La moneda no ha sido reestructurada, solo ha sido llevada a la cadena; Web3 no ha obtenido libertad, solo ha cambiado de regulador.
Escrito por: Sanqing
🇺🇸 Legislar sobre monedas estables rompe el hielo: el proyecto de ley GENIUS pasa la votación procedimental del Senado
[Washington, 19 de mayo de 2025] — El Senado de EE. UU. aprobó el lunes por la noche una votación procedimental sobre la Ley de Innovación Nacional de Monedas Estables (GENIUS Act) con 66 votos a favor y 32 en contra, despejando el mayor obstáculo para la aprobación final de la ley. Esta ley establece un marco de regulación federal integral para la emisión, reserva, redención, cumplimiento y protección del consumidor de monedas estables en EE. UU.
El proyecto de ley originalmente enfrentó resistencia política debido a los intereses en negocios de criptomonedas de la familia del ex presidente Trump, y no logró entrar en el proceso de votación a principios de mayo. Tras la revisión de los términos, se añadieron restricciones a los emisores extranjeros y se prohibió que las grandes empresas tecnológicas dominaran la emisión de monedas estables. Algunos senadores moderados cambiaron de opinión y apoyaron el proyecto, lo que permitió que este superara el umbral procesal de 60 votos en el Senado. Se espera que se realice la votación final en el Senado esta semana, y luego se enviará a la Cámara de Representantes para su consideración.
Resumen del proyecto de ley: bajo el nombre de "estabilidad", se ejerce la regulación
La Ley GENIUS define las monedas estables como "activos digitales que prometen ser redimidos por una cantidad fija y utilizados para pagos y liquidaciones", excluyendo las formas de moneda digital emitidas por bancos centrales y depósitos bancarios.
Resumen de los términos clave de la ley GENIUS
Después de que se apruebe la ley, emisores de monedas estables como Circle (USDC) y PayPal (PYUSD) se beneficiarán, mientras que Tether (USDT) y la mayoría de los proyectos de monedas estables estructurales DeFi (como RAI, USDe) podrían enfrentar una crisis de legalidad en el mercado estadounidense.
Profundización del contexto: el momento de la certificación del dólar en la cadena
Desde una perspectiva estructural, el proyecto de ley GENIUS no es una tolerancia hacia las monedas estables, sino una confirmación institucional de la soberanía del dólar en el espacio blockchain, que representa la expansión estadounidense de las monedas digitales. A través de la legalización de monedas estables conforme a la normativa, extiende el derecho de emisión del dólar al ecosistema Web3: aunque la unidad de liquidación en la cadena sea emitida por Circle, en esencia es un "banco de liquidación en dólares en la cadena".
Esto significa:
El dólar se convierte en el estándar de precios de todos los activos en la cadena, el dominio sigue estando en manos del sistema de la Reserva Federal;
Las monedas estables reguladas obtendrán privilegios de liquidación, mientras que otras monedas estables algorítmicas y tokens financieros estructurados serán marginados o saldrán del mercado estadounidense;
Web3 está perdiendo su posibilidad de ser un «sistema de valor independiente», siendo gradualmente incorporado a la extensión digital de la hegemonía del dólar.
La ley GENIUS está transformando la blockchain de una "plataforma neutral en moneda" a un "satélite de liquidación del dólar".
El impacto profundo de Web3 y las finanzas descentralizadas
Visión descentralizada vs realidad de cumplimiento
1. Activos de rendimiento DeFi son marginados:
La prohibición de "pago de intereses" significa que las monedas estables estructurales tienen dificultades para sobrevivir. Diseños como sDAI, USDe, etc., están limitados y podrían enfrentar riesgos de securitización, erosionando la lógica comercial central de DeFi.
2. La presión de cumplimiento KYC obliga a la centralización de DApp:
La conformidad del uso de monedas estables obligará a las DApps a implementar mecanismos AML/KYC, lo que contradice la intención original de diseño descentralizado; los DAOs pueden verse obligados a establecer entidades representativas legalmente.
3. El mercado de monedas estables está altamente concentrado:
Las stablecoins como USDC y PYUSD, que cuentan con el "pasaporte" regulatorio de EE. UU., absorberán la liquidez del mercado, lo que aumentará drásticamente los costos de nuevos proyectos y elevará las barreras de innovación.
4. Las unidades de colaboración en la cadena tienen dificultades para formar una economía circular:
Los proyectos estructurales como PAYFi, que intentan construir unidades de valor no ancladas, tendrán dificultades para ganarse la confianza de los usuarios convencionales debido a la falta de exportaciones de moneda fiduciaria, y la economía de circuito cerrado se enfrentará a cuellos de botella en el crédito.
5. El "Laboratorio de Resistencia Financiera" se está incorporando a la "Interfaz del Dólar Digital":
La ley GENIUS representa que Web3 ya no se ve como una amenaza para el viejo orden, sino que se ve forzado a convertirse en un submódulo de su infraestructura. Esto es hegemonía, no es ser subvertido, sino ser "protocolo extendido".
Conclusión: ¿De la moneda en la zona gris a las finanzas con licencia, es el próximo paso de Web3 llegar a un compromiso?
La ley GENIUS es un hito en la legislación sobre monedas estables y, más aún, es la certificación en cadena de "el dólar como ancla de valor global". A corto plazo, mejora la claridad de cumplimiento y abre la puerta a la entrada de instituciones; a largo plazo, construye un firewall para el sistema de valores, haciendo que Web3 se asemeje cada vez más a TradFi y cada vez menos al mundo que originalmente pretendía reemplazar.
Si el Bitcoin alguna vez soñó con romper el monopolio de las monedas soberanas, entonces la ley GENIUS declara:
La moneda no ha sido reestructurada, solo ha sido añadida a la cadena; Web3 no ha obtenido libertad, solo ha cambiado de regulador.
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Ley sobre la moneda estable en dólares: el preludio de la hegemonía on-chain
Escrito por: Sanqing
🇺🇸 Legislar sobre monedas estables rompe el hielo: el proyecto de ley GENIUS pasa la votación procedimental del Senado
[Washington, 19 de mayo de 2025] — El Senado de EE. UU. aprobó el lunes por la noche una votación procedimental sobre la Ley de Innovación Nacional de Monedas Estables (GENIUS Act) con 66 votos a favor y 32 en contra, despejando el mayor obstáculo para la aprobación final de la ley. Esta ley establece un marco de regulación federal integral para la emisión, reserva, redención, cumplimiento y protección del consumidor de monedas estables en EE. UU.
El proyecto de ley originalmente enfrentó resistencia política debido a los intereses en negocios de criptomonedas de la familia del ex presidente Trump, y no logró entrar en el proceso de votación a principios de mayo. Tras la revisión de los términos, se añadieron restricciones a los emisores extranjeros y se prohibió que las grandes empresas tecnológicas dominaran la emisión de monedas estables. Algunos senadores moderados cambiaron de opinión y apoyaron el proyecto, lo que permitió que este superara el umbral procesal de 60 votos en el Senado. Se espera que se realice la votación final en el Senado esta semana, y luego se enviará a la Cámara de Representantes para su consideración.
Resumen del proyecto de ley: bajo el nombre de "estabilidad", se ejerce la regulación
La Ley GENIUS define las monedas estables como "activos digitales que prometen ser redimidos por una cantidad fija y utilizados para pagos y liquidaciones", excluyendo las formas de moneda digital emitidas por bancos centrales y depósitos bancarios.
Resumen de los términos clave de la ley GENIUS
Después de que se apruebe la ley, emisores de monedas estables como Circle (USDC) y PayPal (PYUSD) se beneficiarán, mientras que Tether (USDT) y la mayoría de los proyectos de monedas estables estructurales DeFi (como RAI, USDe) podrían enfrentar una crisis de legalidad en el mercado estadounidense.
Profundización del contexto: el momento de la certificación del dólar en la cadena
Desde una perspectiva estructural, el proyecto de ley GENIUS no es una tolerancia hacia las monedas estables, sino una confirmación institucional de la soberanía del dólar en el espacio blockchain, que representa la expansión estadounidense de las monedas digitales. A través de la legalización de monedas estables conforme a la normativa, extiende el derecho de emisión del dólar al ecosistema Web3: aunque la unidad de liquidación en la cadena sea emitida por Circle, en esencia es un "banco de liquidación en dólares en la cadena".
Esto significa:
La ley GENIUS está transformando la blockchain de una "plataforma neutral en moneda" a un "satélite de liquidación del dólar".
El impacto profundo de Web3 y las finanzas descentralizadas
Visión descentralizada vs realidad de cumplimiento
1. Activos de rendimiento DeFi son marginados:
La prohibición de "pago de intereses" significa que las monedas estables estructurales tienen dificultades para sobrevivir. Diseños como sDAI, USDe, etc., están limitados y podrían enfrentar riesgos de securitización, erosionando la lógica comercial central de DeFi.
2. La presión de cumplimiento KYC obliga a la centralización de DApp:
La conformidad del uso de monedas estables obligará a las DApps a implementar mecanismos AML/KYC, lo que contradice la intención original de diseño descentralizado; los DAOs pueden verse obligados a establecer entidades representativas legalmente.
3. El mercado de monedas estables está altamente concentrado:
Las stablecoins como USDC y PYUSD, que cuentan con el "pasaporte" regulatorio de EE. UU., absorberán la liquidez del mercado, lo que aumentará drásticamente los costos de nuevos proyectos y elevará las barreras de innovación.
4. Las unidades de colaboración en la cadena tienen dificultades para formar una economía circular:
Los proyectos estructurales como PAYFi, que intentan construir unidades de valor no ancladas, tendrán dificultades para ganarse la confianza de los usuarios convencionales debido a la falta de exportaciones de moneda fiduciaria, y la economía de circuito cerrado se enfrentará a cuellos de botella en el crédito.
5. El "Laboratorio de Resistencia Financiera" se está incorporando a la "Interfaz del Dólar Digital":
La ley GENIUS representa que Web3 ya no se ve como una amenaza para el viejo orden, sino que se ve forzado a convertirse en un submódulo de su infraestructura. Esto es hegemonía, no es ser subvertido, sino ser "protocolo extendido".
Conclusión: ¿De la moneda en la zona gris a las finanzas con licencia, es el próximo paso de Web3 llegar a un compromiso?
La ley GENIUS es un hito en la legislación sobre monedas estables y, más aún, es la certificación en cadena de "el dólar como ancla de valor global". A corto plazo, mejora la claridad de cumplimiento y abre la puerta a la entrada de instituciones; a largo plazo, construye un firewall para el sistema de valores, haciendo que Web3 se asemeje cada vez más a TradFi y cada vez menos al mundo que originalmente pretendía reemplazar.
Si el Bitcoin alguna vez soñó con romper el monopolio de las monedas soberanas, entonces la ley GENIUS declara:
La moneda no ha sido reestructurada, solo ha sido añadida a la cadena; Web3 no ha obtenido libertad, solo ha cambiado de regulador.