Los activos financieros enfrentan liquidación, los activos no tradicionales podrían ser la salvación
Desde el estallido de la Segunda Guerra Mundial hasta la segunda elección de Trump como presidente, hemos experimentado un mercado alcista sin precedentes. Este aumento continuo ha moldeado a generaciones de inversores pasivos, quienes habitualmente piensan que "el mercado nunca tendrá problemas" y "el mercado solo sube". Sin embargo, este festín podría haber terminado y muchas personas están a punto de enfrentar liquidaciones.
Antecedentes históricos del super mercado alcista
El superciclo de 1939 a 2024 no es una coincidencia, sino que ha sido moldeado por una serie de transformaciones estructurales que han reconfigurado la economía global, con Estados Unidos siempre en una posición central.
se convirtió en una superpotencia global después de la Segunda Guerra Mundial
La Segunda Guerra Mundial impulsó a Estados Unidos de ser una potencia media a ser el indiscutible líder del "mundo libre". Para 1945, Estados Unidos había producido más de la mitad de los productos industriales del mundo, controlaba un tercio de las exportaciones globales y poseía aproximadamente dos tercios de las reservas de oro del mundo. Este dominio económico sentó las bases para el crecimiento en las próximas décadas.
A diferencia del aislacionismo posterior a la Primera Guerra Mundial, Estados Unidos abrazó activamente un papel de líder global después de la Segunda Guerra Mundial, promoviendo la creación de las Naciones Unidas e implementando el "Plan Marshall", inyectando grandes cantidades de dinero en Europa Occidental. Esto no fue solo una ayuda pura; al invertir en la reconstrucción de los países de posguerra, Estados Unidos creó nuevos mercados para sus productos, al mismo tiempo que estableció su dominio cultural y económico.
Expansión de la fuerza laboral: mujeres y minorías étnicas
Durante la Segunda Guerra Mundial, aproximadamente 6.7 millones de mujeres ingresaron al mercado laboral, lo que hizo que la tasa de participación laboral femenina creciera casi un 50% en solo unos pocos años. Aunque muchas mujeres dejaron sus puestos de trabajo después de la guerra, esta movilización masiva cambió de manera permanente la percepción social sobre el empleo femenino.
Para 1950, la tendencia de las mujeres casadas a emplearse en masa se volvió cada vez más evidente, con un aumento sin precedentes del 10 por ciento en la tasa de participación laboral de las mujeres en la mayoría de los grupos de edad. Esto no fue solo un caso excepcional de tiempos de guerra, sino el punto de partida de una transformación fundamental en el modelo económico de Estados Unidos. Las políticas que prohibían el trabajo de las mujeres casadas fueron abolidas, aumentaron los trabajos a tiempo parcial, hubo innovaciones tecnológicas en el trabajo doméstico y niveles de educación más altos, lo que impulsó a las mujeres a pasar de trabajadoras temporales a participantes a largo plazo en el sistema económico.
Tendencias similares también están ocurriendo en los grupos minoritarios, que están obteniendo gradualmente más oportunidades económicas. Esta expansión de la fuerza laboral ha mejorado efectivamente la capacidad productiva de Estados Unidos, apoyando décadas de crecimiento económico.
Victoria de la Guerra Fría y la ola de globalización
La Guerra Fría moldeó el papel político y económico de Estados Unidos después de la Segunda Guerra Mundial. Para 1989, Estados Unidos había formado alianzas militares con 50 países y tenía 1,5 millones de tropas desplegadas en 117 países de todo el mundo. Esto no solo era por seguridad militar, sino también para establecer la influencia económica de Estados Unidos a nivel global.
Después de la disolución de la Unión Soviética en 1991, Estados Unidos se convirtió en la única superpotencia global, entrando en una era que muchos consideran un mundo unipolar. Esto no solo fue una victoria ideológica, sino también una apertura del mercado global, lo que permitió a Estados Unidos dominar el patrón comercial global.
Desde la década de 1990 hasta principios del siglo XXI, las empresas estadounidenses se expandieron a gran escala en los mercados emergentes. Esto no fue una evolución natural, sino el resultado de decisiones de política a largo plazo. Por ejemplo, en ciertos países intervenidos durante la Guerra Fría, las importaciones de EE. UU. aumentaron significativamente, especialmente en industrias donde Estados Unidos no tenía ventajas competitivas claras.
La victoria del capitalismo occidental sobre el comunismo oriental no se debe únicamente a ventajas militares o ideológicas. El sistema democrático liberal occidental es más adaptable y pudo ajustar eficazmente su estructura económica después de la crisis del petróleo de 1973. El "shock Volcker" de 1979 remodeló la hegemonía financiera global de Estados Unidos, convirtiendo los mercados de capital globales en un nuevo motor de crecimiento para Estados Unidos en la era postindustrial.
Estos cambios estructurales - el surgimiento como superpotencia después de la Segunda Guerra Mundial, la entrada de mujeres y minorías en el mercado laboral, y la victoria en la Guerra Fría - han impulsado conjuntamente este mercado alcista de activos financieros sin precedentes. Sin embargo, la cuestión central es: estos cambios son eventos únicos, no son repetibles. No puedes hacer que las mujeres entren nuevamente en el mercado laboral, no puedes derrotar a la Unión Soviética otra vez. Y ahora, ambos partidos están promoviendo la desglobalización, estamos presenciando cómo se retira el último soporte de este crecimiento de ciclo ultra largo.
Perspectivas Futuras
Sin embargo, desafortunadamente, todos están rezando para que el mercado regrese a la normalidad histórica. El consenso del mercado es: la situación empeorará, luego los bancos centrales volverán a inyectar liquidez y podremos seguir ganando dinero... pero la realidad es: este grupo de personas se está dirigiendo a un peligro.
El mercado alcista de casi un siglo se ha construido sobre una serie de eventos irrepetibles (no se puede continuar el mercado alcista), e incluso algunos de esos factores están revertiéndose.
Las mujeres no volverán a ingresar masivamente al mercado laboral: de hecho, con ciertos individuos y élites promoviendo el aumento de la tasa de natalidad, la tasa de participación laboral de las mujeres podría retroceder.
Las minorías no serán absorbidas masivamente de nuevo en el mercado laboral: de hecho, la posición del Partido Demócrata sobre la política de inmigración es casi tan firme como la del Partido Republicano, lo que se ha convertido en un consenso bipartidista.
Las tasas de interés no volverán a bajar: de hecho, cada líder electo sabe bien que la inflación es la mayor amenaza para su reelección. Por lo tanto, los gobiernos de los países harán todo lo posible para evitar recortes en las tasas de interés y reavivar la inflación.
No vamos a globalizarnos más: de hecho, Trump se está moviendo en la dirección completamente opuesta. Además, se espera que el Partido Demócrata replique esta política en las próximas elecciones (no olvides que la mayoría de las políticas de Biden se basan directamente en las políticas de la primera administración de Trump).
No volveremos a ganar otra guerra mundial: de hecho, parece que incluso podríamos perder la próxima guerra. De todos modos, esta no es una suposición que valga la pena verificar.
La idea es simple: todas las tendencias macroeconómicas globales que han impulsado el mercado de valores en el último siglo están ahora revertiéndose. ¿Cómo crees que se comportará el mercado?
Período de recesión económica
Cuando una gran potencia entra en declive, los días son realmente difíciles de soportar: se puede preguntar a Japón. Si compraste en el punto máximo histórico del índice Nikkei 225 en 1989 y mantuviste hasta hoy, 36 años después, tu retorno es de aproximadamente -5%. Este es el típico "comprar y mantener, sufriendo sin cesar". Creo que estamos en el mismo camino.
Peor aún, debes estar preparado para enfrentar controles de capital y políticas de represión fiscal. El hecho de que el mercado no suba no significa que el gobierno aceptará la realidad. Cuando la política monetaria tradicional falla, el gobierno recurrirá a medidas de control financiero más directas.
control de capital inminente
La represión financiera se refiere a permitir que los ahorradores obtengan un rendimiento por debajo del nivel de inflación, de modo que los bancos puedan ofrecer préstamos baratos a empresas y gobiernos, y reducir la presión de pago de la deuda. Esta estrategia es especialmente efectiva para que los gobiernos liquiden la deuda en moneda local. En 1973, economistas de la Universidad de Stanford utilizaron por primera vez este término para criticar las políticas de los países de mercados emergentes que reprimen el crecimiento económico, pero hoy en día, estas estrategias aparecen cada vez más en las economías desarrolladas.
A medida que la carga de deuda de Estados Unidos supera el 120% del PIB, la posibilidad de pagar la deuda a través de métodos tradicionales está disminuyendo cada vez más. Y el "manual de juego" de la represión financiera ya ha comenzado a ser ejecutado o probado, incluyendo:
Limitar directa o indirectamente la deuda gubernamental y las tasas de interés de los depósitos
El gobierno controla las instituciones financieras y establece barreras de competencia.
Requisitos de reservas elevadas
Crear un mercado de deuda nacional cerrado, obligando a las instituciones a comprar bonos del gobierno.
Control de capital, restricción del movimiento de activos a través de las fronteras
No se trata de una hipótesis teórica, sino de un caso real. Desde 2010, la tasa de fondos federales de Estados Unidos ha estado por debajo de la tasa de inflación más del 80% del tiempo, lo que en realidad está forzando la transferencia de la riqueza de los ahorradores a los prestatarios (incluido el gobierno).
Cuenta de jubilación: el próximo objetivo del gobierno
Si el gobierno no puede confiar en la impresión de dinero para comprar bonos y reducir las tasas de interés para evitar una crisis de deuda, se enfocará en tu cuenta de jubilación. Puedo imaginar un futuro en el que cuentas como 401(k) y otras cuentas con beneficios fiscales serán obligadas a asignar cada vez más "bonos gubernamentales seguros y confiables". El gobierno ya no necesita imprimir dinero, solo necesita desviar directamente los fondos existentes en el sistema.
Este es exactamente el guion que hemos visto en los últimos años:
Activos congelados: En abril de 2024, un líder firmó una ley que autoriza al gobierno a confiscar los activos de reserva de Rusia en Estados Unidos, sentando un precedente de que el gobierno puede congelar reservas de divisas en cualquier momento. En el futuro, esta práctica podría no dirigirse únicamente a oponentes geopolíticos.
Incidente de protesta del equipo de bicicletas en un país: el gobierno congeló aproximadamente 280 cuentas bancarias sin la aprobación del tribunal. Los funcionarios de finanzas reconocieron que esto no solo era para cortar el flujo de dinero, sino que también estaba destinado a "intimidar" a los manifestantes y asegurar que "tomen la decisión de irse". Cuando se les preguntó cómo el congelamiento de cuentas afecta a las familias inocentes, la respuesta del gobierno fue: "Solo necesitan irse."
Exacción y vigilancia de oro
No es sorprendente, la historia de Estados Unidos está llena de acciones similares:
En 1933, un presidente emitió la orden ejecutiva 6102, que obligaba a los ciudadanos a entregar su oro, de lo contrario enfrentaban prisión. A pesar de que la aplicación de la ley era limitada, la Corte Suprema apoyó el derecho del gobierno a confiscar oro. No se trataba de un "plan de compra voluntaria", sino de una "expropiación forzosa de la riqueza", simplemente presentado como un intercambio a "precio de mercado justo".
La capacidad de vigilancia del gobierno se expandió rápidamente después del evento del 11 de septiembre. Ciertas leyes otorgaron a las agencias relevantes casi poderes ilimitados para monitorear las comunicaciones internacionales de los ciudadanos estadounidenses. También se permitió al gobierno recopilar diariamente los registros telefónicos de todos los estadounidenses. Ciertas disposiciones incluso permiten al gobierno recopilar tus registros de lectura, materiales de estudio, historial de compras, registros médicos e información financiera personal, y todo esto sin necesidad de ninguna sospecha razonable.
El problema no es si "la represión financiera llegará", sino "cuán grave será". A medida que aumentan las presiones económicas de la desglobalización, el control del gobierno sobre el capital solo se volverá más directo y severo.
Oro y Bitcoin
El gráfico mensual de oro desde 1970 es actualmente el gráfico de velas más fuerte del mundo.
Basado en el método de eliminación, el activo financiero más adecuado para comprar ya es evidente: necesitas un activo que no tenga correlación histórica con el mercado, que sea difícil de confiscar por el gobierno y que no esté bajo el control de los gobiernos occidentales. Puedo pensar en dos, uno de los cuales ha aumentado su capitalización de mercado en 60 mil millones de dólares en los últimos 12 meses. Esta es la señal de mercado alcista más clara.
Competencia global por las reservas de oro
Países como China, Rusia e India están aumentando rápidamente sus reservas de oro para hacer frente a los cambios en la economía global:
China: En enero de 2025, aumentó sus reservas de oro en 5 toneladas en un solo mes, con compras netas durante tres meses consecutivos, alcanzando un total de 2,285 toneladas.
Rusia: controla 2,335.85 toneladas de oro, convirtiéndose en el quinto país con mayores reservas de oro del mundo.
India: ocupa el octavo lugar a nivel mundial, con 853.63 toneladas, y sigue aumentando su participación.
Esto no es un comportamiento aleatorio, sino una disposición estratégica. Después de que el G7 congeló las reservas de divisas de Rusia, los bancos centrales de todo el mundo lo notaron. Una encuesta a 57 bancos centrales mostró que el 96% de los encuestados considera la credibilidad del oro como activo refugio como un motivo para seguir invirtiendo. Cuando los activos denominados en dólares pueden ser congelados de un plumazo, el oro físico almacenado en el país es...
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AirdropHarvester
· 07-16 20:31
tomar a la gente por tonta tomar a la gente por tonta tomar a la gente por tonta
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ser_ngmi
· 07-16 20:16
El imperio estadounidense se va a ir a pique con esta jugada.
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BrokeBeans
· 07-16 19:42
¡De nuevo viene la recuperación! No por nada es el frijol de la quiebra, ya lo había predicho antes.
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GasFeeCrying
· 07-16 07:27
bull run太久 大伙都飘了...
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TokenTaxonomist
· 07-13 20:56
mmm estadísticamente hablando, este bull run fue un espécimen de texto de métricas de crecimiento insostenibles
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LeekCutter
· 07-13 20:46
Si ves a la baja moneda bancaria, mira el btc.
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ForkMaster
· 07-13 20:42
Los nuevos inexpertos siguen diciendo alcista. Ya he gastado todo el dinero que tenía para criar a los niños comprando la caída.
La liquidación de activos financieros se avecina, el oro y el Bitcoin se convierten en nuevas alternativas de refugio.
Los activos financieros enfrentan liquidación, los activos no tradicionales podrían ser la salvación
Desde el estallido de la Segunda Guerra Mundial hasta la segunda elección de Trump como presidente, hemos experimentado un mercado alcista sin precedentes. Este aumento continuo ha moldeado a generaciones de inversores pasivos, quienes habitualmente piensan que "el mercado nunca tendrá problemas" y "el mercado solo sube". Sin embargo, este festín podría haber terminado y muchas personas están a punto de enfrentar liquidaciones.
Antecedentes históricos del super mercado alcista
El superciclo de 1939 a 2024 no es una coincidencia, sino que ha sido moldeado por una serie de transformaciones estructurales que han reconfigurado la economía global, con Estados Unidos siempre en una posición central.
se convirtió en una superpotencia global después de la Segunda Guerra Mundial
La Segunda Guerra Mundial impulsó a Estados Unidos de ser una potencia media a ser el indiscutible líder del "mundo libre". Para 1945, Estados Unidos había producido más de la mitad de los productos industriales del mundo, controlaba un tercio de las exportaciones globales y poseía aproximadamente dos tercios de las reservas de oro del mundo. Este dominio económico sentó las bases para el crecimiento en las próximas décadas.
A diferencia del aislacionismo posterior a la Primera Guerra Mundial, Estados Unidos abrazó activamente un papel de líder global después de la Segunda Guerra Mundial, promoviendo la creación de las Naciones Unidas e implementando el "Plan Marshall", inyectando grandes cantidades de dinero en Europa Occidental. Esto no fue solo una ayuda pura; al invertir en la reconstrucción de los países de posguerra, Estados Unidos creó nuevos mercados para sus productos, al mismo tiempo que estableció su dominio cultural y económico.
Expansión de la fuerza laboral: mujeres y minorías étnicas
Durante la Segunda Guerra Mundial, aproximadamente 6.7 millones de mujeres ingresaron al mercado laboral, lo que hizo que la tasa de participación laboral femenina creciera casi un 50% en solo unos pocos años. Aunque muchas mujeres dejaron sus puestos de trabajo después de la guerra, esta movilización masiva cambió de manera permanente la percepción social sobre el empleo femenino.
Para 1950, la tendencia de las mujeres casadas a emplearse en masa se volvió cada vez más evidente, con un aumento sin precedentes del 10 por ciento en la tasa de participación laboral de las mujeres en la mayoría de los grupos de edad. Esto no fue solo un caso excepcional de tiempos de guerra, sino el punto de partida de una transformación fundamental en el modelo económico de Estados Unidos. Las políticas que prohibían el trabajo de las mujeres casadas fueron abolidas, aumentaron los trabajos a tiempo parcial, hubo innovaciones tecnológicas en el trabajo doméstico y niveles de educación más altos, lo que impulsó a las mujeres a pasar de trabajadoras temporales a participantes a largo plazo en el sistema económico.
Tendencias similares también están ocurriendo en los grupos minoritarios, que están obteniendo gradualmente más oportunidades económicas. Esta expansión de la fuerza laboral ha mejorado efectivamente la capacidad productiva de Estados Unidos, apoyando décadas de crecimiento económico.
Victoria de la Guerra Fría y la ola de globalización
La Guerra Fría moldeó el papel político y económico de Estados Unidos después de la Segunda Guerra Mundial. Para 1989, Estados Unidos había formado alianzas militares con 50 países y tenía 1,5 millones de tropas desplegadas en 117 países de todo el mundo. Esto no solo era por seguridad militar, sino también para establecer la influencia económica de Estados Unidos a nivel global.
Después de la disolución de la Unión Soviética en 1991, Estados Unidos se convirtió en la única superpotencia global, entrando en una era que muchos consideran un mundo unipolar. Esto no solo fue una victoria ideológica, sino también una apertura del mercado global, lo que permitió a Estados Unidos dominar el patrón comercial global.
Desde la década de 1990 hasta principios del siglo XXI, las empresas estadounidenses se expandieron a gran escala en los mercados emergentes. Esto no fue una evolución natural, sino el resultado de decisiones de política a largo plazo. Por ejemplo, en ciertos países intervenidos durante la Guerra Fría, las importaciones de EE. UU. aumentaron significativamente, especialmente en industrias donde Estados Unidos no tenía ventajas competitivas claras.
La victoria del capitalismo occidental sobre el comunismo oriental no se debe únicamente a ventajas militares o ideológicas. El sistema democrático liberal occidental es más adaptable y pudo ajustar eficazmente su estructura económica después de la crisis del petróleo de 1973. El "shock Volcker" de 1979 remodeló la hegemonía financiera global de Estados Unidos, convirtiendo los mercados de capital globales en un nuevo motor de crecimiento para Estados Unidos en la era postindustrial.
Estos cambios estructurales - el surgimiento como superpotencia después de la Segunda Guerra Mundial, la entrada de mujeres y minorías en el mercado laboral, y la victoria en la Guerra Fría - han impulsado conjuntamente este mercado alcista de activos financieros sin precedentes. Sin embargo, la cuestión central es: estos cambios son eventos únicos, no son repetibles. No puedes hacer que las mujeres entren nuevamente en el mercado laboral, no puedes derrotar a la Unión Soviética otra vez. Y ahora, ambos partidos están promoviendo la desglobalización, estamos presenciando cómo se retira el último soporte de este crecimiento de ciclo ultra largo.
Perspectivas Futuras
Sin embargo, desafortunadamente, todos están rezando para que el mercado regrese a la normalidad histórica. El consenso del mercado es: la situación empeorará, luego los bancos centrales volverán a inyectar liquidez y podremos seguir ganando dinero... pero la realidad es: este grupo de personas se está dirigiendo a un peligro.
El mercado alcista de casi un siglo se ha construido sobre una serie de eventos irrepetibles (no se puede continuar el mercado alcista), e incluso algunos de esos factores están revertiéndose.
La idea es simple: todas las tendencias macroeconómicas globales que han impulsado el mercado de valores en el último siglo están ahora revertiéndose. ¿Cómo crees que se comportará el mercado?
Período de recesión económica
Cuando una gran potencia entra en declive, los días son realmente difíciles de soportar: se puede preguntar a Japón. Si compraste en el punto máximo histórico del índice Nikkei 225 en 1989 y mantuviste hasta hoy, 36 años después, tu retorno es de aproximadamente -5%. Este es el típico "comprar y mantener, sufriendo sin cesar". Creo que estamos en el mismo camino.
Peor aún, debes estar preparado para enfrentar controles de capital y políticas de represión fiscal. El hecho de que el mercado no suba no significa que el gobierno aceptará la realidad. Cuando la política monetaria tradicional falla, el gobierno recurrirá a medidas de control financiero más directas.
control de capital inminente
La represión financiera se refiere a permitir que los ahorradores obtengan un rendimiento por debajo del nivel de inflación, de modo que los bancos puedan ofrecer préstamos baratos a empresas y gobiernos, y reducir la presión de pago de la deuda. Esta estrategia es especialmente efectiva para que los gobiernos liquiden la deuda en moneda local. En 1973, economistas de la Universidad de Stanford utilizaron por primera vez este término para criticar las políticas de los países de mercados emergentes que reprimen el crecimiento económico, pero hoy en día, estas estrategias aparecen cada vez más en las economías desarrolladas.
A medida que la carga de deuda de Estados Unidos supera el 120% del PIB, la posibilidad de pagar la deuda a través de métodos tradicionales está disminuyendo cada vez más. Y el "manual de juego" de la represión financiera ya ha comenzado a ser ejecutado o probado, incluyendo:
No se trata de una hipótesis teórica, sino de un caso real. Desde 2010, la tasa de fondos federales de Estados Unidos ha estado por debajo de la tasa de inflación más del 80% del tiempo, lo que en realidad está forzando la transferencia de la riqueza de los ahorradores a los prestatarios (incluido el gobierno).
Cuenta de jubilación: el próximo objetivo del gobierno
Si el gobierno no puede confiar en la impresión de dinero para comprar bonos y reducir las tasas de interés para evitar una crisis de deuda, se enfocará en tu cuenta de jubilación. Puedo imaginar un futuro en el que cuentas como 401(k) y otras cuentas con beneficios fiscales serán obligadas a asignar cada vez más "bonos gubernamentales seguros y confiables". El gobierno ya no necesita imprimir dinero, solo necesita desviar directamente los fondos existentes en el sistema.
Este es exactamente el guion que hemos visto en los últimos años:
Exacción y vigilancia de oro
No es sorprendente, la historia de Estados Unidos está llena de acciones similares:
En 1933, un presidente emitió la orden ejecutiva 6102, que obligaba a los ciudadanos a entregar su oro, de lo contrario enfrentaban prisión. A pesar de que la aplicación de la ley era limitada, la Corte Suprema apoyó el derecho del gobierno a confiscar oro. No se trataba de un "plan de compra voluntaria", sino de una "expropiación forzosa de la riqueza", simplemente presentado como un intercambio a "precio de mercado justo".
La capacidad de vigilancia del gobierno se expandió rápidamente después del evento del 11 de septiembre. Ciertas leyes otorgaron a las agencias relevantes casi poderes ilimitados para monitorear las comunicaciones internacionales de los ciudadanos estadounidenses. También se permitió al gobierno recopilar diariamente los registros telefónicos de todos los estadounidenses. Ciertas disposiciones incluso permiten al gobierno recopilar tus registros de lectura, materiales de estudio, historial de compras, registros médicos e información financiera personal, y todo esto sin necesidad de ninguna sospecha razonable.
El problema no es si "la represión financiera llegará", sino "cuán grave será". A medida que aumentan las presiones económicas de la desglobalización, el control del gobierno sobre el capital solo se volverá más directo y severo.
Oro y Bitcoin
El gráfico mensual de oro desde 1970 es actualmente el gráfico de velas más fuerte del mundo.
Basado en el método de eliminación, el activo financiero más adecuado para comprar ya es evidente: necesitas un activo que no tenga correlación histórica con el mercado, que sea difícil de confiscar por el gobierno y que no esté bajo el control de los gobiernos occidentales. Puedo pensar en dos, uno de los cuales ha aumentado su capitalización de mercado en 60 mil millones de dólares en los últimos 12 meses. Esta es la señal de mercado alcista más clara.
Competencia global por las reservas de oro
Países como China, Rusia e India están aumentando rápidamente sus reservas de oro para hacer frente a los cambios en la economía global:
Esto no es un comportamiento aleatorio, sino una disposición estratégica. Después de que el G7 congeló las reservas de divisas de Rusia, los bancos centrales de todo el mundo lo notaron. Una encuesta a 57 bancos centrales mostró que el 96% de los encuestados considera la credibilidad del oro como activo refugio como un motivo para seguir invirtiendo. Cuando los activos denominados en dólares pueden ser congelados de un plumazo, el oro físico almacenado en el país es...