinbase ، وقضية CFTC و SEC ضد Binance هي الأكثر أهمية ، على الرغم من أن هذه القضايا لا تنطوي على Bitcoin ولا تتحدى وضعها التنظيمي. وتؤكد هذه الحالات على حقيقة أن Bitcoin هي الأصول المشفرة بأكبر قدر من الوضوح التنظيمي ، في حين أن تصنيف العديد من مجموعات العملات المشفرة الأخرى لا يزال موضع شك. قد يستغرق حل هذه القضايا سنوات ، وفي حالة عدم وجود تشريعات جديدة ، لن نعرف تأثيرها على الصناعة في أي وقت قريب. على سبيل المثال ، استمرت الدعوى القضائية التي رفعتها شركة Ripple مع هيئة الأوراق المالية والبورصات لمدة عامين ونصف ولم يتم حلها بعد. في حين أنه قد تكون هناك بعض الإعلانات حول القضية ، يمكن أن تستمر الطعون في تمديد النتيجة النهائية النهائية. لا نعرف ما الذي قد يفعله المنظمون أو أجهزة إنفاذ القانون ، لذلك نصيحتنا هي مراقبة رد فعل السعر على الأخبار لمعرفة ما يتوقعه السوق بالفعل. على سبيل المثال ، بعد إصدار أخبار الدعوى القضائية التي رفعتها هيئة الأوراق المالية والبورصات ضد Coinbase ، انخفض سعر البيتكوين بشكل طفيف في البداية ، ثم استعاد التراجع بالكامل وارتفع إلى الأعلى ، وهو ما يشير إلينا بأن وضع المستثمرين قد أخذ في الاعتبار في الأخبار. قد ينطبق هنا المثل التسويقي القديم "تسلق جدار القلق".
** ظلال 2019 **
يذكرنا الأداء ثنائي الجوانب حتى الآن في عام 2023 بعام 2019. بالنسبة لأولئك الجدد في الصناعة ، لعب 2018 إلى حد كبير مثل عام 2022 ، مع تراجع حاد بعد قمم السوق الصاعدة في عامي 2017 و 2021. انخفضت الأسعار إلى أدنى مستوياتها في ديسمبر 2018 عند حوالي 3200 دولار ، ثم ارتفعت بسرعة في النصف الأول من عام 2019 ، حيث اقتربت من 14000 دولار بحلول نهاية يونيو. من أدنى مستوياتها إلى أعلى مستوياتها في يونيو ، ارتفعت عملة البيتكوين بنسبة 328٪. في البداية ، لم يكن هناك سبب أساسي لارتفاع Bitcoin ، ولكن ظهرت بعد ذلك قصة تدور حول انخفاض قيمة اليوان ورغبة المستثمرين الصينيين في تخزين قيمتها في Bitcoin. لكن النصف الثاني من عام 2019 كان مختلفًا تمامًا عن النصف الأول ، حيث انخفضت عملة البيتكوين بنسبة 50٪ تقريبًا لتصل إلى 7100 دولار. على الرغم من أن Bitcoin لا يزال مرتفعًا بنسبة 90.9 ٪ في عام 2019 ، إلا أن الرحلة إلى هذه النقطة لم تكن سلسة. لكن أهم شيء بخصوص 2019 ، وما نعتقد أنه ينطبق على Bitcoin اليوم ، هو أنه يمثل العام الأول لسوق صاعد جديد يستمر حتى عام 2021.
** إعادة تقييم البيتكوين **
بعد عمليات الاسترداد في عامي 2014 و 2018 ، بدأ مستثمرو الأصول المشفرة في التجمع حول Bitcoin ، معتبرين إياها كأصل تشفير يناسب السوق بشكل أفضل. لم يكن Ethereum موجودًا في عام 2014 ويعاني من تداعيات ICO في عام 2018 ، في حين أن العديد من العملات البديلة الأخرى لا تزال ذات فائدة مشكوك فيها في عامي 2014 و 2018. نتيجة لذلك ، ارتفعت هيمنة Bitcoin ، أو حصتها من القيمة السوقية الإجمالية للصناعة ، خلال فترات الاسترداد لمزيد من الانخفاضات في العملات البديلة وفي المراحل المبكرة والمتوسطة من الدورات الصاعدة اللاحقة. لم يكن حتى المراحل المتأخرة من السوق الصاعدة ، الجزء الأكثر تخمينًا ، حيث بدأت Bitcoin في التنازل عن الهيمنة إلى عملات البيتا البديلة الأعلى. نحن نشهد هذه الظاهرة مرة أخرى في هذه الدورة ، لكن الأمور قد تكون مختلفة. نظرًا لأن العديد من العملات الرقمية التي تواجه عدم اليقين التنظيمي (لا تواجه Bitcoin هذه المشكلة) ، فقد تستحوذ Bitcoin على حصة أكبر من الصناعة هذه المرة.
** الهدوء على جبهات البحث ووسائل التواصل الاجتماعي **
مجتمع العملات المشفرة عبارة عن مجموعة اجتماعية للغاية ، حيث تجري العديد من المحادثات على منصات وسائل التواصل الاجتماعي مثل Twitter. غالبًا ما تكون الإشارة إلى كلمة "Bitcoin" على هذه المنصات مؤشرًا على معنويات السوق ، حيث ترتبط الإشارات ارتباطًا إيجابيًا بالسعر. وينطبق الشيء نفسه على عمليات بحث Google ، حيث يرتبط حجم البحث ارتباطًا إيجابيًا بالسعر. مؤشرات Google ، ليست مقياسًا مطلقًا لحجم البحث ولكنها مؤشر حيث يمثل الرقم 100 أعلى رقم في التاريخ ، تُظهر حاليًا انخفاضًا كبيرًا في عمليات البحث عن "البيتكوين". حقيقة أن حجم البحث لم ينخفض إلى ما كان عليه في آخر دورة قد يعني أن الأمور قد لا تزال بحاجة إلى الهدوء ، أو أننا ربما وصلنا إلى مستوى أعلى من ذي قبل. لم تصل الارتفاعات في حجم البحث إلى ذروتها في الدورة السابقة ، ولكن هذا قد يعني فقط أن هناك وعيًا عامًا أكثر بالأصل. بغض النظر ، إذا قمنا بتطوير إستراتيجية صارمة بناءً على هذه المعلومات ، فسيكون بيع Bitcoin عندما يكون موضوعًا يتم مناقشته وبحثًا ساخنًا ، والشراء عندما لا يكون كذلك.
** أزمة مصرفية معلقة ولكن قد لا تنتهي **
مر شهر ونصف على آخر حدث رئيسي للأزمة المصرفية الإقليمية - إغلاق First Republic Bank واستحواذ JPMorgan Chase & Co. تزامن هذا الحدث ، الذي وقع في 1 مايو ، مع انخفاض حاد في إجمالي السحوبات من التسهيلات الائتمانية المدعومة من نظام الاحتياطي الفيدرالي (Fed) ، إلى حد كبير من خلال ائتمان نافذة الخصم وبرنامج التمويل البنكي الذي تم إنشاؤه حديثًا ، لكن البنوك استمرت في زيادة عمليات السحب من تدابير الدعم المقدمة من قبل الاحتياطي الفيدرالي. يبدو أن الأحاديث حول صحة البنوك الإقليمية المختلفة قد تلاشت في الوقت الحالي ، لكن التعليقات هذا الأسبوع من رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول تشير إلى أننا نواجه أيضًا زيادات مستقبلية في أسعار الفائدة والتي كانت السبب الجذري للأزمة المصرفية الإقليمية.
افكار اخيرة
قد تحتاج كل من الجبهتين التنظيمية والاجتماعية إلى الهدوء قبل أن تستقر الأسواق. عادةً ما تتشكل قيعان السوق في حالة اللامبالاة بدلاً من النفور ، وبالنظر إلى بعض المؤشرات التي أبرزناها ، يبدو أن السوق يتجه في هذا الاتجاه. أصبح الوضع في عام 2023 مشابهًا جدًا لعام 2019 ، والذي كان العام الأول لسوق صاعد لمدة ثلاث سنوات بلغ ذروته في عام 2021. بينما تبدو أحداث أحدث دورة مختلفة تمامًا عن الأحداث السابقة ، يستمر شكل ومدة الدورات في مشاركة ميزات متشابهة بشكل لافت للنظر. مرة أخرى ، ليس هناك ما يضمن أن هذا سيحدث بالضرورة في المستقبل.