Interpretación de datos on-chain de junio de 2025: Ethereum recupera el primer lugar en ingresos, la tendencia de institucionalización de Bitcoin se fortalece
Resumen
Solana sigue liderando en volumen de transacciones y direcciones activas, mientras que Base la sigue de cerca; Ethereum ha recuperado el primer lugar en ingresos por comisiones gracias a interacciones de alto valor.
Ethereum lidera la captación de capital, Polygon expande la narrativa DeFi con Katana, mientras que Base, aunque tiene una corrección a corto plazo, su ecosistema aún tiene un potencial de crecimiento a largo plazo.
El volumen de transacciones en la cadena de BTC se ha reducido drásticamente, la proporción de transacciones de alto valor ha aumentado al 89%, y bajo el patrón de "precios en alza y volumen en disminución", la actividad en la cadena avanza rápidamente hacia la institucionalización.
La distribución de la base de costos de BTC revela un soporte clave, siendo 93,000-100,000 USDT la línea de defensa en la cadena.
El volumen de transacciones de PumpSwap supera los 38 mil millones y el número de usuarios supera los 9 millones, liderando continuamente un nuevo patrón en el mercado DEX de Solana.
El volumen de transacciones en la cadena Sei y el TVL estallaron simultáneamente, la expansión del ecosistema y las ventajas tecnológicas, junto con la capitalización política favorable, forman una resonancia.
Resumen de datos on-chain
Resumen de actividades on-chain y flujo de fondos
Además de realizar un análisis general del flujo de fondos en la cadena, seleccionamos algunos indicadores clave de actividad en la cadena para evaluar la verdadera popularidad y actividad de los ecosistemas de blockchain. Estos indicadores incluyen el volumen de transacciones diarias, las tarifas de Gas diarias, el número de direcciones activas diarias y el flujo neto de puentes entre cadenas, abarcando múltiples dimensiones como el comportamiento del usuario, la intensidad del uso de la red y la liquidez de los activos. En comparación con la simple observación de la entrada y salida de fondos, estos datos nativos en la cadena pueden reflejar de manera más completa los cambios fundamentales en el ecosistema de las cadenas públicas, ayudando a juzgar si el flujo de capital está acompañado de una demanda de uso real y crecimiento de usuarios, lo que permite identificar redes con fundamentos de desarrollo sostenible.
Comparación del volumen de transacciones on-chain: Solana y Base tienen una actividad on-chain significativamente superior.
Según la plataforma de datos, hasta el 30 de junio de 2025, Solana se mantiene en la primera posición entre las principales cadenas públicas con un volumen mensual de transacciones que supera los 2.97 mil millones, mostrando una fuerte capacidad de procesamiento en cadena y un alto nivel de interacción en su ecosistema. Su comercio de alta frecuencia ya no se limita a aplicaciones populares como Meme y Bot, sino que se está extendiendo continuamente a escenarios más profundos como monedas estables, RWA y herramientas financieras. En la última semana, las instituciones han acelerado su inversión en el ámbito de RWA y monedas estables: Fiserv, con una capitalización de mercado de 90 mil millones de dólares, anunció que implementará monedas estables en Solana; Republic Crypto lanzó un producto de tokenización de acciones de rSpaceX, ampliando aún más los límites de la aplicación de Solana en el mercado privado.
Además de Solana, Base también mantiene una fuerte tendencia de crecimiento, con un volumen de transacciones acumulado de 292 millones en junio, superando claramente a Arbitrum (62.7 millones) y Polygon PoS (101 millones), ocupando el segundo lugar en la segunda fila de Layer 2. Recientemente, Base ha seguido expandiendo los escenarios de aplicación en la realidad. En junio, una plataforma de comercio electrónico anunció el apoyo a pagos en USDC en la cadena Base, cubriendo a comerciantes en más de 30 países alrededor del mundo, marcando su entrada formal en el sistema de pagos mainstream. Al mismo tiempo, un gran banco también ha iniciado un piloto de implementación de tokens de depósito en Base, promoviendo la tokenización de activos a nivel bancario y fortaleciendo aún más su utilidad en escenarios de RWA y financieros.
En comparación, las cadenas de bloques públicas tradicionales de Layer 1 como Ethereum y Bitcoin mantienen un ritmo de transacciones sólido, con volúmenes de transacciones mensuales de 41.95 millones y 10.28 millones, respectivamente. Aunque su frecuencia no es tan alta como la de las cadenas de bloques de alto rendimiento, siguen teniendo un papel importante en la portabilidad de activos de alto valor y en la interacción central de DeFi.
En general, los datos de transacciones de Solana y Base en junio muestran una ventaja significativa, consolidando gradualmente su posición dominante en el ecosistema de interacciones de alta frecuencia. En contraste, algunas soluciones de escalado de Ethereum han visto una desaceleración en su impulso, y los fondos y la atención de los usuarios se están moviendo gradualmente hacia nuevas cadenas de alto rendimiento. La evolución del volumen de transacciones en cadena no solo refleja la capacidad técnica y la actividad del usuario, sino que también presagia la dirección de la competencia en el ecosistema futuro. A continuación, será necesario combinar la calidad de la interacción con los datos reales de usuarios para seguir validando su sostenibilidad y profundidad en el ecosistema.
El patrón de ingresos on-chain se reconfigura nuevamente: Ethereum recupera el primer lugar, Base desacelera su crecimiento.
Según los datos de la plataforma, hasta el 30 de junio de 2025, Ethereum ha recuperado la primera posición en ingresos por comisiones en la cadena, con ingresos mensuales de 39,07 millones de dólares, consolidando su posición de liderazgo en el ámbito de interacciones de alto valor. Solana, en cambio, registró ingresos de 30,54 millones de dólares este mes, ligeramente por debajo de Ethereum, ocupando el segundo lugar. Sin embargo, al revisar mayo, Solana superó brevemente a Ethereum, con comisiones mensuales que alcanzaron los 53,06 millones de dólares, convirtiéndose en la cadena pública con mayores ingresos del mes, lo que demuestra su fuerte impulso de transacciones y explosión de aplicaciones en etapas específicas.
Bitcoin ocupa el tercer lugar con 14.75 millones de dólares, a pesar de que el número de transacciones y las direcciones activas son inferiores a las de Solana. Sin embargo, como red principal para el almacenamiento de valor y el ecosistema BTC L2 que está comenzando a surgir, aún conserva una fuerte capacidad de generación de tarifas. Los ingresos de Base este mes han mostrado una caída mensual, pasando de 5.87 millones de dólares en mayo a 4.87 millones de dólares en junio. A pesar de que sigue siendo significativamente superior a Arbitrum (1.68 millones de dólares) y Polygon PoS (aproximadamente 230 mil dólares), el impulso de crecimiento ha disminuido ligeramente, y se necesita observar la continuidad de su aplicación real y la entrada de capital.
Desde la observación de tendencias, las curvas de tarifas de Ethereum y Bitcoin son relativamente estables, lo que representa su principal servicio para la demanda de interacciones de alto valor; las tarifas de Solana, por otro lado, muestran una tendencia de aumento volátil, estrechamente relacionada con la actividad de escenarios de alta frecuencia en su ecosistema. La corrección a corto plazo de Base también refleja que su crecimiento de usuarios y la entrada de fondos aún se encuentran en una fase temprana de integración.
En general, los ingresos por comisiones no solo son un reflejo de la actividad económica en cadena, sino que también reflejan cambios en la estructura ecológica y en las trayectorias del comportamiento del usuario. El fuerte rebote de Ethereum y la corrección a corto plazo de Base revelan las variables y la presión competitiva que enfrentan las nuevas cadenas públicas al desafiar el dominio de ingresos de Ethereum y Bitcoin.
Análisis de direcciones activas: Solana lidera, Base le sigue de cerca
Según los datos de la plataforma, hasta el 30 de junio de 2025, Solana se mantiene en la cima de las cadenas públicas con un promedio diario de 4.8 millones de direcciones activas, superando no solo a otras Layer 1, sino también a la mayoría de las redes Layer 2. La actividad de usuarios en Solana se beneficia principalmente de la interacción frecuente de las monedas Meme, los bots de trading automatizados, los pagos con monedas estables y los nuevos escenarios RWA emergentes. Su interacción en la cadena ha evolucionado de aplicaciones especulativas a la implementación de activos reales y un ecosistema de pagos, lo que proporciona una clara ventaja en la retención de usuarios.
Base ocupa el segundo lugar con 1.71 millones de direcciones activas diarias, mostrando un fuerte potencial de crecimiento. Su número de usuarios continuó aumentando en junio, principalmente por tres razones: la expansión del ecosistema nativo de L2; la introducción de usuarios de pago tras la implementación de stablecoins (USDC) en escenarios comerciales reales; y la migración estructural de fondos y aplicaciones impulsada por las pruebas de instituciones financieras tradicionales en la cadena. El crecimiento de usuarios de Base no solo se refleja en la cantidad, sino también en el aumento de la frecuencia de interacción y el número de contratos activos en cadena, formando gradualmente un prototipo de ecosistema completo que abarca desde las finanzas hasta las redes sociales.
Polygon PoS y Bitcoin ocupan el tercer y cuarto lugar respectivamente con 570,000 y 500,000 direcciones activas diarias. El primero, como una cadena lateral estable de Ethereum, todavía mantiene una cierta base en las comunidades de NFT, juegos y desarrolladores pequeños y medianos; el segundo, limitado por sus características de transacción de baja frecuencia y su enfoque en el almacenamiento de valor, muestra un crecimiento relativamente estable en las direcciones.
La actividad de usuarios de Ethereum y Arbitrum está relativamente rezagada, con direcciones promedio diarias de 440,000 y 320,000 respectivamente, lo que muestra que, bajo la influencia de altos costos de Gas y la falta de nuevas aplicaciones emergentes, la disposición de los usuarios a interactuar se ha reducido. Especialmente en temas como Meme, Bot y RWA, los usuarios han comenzado a trasladarse a cadenas emergentes con costos más bajos y aplicaciones más ricas, reflejando un cambio en la dinámica competitiva entre cadenas.
En general, los datos de direcciones activas diarias de junio reflejan claramente que la tendencia de diferenciación entre Layer 1 y Layer 2 se está acelerando. Las cadenas principales de alta frecuencia y las L2 impulsadas por aplicaciones reales están reemplazando a las cadenas tecnológicas fuertes tradicionales como el foco de atención del ecosistema. La actividad de los usuarios no solo es un requisito previo para el crecimiento de las transacciones, sino que también representa la dirección de acumulación de fondos del ecosistema y recursos de desarrolladores en el futuro, lo que merece un seguimiento continuo de la calidad de su desarrollo posterior y el rendimiento de la retención de usuarios.
Análisis del flujo de capital en la cadena pública: Ethereum lidera, Base corrige, Polygon se posiciona en la pista DeFi
Según los datos de la plataforma, hasta cerca de un mes, Ethereum se mantiene en una posición dominante con una entrada neta de fondos de 5,100 millones de dólares, mostrando una fuerte capacidad de atracción de capital; Polygon PoS le sigue de cerca, registrando una entrada neta de 263 millones de dólares, continuando con una tendencia de crecimiento moderado. En comparación, la red Layer 2 Base experimentó una salida neta de fondos de hasta 5,000 millones de dólares, convirtiéndose en la cadena pública más notable en esta ronda de retirada de capital. La dirección de los flujos de fondos en esta ronda continúa la tendencia estructural de las semanas anteriores: Ethereum se beneficia de la actualización de Pectra, la entrada neta continua de ETFs de ETH y el aumento constante de acumulación institucional, combinada con el aumento del interés en el sector DeFi y el margen de relajación de las políticas regulatorias, lo que refuerza aún más su posición central de "alta liquidez + alto consenso".
El flujo de fondos de Polygon puede estar relacionado con su reciente disposición ecológica. Polygon Labs, en colaboración con un comerciante de criptomonedas, lanzó la red Layer2 Katana enfocada en DeFi, centrada en resolver la fragmentación de activos y el problema de la sostenibilidad de los rendimientos. Katana adopta un mecanismo de selección centralizada y, a través de VaultBridge, devuelve los fondos al préstamo en la red principal para reembolsar en la cadena, formando un ciclo cerrado eficiente que atrae a instituciones y usuarios de alto patrimonio. Esta acción no solo refuerza la posición de Polygon en el ámbito de DeFi, sino que también trae una narrativa Layer2 más diferenciada. La entrada neta de 263 millones de dólares registrada recientemente por Polygon puede reflejar las expectativas positivas del mercado sobre el modelo de Katana y su potencial futuro.
A pesar de que Base ha registrado recientemente una salida neta de fondos a gran escala, es más probable que esto se deba a una corrección temporal, y no a un debilitamiento del ecosistema. De hecho, a mediados de junio, Base experimentó una fuerte entrada de fondos, beneficiándose de la profunda integración con una plataforma de intercambio, la colaboración con una plataforma comercial para expandir los escenarios de pago en USDC, así como varias iniciativas positivas como la prueba de tokens de depósito por parte de una institución financiera en la cadena, lo que provocó un rápido aumento en la actividad del ecosistema. Actualmente, el TVL de Base alcanza los 3.4 mil millones de dólares, con una capitalización de mercado de stablecoins de 4.1 mil millones de dólares, y el rendimiento de los protocolos principales es fuerte. El flujo de fondos a corto plazo puede verse afectado por el movimiento del mercado y el arbitraje, pero a medio y largo plazo, Base sigue teniendo el potencial de una expansión continua y la recuperación de fondos.
La dirección del flujo de fondos en esta ronda refleja una diferenciación estructural entre las principales cadenas públicas. Ethereum continúa consolidando su posición central gracias a las actualizaciones tecnológicas y al apoyo institucional. Polygon, aprovechando Katana, refuerza su poder de discurso en el ámbito DeFi, mientras que Base, a pesar de experimentar una salida neta de fondos a corto plazo, sigue teniendo unos fundamentos ecológicos sólidos con el respaldo de múltiples aplicaciones reales y colaboraciones institucionales, lo que le otorga potencial para la reentrada de capital y una nueva expansión en el futuro. En general, los fondos se están reconfigurando y rotando en torno a las tres grandes claves: "fuerza técnica + implementación de escenarios + integración de capital".
Mientras los fondos rotan entre cadenas, el Bitcoin, como activo central del mercado, también libera múltiples señales clave a través de sus indicadores de estructura on-chain. Este artículo se centrará en tres indicadores representativos: el número de transacciones y el monto de las transacciones, la estructura de transferencias ajustada a la entidad, y la distribución de la base de costos (CBD) - para evaluar si hay un soporte estructural detrás del actual mercado y observar si el comportamiento institucional que domina la tendencia continúa profundizándose.
Análisis de indicadores clave de Bitcoin
En un momento en que el precio de Bitcoin continúa consolidándose en un rango histórico alto, los datos on-chain muestran múltiples cambios estructurales, reflejando un profundo ajuste en la estructura de participación del mercado y el comportamiento de los fondos. Para comprender de manera más completa el contexto actual del mercado y las direcciones de riesgo potencial, este artículo se centrará en tres indicadores clave on-chain: el número de transacciones on-chain y los cambios en el monto promedio de las transacciones, la estructura del monto transferido ajustada por entidades (Entity-adjusted Volume Breakdown), así como la distribución de la base de costos (Cost
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OldLeekConfession
· 07-16 11:16
sol finalmente se ha levantado
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SellLowExpert
· 07-15 19:54
tomar a la gente por tonta tomar a la gente por tonta ¿?
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DefiSecurityGuard
· 07-14 14:20
*suspiro* 89% transacciones institucionales? clásico setup de honeypot para minoristas en mi opinión... haz tu propia investigación antes de tocar btc ahora mismo
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ServantOfSatoshi
· 07-14 14:20
Las tendencias on-chain indican todo, los pragmáticos han perdido su poder de especulación.
Ethereum recupera el primer lugar en ingresos, Bitcoin acelera la tendencia de institucionalización.
Interpretación de datos on-chain de junio de 2025: Ethereum recupera el primer lugar en ingresos, la tendencia de institucionalización de Bitcoin se fortalece
Resumen
Solana sigue liderando en volumen de transacciones y direcciones activas, mientras que Base la sigue de cerca; Ethereum ha recuperado el primer lugar en ingresos por comisiones gracias a interacciones de alto valor.
Ethereum lidera la captación de capital, Polygon expande la narrativa DeFi con Katana, mientras que Base, aunque tiene una corrección a corto plazo, su ecosistema aún tiene un potencial de crecimiento a largo plazo.
El volumen de transacciones en la cadena de BTC se ha reducido drásticamente, la proporción de transacciones de alto valor ha aumentado al 89%, y bajo el patrón de "precios en alza y volumen en disminución", la actividad en la cadena avanza rápidamente hacia la institucionalización.
La distribución de la base de costos de BTC revela un soporte clave, siendo 93,000-100,000 USDT la línea de defensa en la cadena.
El volumen de transacciones de PumpSwap supera los 38 mil millones y el número de usuarios supera los 9 millones, liderando continuamente un nuevo patrón en el mercado DEX de Solana.
El volumen de transacciones en la cadena Sei y el TVL estallaron simultáneamente, la expansión del ecosistema y las ventajas tecnológicas, junto con la capitalización política favorable, forman una resonancia.
Resumen de datos on-chain
Resumen de actividades on-chain y flujo de fondos
Además de realizar un análisis general del flujo de fondos en la cadena, seleccionamos algunos indicadores clave de actividad en la cadena para evaluar la verdadera popularidad y actividad de los ecosistemas de blockchain. Estos indicadores incluyen el volumen de transacciones diarias, las tarifas de Gas diarias, el número de direcciones activas diarias y el flujo neto de puentes entre cadenas, abarcando múltiples dimensiones como el comportamiento del usuario, la intensidad del uso de la red y la liquidez de los activos. En comparación con la simple observación de la entrada y salida de fondos, estos datos nativos en la cadena pueden reflejar de manera más completa los cambios fundamentales en el ecosistema de las cadenas públicas, ayudando a juzgar si el flujo de capital está acompañado de una demanda de uso real y crecimiento de usuarios, lo que permite identificar redes con fundamentos de desarrollo sostenible.
Comparación del volumen de transacciones on-chain: Solana y Base tienen una actividad on-chain significativamente superior.
Según la plataforma de datos, hasta el 30 de junio de 2025, Solana se mantiene en la primera posición entre las principales cadenas públicas con un volumen mensual de transacciones que supera los 2.97 mil millones, mostrando una fuerte capacidad de procesamiento en cadena y un alto nivel de interacción en su ecosistema. Su comercio de alta frecuencia ya no se limita a aplicaciones populares como Meme y Bot, sino que se está extendiendo continuamente a escenarios más profundos como monedas estables, RWA y herramientas financieras. En la última semana, las instituciones han acelerado su inversión en el ámbito de RWA y monedas estables: Fiserv, con una capitalización de mercado de 90 mil millones de dólares, anunció que implementará monedas estables en Solana; Republic Crypto lanzó un producto de tokenización de acciones de rSpaceX, ampliando aún más los límites de la aplicación de Solana en el mercado privado.
Además de Solana, Base también mantiene una fuerte tendencia de crecimiento, con un volumen de transacciones acumulado de 292 millones en junio, superando claramente a Arbitrum (62.7 millones) y Polygon PoS (101 millones), ocupando el segundo lugar en la segunda fila de Layer 2. Recientemente, Base ha seguido expandiendo los escenarios de aplicación en la realidad. En junio, una plataforma de comercio electrónico anunció el apoyo a pagos en USDC en la cadena Base, cubriendo a comerciantes en más de 30 países alrededor del mundo, marcando su entrada formal en el sistema de pagos mainstream. Al mismo tiempo, un gran banco también ha iniciado un piloto de implementación de tokens de depósito en Base, promoviendo la tokenización de activos a nivel bancario y fortaleciendo aún más su utilidad en escenarios de RWA y financieros.
En comparación, las cadenas de bloques públicas tradicionales de Layer 1 como Ethereum y Bitcoin mantienen un ritmo de transacciones sólido, con volúmenes de transacciones mensuales de 41.95 millones y 10.28 millones, respectivamente. Aunque su frecuencia no es tan alta como la de las cadenas de bloques de alto rendimiento, siguen teniendo un papel importante en la portabilidad de activos de alto valor y en la interacción central de DeFi.
En general, los datos de transacciones de Solana y Base en junio muestran una ventaja significativa, consolidando gradualmente su posición dominante en el ecosistema de interacciones de alta frecuencia. En contraste, algunas soluciones de escalado de Ethereum han visto una desaceleración en su impulso, y los fondos y la atención de los usuarios se están moviendo gradualmente hacia nuevas cadenas de alto rendimiento. La evolución del volumen de transacciones en cadena no solo refleja la capacidad técnica y la actividad del usuario, sino que también presagia la dirección de la competencia en el ecosistema futuro. A continuación, será necesario combinar la calidad de la interacción con los datos reales de usuarios para seguir validando su sostenibilidad y profundidad en el ecosistema.
El patrón de ingresos on-chain se reconfigura nuevamente: Ethereum recupera el primer lugar, Base desacelera su crecimiento.
Según los datos de la plataforma, hasta el 30 de junio de 2025, Ethereum ha recuperado la primera posición en ingresos por comisiones en la cadena, con ingresos mensuales de 39,07 millones de dólares, consolidando su posición de liderazgo en el ámbito de interacciones de alto valor. Solana, en cambio, registró ingresos de 30,54 millones de dólares este mes, ligeramente por debajo de Ethereum, ocupando el segundo lugar. Sin embargo, al revisar mayo, Solana superó brevemente a Ethereum, con comisiones mensuales que alcanzaron los 53,06 millones de dólares, convirtiéndose en la cadena pública con mayores ingresos del mes, lo que demuestra su fuerte impulso de transacciones y explosión de aplicaciones en etapas específicas.
Bitcoin ocupa el tercer lugar con 14.75 millones de dólares, a pesar de que el número de transacciones y las direcciones activas son inferiores a las de Solana. Sin embargo, como red principal para el almacenamiento de valor y el ecosistema BTC L2 que está comenzando a surgir, aún conserva una fuerte capacidad de generación de tarifas. Los ingresos de Base este mes han mostrado una caída mensual, pasando de 5.87 millones de dólares en mayo a 4.87 millones de dólares en junio. A pesar de que sigue siendo significativamente superior a Arbitrum (1.68 millones de dólares) y Polygon PoS (aproximadamente 230 mil dólares), el impulso de crecimiento ha disminuido ligeramente, y se necesita observar la continuidad de su aplicación real y la entrada de capital.
Desde la observación de tendencias, las curvas de tarifas de Ethereum y Bitcoin son relativamente estables, lo que representa su principal servicio para la demanda de interacciones de alto valor; las tarifas de Solana, por otro lado, muestran una tendencia de aumento volátil, estrechamente relacionada con la actividad de escenarios de alta frecuencia en su ecosistema. La corrección a corto plazo de Base también refleja que su crecimiento de usuarios y la entrada de fondos aún se encuentran en una fase temprana de integración.
En general, los ingresos por comisiones no solo son un reflejo de la actividad económica en cadena, sino que también reflejan cambios en la estructura ecológica y en las trayectorias del comportamiento del usuario. El fuerte rebote de Ethereum y la corrección a corto plazo de Base revelan las variables y la presión competitiva que enfrentan las nuevas cadenas públicas al desafiar el dominio de ingresos de Ethereum y Bitcoin.
Análisis de direcciones activas: Solana lidera, Base le sigue de cerca
Según los datos de la plataforma, hasta el 30 de junio de 2025, Solana se mantiene en la cima de las cadenas públicas con un promedio diario de 4.8 millones de direcciones activas, superando no solo a otras Layer 1, sino también a la mayoría de las redes Layer 2. La actividad de usuarios en Solana se beneficia principalmente de la interacción frecuente de las monedas Meme, los bots de trading automatizados, los pagos con monedas estables y los nuevos escenarios RWA emergentes. Su interacción en la cadena ha evolucionado de aplicaciones especulativas a la implementación de activos reales y un ecosistema de pagos, lo que proporciona una clara ventaja en la retención de usuarios.
Base ocupa el segundo lugar con 1.71 millones de direcciones activas diarias, mostrando un fuerte potencial de crecimiento. Su número de usuarios continuó aumentando en junio, principalmente por tres razones: la expansión del ecosistema nativo de L2; la introducción de usuarios de pago tras la implementación de stablecoins (USDC) en escenarios comerciales reales; y la migración estructural de fondos y aplicaciones impulsada por las pruebas de instituciones financieras tradicionales en la cadena. El crecimiento de usuarios de Base no solo se refleja en la cantidad, sino también en el aumento de la frecuencia de interacción y el número de contratos activos en cadena, formando gradualmente un prototipo de ecosistema completo que abarca desde las finanzas hasta las redes sociales.
Polygon PoS y Bitcoin ocupan el tercer y cuarto lugar respectivamente con 570,000 y 500,000 direcciones activas diarias. El primero, como una cadena lateral estable de Ethereum, todavía mantiene una cierta base en las comunidades de NFT, juegos y desarrolladores pequeños y medianos; el segundo, limitado por sus características de transacción de baja frecuencia y su enfoque en el almacenamiento de valor, muestra un crecimiento relativamente estable en las direcciones.
La actividad de usuarios de Ethereum y Arbitrum está relativamente rezagada, con direcciones promedio diarias de 440,000 y 320,000 respectivamente, lo que muestra que, bajo la influencia de altos costos de Gas y la falta de nuevas aplicaciones emergentes, la disposición de los usuarios a interactuar se ha reducido. Especialmente en temas como Meme, Bot y RWA, los usuarios han comenzado a trasladarse a cadenas emergentes con costos más bajos y aplicaciones más ricas, reflejando un cambio en la dinámica competitiva entre cadenas.
En general, los datos de direcciones activas diarias de junio reflejan claramente que la tendencia de diferenciación entre Layer 1 y Layer 2 se está acelerando. Las cadenas principales de alta frecuencia y las L2 impulsadas por aplicaciones reales están reemplazando a las cadenas tecnológicas fuertes tradicionales como el foco de atención del ecosistema. La actividad de los usuarios no solo es un requisito previo para el crecimiento de las transacciones, sino que también representa la dirección de acumulación de fondos del ecosistema y recursos de desarrolladores en el futuro, lo que merece un seguimiento continuo de la calidad de su desarrollo posterior y el rendimiento de la retención de usuarios.
Análisis del flujo de capital en la cadena pública: Ethereum lidera, Base corrige, Polygon se posiciona en la pista DeFi
Según los datos de la plataforma, hasta cerca de un mes, Ethereum se mantiene en una posición dominante con una entrada neta de fondos de 5,100 millones de dólares, mostrando una fuerte capacidad de atracción de capital; Polygon PoS le sigue de cerca, registrando una entrada neta de 263 millones de dólares, continuando con una tendencia de crecimiento moderado. En comparación, la red Layer 2 Base experimentó una salida neta de fondos de hasta 5,000 millones de dólares, convirtiéndose en la cadena pública más notable en esta ronda de retirada de capital. La dirección de los flujos de fondos en esta ronda continúa la tendencia estructural de las semanas anteriores: Ethereum se beneficia de la actualización de Pectra, la entrada neta continua de ETFs de ETH y el aumento constante de acumulación institucional, combinada con el aumento del interés en el sector DeFi y el margen de relajación de las políticas regulatorias, lo que refuerza aún más su posición central de "alta liquidez + alto consenso".
El flujo de fondos de Polygon puede estar relacionado con su reciente disposición ecológica. Polygon Labs, en colaboración con un comerciante de criptomonedas, lanzó la red Layer2 Katana enfocada en DeFi, centrada en resolver la fragmentación de activos y el problema de la sostenibilidad de los rendimientos. Katana adopta un mecanismo de selección centralizada y, a través de VaultBridge, devuelve los fondos al préstamo en la red principal para reembolsar en la cadena, formando un ciclo cerrado eficiente que atrae a instituciones y usuarios de alto patrimonio. Esta acción no solo refuerza la posición de Polygon en el ámbito de DeFi, sino que también trae una narrativa Layer2 más diferenciada. La entrada neta de 263 millones de dólares registrada recientemente por Polygon puede reflejar las expectativas positivas del mercado sobre el modelo de Katana y su potencial futuro.
A pesar de que Base ha registrado recientemente una salida neta de fondos a gran escala, es más probable que esto se deba a una corrección temporal, y no a un debilitamiento del ecosistema. De hecho, a mediados de junio, Base experimentó una fuerte entrada de fondos, beneficiándose de la profunda integración con una plataforma de intercambio, la colaboración con una plataforma comercial para expandir los escenarios de pago en USDC, así como varias iniciativas positivas como la prueba de tokens de depósito por parte de una institución financiera en la cadena, lo que provocó un rápido aumento en la actividad del ecosistema. Actualmente, el TVL de Base alcanza los 3.4 mil millones de dólares, con una capitalización de mercado de stablecoins de 4.1 mil millones de dólares, y el rendimiento de los protocolos principales es fuerte. El flujo de fondos a corto plazo puede verse afectado por el movimiento del mercado y el arbitraje, pero a medio y largo plazo, Base sigue teniendo el potencial de una expansión continua y la recuperación de fondos.
La dirección del flujo de fondos en esta ronda refleja una diferenciación estructural entre las principales cadenas públicas. Ethereum continúa consolidando su posición central gracias a las actualizaciones tecnológicas y al apoyo institucional. Polygon, aprovechando Katana, refuerza su poder de discurso en el ámbito DeFi, mientras que Base, a pesar de experimentar una salida neta de fondos a corto plazo, sigue teniendo unos fundamentos ecológicos sólidos con el respaldo de múltiples aplicaciones reales y colaboraciones institucionales, lo que le otorga potencial para la reentrada de capital y una nueva expansión en el futuro. En general, los fondos se están reconfigurando y rotando en torno a las tres grandes claves: "fuerza técnica + implementación de escenarios + integración de capital".
Mientras los fondos rotan entre cadenas, el Bitcoin, como activo central del mercado, también libera múltiples señales clave a través de sus indicadores de estructura on-chain. Este artículo se centrará en tres indicadores representativos: el número de transacciones y el monto de las transacciones, la estructura de transferencias ajustada a la entidad, y la distribución de la base de costos (CBD) - para evaluar si hay un soporte estructural detrás del actual mercado y observar si el comportamiento institucional que domina la tendencia continúa profundizándose.
Análisis de indicadores clave de Bitcoin
En un momento en que el precio de Bitcoin continúa consolidándose en un rango histórico alto, los datos on-chain muestran múltiples cambios estructurales, reflejando un profundo ajuste en la estructura de participación del mercado y el comportamiento de los fondos. Para comprender de manera más completa el contexto actual del mercado y las direcciones de riesgo potencial, este artículo se centrará en tres indicadores clave on-chain: el número de transacciones on-chain y los cambios en el monto promedio de las transacciones, la estructura del monto transferido ajustada por entidades (Entity-adjusted Volume Breakdown), así como la distribución de la base de costos (Cost