El mercado de criptomonedas llega a un punto de inflexión, la alt season podría estallar
El mercado de criptomonedas parece estar en un punto de inflexión clave. La mayoría de los inversores elige mantenerse al margen debido al cansancio o la indecisión, pero unos pocos pueden estar llevando a cabo discretamente una disposición de gran impacto.
Recientemente, el bitcoin alcanzó el precio de cierre mensual más alto de su historia, pero la tasa de dominancia del mercado ha comenzado a disminuir. Al mismo tiempo, grandes inversionistas han comprado en masa ethereum en un corto período de tiempo, y el saldo de bitcoin en los intercambios ha caído a su nivel más bajo en años. El sentimiento de los inversores minoristas sigue siendo cauteloso, lo que es precisamente el estado del mercado ideal para los que entraron antes.
El índice de especulación de altcoins sigue en niveles bajos, la relación ETH/BTC finalmente ha mostrado un aumento semanal por primera vez en varias semanas. La aprobación de un ETF relacionado con ETH en cierta plataforma ya es un hecho. Los fondos en la cadena comienzan a fluir hacia áreas que son consistentes con la narrativa del mercado, como DeFi, activos del mundo real y re-pledging.
Pero esto no será un mercado de crecimiento generalizado como el de 2021. El próximo mercado será más selectivo, impulsado por narrativas. Los fondos están fluyendo hacia activos relacionados con rendimientos reales, infraestructura de cadena cruzada y ETFs con mecanismos de rendimiento por staking.
El campo DeFi está experimentando una profunda transformación
DeFi está avanzando hacia una etapa más institucionalizada y más oculta. Por un lado, los términos financieros diseñados para instituciones, como los bonos de recompra y los préstamos de tasa fija renovables automáticamente, están prosperando. Por otro lado, algunos proyectos están simplificando la complejidad de las operaciones para los usuarios comunes.
Al final, solo aquellos protocolos que superen el simple "juego de puntos", integrando un valor económico real o escenarios de aplicación, podrán atraer continuamente flujos de capital. Los verdaderos ganadores serán aquellos protocolos que puedan combinar a la perfección una experiencia de cadena cruzada sin interrupciones, una infraestructura segura y un retorno de inversión predecible.
Se están produciendo seis tendencias en el ámbito DeFi:
1. Optimización de rendimiento de monedas estables y DeFi de rendimiento fijo
DeFi está imitando cada vez más las finanzas tradicionales, atrayendo capital al convertir stablecoins en activos de alto rendimiento y con rendimiento fijo. En el contexto de una mayor volatilidad en el mercado spot, los protocolos están cambiando su enfoque hacia la eficiencia del capital y estructuras de tasas de interés fijas para satisfacer las demandas tanto de instituciones como de minoristas.
Algunos proyectos han lanzado productos innovadores que permiten a los usuarios reutilizar tokens de capital de rendimiento fijo para obtener USDC a un costo más bajo, intentando obtener rendimientos anuales de doble dígito con capital ocioso. En cuanto a la re-aval, ciertos protocolos han lanzado "bonos de re-aval a cero interés" de duración fija, proporcionando flujos de efectivo predecibles para los servicios de validación activa, al mismo tiempo que ofrecen a los proveedores de liquidez una exposición a ingresos fijos similar a los bonos.
Pero hay que tener en cuenta que los altos rendimientos en la promoción suelen requerir apalancamiento, re-staking o estrategias circulares. Después de deducir tarifas, deslizamientos y riesgos, la tasa de retorno neto real puede estar más cerca del 6-9%. Además, aunque la combinabilidad que respalda estas estructuras circulares proporciona comodidad, también aumenta el riesgo sistémico de liquidaciones en cadena y desanclaje de las stablecoins.
2. Integración de la liquidez cruzada y la experiencia del usuario
La forma en que los usuarios interactúan con la liquidez multichain está experimentando un cambio fundamental. La experiencia del usuario entre cadenas está evolucionando de procesos de puente complicados a sistemas de depósito basados en la intención y sin fricciones, con los límites entre cadenas siendo efectivamente abstractos.
Algunos proyectos han lanzado componentes de depósitos DeFi interoperables integrables, que representan un salto generacional en la experiencia del usuario. Este componente se construye sobre una infraestructura cross-chain, lo que permite a los usuarios realizar puenteo, intercambio y despliegue de estrategias con un solo clic.
También hay algunos protocolos que están promoviendo mecanismos de verificación cruzada en tiempo real, apoyándose en infraestructuras TEE, para proporcionar verificaciones cruzadas de alta velocidad entre diferentes cadenas públicas sin necesidad de múltiples firmas, mejorando así la eficiencia de los puentes y la suposición de confianza.
La tendencia es clara: la captura de valor se está trasladando gradualmente desde las cadenas de bloques L1 hacia las infraestructuras y capas de mensajería que son combinables.
3. Re-staking y mercado de seguridad en cadena
El re-staking sigue evolucionando hacia un mercado de seguridad en cadena independiente, cuya esencia es inyectar ETH de re-staking en productos estructurados, construyendo así un mecanismo de rendimiento similar a los bonos corporativos o a los bonos del gobierno.
Algunos nuevos tipos de bóvedas de protocolo y bonos de rehipoteca otorgan a los servicios de verificación activa la capacidad de planificar presupuestos sobre una tasa de rendimiento conocida, al mismo tiempo que permiten a los proveedores de liquidez bloquear ETH en productos de estilo de ingresos fijos.
A medida que el capital fluye gradualmente hacia el ecosistema de re-staking, estamos viendo la aparición de una nueva forma de "curva de rendimiento de re-staking": los precios de la deuda a corto y largo plazo se fijarán según la percepción del riesgo, la liquidez de salida y el riesgo de confiscación, apareciendo descuentos o primas.
Pero la composabilidad también trae vulnerabilidades. Por ejemplo, la estructura de bonos sin interés significa que el capital debe estar bloqueado hasta la fecha de vencimiento; cualquier evento de confiscación o inactividad del validador podría dañar gravemente el capital, incluso sin fallos en el contrato inteligente.
4. Monetización y programabilidad de la infraestructura de datos
El espacio en la cadena de bloques ya no es un cuello de botella, la latencia de los datos y la composibilidad son el verdadero problema. Algunos proyectos tienen como objetivo proporcionar a los desarrolladores de Web3 una infraestructura de lectura/escritura en tiempo real que se pueda monetizar.
Esta tendencia está dando lugar a un nuevo modelo de negocio de middleware: ofrecer a los desarrolladores servicios de acceso a datos de baja latencia y sin dependencia de la cadena, cobrando según demanda, y en el futuro podría introducir un modelo de precios al estilo de servicios en la nube y un sistema de niveles de desarrolladores basado en la latencia.
5. Infraestructura de crédito institucional e integración de RWA
El préstamo en cadena se está institucionalizando, con líneas de crédito que se renuevan automáticamente, tasas de interés flotantes disponibles y estrategias RWA apalancadas que se están convirtiendo en el centro de atención.
Estamos acercándonos paso a paso a los negocios de corretaje en cadena, productos de renta fija estructurados y listos para cumplir que liderarán una nueva ronda de crecimiento. Pero la estrategia RWA necesita oráculos de alta fidelidad y una lógica de redención robusta. Cualquier desajuste fuera de la cadena podría provocar un desanclaje masivo o riesgos de margen adicional.
6. Economía de airdrop y minería de incentivos
Las campañas de airdrop siguen siendo la principal estrategia de adquisición de usuarios, a pesar de que los datos de retención de usuarios continúan disminuyendo.
Los datos muestran que, dos semanas después del airdrop, solo aproximadamente el 15% del valor total se mantendrá. Por lo tanto, los desarrolladores del proyecto se ven obligados a ofrecer multiplicadores de puntos más altos o vincular beneficios adicionales para atraer a los usuarios.
Algunas plataformas intentan reducir los ataques de brujas utilizando verificaciones sociales o de comportamiento, pero las ballenas de minería aún evaden las restricciones mediante la separación de carteras y estructuras de múltiples firmas.
Los proyectos que buscan una liquidez a largo plazo deben recurrir a mecanismos de incentivos orientados a la retención, como veNFT, mecanismos de recompensas ponderadas por tiempo o derechos de re-staking, en lugar de depender únicamente de puntos especulativos para atraer nuevos usuarios.
Narrativa macroeconómica y marco de inversión
A pesar de que la agitación geopolítica aún puede golpear fuertemente al mercado, los compradores estructurales están absorbiendo cada caída. Los altcoins no experimentarán un mercado alcista como el de 2021; por el contrario, las narrativas que cuenten con catalizadores reales ( como ETF, ingresos reales y canales de distribución de intercambios ) desviarán la atención de la pura especulación.
1. Contexto macroeconómico: volatilidad vinculada a las noticias de primera plana
Recientemente, durante los conflictos geopolíticos, el precio de Bitcoin ha fluctuado drásticamente, lo que demuestra una vez más que el mercado actual está impulsado por los titulares de noticias. La interpretación del mercado considera que, tras tres meses de consolidación, la presión de apalancamiento bajista y el pánico geopolítico solo han generado una carrera por la liquidez, impulsando la transferencia de activos de los poseedores inestables a cuentas a largo plazo. Los ETF continúan absorbiendo activos circulantes, y cada agitación macroeconómica acelera esta transferencia.
2. ¿El silencio del verano, o la acumulación de fuerza antes del salto?
Aunque las estadísticas estacionales sugieren que el mercado del Q3 podría ser bastante plano, dos grandes fuerzas estructurales han roto esta tendencia:
La compra estable del ETF ha creado un fondo estructural.
Liderazgo del mercado de valores de EE. UU.: el índice S&P 500 alcanza un nuevo máximo, mientras que Bitcoin muestra un rendimiento rezagado. Históricamente, esta diferencia suele ser corregida por BTC en un plazo de 4 a 8 semanas.
3. La única narrativa de altcoin que vale la pena seguir en este momento: ETF relacionados con ETH
En un mercado extremadamente carente de la narrativa del "próximo gran evento", un ETF relacionado con ETH de cierta plataforma se ha convertido en el único tema con peso institucional. Si en la estructura futura del ETF se incluyen recompensas por staking, su rol cambiará de "activo de negociación de alta beta L1" a "equidad digital de rendimiento aproximado". Esto llevará a que los activos relacionados con el staking también sean incluidos en la narrativa del ETF.
4. Soporte fundamental de DeFi
A pesar de que la narrativa especulativa domina la popularidad de los temas en las plataformas sociales, los protocolos en la cadena con flujo de efectivo real están fortaleciendo silenciosamente.
5. Activos especulativos
Algunas plataformas de negociación han lanzado recientemente contratos perpetuos, presentando un modelo de negociación de "subida y venta": estos activos de menor liquidez son elevados a través de contratos perpetuos, la tasa de financiación se vuelve rápidamente negativa, y los comercializadores los presentan como "rotación de sectores". En esencia, la mayoría de estas operaciones son extractivas - no generadoras de valor. Se sugiere o aceptar que es un "juego de Ponzi" y establecer puntos claros de stop loss y take profit, o simplemente ignorarlo por completo.
6. Nuevos proyectos emitidos y beneficios estructurales
Una plataforma de intercambio entra en L2: elige un L2 específico como su solución y promueve el desarrollo de acciones tokenizadas. Esto refuerza la teoría de "cadena de intercambio" que fue pionera por otras bolsas.
Algunos precios recientes de tokens recién emitidos indican que, incluso con una fuerte venta inicial, siempre que el equipo tenga una planificación creíble y un mapa de ruta verificable, sus tokens aún pueden obtener una compra activa en el mercado en el comercio secundario.
7. Marco de inversión del tercer trimestre de 2025
Posición central: asignar continuamente una gran cantidad de BTC, hasta que el volumen de salida de ETF supere claramente el de entrada (, actualmente no ha aparecido dicho signo ).
Beta rotativo: acumular continuamente ciertos activos por debajo de un precio específico, usándolos como una alternativa a los ETF, y combinándolos con tokens relacionados para obtener un potencial de rendimiento mejorado.
Combinación DeFi de fundamentos: asignación de igual peso a varios tokens; cuando un proyecto en particular tiene un rendimiento destacado, se rotan las ganancias hacia el proyecto con un rendimiento inferior.
Posiciones especulativas: Limitar la exposición al riesgo de activos de alto riesgo a menos del 5% del valor neto total de los activos; considerar cada nuevo activo especulativo lanzado como una operación de opciones semanales - invertir poco para obtener altos retornos, y establecer un stop loss estricto.
Impulsado por eventos: seguir hitos en ciertas plataformas de intercambio L2; en los tokens del ecosistema relevante, anticipar catalizadores relacionados con el crecimiento de usuarios.
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UnluckyLemur
· 07-19 11:38
Ya es un buen momento para comprar la caída. Es mejor comprar temprano que tarde.
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GweiTooHigh
· 07-18 07:51
Si el BTC cae, todos se enfrían.
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TokenCreatorOP
· 07-16 20:33
Es hora de abrir el champán nuevamente.
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AllTalkLongTrader
· 07-16 20:33
Esta ola de altcoin no se detiene en ninguna parte.
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GasFeeVictim
· 07-16 20:26
Los inversores minoristas están esperando el Black Friday, ¿verdad?
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BrokenYield
· 07-16 20:17
manos débiles getting rekt again smh
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HackerWhoCares
· 07-16 20:16
¿Otra vez negociando altcoins? ¿No te han golpeado lo suficiente?
El mercado de criptomonedas se prepara para despegar, las seis tendencias de DeFi lideran la próxima ronda de subir.
El mercado de criptomonedas llega a un punto de inflexión, la alt season podría estallar
El mercado de criptomonedas parece estar en un punto de inflexión clave. La mayoría de los inversores elige mantenerse al margen debido al cansancio o la indecisión, pero unos pocos pueden estar llevando a cabo discretamente una disposición de gran impacto.
Recientemente, el bitcoin alcanzó el precio de cierre mensual más alto de su historia, pero la tasa de dominancia del mercado ha comenzado a disminuir. Al mismo tiempo, grandes inversionistas han comprado en masa ethereum en un corto período de tiempo, y el saldo de bitcoin en los intercambios ha caído a su nivel más bajo en años. El sentimiento de los inversores minoristas sigue siendo cauteloso, lo que es precisamente el estado del mercado ideal para los que entraron antes.
El índice de especulación de altcoins sigue en niveles bajos, la relación ETH/BTC finalmente ha mostrado un aumento semanal por primera vez en varias semanas. La aprobación de un ETF relacionado con ETH en cierta plataforma ya es un hecho. Los fondos en la cadena comienzan a fluir hacia áreas que son consistentes con la narrativa del mercado, como DeFi, activos del mundo real y re-pledging.
Pero esto no será un mercado de crecimiento generalizado como el de 2021. El próximo mercado será más selectivo, impulsado por narrativas. Los fondos están fluyendo hacia activos relacionados con rendimientos reales, infraestructura de cadena cruzada y ETFs con mecanismos de rendimiento por staking.
El campo DeFi está experimentando una profunda transformación
DeFi está avanzando hacia una etapa más institucionalizada y más oculta. Por un lado, los términos financieros diseñados para instituciones, como los bonos de recompra y los préstamos de tasa fija renovables automáticamente, están prosperando. Por otro lado, algunos proyectos están simplificando la complejidad de las operaciones para los usuarios comunes.
Al final, solo aquellos protocolos que superen el simple "juego de puntos", integrando un valor económico real o escenarios de aplicación, podrán atraer continuamente flujos de capital. Los verdaderos ganadores serán aquellos protocolos que puedan combinar a la perfección una experiencia de cadena cruzada sin interrupciones, una infraestructura segura y un retorno de inversión predecible.
Se están produciendo seis tendencias en el ámbito DeFi:
1. Optimización de rendimiento de monedas estables y DeFi de rendimiento fijo
DeFi está imitando cada vez más las finanzas tradicionales, atrayendo capital al convertir stablecoins en activos de alto rendimiento y con rendimiento fijo. En el contexto de una mayor volatilidad en el mercado spot, los protocolos están cambiando su enfoque hacia la eficiencia del capital y estructuras de tasas de interés fijas para satisfacer las demandas tanto de instituciones como de minoristas.
Algunos proyectos han lanzado productos innovadores que permiten a los usuarios reutilizar tokens de capital de rendimiento fijo para obtener USDC a un costo más bajo, intentando obtener rendimientos anuales de doble dígito con capital ocioso. En cuanto a la re-aval, ciertos protocolos han lanzado "bonos de re-aval a cero interés" de duración fija, proporcionando flujos de efectivo predecibles para los servicios de validación activa, al mismo tiempo que ofrecen a los proveedores de liquidez una exposición a ingresos fijos similar a los bonos.
Pero hay que tener en cuenta que los altos rendimientos en la promoción suelen requerir apalancamiento, re-staking o estrategias circulares. Después de deducir tarifas, deslizamientos y riesgos, la tasa de retorno neto real puede estar más cerca del 6-9%. Además, aunque la combinabilidad que respalda estas estructuras circulares proporciona comodidad, también aumenta el riesgo sistémico de liquidaciones en cadena y desanclaje de las stablecoins.
2. Integración de la liquidez cruzada y la experiencia del usuario
La forma en que los usuarios interactúan con la liquidez multichain está experimentando un cambio fundamental. La experiencia del usuario entre cadenas está evolucionando de procesos de puente complicados a sistemas de depósito basados en la intención y sin fricciones, con los límites entre cadenas siendo efectivamente abstractos.
Algunos proyectos han lanzado componentes de depósitos DeFi interoperables integrables, que representan un salto generacional en la experiencia del usuario. Este componente se construye sobre una infraestructura cross-chain, lo que permite a los usuarios realizar puenteo, intercambio y despliegue de estrategias con un solo clic.
También hay algunos protocolos que están promoviendo mecanismos de verificación cruzada en tiempo real, apoyándose en infraestructuras TEE, para proporcionar verificaciones cruzadas de alta velocidad entre diferentes cadenas públicas sin necesidad de múltiples firmas, mejorando así la eficiencia de los puentes y la suposición de confianza.
La tendencia es clara: la captura de valor se está trasladando gradualmente desde las cadenas de bloques L1 hacia las infraestructuras y capas de mensajería que son combinables.
3. Re-staking y mercado de seguridad en cadena
El re-staking sigue evolucionando hacia un mercado de seguridad en cadena independiente, cuya esencia es inyectar ETH de re-staking en productos estructurados, construyendo así un mecanismo de rendimiento similar a los bonos corporativos o a los bonos del gobierno.
Algunos nuevos tipos de bóvedas de protocolo y bonos de rehipoteca otorgan a los servicios de verificación activa la capacidad de planificar presupuestos sobre una tasa de rendimiento conocida, al mismo tiempo que permiten a los proveedores de liquidez bloquear ETH en productos de estilo de ingresos fijos.
A medida que el capital fluye gradualmente hacia el ecosistema de re-staking, estamos viendo la aparición de una nueva forma de "curva de rendimiento de re-staking": los precios de la deuda a corto y largo plazo se fijarán según la percepción del riesgo, la liquidez de salida y el riesgo de confiscación, apareciendo descuentos o primas.
Pero la composabilidad también trae vulnerabilidades. Por ejemplo, la estructura de bonos sin interés significa que el capital debe estar bloqueado hasta la fecha de vencimiento; cualquier evento de confiscación o inactividad del validador podría dañar gravemente el capital, incluso sin fallos en el contrato inteligente.
4. Monetización y programabilidad de la infraestructura de datos
El espacio en la cadena de bloques ya no es un cuello de botella, la latencia de los datos y la composibilidad son el verdadero problema. Algunos proyectos tienen como objetivo proporcionar a los desarrolladores de Web3 una infraestructura de lectura/escritura en tiempo real que se pueda monetizar.
Esta tendencia está dando lugar a un nuevo modelo de negocio de middleware: ofrecer a los desarrolladores servicios de acceso a datos de baja latencia y sin dependencia de la cadena, cobrando según demanda, y en el futuro podría introducir un modelo de precios al estilo de servicios en la nube y un sistema de niveles de desarrolladores basado en la latencia.
5. Infraestructura de crédito institucional e integración de RWA
El préstamo en cadena se está institucionalizando, con líneas de crédito que se renuevan automáticamente, tasas de interés flotantes disponibles y estrategias RWA apalancadas que se están convirtiendo en el centro de atención.
Estamos acercándonos paso a paso a los negocios de corretaje en cadena, productos de renta fija estructurados y listos para cumplir que liderarán una nueva ronda de crecimiento. Pero la estrategia RWA necesita oráculos de alta fidelidad y una lógica de redención robusta. Cualquier desajuste fuera de la cadena podría provocar un desanclaje masivo o riesgos de margen adicional.
6. Economía de airdrop y minería de incentivos
Las campañas de airdrop siguen siendo la principal estrategia de adquisición de usuarios, a pesar de que los datos de retención de usuarios continúan disminuyendo.
Los datos muestran que, dos semanas después del airdrop, solo aproximadamente el 15% del valor total se mantendrá. Por lo tanto, los desarrolladores del proyecto se ven obligados a ofrecer multiplicadores de puntos más altos o vincular beneficios adicionales para atraer a los usuarios.
Algunas plataformas intentan reducir los ataques de brujas utilizando verificaciones sociales o de comportamiento, pero las ballenas de minería aún evaden las restricciones mediante la separación de carteras y estructuras de múltiples firmas.
Los proyectos que buscan una liquidez a largo plazo deben recurrir a mecanismos de incentivos orientados a la retención, como veNFT, mecanismos de recompensas ponderadas por tiempo o derechos de re-staking, en lugar de depender únicamente de puntos especulativos para atraer nuevos usuarios.
Narrativa macroeconómica y marco de inversión
A pesar de que la agitación geopolítica aún puede golpear fuertemente al mercado, los compradores estructurales están absorbiendo cada caída. Los altcoins no experimentarán un mercado alcista como el de 2021; por el contrario, las narrativas que cuenten con catalizadores reales ( como ETF, ingresos reales y canales de distribución de intercambios ) desviarán la atención de la pura especulación.
1. Contexto macroeconómico: volatilidad vinculada a las noticias de primera plana
Recientemente, durante los conflictos geopolíticos, el precio de Bitcoin ha fluctuado drásticamente, lo que demuestra una vez más que el mercado actual está impulsado por los titulares de noticias. La interpretación del mercado considera que, tras tres meses de consolidación, la presión de apalancamiento bajista y el pánico geopolítico solo han generado una carrera por la liquidez, impulsando la transferencia de activos de los poseedores inestables a cuentas a largo plazo. Los ETF continúan absorbiendo activos circulantes, y cada agitación macroeconómica acelera esta transferencia.
2. ¿El silencio del verano, o la acumulación de fuerza antes del salto?
Aunque las estadísticas estacionales sugieren que el mercado del Q3 podría ser bastante plano, dos grandes fuerzas estructurales han roto esta tendencia:
3. La única narrativa de altcoin que vale la pena seguir en este momento: ETF relacionados con ETH
En un mercado extremadamente carente de la narrativa del "próximo gran evento", un ETF relacionado con ETH de cierta plataforma se ha convertido en el único tema con peso institucional. Si en la estructura futura del ETF se incluyen recompensas por staking, su rol cambiará de "activo de negociación de alta beta L1" a "equidad digital de rendimiento aproximado". Esto llevará a que los activos relacionados con el staking también sean incluidos en la narrativa del ETF.
4. Soporte fundamental de DeFi
A pesar de que la narrativa especulativa domina la popularidad de los temas en las plataformas sociales, los protocolos en la cadena con flujo de efectivo real están fortaleciendo silenciosamente.
5. Activos especulativos
Algunas plataformas de negociación han lanzado recientemente contratos perpetuos, presentando un modelo de negociación de "subida y venta": estos activos de menor liquidez son elevados a través de contratos perpetuos, la tasa de financiación se vuelve rápidamente negativa, y los comercializadores los presentan como "rotación de sectores". En esencia, la mayoría de estas operaciones son extractivas - no generadoras de valor. Se sugiere o aceptar que es un "juego de Ponzi" y establecer puntos claros de stop loss y take profit, o simplemente ignorarlo por completo.
6. Nuevos proyectos emitidos y beneficios estructurales
7. Marco de inversión del tercer trimestre de 2025