El mercado entra en un período de calma, ¿será julio otro "verano débil"?
El mercado ha entrado en una fase de calma, con un volumen de transacciones que ha caído a su nivel más bajo en 9 meses, y la volatilidad ha alcanzado su nivel más bajo en 21 meses. Estas señales indican que, a pesar de que en julio habrá muchos eventos importantes, el mercado podría continuar con la tendencia de desaceleración del crecimiento veraniego.
La experiencia de los últimos cuatro años muestra que cada julio ocurren algunos eventos importantes, pero los precios se mantienen relativamente estables. Los traders parecen preferir disfrutar de la vida en este mes en lugar de centrarse en las operaciones del mercado. ¿Serán diferentes este julio?
Perspectivas de julio: ¿otro verano tranquilo?
A continuación, se avecinan una serie de eventos importantes. Las acciones de un determinado político continúan afectando al mercado, distorsionando el sentimiento de riesgo y impulsando la tendencia del precio de Bitcoin. Julio estará marcado por la posible influencia de este político: la propuesta de presupuesto, el fin del período de suspensión de aranceles y la fecha límite de la última orden ejecutiva sobre criptomonedas estarán en la agenda de este mes.
Proyecto de presupuesto: Un político firmará el proyecto de presupuesto el 5 de julio. Este proyecto ha sido objeto de controversia debido a su naturaleza expansiva, y podría aumentar el déficit de EE. UU. en 3.3 billones de dólares. Un presupuesto fiscal expansivo es beneficioso para activos escasos como Bitcoin, pero este beneficio podría verse eclipsado por los debates sobre aranceles que resurgen.
Problemas arancelarios: El período de exención arancelaria de 90 días finalizará el 9 de julio, y se espera que surjan más comentarios sobre los aranceles de diferentes países. Se prevé que el impacto de los nuevos aranceles se manifieste y ajuste gradualmente a lo largo de todo el mes. Al revisar la experiencia de febrero a abril, la incertidumbre arancelaria puede suprimir fácilmente el sentimiento del mercado, lo que tiene un efecto negativo en Bitcoin.
Orden Ejecutiva de Criptomonedas: La tercera posible aparición es la dirección política relacionada con las criptomonedas. El 22 de julio es la fecha límite final para la última orden ejecutiva sobre criptomonedas, momento en el cual el grupo de trabajo deberá presentar un informe, sugerir un marco legislativo y regulatorio, y evaluar las reservas de activos digitales. Estas reservas fueron previamente afectadas por una orden ejecutiva llamada "Reserva Estratégica de Bitcoin". Aunque todos los plazos de esta orden han pasado, la información sobre la cantidad de bitcoins que posee actualmente el gobierno, los planes de adquisición futuros o la compensación a las víctimas aún no se ha hecho pública. Incluso si no se publica más información después del 22 de julio, las decisiones y anuncios en torno a la SBR todavía pueden surgir en cualquier momento.
Estos eventos pueden afectar el movimiento de BTC, dependiendo de cuál de los factores, la expansión fiscal o la incertidumbre comercial, domine. Además, la reducción de la liquidez debido al feriado del Día de la Independencia de EE. UU. el 4 de julio puede aumentar la incertidumbre reciente del mercado y hacer que los comerciantes sean reacios a asumir riesgos.
Influencia política en evolución y sentimiento del mercado
Las acciones de un político sin duda han agitado el mercado. En los seis meses desde su toma de posesión, la incertidumbre global ha aumentado, lo que ha llevado a un mercado (especialmente el de criptomonedas) aún más débil. Desde indicadores como la tasa de financiación, los contratos no liquidados, la exposición a ETF de apalancamiento, el volumen de operaciones y la inclinación de opciones, es difícil imaginar que Bitcoin esté a solo un 5% de su punto máximo histórico. En el actual entorno dominado por la incertidumbre, la aversión al riesgo del mercado se manifiesta de manera muy suave a través de los instrumentos financieros mencionados, lo que hace que los precios y la capacidad de asumir riesgos estén en un estado estructural completamente diferente al de los períodos de mercado alcista anteriores.
Esta aversión al riesgo reprimida puede interpretarse como una señal positiva para el futuro de Bitcoin. Un entusiasmo limitado significa que, si el mercado se recupera posteriormente, el riesgo de liquidación también será menor. Actualmente, no hay razones para experimentar un desapalancamiento masivo en el mercado, el nivel general de apalancamiento sigue controlado, lo que es más adecuado para continuar manteniendo el spot y tener paciencia en este mercado estacional de baja.
¿Repetición de la historia o ruptura de lo convencional?
Al mirar hacia atrás desde 2021 hasta 2024, julio es el segundo mes menos activo del año en términos de volumen de transacciones, a pesar de que los julios de los últimos años han estado llenos de titulares que podrían agitar el mercado.
En julio de 2021, después de que un país prohibiera la minería de BTC, el precio de BTC se desplomó hasta el mínimo anual;
En julio de 2022, algunas empresas de criptomonedas entraron en procedimientos de quiebra;
Aunque 2023 fue relativamente tranquilo, una gran empresa de gestión de activos presentó una solicitud de ETF de BTC;
El año 2024 será especialmente tumultuoso, a principios de mes una plataforma de intercambio comienza a distribuir activos, un gobierno de un país vende Bitcoin, a mediados de mes un político sufre un intento de asesinato y asiste a la conferencia de BTC, y a finales de mes el actual presidente se retira de la carrera electoral.
En un entorno donde no hay signos de sobrecalentamiento del mercado, elegir continuar manteniendo el spot y ser paciente podría ser una estrategia más segura.
Análisis profundo de los datos del mercado
actuación del mercado spot
La actividad de negociación en el mercado spot se ha debilitado aún más en los últimos siete días, con un volumen de negociación diario promedio (ADV) que cayó un 34% en comparación con la semana anterior. El volumen de negociación promedio diario de siete días ha descendido a 2.18 mil millones de dólares, que es el registro más bajo desde el 15 de octubre de 2024. Esta actividad débil está impulsada principalmente por un rango de consolidación estrecho y un panorama de noticias relativamente tranquilo.
El volumen de comercio al contado de Bitcoin cayó en junio de 2025 al nivel más bajo desde septiembre de 2024, continuando la tendencia general de bajo comercio en verano. Los datos históricos muestran que de junio a octubre, que solo representa el 43% del tiempo del año, solo contribuyó con el 32% del volumen de comercio anual. Históricamente, julio (que representa el 6.1% del volumen de comercio anual) y septiembre (que representa el 6% del volumen de comercio anual) suelen ser los meses más tranquilos del año.
La volatilidad también muestra un patrón similar. La volatilidad a 7 días ha caído al 0.79%, el nivel más bajo desde el 14 de octubre de 2023. Es notable que en el último año, la duración continua más larga de una volatilidad a 7 días tan baja (por debajo del 1%) fue de solo dos días, lo que sugiere que podrían ocurrir movimientos de mercado más significativos en el corto plazo. Los datos históricos muestran que incluso en el contexto de la prohibición de minería en un país en 2021, la quiebra de empresas cripto en 2022, y eventos políticos importantes en 2024, la volatilidad promedio de julio, septiembre y octubre sigue siendo relativamente baja.
A pesar de la débil tendencia de precios, el flujo de capital se ha mostrado fuerte. El ETP de Bitcoin (producto cotizado en bolsa) registró una entrada neta de 18,877 BTC en la última semana, impulsada casi en su totalidad por la gran entrada de capital del ETF al contado de EE. UU., estableciendo el récord de entrada de capital semanal más fuerte desde el 28 de mayo. Sin embargo, el fuerte flujo de capital contrasta marcadamente con los precios estancados, lo que indica una presión de venta considerable en el mercado.
Por lo tanto, a pesar de que en julio de 2025 existen múltiples factores de catalización del mercado, según patrones pasados, el mercado aún podría vagar en un contexto de bajo volumen de transacciones y baja volatilidad, entrando en un típico estado de debilidad veraniega.
mercado de derivados
En general, la baja prima de futuros en una plataforma de negociación, el flujo limitado de fondos en ETF apalancados, así como el bajo apalancamiento y las moderadas tasas de rendimiento en el mercado de contratos perpetuos, estos signos indican que la compresión del mercado impulsada por el apalancamiento tiene un riesgo limitado a corto plazo.
Plataforma de intercambio: Los futuros de criptomonedas en esta plataforma han tenido un rendimiento plano en la última semana, los comerciantes evitan abrir nuevas posiciones direccionales, a pesar de haber pasado por el importante vencimiento de contratos de junio, la exposición general al riesgo sigue siendo moderada. La prima anualizada de los futuros de Bitcoin se mantiene débil, oscilando entre el 7-8%, y en las operaciones de la mañana del martes cayó al 6.5%, el nivel más bajo en los últimos 8 días.
ETF apalancados: La actividad de los ETF apalancados también ha sido moderada, con salidas de fondos pequeñas continuas desde el jueves pasado, lo que indica que la preferencia de riesgo bajo en el mercado sigue siendo sólida. En la última semana, los contratos no liquidados en una plataforma de negociación disminuyeron en 2,105 BTC, principalmente porque los traders mantuvieron contratos de junio por un valor de 8,960 BTC hasta su vencimiento. En los últimos dos meses, cuando el precio de Bitcoin se mantuvo por encima de los 100,000 dólares, los contratos no liquidados han fluctuado dentro de un rango estrecho de entre 145,000 y 160,000 BTC.
Contratos perpetuos: El mercado de contratos perpetuos también refleja el mismo sentimiento de cautela. La tasa de financiación anualizada de 7 días promedia solo el 2.5%, muy por debajo del nivel neutral del 10.95%. Esto indica que el mercado sigue careciendo de voluntad para establecer nuevas posiciones largas, lo que ha llevado a que los precios de los contratos perpetuos estén siempre por debajo de los precios al contado. El volumen de posiciones de los contratos perpetuos de Bitcoin sigue siendo muy inferior al máximo de mayo, estancándose prácticamente en el nivel de 266,000 Bitcoin, solo un leve rebote por encima del mínimo de 257,000 Bitcoin de la semana pasada.
Mercado de opciones: Al mismo tiempo, en el mercado de opciones de Bitcoin, debido a que los precios han estado estancados durante mucho tiempo y la actividad comercial ha disminuido, la demanda de apuestas direccionales ha disminuido, y la inclinación a diferentes plazos tiende a ser neutral. Al mismo tiempo, la consolidación prolongada ha comprimido la volatilidad implícita a un mínimo anual, y el mercado espera que la tendencia del verano continúe avanzando lentamente.
El auge del mercado de derivados de criptomonedas
En el último año, la tasa de apalancamiento relativa del mercado de altcoins ha aumentado drásticamente. La proporción de la posición abierta de sus contratos perpetuos en relación con la capitalización de mercado casi se ha duplicado, pasando del 3% del 1 de julio de 2024 al 5.6% de hoy, lo que indica que el comercio apalancado de altcoins es mucho más activo en comparación con hace un año.
El interés abierto nominal de una criptomoneda principal ha crecido un 68%, de 3.5 millones a 6.88 millones.
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RektButStillHere
· 07-11 18:25
¿Volver a un invierno nuclear?
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SeeYouInFourYears
· 07-09 15:31
Estoy cansado de mover ladrillos, es un buen momento para descansar.
El volumen alcanzó un nuevo mínimo en 9 meses, y julio podría continuar con la tendencia de baja actividad del verano.
El mercado entra en un período de calma, ¿será julio otro "verano débil"?
El mercado ha entrado en una fase de calma, con un volumen de transacciones que ha caído a su nivel más bajo en 9 meses, y la volatilidad ha alcanzado su nivel más bajo en 21 meses. Estas señales indican que, a pesar de que en julio habrá muchos eventos importantes, el mercado podría continuar con la tendencia de desaceleración del crecimiento veraniego.
La experiencia de los últimos cuatro años muestra que cada julio ocurren algunos eventos importantes, pero los precios se mantienen relativamente estables. Los traders parecen preferir disfrutar de la vida en este mes en lugar de centrarse en las operaciones del mercado. ¿Serán diferentes este julio?
Perspectivas de julio: ¿otro verano tranquilo?
A continuación, se avecinan una serie de eventos importantes. Las acciones de un determinado político continúan afectando al mercado, distorsionando el sentimiento de riesgo y impulsando la tendencia del precio de Bitcoin. Julio estará marcado por la posible influencia de este político: la propuesta de presupuesto, el fin del período de suspensión de aranceles y la fecha límite de la última orden ejecutiva sobre criptomonedas estarán en la agenda de este mes.
Proyecto de presupuesto: Un político firmará el proyecto de presupuesto el 5 de julio. Este proyecto ha sido objeto de controversia debido a su naturaleza expansiva, y podría aumentar el déficit de EE. UU. en 3.3 billones de dólares. Un presupuesto fiscal expansivo es beneficioso para activos escasos como Bitcoin, pero este beneficio podría verse eclipsado por los debates sobre aranceles que resurgen.
Problemas arancelarios: El período de exención arancelaria de 90 días finalizará el 9 de julio, y se espera que surjan más comentarios sobre los aranceles de diferentes países. Se prevé que el impacto de los nuevos aranceles se manifieste y ajuste gradualmente a lo largo de todo el mes. Al revisar la experiencia de febrero a abril, la incertidumbre arancelaria puede suprimir fácilmente el sentimiento del mercado, lo que tiene un efecto negativo en Bitcoin.
Orden Ejecutiva de Criptomonedas: La tercera posible aparición es la dirección política relacionada con las criptomonedas. El 22 de julio es la fecha límite final para la última orden ejecutiva sobre criptomonedas, momento en el cual el grupo de trabajo deberá presentar un informe, sugerir un marco legislativo y regulatorio, y evaluar las reservas de activos digitales. Estas reservas fueron previamente afectadas por una orden ejecutiva llamada "Reserva Estratégica de Bitcoin". Aunque todos los plazos de esta orden han pasado, la información sobre la cantidad de bitcoins que posee actualmente el gobierno, los planes de adquisición futuros o la compensación a las víctimas aún no se ha hecho pública. Incluso si no se publica más información después del 22 de julio, las decisiones y anuncios en torno a la SBR todavía pueden surgir en cualquier momento.
Estos eventos pueden afectar el movimiento de BTC, dependiendo de cuál de los factores, la expansión fiscal o la incertidumbre comercial, domine. Además, la reducción de la liquidez debido al feriado del Día de la Independencia de EE. UU. el 4 de julio puede aumentar la incertidumbre reciente del mercado y hacer que los comerciantes sean reacios a asumir riesgos.
Influencia política en evolución y sentimiento del mercado
Las acciones de un político sin duda han agitado el mercado. En los seis meses desde su toma de posesión, la incertidumbre global ha aumentado, lo que ha llevado a un mercado (especialmente el de criptomonedas) aún más débil. Desde indicadores como la tasa de financiación, los contratos no liquidados, la exposición a ETF de apalancamiento, el volumen de operaciones y la inclinación de opciones, es difícil imaginar que Bitcoin esté a solo un 5% de su punto máximo histórico. En el actual entorno dominado por la incertidumbre, la aversión al riesgo del mercado se manifiesta de manera muy suave a través de los instrumentos financieros mencionados, lo que hace que los precios y la capacidad de asumir riesgos estén en un estado estructural completamente diferente al de los períodos de mercado alcista anteriores.
Esta aversión al riesgo reprimida puede interpretarse como una señal positiva para el futuro de Bitcoin. Un entusiasmo limitado significa que, si el mercado se recupera posteriormente, el riesgo de liquidación también será menor. Actualmente, no hay razones para experimentar un desapalancamiento masivo en el mercado, el nivel general de apalancamiento sigue controlado, lo que es más adecuado para continuar manteniendo el spot y tener paciencia en este mercado estacional de baja.
¿Repetición de la historia o ruptura de lo convencional?
Al mirar hacia atrás desde 2021 hasta 2024, julio es el segundo mes menos activo del año en términos de volumen de transacciones, a pesar de que los julios de los últimos años han estado llenos de titulares que podrían agitar el mercado.
En un entorno donde no hay signos de sobrecalentamiento del mercado, elegir continuar manteniendo el spot y ser paciente podría ser una estrategia más segura.
Análisis profundo de los datos del mercado
actuación del mercado spot
La actividad de negociación en el mercado spot se ha debilitado aún más en los últimos siete días, con un volumen de negociación diario promedio (ADV) que cayó un 34% en comparación con la semana anterior. El volumen de negociación promedio diario de siete días ha descendido a 2.18 mil millones de dólares, que es el registro más bajo desde el 15 de octubre de 2024. Esta actividad débil está impulsada principalmente por un rango de consolidación estrecho y un panorama de noticias relativamente tranquilo.
El volumen de comercio al contado de Bitcoin cayó en junio de 2025 al nivel más bajo desde septiembre de 2024, continuando la tendencia general de bajo comercio en verano. Los datos históricos muestran que de junio a octubre, que solo representa el 43% del tiempo del año, solo contribuyó con el 32% del volumen de comercio anual. Históricamente, julio (que representa el 6.1% del volumen de comercio anual) y septiembre (que representa el 6% del volumen de comercio anual) suelen ser los meses más tranquilos del año.
La volatilidad también muestra un patrón similar. La volatilidad a 7 días ha caído al 0.79%, el nivel más bajo desde el 14 de octubre de 2023. Es notable que en el último año, la duración continua más larga de una volatilidad a 7 días tan baja (por debajo del 1%) fue de solo dos días, lo que sugiere que podrían ocurrir movimientos de mercado más significativos en el corto plazo. Los datos históricos muestran que incluso en el contexto de la prohibición de minería en un país en 2021, la quiebra de empresas cripto en 2022, y eventos políticos importantes en 2024, la volatilidad promedio de julio, septiembre y octubre sigue siendo relativamente baja.
A pesar de la débil tendencia de precios, el flujo de capital se ha mostrado fuerte. El ETP de Bitcoin (producto cotizado en bolsa) registró una entrada neta de 18,877 BTC en la última semana, impulsada casi en su totalidad por la gran entrada de capital del ETF al contado de EE. UU., estableciendo el récord de entrada de capital semanal más fuerte desde el 28 de mayo. Sin embargo, el fuerte flujo de capital contrasta marcadamente con los precios estancados, lo que indica una presión de venta considerable en el mercado.
Por lo tanto, a pesar de que en julio de 2025 existen múltiples factores de catalización del mercado, según patrones pasados, el mercado aún podría vagar en un contexto de bajo volumen de transacciones y baja volatilidad, entrando en un típico estado de debilidad veraniega.
mercado de derivados
En general, la baja prima de futuros en una plataforma de negociación, el flujo limitado de fondos en ETF apalancados, así como el bajo apalancamiento y las moderadas tasas de rendimiento en el mercado de contratos perpetuos, estos signos indican que la compresión del mercado impulsada por el apalancamiento tiene un riesgo limitado a corto plazo.
El auge del mercado de derivados de criptomonedas
En el último año, la tasa de apalancamiento relativa del mercado de altcoins ha aumentado drásticamente. La proporción de la posición abierta de sus contratos perpetuos en relación con la capitalización de mercado casi se ha duplicado, pasando del 3% del 1 de julio de 2024 al 5.6% de hoy, lo que indica que el comercio apalancado de altcoins es mucho más activo en comparación con hace un año.
El interés abierto nominal de una criptomoneda principal ha crecido un 68%, de 3.5 millones a 6.88 millones.