العملات المستقرة هي أهم وسيلة للتبادل في صناعة العملات المشفرة. منذ عام 2013 ، في جميع بدائل الثور والدب ، كان سرد العملة المستقرة لا ينفصل. وفقا للطبيعة ، فإن العملات المستقرة الحالية لها الاتجاهات التالية:
العملات المستقرة المركزية ، مثل USDT و USDC ، هي العملات المستقرة الأكثر تغطية على نطاق واسع ؛
الإفراط في تخزين العملات المستقرة ، مثل DAI ؛
العملات المستقرة الخوارزمية ، مثل UST ؛
الدولار الأمريكي الاصطناعي الخالي من المخاطر في المرحلة المبكرة ، مثل USDe ، والذي سيتم مناقشته في هذه المقالة ؛
مشاكل مع العملات المستقرة الحالية
تكمن مشكلة USDC و USDT في أنهما مركزيان ، وهناك مخاطر أساسية مثل التدقيق التنظيمي ، والاعتماد الكبير على النظام المصرفي الحالي ، واستيعاب الأرباح وفصلها.
المشكلة مع DAI من MakerDAO هي أن DAI ليست لامركزية ولا مستقرة. علاوة على ذلك ، فهي ليست فعالة للغاية من حيث رأس المال. DAI على بعد 50 نقطة أساس فقط من "مرساة" 1 دولار لمدة 62٪ من عمرها. علاوة على ذلك ، فهي ليست لامركزية ، حيث أن أكثر من 65٪ من دعم الضمانات هو عملات مستقرة مركزية ومضمونة بالعملات الورقية و WBTC (وهي نسبة آخذة في النمو ومن المرجح أن تستمر في النمو). من أجل توسيع نطاق DAI ، اضطر MakerDAO إلى التضحية باللامركزية. اليوم ، تعمل DAI في الواقع ك wUSDC ، والتي أصبحت أكثر وضوحا حيث أن المزيد والمزيد من الضمانات هي عملات مستقرة مركزية ومضمونة.
المشكلة مع Basis وغيرها من "العملات المستقرة الخوارزمية" غير المضمونة أو غير المضمونة مثل Empty Set Dollar أو Ampleforth هي أن هذه الأنظمة انعكاسية وضعيفة. هذه العملات المستقرة الخوارزمية لا تحافظ على ربطها جيدا.
إذا كان الناس لا يعتقدون أن العملات المستقرة الخوارزمية ستعمل ، فسوف تنهار. على سبيل المثال ، عملة لونا المستقرة الخوارزمية المعروفة UST.
أنشأت Luna عملة مستقرة تسمى UST ، والتي تبلغ قيمتها السوقية حوالي 2.5 مليار دولار. ينشئ المستخدمون UST عن طريق حرق 1 دولار من LUNA بسعر السوق الحالي ، ويمكن للمستخدمين استرداد 1 UST بسعر السوق الحالي لتلقي 1 دولار من LUNA. هذا هو نظام عملة مستقرة انعكاسية للغاية.
تم تصميم UST لتكون قابلة للتطوير ولامركزية ، ولكن هناك خطر وجودي عليها. إذا انخفض سعر LUNA ، فقد يؤدي ذلك إلى "تشغيل" - سيسارع المستخدمون إلى استرداد UST مقابل 1 دولار من LUNA وبيع LUNA. مع ضغط البيع الذي يؤدي إلى انخفاض السعر ، يجب سك المزيد من LUNA لكل UST تم استرداده ، ويمكن أن يكون المعروض من LUNA مضخما للغاية. لذلك في مايو 2022 ، مع إلغاء رسو UST ، ظهر الانهيار الكبير لسوق العملات المشفرة. انخفض سعر LUNA من بضع عشرات من الدولارات إلى الصفر في ثلاثة أيام ، كما شهد سوق العملات المشفرة بشكل عام انخفاضا حادا.
ما هي المشكلة التي تحاول أثينا حلها؟
ستوفر Ethena ، وهو بروتوكول دولار اصطناعي مبني على Ethereum ، حلولا مشفرة أصلية للعملات التي لا تعتمد على البنية التحتية للنظام المصرفي التقليدي ، بالإضافة إلى أداة ادخار مقومة بالدولار يمكن الوصول إليها عالميا - "سندات الإنترنت". ستوفر عملة USD USD الاصطناعية من Ethena أول حل تشفير أصلي مقاوم للرقابة وقابل للتطوير ومستقر للأموال المحققة من خلال ضمانات التحوط من Delta.
جملة واحدة لفهم USDe: ميكانيكا أثينا تشبه الأرجوحة ، وتسمى عملته المستقرة USDe. إذا كان سعر ETH هو 1 دولار أمريكي ، فعندما يتم سك 1 USDe ، سيعهد النظام ب 1 ETH إلى بورصة مشتقات قصيرة 1 ETH ؛
عندما ينخفض سعر ETH من 1 دولار إلى 0.1 دولار ، تكون قيمة العقد القصير 10 ETH * 0.1 دولار ولا تزال 1 دولار.
إذا ارتفع سعر ETH من 1 دولار إلى 100 دولار ، فإن قيمة العقد القصير هي 0.01 ETH * 100 دولار ولا تزال 1 دولار.
ما هو الفرق بين USDe والعملات المستقرة الأخرى؟
** تحتاج العملات المستقرة في مساحة العملة المشفرة إلى ضمانات ، وتستخدم هذه الضمانات لدعم قيمة العملة المستقرة. سواء كان DAI من MakerDAO أو crvUSD من Curve أو GHO الخاص ب Aave، بغض النظر عن الآلية، فإن الغرض منه هو ضمان الأصول لإطلاق العنان للقوة الشرائية، والشيء الأكثر أهمية هو زيادة الرافعة المالية. **
أنشأت أثينا USDe ، وهي عملة مستقرة تحافظ دائما على نسبة صرف 1: 1 مع الدولار الأمريكي. سيكون USDe أصلا أساسيا مقاوما للرقابة وقابلا للتطوير للاستخدام في تطبيقات DeFi ، ولأنه يجمع بين عائد تخزين Ethereum وعائد سوق العقود الآجلة ، يمكن لأي شخص كسب عوائد مقومة بالدولار الأمريكي من خلاله ، ويمكنه أيضا جعله "سندات إنترنت" مثل سندات الخزانة الأمريكية على الإنترنت ، والتي تستخدم على نطاق واسع كأصل أساسي في DeFi. يمكن أيضا إنشاء سندات مختلفة وفقا لاستراتيجيات تحوط مختلفة ، مثل العقود الدائمة للتحوط ، والتي يمكن أن تخلق سندات ذات سعر فائدة عائم ، وعقود تسليم للتحوط ، والتي يمكن أن تخلق سندات ذات سعر ثابت.
المستخدمون الذين يراهنون على ETH في Ethena لكسب USDe مربحون. ويرجع ذلك إلى حقيقة أنه بعد ترقية Ethereum Shanghai ، أصبحت ETH فاتورة خزانة تشفير ، والسندات الصادرة بشكل أساسي عن Ethereum تعادل سندات الخزانة.
يمكن لمستخدمي تخزين USDe المشاركة في مكافأتين من أصول الضمان الخاصة بهم:
الأول هو الدخل الثابت من التخزين الفوري الطويل. ** تدعم Ethena Labs ETH بقعة التخزين من خلال بروتوكولات مشتقات التخزين السائل مثل Lido لكسب عوائد سنوية تتراوح بين 3٪ و 5٪. **
والثاني هو الدخل المتقلب من معدل التمويل القصير في العقود الآجلة. يدرك المستخدمون الذين هم على دراية بالعقد مفهوم معدل التمويل ، وعلى الرغم من أن معدل التمويل هو عامل مزعزع للاستقرار ، بالنسبة للمراكز القصيرة ، يكون معدل التمويل إيجابيا على المدى الطويل ، مما يعني أيضا أن العائد الإجمالي سيكون إيجابيا. **
يحقق الجمع بين العائدين عائدا كبيرا للدولار الأمريكي. وفقا للبيانات الرسمية ، كان أداء عائد بروتوكول Ethena Labs وعائد sUSDe (رمز شهادة تخزين USDe) مثيرا للإعجاب في الشهرين الماضيين ، حيث وصل أعلى عائد للبروتوكول إلى 58.9٪ وأدنى عائد هو 10.99٪ ، وأعلى عائد ل sUSDe وصل إلى 87.55٪ وأدنى عائد هو 17.43٪. **
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 1
أعجبني
1
2
مشاركة
تعليق
0/400
MyDay
· 2024-04-08 05:35
伏击百倍币 📈
رد0
2024MillionPlayers
· 2024-04-08 02:17
إذن ها هي المشكلة.ena لا تلعب أي دور في ذلك ، إنها مجرد عملة معدنية يمكن التخلص منها في أي وقت
تعرف على مشروع العملة المستقرة الشهير الأخير Ethena (ENA)
العملات المستقرة هي أهم وسيلة للتبادل في صناعة العملات المشفرة. منذ عام 2013 ، في جميع بدائل الثور والدب ، كان سرد العملة المستقرة لا ينفصل. وفقا للطبيعة ، فإن العملات المستقرة الحالية لها الاتجاهات التالية:
مشاكل مع العملات المستقرة الحالية
تكمن مشكلة USDC و USDT في أنهما مركزيان ، وهناك مخاطر أساسية مثل التدقيق التنظيمي ، والاعتماد الكبير على النظام المصرفي الحالي ، واستيعاب الأرباح وفصلها.
المشكلة مع DAI من MakerDAO هي أن DAI ليست لامركزية ولا مستقرة. علاوة على ذلك ، فهي ليست فعالة للغاية من حيث رأس المال. DAI على بعد 50 نقطة أساس فقط من "مرساة" 1 دولار لمدة 62٪ من عمرها. علاوة على ذلك ، فهي ليست لامركزية ، حيث أن أكثر من 65٪ من دعم الضمانات هو عملات مستقرة مركزية ومضمونة بالعملات الورقية و WBTC (وهي نسبة آخذة في النمو ومن المرجح أن تستمر في النمو). من أجل توسيع نطاق DAI ، اضطر MakerDAO إلى التضحية باللامركزية. اليوم ، تعمل DAI في الواقع ك wUSDC ، والتي أصبحت أكثر وضوحا حيث أن المزيد والمزيد من الضمانات هي عملات مستقرة مركزية ومضمونة.
المشكلة مع Basis وغيرها من "العملات المستقرة الخوارزمية" غير المضمونة أو غير المضمونة مثل Empty Set Dollar أو Ampleforth هي أن هذه الأنظمة انعكاسية وضعيفة. هذه العملات المستقرة الخوارزمية لا تحافظ على ربطها جيدا.
إذا كان الناس لا يعتقدون أن العملات المستقرة الخوارزمية ستعمل ، فسوف تنهار. على سبيل المثال ، عملة لونا المستقرة الخوارزمية المعروفة UST.
أنشأت Luna عملة مستقرة تسمى UST ، والتي تبلغ قيمتها السوقية حوالي 2.5 مليار دولار. ينشئ المستخدمون UST عن طريق حرق 1 دولار من LUNA بسعر السوق الحالي ، ويمكن للمستخدمين استرداد 1 UST بسعر السوق الحالي لتلقي 1 دولار من LUNA. هذا هو نظام عملة مستقرة انعكاسية للغاية.
تم تصميم UST لتكون قابلة للتطوير ولامركزية ، ولكن هناك خطر وجودي عليها. إذا انخفض سعر LUNA ، فقد يؤدي ذلك إلى "تشغيل" - سيسارع المستخدمون إلى استرداد UST مقابل 1 دولار من LUNA وبيع LUNA. مع ضغط البيع الذي يؤدي إلى انخفاض السعر ، يجب سك المزيد من LUNA لكل UST تم استرداده ، ويمكن أن يكون المعروض من LUNA مضخما للغاية. لذلك في مايو 2022 ، مع إلغاء رسو UST ، ظهر الانهيار الكبير لسوق العملات المشفرة. انخفض سعر LUNA من بضع عشرات من الدولارات إلى الصفر في ثلاثة أيام ، كما شهد سوق العملات المشفرة بشكل عام انخفاضا حادا.
ما هي المشكلة التي تحاول أثينا حلها؟
ستوفر Ethena ، وهو بروتوكول دولار اصطناعي مبني على Ethereum ، حلولا مشفرة أصلية للعملات التي لا تعتمد على البنية التحتية للنظام المصرفي التقليدي ، بالإضافة إلى أداة ادخار مقومة بالدولار يمكن الوصول إليها عالميا - "سندات الإنترنت". ستوفر عملة USD USD الاصطناعية من Ethena أول حل تشفير أصلي مقاوم للرقابة وقابل للتطوير ومستقر للأموال المحققة من خلال ضمانات التحوط من Delta.
جملة واحدة لفهم USDe: ميكانيكا أثينا تشبه الأرجوحة ، وتسمى عملته المستقرة USDe. إذا كان سعر ETH هو 1 دولار أمريكي ، فعندما يتم سك 1 USDe ، سيعهد النظام ب 1 ETH إلى بورصة مشتقات قصيرة 1 ETH ؛
عندما ينخفض سعر ETH من 1 دولار إلى 0.1 دولار ، تكون قيمة العقد القصير 10 ETH * 0.1 دولار ولا تزال 1 دولار.
إذا ارتفع سعر ETH من 1 دولار إلى 100 دولار ، فإن قيمة العقد القصير هي 0.01 ETH * 100 دولار ولا تزال 1 دولار.
ما هو الفرق بين USDe والعملات المستقرة الأخرى؟
** تحتاج العملات المستقرة في مساحة العملة المشفرة إلى ضمانات ، وتستخدم هذه الضمانات لدعم قيمة العملة المستقرة. سواء كان DAI من MakerDAO أو crvUSD من Curve أو GHO الخاص ب Aave، بغض النظر عن الآلية، فإن الغرض منه هو ضمان الأصول لإطلاق العنان للقوة الشرائية، والشيء الأكثر أهمية هو زيادة الرافعة المالية. **
أنشأت أثينا USDe ، وهي عملة مستقرة تحافظ دائما على نسبة صرف 1: 1 مع الدولار الأمريكي. سيكون USDe أصلا أساسيا مقاوما للرقابة وقابلا للتطوير للاستخدام في تطبيقات DeFi ، ولأنه يجمع بين عائد تخزين Ethereum وعائد سوق العقود الآجلة ، يمكن لأي شخص كسب عوائد مقومة بالدولار الأمريكي من خلاله ، ويمكنه أيضا جعله "سندات إنترنت" مثل سندات الخزانة الأمريكية على الإنترنت ، والتي تستخدم على نطاق واسع كأصل أساسي في DeFi. يمكن أيضا إنشاء سندات مختلفة وفقا لاستراتيجيات تحوط مختلفة ، مثل العقود الدائمة للتحوط ، والتي يمكن أن تخلق سندات ذات سعر فائدة عائم ، وعقود تسليم للتحوط ، والتي يمكن أن تخلق سندات ذات سعر ثابت.
المستخدمون الذين يراهنون على ETH في Ethena لكسب USDe مربحون. ويرجع ذلك إلى حقيقة أنه بعد ترقية Ethereum Shanghai ، أصبحت ETH فاتورة خزانة تشفير ، والسندات الصادرة بشكل أساسي عن Ethereum تعادل سندات الخزانة.
يمكن لمستخدمي تخزين USDe المشاركة في مكافأتين من أصول الضمان الخاصة بهم:
يحقق الجمع بين العائدين عائدا كبيرا للدولار الأمريكي. وفقا للبيانات الرسمية ، كان أداء عائد بروتوكول Ethena Labs وعائد sUSDe (رمز شهادة تخزين USDe) مثيرا للإعجاب في الشهرين الماضيين ، حيث وصل أعلى عائد للبروتوكول إلى 58.9٪ وأدنى عائد هو 10.99٪ ، وأعلى عائد ل sUSDe وصل إلى 87.55٪ وأدنى عائد هو 17.43٪. **