El auge y las inquietudes de las empresas de reserva de Bitcoin
Han pasado seis meses desde la primera publicación sobre el informe de Strategy( y la antigua MicroStrategy). Durante este tiempo, la empresa no solo ha cambiado de nombre, sino que también ha ampliado la gama de productos financieros, aumentado sus reservas de Bitcoin, y ha influido en otras empresas para que imiten la estrategia de Michael Saylor. Ahora parece que las empresas con reservas de Bitcoin están por todas partes.
Este artículo revisará si las operaciones de estas empresas cumplen con las expectativas iniciales y nuevamente intentará resumir la dirección futura de esta tendencia.
Señal de advertencia
En diciembre del año pasado, Strategy parecía invencible: su indicador de rendimiento de Bitcoin acumuló una tasa de crecimiento anual superior al 60%, con un optimismo desenfrenado. Sin embargo, la mayoría de los argumentos en el informe de ese momento fueron ridiculizados, ignorados o cuestionados. Actualmente, el precio de las acciones de la compañía se mantiene prácticamente igual que en ese momento, y la precisión de las predicciones aún no se ha confirmado.
Lamentablemente, pocas personas comprenden la conclusión más clave del informe del año pasado: el problema de la fuente de ganancias de Bitcoin. Los problemas con este indicador deberían llamar la atención de los inversores serios.
En realidad, los ingresos de Bitcoin ( por acción de Bitcoin son una transferencia de nuevos accionistas a accionistas antiguos. Los nuevos accionistas compran acciones con la esperanza de obtener altos ingresos en Bitcoin, pero estos ingresos provienen de la emisión masiva de nuevas acciones o bonos convertibles por parte de la empresa. Esta es precisamente la parte de esquema Ponzi en la operación de la empresa: promocionar ingresos en Bitcoin que son muy superiores a los ingresos tradicionales, al mismo tiempo que ocultan el hecho de que los ingresos no provienen del negocio, sino de los nuevos inversores. Mientras estén dispuestos a proporcionar fondos, esta recolección continuará. La escala de la recolección es proporcional al grado de confusión, y el grado de confusión se puede medir a través de la prima del precio de las acciones en relación con el valor neto. Esta prima se mantiene constantemente a través de narrativas complejas pero atractivas, promesas y productos financieros.
Es importante aclarar que, incluso si aparecen esquemas Ponzi en el ámbito de Bitcoin, esto no significa que Bitcoin en sí mismo sea un esquema Ponzi. Ambos son activos independientes. Las acusaciones contra la estrategia se basan en definiciones, no en exageraciones.
Acumulación continua
Strategy anunció en diciembre del año pasado la compra de 21,550 monedas Bitcoin por aproximadamente 21,550 millones de dólares. Esta compra utilizó los fondos obtenidos de la emisión de acciones en el "Plan 21/21" que se lanzó anteriormente. Luego, la empresa compró Bitcoin varias veces más, y para finales de 2024, poseerá aproximadamente 446,000 monedas Bitcoin, con un rendimiento de Bitcoin del 74.3%.
A principios de 2025, la empresa lanzó una nueva herramienta de financiamiento - las acciones preferentes permanentes Strike. Esta herramienta ofrece un dividendo acumulado del 8%, que puede convertirse en acciones ordinarias. En febrero, la empresa emitió bonos convertibles por 2000 millones de dólares. Poco después, la empresa anunció un plan para emitir hasta 21000 millones de dólares en acciones Strike, lo que demuestra que el "plan 21/21" se está expandiendo a una mayor escala.
Controversia y desarrollo de nuevas herramientas
Luego, la empresa lanzó dos tipos de acciones preferentes permanentes, Strife y Stride. Strife ofrece un dividendo en efectivo del 10%, con prioridad sobre Strike. Stride, por otro lado, ofrece un dividendo no acumulativo opcional del 10%, con la prioridad más baja. El lanzamiento de estas nuevas herramientas ha complicado aún más la estructura financiera de la empresa.
El auge de la empresa de tesorería de Bitcoin
El modelo de estrategia se ha propagado rápidamente entre muchas pequeñas empresas en todo el mundo. Muchas empresas al borde del colapso han recurrido a la estrategia de reservas de Bitcoin, lo que ha provocado un gran aumento en el precio de las acciones. Sin embargo, la mayoría de estas empresas enfrentan dificultades operativas y podrían verse obligadas a vender activos de Bitcoin en un deterioro del entorno del mercado.
Riesgos potenciales
A pesar de que Strategy está teniendo un buen desempeño en este momento, su compleja estructura financiera presenta riesgos potenciales. En caso de deterioro de la situación económica, el valor de los activos de la empresa podría disminuir drásticamente, mientras que las obligaciones de deuda seguirían existiendo. La prolongada debilidad del mercado de Bitcoin podría agravar aún más este problema.
Conclusión
Es probable que las estrategias y sus imitadores continúen aumentando las reservas de Bitcoin mediante la emisión de nuevas acciones y la innovación de productos financieros, aunque esto podría llevar a la dilución de la propiedad. En la próxima ronda del mercado bajista de Bitcoin, las acciones de estas empresas podrían caer por debajo del nivel de activos netos, lo que causaría pérdidas a los inversores que compraron acciones con prima actualmente. Para los inversores, imitar a los insiders de la empresa que venden acciones podría ser una elección sabia.
Bitcoin ya no es la principal estrategia de estas empresas; los inversores lo son.
Esta página puede contener contenido de terceros, que se proporciona únicamente con fines informativos (sin garantías ni declaraciones) y no debe considerarse como un respaldo por parte de Gate a las opiniones expresadas ni como asesoramiento financiero o profesional. Consulte el Descargo de responsabilidad para obtener más detalles.
Preocupaciones sobre la expansión de las reservas de Bitcoin: El modelo de estrategia podría tener riesgos de Ponzi
El auge y las inquietudes de las empresas de reserva de Bitcoin
Han pasado seis meses desde la primera publicación sobre el informe de Strategy( y la antigua MicroStrategy). Durante este tiempo, la empresa no solo ha cambiado de nombre, sino que también ha ampliado la gama de productos financieros, aumentado sus reservas de Bitcoin, y ha influido en otras empresas para que imiten la estrategia de Michael Saylor. Ahora parece que las empresas con reservas de Bitcoin están por todas partes.
Este artículo revisará si las operaciones de estas empresas cumplen con las expectativas iniciales y nuevamente intentará resumir la dirección futura de esta tendencia.
Señal de advertencia
En diciembre del año pasado, Strategy parecía invencible: su indicador de rendimiento de Bitcoin acumuló una tasa de crecimiento anual superior al 60%, con un optimismo desenfrenado. Sin embargo, la mayoría de los argumentos en el informe de ese momento fueron ridiculizados, ignorados o cuestionados. Actualmente, el precio de las acciones de la compañía se mantiene prácticamente igual que en ese momento, y la precisión de las predicciones aún no se ha confirmado.
Lamentablemente, pocas personas comprenden la conclusión más clave del informe del año pasado: el problema de la fuente de ganancias de Bitcoin. Los problemas con este indicador deberían llamar la atención de los inversores serios.
En realidad, los ingresos de Bitcoin ( por acción de Bitcoin son una transferencia de nuevos accionistas a accionistas antiguos. Los nuevos accionistas compran acciones con la esperanza de obtener altos ingresos en Bitcoin, pero estos ingresos provienen de la emisión masiva de nuevas acciones o bonos convertibles por parte de la empresa. Esta es precisamente la parte de esquema Ponzi en la operación de la empresa: promocionar ingresos en Bitcoin que son muy superiores a los ingresos tradicionales, al mismo tiempo que ocultan el hecho de que los ingresos no provienen del negocio, sino de los nuevos inversores. Mientras estén dispuestos a proporcionar fondos, esta recolección continuará. La escala de la recolección es proporcional al grado de confusión, y el grado de confusión se puede medir a través de la prima del precio de las acciones en relación con el valor neto. Esta prima se mantiene constantemente a través de narrativas complejas pero atractivas, promesas y productos financieros.
Es importante aclarar que, incluso si aparecen esquemas Ponzi en el ámbito de Bitcoin, esto no significa que Bitcoin en sí mismo sea un esquema Ponzi. Ambos son activos independientes. Las acusaciones contra la estrategia se basan en definiciones, no en exageraciones.
Acumulación continua
Strategy anunció en diciembre del año pasado la compra de 21,550 monedas Bitcoin por aproximadamente 21,550 millones de dólares. Esta compra utilizó los fondos obtenidos de la emisión de acciones en el "Plan 21/21" que se lanzó anteriormente. Luego, la empresa compró Bitcoin varias veces más, y para finales de 2024, poseerá aproximadamente 446,000 monedas Bitcoin, con un rendimiento de Bitcoin del 74.3%.
A principios de 2025, la empresa lanzó una nueva herramienta de financiamiento - las acciones preferentes permanentes Strike. Esta herramienta ofrece un dividendo acumulado del 8%, que puede convertirse en acciones ordinarias. En febrero, la empresa emitió bonos convertibles por 2000 millones de dólares. Poco después, la empresa anunció un plan para emitir hasta 21000 millones de dólares en acciones Strike, lo que demuestra que el "plan 21/21" se está expandiendo a una mayor escala.
Controversia y desarrollo de nuevas herramientas
Luego, la empresa lanzó dos tipos de acciones preferentes permanentes, Strife y Stride. Strife ofrece un dividendo en efectivo del 10%, con prioridad sobre Strike. Stride, por otro lado, ofrece un dividendo no acumulativo opcional del 10%, con la prioridad más baja. El lanzamiento de estas nuevas herramientas ha complicado aún más la estructura financiera de la empresa.
El auge de la empresa de tesorería de Bitcoin
El modelo de estrategia se ha propagado rápidamente entre muchas pequeñas empresas en todo el mundo. Muchas empresas al borde del colapso han recurrido a la estrategia de reservas de Bitcoin, lo que ha provocado un gran aumento en el precio de las acciones. Sin embargo, la mayoría de estas empresas enfrentan dificultades operativas y podrían verse obligadas a vender activos de Bitcoin en un deterioro del entorno del mercado.
Riesgos potenciales
A pesar de que Strategy está teniendo un buen desempeño en este momento, su compleja estructura financiera presenta riesgos potenciales. En caso de deterioro de la situación económica, el valor de los activos de la empresa podría disminuir drásticamente, mientras que las obligaciones de deuda seguirían existiendo. La prolongada debilidad del mercado de Bitcoin podría agravar aún más este problema.
Conclusión
Es probable que las estrategias y sus imitadores continúen aumentando las reservas de Bitcoin mediante la emisión de nuevas acciones y la innovación de productos financieros, aunque esto podría llevar a la dilución de la propiedad. En la próxima ronda del mercado bajista de Bitcoin, las acciones de estas empresas podrían caer por debajo del nivel de activos netos, lo que causaría pérdidas a los inversores que compraron acciones con prima actualmente. Para los inversores, imitar a los insiders de la empresa que venden acciones podría ser una elección sabia.
Bitcoin ya no es la principal estrategia de estas empresas; los inversores lo son.